2.2. Phân tích thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanhcủa Công ty cổ
2.2.2. Phân tích thực trạng khả năng sinh lời của vốn kinh doanh
2.2.2.1. Phân tích thực trạng khả năng sinh lời kinh tế của vốn kinh doanh
Bảng 2.9: Phân tích hệ số sinh lời cơ bản vốn kinh doanh của Công ty cổ phần Nước sạch Lai Châu giai đoạn 2020 - 2021
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2021 Năm 2020 Chênh lệch Tỷ lệ
(%)
- LN trước lãi vay và thuế (EBIT) Triệu đồng 488 407 81 19,90
- Vốn kinh doanh bình quân (Skd) Triệu đồng 234.611,0 232.558,5 2.052,5 0,88
- Vốn lưu động bình quân (Slđ) Triệu đồng 23.024,5 19.957,5 3.067 15,37
- Tổng luân chuyển thuần (LCT) Triệu đồng 40.203 35.920 4.283 11,92
1. BEP = EBIT/Skd Lần 0,0021 0,0018 0,0003 18,85 2. Hd = Slđ/Skd Lần 0,0981 0,0858 0,0123 14,36 3. SVlđ = LCT/Slđ Vòng 1,7461 1,7998 -0,0537 -2,99 4. Hhđ = EBIT/LCT Lần 0,0121 0,0113 0,0008 7,13 5. Mức độ ảnh hưởng các nhân tố ∆BEP (Hđ) Lần (0,0981–0,0858)* 1,7998 * 0,0113 = 0,0003 ∆BEP (SVlđ) Lần 0,0981 * (1,7461 – 1,7998) * 0,0113 = -0,0001 ∆BEP (Hhđ) Lần 0,0981 * 1,7461 * (0,0121 – 0,0113) = 0,0001 Tổng hợp MĐAH Lần 0,0003 + (-0,0001) + 0,0001 = 0,0003
(Nguồn: Tính tốn từ BCTC của Cơng ty CP Nước sạch Lai Châu năm 2021, 2020)
Hệ số sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh (BEP) năm 2021 là 0,0021 lần và năm 2020 là 0,0018 lần. Tức là, trong năm 2021 bình quân một đồng vốn kinh doanh tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh cơng ty thu được 0,0021 đồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay, nhưng trong năm 2020 thì bình quân một đồng vốn kinh doanh tham gia vào q trình sản xuất cơng ty chỉ thu được 0,0018 đồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay. Năm 2021 so với năm
Luận văn tốt nghiệp Luận văn tốt nghiệp
SV: Trần Thị Long Huyền 89 Lớp: CQ56/09.01
2020, hệ số sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh tăng 0,0003 lần với tỷ lệ tăng 18,85%. Có thể thấy, trong năm cơng ty đã sử dụng VKD hiệu quả hơn, tuy nhiên hệ số sinh lời cơ bản của vốn vẫn còn khá thấp. Và để thấy rõ được các nhân tố ảnh hưởng đến BEP thì ta sẽ đi phân tích chi tiết hơn như sau:
BEP chịu tác động của các nhân tố như: Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ), số vòng luân chuyển vốn lưu động (SVlđ) và hệ số sinh lời hoạt động trước lãi vay và thuế (Hhđ). Đi sâu vào phân tích ta thấy:
Thứ nhất, do ảnh hưởng của hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ): Hệ số đầu
tư ngắn hạn năm 2021 là 0,0981 lần; năm 2020 là 0,0858 lần. Trong điều kiện các nhân tố khác không thay đổi, khi hệ số đầu tư ngắn hạn tăng 0,0123 lần với tỷ lệ tăng 14,36% đã làm cho hệ số sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh tăng 0,0003 lần. Ta thấy, hệ số đầu tư ngắn hạn nhỏ hơn 0,5 cho thấy công ty tập trung đầu tư vào tài sản dài hạn,điều này hoàn toàn phù hợp với đặc điểm ngành nghề kinh doanh của công ty là cung cấp nước sạch. Đây là nhân tố chính tác động đến sự tăng lên của hệ số sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh.
