IV. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1 PHÂN TÍCH DỊNG TIỀN
Hiệu suấất sử dụng tài sản
Hiệu suất sử dụng tài sản cho chúng
ta biết một đồng tài sản tham gia vào hoạt động kinh doanh thì tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần hoặc có thể làm ra bao nhiêu giá trị sản lượng. Từ
năm 2016 đến năm 2019, hiệu suất sử dụng tài sản của công ty PV GAS đều lớn hơn 1 và có xu hướng giảm sau năm 2017, với mức cao nhất là 2.40 trong năm 2017
+ Tỷ số ROE
Đối với cổ đơng của cơng ty thì vốn đầu tư chính là vốn cổ phần. Do đó, đứng ở góc độ của các cổ đơng, chúng ta sẽ xem xét đến tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần ROE.
Ta có:
ROE = TSSL trên doanh thu × Hiệu suất sử dụng tài sản × Bội số vốn cổ phần Đồng nhất thức Dupont :
Lợi n&uận )*u +&uế × 23*n& +&u × Tổn/ +ài )ản
ROE =
23*n& +&u Tổn/ +ài ) 5ốn 7ổ 8&ần ản
Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu Hiệu suất sử dụng tài sản Bội số vốn cổ phần
Tỉ suất sinh lời trên VCP ( ROE )
Đồng nhất thức Dupont cho chúng ta biết rằng ROE chịu ảnh hưởng bởi 3 nhân tố: 1. Hiệu quả hoạt động (được đo lường bằng tỷ suất sinh lợi trên doanh thu).
2. Hiệu quả sử dụng tài sản
3. Địn bẩy tài chính (được đo lường bằng bội số vốn cổ phần)
Trong năm 2019, hiệu suất sử dụng tài sản của cơng ty khá thấp, nhưng vì tỷ suất sinh lợi trên doanh thu cao dẫn đến tỉ suất sinh lợi trên vốn cổ phần trong năm này cao. Tuy nhiên trong năm 2016, bội số vốn cổ phần tăng cao làm cho tỉ suất sinh lợi trên vốn cổ phần của công ty PNJ tăng cao hơn so với 3 năm
Tỉ suất sinh lời trên vốn cổ phần có xu hướng giảm trong 2 năm gần đây tăng trở lại trong năm 2019, chủ yếu là do tác động từ tỷ suất sinh lợi trên doanh thu và hiệu suất sử dụng tài sản của công ty giảm trong khi bội số vốn cổ phần tăng trưởng khá ổn định.
+Tỷ số cấu trúc vốn Chỉ tiêu Hệ số TT hiện hành = TSNH/Nợ NH Hệ số TT nhanh = (Giá trị TSNH- HTK)/Nợ NH Cấu trúc vốn Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn VCSH/Tổng nguồn 0.42 vốn
Nhìn vào bảng trên ta có thể thấy tỷ số Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn hầu như có xu hướng giảm ở năm tiếp theo sau đó lại tăng trở lại. Tính đến cuối năm 2019, nợ phải trả của công ty đạt 4026 tỷ đồng, chiếm 47% tổng nguồn vốn trong đó chiếm chủ yếu là nợ ngắn hạn..
+Tỷ số về tính thanh khoản
Hệ số thanh tốn hiện hành và thanh tốn nhanh của cơng ty có xu hướng tăng dần trong 2 năm đầu và giảm dần qua 2 năm tiếp theo nhưng qua cả 4 năm hệ số thanh khoản đều lớn hơn 1. Từ đó cho thấy năng lực tài chính của cơng ty PNJ tốt, khả năng thanh các khoản nợ tốt và hầu như khơng gặp khó khăn khi phải thanh tốn các khoản nợ ngắn hạn.
+Tỷ số về tính thanh khoản của hoạt động kinh doanh
Chỉ tiêu
Vịng quay các khoản phải thu
Kỳ thu tiền bình quân Thời gian quay vòng hàng tồn kho
So với năm 2016 vòng quay các khoản phải thu các năm cịn lại có chiều hướng tăng nhưng kỳ thu tiền bình qn khơng thay đổi (=1), đây là 1 dấu hiệu tốt trong công tác thu hồi nợ của công ty, nhưng lại là dấu hiệu xấu trong việc tạo ra các khoản phải thu, thu hồi và lặp lại q trình đó
Vì cơng ty PV PNJ ln giám sát thường xuyên và tăng cường công tác quản lý và thu hồi nợ. ban hành các quy chế chặt chẽ, đông thời lựa chọn khách hàng để hạn chế tối đa nợ xấu nên công ty luôn đạt hiệu quả cao trong việc thu hồi nợ phải thu.
Vòng quay hàng tồn kho giảm từ năm 2017 theo xu hướng nhất định qua các năm do đặc thù thời điểm nhập hàng tồn kho vào cuối kỳ kế tốn hay trước đó, cho đến năm 2019 con số vòng quay hang tồn kho đạt dược 2.26 vịng, một số thấp vì đặc thù riêng của ngành. Trong hoạt động kinh doanh của mình cơng ty luôn theo dõi thường xuyên giá vốn nhập vào cũng như xác định số lượng cung cầu trên thị trường theo tháng để có 1 kế hoạch thích hợp đảm bảo việc nhập hàng và tiêu thụ đạt hiệu quả cao nhất, tránh trường hợp ứ động hàng tồn kho.