Về nguyên nhân chủ quan: Hệ số đầu tư ngắn hạn tăng là do cả TSNH
và tổng tài sản đều tăng nhưng tốc độ tăng của TSNH (15,37%) lớn hơn tốc độ tăng của tổng tài sản bình quân (0,88%). Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) tăng là do chính sách đầu tư của cơng ty trong năm 2021 đã có sự thay đổi, đặc biệt là về vốn lưu động. Thay vì dự trữ hàng tồn kho hay các khoản phải thu khách hàng còn nhiều thì cơng ty đã cân đối hơn và chủ yếu dự trữ về tiền, bao gồm cả tiền mặt và tiền gửi ngân hàng. Bên cạnh đó, cơng ty cho đối tác của mình chiếm dụng vốn mà cụ thể là khoản trả trước cho người bán ngắn hạn tăng 770 triệu đồng với tỷ lệ tăng là 122,42%.
Về nguyên nhân khách quan: Do dịch bệnh covid 19 diễn biến phức tạp
Luận văn tốt nghiệp Luận văn tốt nghiệp
SV: Trần Thị Long Huyền 90 Lớp: CQ56/09.01
cho nên công ty đã lựa chọn phương án đầu tư an toàn qua việc gia tăng các khoản tiền gửi có kỳ hạn khi các khoản này tăng 9,21%.
Thứ hai, do ảnh hưởng của số vòng quay vốn lưu động: Số vòng
quay vốn lưu động năm 2021 là 1,7461 vòng, năm 2020 là 1,7998 vòng. Trong điều kiện các nhân tố khác không thay đổi khi hệ số vòng quay vốn lưu động năm 2021 so với năm 2020 giảm 0,0537 vòng với tỷ lệ giảm 2,99% đã làm cho hệ số sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh giảm 0,0001 lần. Số vòng quay vốn lưu động tăng có thể do nhiều nguyên nhân bao gồm cả chủ quan và khách quan.
Về nguyên nhân chủ quan: Cả tài sản ngắn hạn bình quân và tổng luân
chuyển thuần của công ty đều tăng nhưng tốc độ tăng của TSNH bình quân (15,37%) lớn hơn tốc độ tăng của tổng luân chuyển thuần (11,92%) chính là ngun nhân đã làm số vịng quay VLĐ giảm. Nhìn một cách sâu hơn, ta thấy tổng luân chuyển thuần tăng là do cả doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ, doanh thu hoạt động tài chính và thu nhập khác đều tăng. Cụ thể, doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng 11,41% trong đó chủ yếu là doanh thu cung cấp nước sạch tăng 9,04%; doanh thu hoạt động tài chính tăng 21,60%; thu nhập khác tăng 157,78%. Bên cạnh đó, mạng lưới cấp nước ngày càng mở rộng, một số cơng trình xử lý nước được đầu tư nâng cấp, cải tạo áp dụng công nghệ mới, lượng khách hàng sử dụng nước tăng hơn năm trước đã làm doanh thu của công ty tăng lên.
Về nguyên nhân khách quan: Số vòng quay VLĐ tăng nguyên nhân là
do mặc dù trong năm 2021 nền kinh tế vĩ mơ có nhiều chuyển biến xấu, hoạt động của các doanh nghiệp ít nhiều cũng bị ảnh hưởng nhưng do đặc điểm ngành nghề kinh doanh của công ty là sản xuất và cung cấp nước sạch. Có thể nói đây là dịch vụ đặc biệt, đáp ứng nhu cầu cơ bản cho sự sống của con người, cũng như nhu cầu thiết yếu cho sản xuất nên sản phẩm này có tính ổn
Luận văn tốt nghiệp Luận văn tốt nghiệp
SV: Trần Thị Long Huyền 91 Lớp: CQ56/09.01
định lâu dài. Khi đất nước càng phát triển thì u cầu, địi hỏi về vấn đề nước sạch ngày càng cao. Chính vì vậy, hoạt động kinh doanh của công ty vẫn diễn ra ổn định và doanh thu cung cấp nước sạch cũng tăng lên.
Thứ ba, do ảnh hưởng của hệ số sinh lời hoạt động trước lãi vay và thuế (Hhđ), ta thấy trong năm 2021 hệ số sinh lời hoạt động trước lãi vay và
thuế của công ty đạt 0,0121 lần, tăng 0,0008 lần với tỷ lệ tăng 7,13% và năm 2020 là 0,0113 lần. Trong điều kiện các nhân tố khác khơng thay đổi thì hệ số sinh lời hoạt động trước lãi vay và thuế tăng làm cho hệ số sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh tăng 0,0001 lần.
Ảnh hưởng của nhân tố này chủ yếu là do tình hình hoạt động kinh doanh có những chuyển biến tích cực trong hoạt động kinh doanh của cơng ty. Cụ thể, lợi nhuận trước lãi vay và thuế năm 2021 tăng 81 triệu đồng với tốc độ tăng 19,90%. Tương ứng với mức chi phí thì hiện nay cơng ty cũng chưa thực sự quản lý tốt chi phí quản lý khi mà chi phí quản lý kinh doanh của công tytrong năm 2021 tăng 4.270 triệu đồng so với năm 2020. Điều này cho thấy mức tăng chi phí khơng tương xứng với tăng trưởng doanh thu khi tổng luân chuyển thuần tăng 11,92%. Như vậy, cho thấy hoạt động quản lý chi phí của công ty chưa đạt được hiệu quả tối ưu và công ty cần tăng cường trong cơng tác quản trị chi phí.
Liên hệ 3 nhân tố trên cho thấy, tài sản ngắn hạn cũng như tổng tài sản, doanh thu bán hàng và lợi nhuận trước lãi vay và thuế đều tăng đã làm cho hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của cơng ty tăng. Tuy nhiên, số vịng quay VLĐ tăng lên cho thấy công tác quản lý và sử dụng VLĐ của công ty trong năm 2021 chưa được hiệu quả. Do vậy, công ty cần tăng cường công tác quản trị VLĐ, đặc biệt là các khoản phải thu. Bên cạnh đó, cơng ty cần sử dụng các biện pháp tổng hợp để tận dụng, khai thác năng lực sản xuất kinh doanh nhằm
Luận văn tốt nghiệp Luận văn tốt nghiệp
SV: Trần Thị Long Huyền 92 Lớp: CQ56/09.01
gia tăng doanh thu bán hàng từ đó tăng tổng luân chuyển thuần nhiều hơn nữa.
2.2.2.2. Phân tích thực trạng khả năng sinh lời rịng của vốn kinh doanh
Bảng 2.10: Phân tích hệ số sinh lời rịng của vốn kinh doanh của Cơng ty cổ phần Nước sạch Lai Châu giai đoạn 2020 - 2021
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2021 Năm 2020 Chênh lệch Tỷ lệ
(%)
- Lợi nhuận sau thuế (NP) Triệu đồng 385 372 13 3,49
- VKD bình quân (Skd) Triệu đồng 234.611,0 232.558,5 2.052,5 0,88
- Vốn lưu động bình quân
(Slđ) Triệu đồng 23.024,5 19.957,5 3.067 15,37
- Tổng luân chuyển thuần
(LCT) Triệu đồng 40.203 35.920 4.283 11,92 - Tổng chi phí (CP) Triệu đồng 39.818 35.548 4.270 12,01 1. ROA = NP/Skd Lần 0,00164 0,00160 0,00004 2,59 2. Hđ = Slđ/Skd Lần 0,0981 0,0858 0,0123 14,36 3. SVlđ = LCT/Slđ Vòng 1,7461 1,7998 -0,0537 -2,99 4. Hcp = CP/LCT Lần 0,9904 0,9896 0,0008 0,08 5. Mức độ ảnh hưởng các nhân tố ∆ROA (Hđ) Lần (0,0981 - 0,0858) * 1,7998 * (1 - 0,9896) = 0,00023 ∆ROA (SVlđ) Lần 0,0981 * (1,7461 - 1,7998) * (1 - 0,9896) = -0,00005 ∆ROA (Hcp) Lần -0,0981 * 1,7461 * (0,9904 - 0,9896) = -0,00013 Tổng hợp MĐAH Lần 0,00023 + (-0,00005) + (-0,00013) = 0,00004
(Nguồn: Tính tốn từ BCTC của Cơng ty CP Nước sạch Lai Châu năm 2021, 2020)
Khả năng sinh lời của vốn kinh doanh (ROA) năm 2021 là0,00164 lần, năm 2020 là 0,00160 lần. Điều này có nghĩa là bình quân một đồng vốn kinh doanh tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thu được 0,00164 đồng lợi nhuận sau thuế trong năm 2021 và thu được 0,00160 đồng trong năm 2020. Năm 2021 so với năm 2020, hệ số sinh lời ròng của vốn kinh doanh đã tăng
Luận văn tốt nghiệp Luận văn tốt nghiệp
SV: Trần Thị Long Huyền 93 Lớp: CQ56/09.01
0,00004 lần với tỷ lệ tăng 2,59%. Như vậy, hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của công ty trong năm 2021 tăng so với năm 2020, cho thấy đây là dấu hiệu tích cực của cơng ty. Tuy nhiên, hệ số sinh lời ròng của vốn kinh doanh của cơng ty vẫn cịn khá thấp khi so với trung bình ngành. Hệ số sinh lời rịng của vốn kinh doanh ngành các dịch vụ hạ tầng là 0,0699 lần. Điều này sẽ gây khó khăn trong việc huy động vốn từ các nhà đầu tư.
Có thể thấy, hệ số sinh lời rịng của vốn kinh doanh chịu tác động của các nhân tố: Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ), số vòng luân chuyển vốn lưu động (SVlđ), hệ số chi phí (Hcp). Dưới đây ta sẽ đi phân tích chi tiết từng nhân tố ảnh hưởng đến hệ số sinh lời ròng của vốn kinh doanh như sau:
Thứ nhất, do ảnh hưởng của hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ): Hệ số đầu
tư ngắn hạn năm 2021 là 0,0981 lần; năm 2020 là 0,0858 lần. Trong điều kiện các nhân tố khác không thay đổi, khi hệ số đầu tư ngắn hạn tăng 0,0123 lần với tỷ lệ tăng 14,36% đã làm cho hệ số sinh lời ròng của vốn kinh doanh tăng 0,00023lần. Ta thấy, hệ số đầu tư ngắn hạn nhỏ hơn 0,5 cho thấy công ty tập trung đầu tư vào tài sản dài hạn, điều này hoàn toàn phù hợp với đặc điểm ngành nghề kinh doanh của công ty là cung cấp nước sạch. Đây là nhân tố duy nhất tác động đến sự tăng lên của hệ số sinh lời ròng của vốn kinh doanh.
Về nguyên nhân chủ quan: Hệ số đầu tư ngắn hạn tăng là do cả TSNH
và tổng tài sản đều tăng nhưng tốc độ tăng của TSNH (15,37%) lớn hơn tốc độ tăng của tổng tài sản bình quân (0,88%). Hệ số đầu tư ngắn han (Hđ) tăng là do chính sách đầu tư của cơng ty trong năm 2021 đã có sự thay đổi, đặc biệt là về vốn lưu động. Thay vì dự trữ hàng tồn kho hay các khoản phải thu khách hàng cịn nhiều thì cơng ty đã cân đối hơn và chủ yếu dự trữ về tiền, bao gồm cả tiền mặt và tiền gửi ngân hàng. Bên cạnh đó, cơng ty cho đối tác của mình chiếm dụng vốn mà cụ thể là khoản trả trước cho người bán ngắn hạn tăng 770 triệu đồng với tỷ lệ tăng là 122,42%.
Luận văn tốt nghiệp Luận văn tốt nghiệp
SV: Trần Thị Long Huyền 94 Lớp: CQ56/09.01
Về nguyên nhân khách quan: Do dịch bệnh covid 19 diễn biến phức tạp
trong năm 2021, sự rủi ro gia tăng đến từ các khoản đầu tư vào các đơn vị, cho nên công ty đã lựa chọn phương án đầu tư an toàn qua việc gia tăng các khoản tiền gửi có kỳ hạn khi các khoản này tăng 9,21%.
Thứ hai, do ảnh hưởng của số vòng quay vốn lưu động: Số vòng
quay vốn lưu động năm 2021 là 1,7461 vòng, năm 2020 là 1,7998 vòng. Trong điều kiện các nhân tố khác không thay đổi khi hệ số vòng quay vốn lưu động năm 2021 so với năm 2020 giảm 0,0537 vòng với tỷ lệ giảm 2,99% đã làm cho hệ số sinh lời ròng của vốn kinh doanh giảm 0,00013 lần. Số vòng quay vốn lưu động tăng có thể do nhiều nguyên nhân bao gồm cả chủ quan và khách quan.
Về nguyên nhân chủ quan: Cả tài sản ngắn hạn bình quân và tổng luân
chuyển thuần của công ty đều tăng nhưng tốc độ tăng của TSNH bình quân (15,37%) lớn hơn tốc độ tăng của tổng luân chuyển thuần (11,92%) chính là ngun nhân đã làm số vịng quay VLĐ giảm. Nhìn một cách sâu hơn, ta thấy tổng luân chuyển thuần tăng là do cả doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ, doanh thu hoạt động tài chính và thu nhập khác đều tăng. Cụ thể, doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng 11,41% trong đó chủ yếu là doanh thu cung cấp nước sạch tăng 9,04%; doanh thu hoạt động tài chính tăng 21,60%; thu nhập khác tăng 157,78%. Bên cạnh đó, mạng lưới cấp nước ngày càng mở rộng, một số cơng trình xử lý nước được đầu tư nâng cấp, cải tạo áp dụng công nghệ mới, lượng khách hàng sử dụng nước tăng hơn năm trước đã làm doanh thu của công ty tăng lên.
Về nguyên nhân khách quan: Số vòng quay VLĐ tăng nguyên nhân là
do mặc dù trong năm 2021 nền kinh tế vĩ mơ có nhiều chuyển biến xấu, hoạt động của các doanh nghiệp ít nhiều cũng bị ảnh hưởng nhưng do đặc điểm ngành nghề kinh doanh của công ty là sản xuất và cung cấp nước sạch. Có thể
Luận văn tốt nghiệp Luận văn tốt nghiệp
SV: Trần Thị Long Huyền 95 Lớp: CQ56/09.01
nói đây là dịch vụ đặc biệt, đáp ứng nhu cầu cơ bản cho sự sống của con người, cũng như nhu cầu thiết yếu cho sản xuất nên sản phẩm này có tính ổn định lâu dài. Khi đất nước càng phát triển thì u cầu, địi hỏi về vấn đề nước sạch ngày càng cao. Chính vì vậy, hoạt động kinh doanh của công ty vẫn diễn ra ổn định và doanh thu cung cấp nước sạch cũng tăng lên.
Thứ ba, do ảnh hưởng của hệ số chi phí (Hcp), ta thấy hệ số chi phí
của cơng ty năm 2021 là 0,9904 lần, năm 2020 là 0,9896 lần cho biết để tạo ra một đồng luân chuyển thuần thì cơng ty phải bỏ ra 0,9904 đồng chi phí trong năm 2021 và bỏ ra 0,9896 đồng chi phí trong năm 2020.Năm 2021 so với năm 2020, hệ số chi phí tăng 0,0008 lần với tỷ lệ tăng 0,08%. Trong điều kiện các nhân tố khác khơng thay đổi, khi hệ số chi phí tăng làm cho hệ số sinh lời ròng của vốn kinh doanh giảm 0,00013 lần.
Nguyên nhân là do tổng chi phí và tổng luân chuyển thuần trong năm 2020 đều tăng lên nhưng tốc độ tăng của tổng chi phí (12,01%) lớn hơn tốc độ tăng của tổng luân chuyển thuần (11,92%). Điều này cho thấy công tác quản lý chi phí của Cơng ty năm 2021 kém hơn so với năm 2020. Đi sâu vào các khoản chi phí, ta thấy mọi chi phí trong năm đều có sự gia tăng. Cụ thể, giá vốn hàng bán trong năm 2021 tăng 2.230 triệu đồng, trong đó giá vốn hoạt động xây dựng, thương mại tăng 34,07%. Điều này xuất phát từ việc công ty triển khai đầu tư xây dựng 23 hạng mục cơng trình, thêm vào đó cơng ty thực hiện quản lý khai thác cơng trình nhà máy thủy điện Nà Khằm, phục vụ 220