IV. PHÂN TÍCH TRIỂN VỌNG A Dự phóng các báo cáo tài chính:
2. Dự phóng bảng cân đối kế tốn:
Hạng mục cân đối :
Nhóm chúng em lựa chọn khoản mục “Tiền và các khoản tương đương tiền” để làm hạng mục cân đối. Xem xét nội lực là nguồn lực chủ yếu đáp ứng nhu cầu tăng trưởng của doanh nghiệp. Đây là tài khoản có tính thanh khoản cao nhất. Đối với cơng ty, các khoản tương đương tiền bao gồm các khoản tiền gửi có kỳ hạn gốc nhỏ hơn hoặc bằng 03 tháng tại các ngân hàng thương mại. Các khoản tiền gửi không kỳ hạn và các khoản tương đương tiền được gửi tại các ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng tại Việt Nam. Tổng công ty thường xuyên đánh giá và tin tưởng rằng tất cả các khoản tiền gửi ngân hàng khơng có rủi ro về tính thanh khoản hoặc khả năng thu hồi.
Các giả định dự báo :
1) Các khoản phải thu : Trong 3 năm qua, doanh nghiệp đã duy trì ổn định các khoản phải thu, khơng có nợ xấu và nợ phải thu khó địi. Cùng với việc tăng thêm số lượng cửa hàng trong nhiều năm , PNJ sẽ tiếp tục mở thêm 31 cửa hàng để dự kiến cán mốc 377 cửa hàng vào cuối năm, nhóm em dự báo cơng ty sẽ tăng vịng quay khoản phải thu để duy trì khả năng thu tiền của doanh nghiệp. Do đó nhóm em dự báo vòng quay khoản phải thu tăng sẽ ổn định là 95 trong nhiều năm tới.
2) Vòng quay hàng tồn kho của PNJ ổn định qua từng năm. Công ty đang tiếp tục dự trữ thêm nhiều hàng tồn kho, đặc biệt là vào các dịp mua sắm đầu năm và cuối năm. Số dư hàng tồn kho của công ty chủ yếu dựa vào việc năm nay công ty nhập LPG vào thời điểm cuối năm hay đầu năm. Nhóm em dự báo 5 năm tới vòng quay hàng tồn kho tăng đều đặn 2 vịng/ năm duy trì lượng hàng tồn kho.
3) Khoản mục tài sản lưu động khác chiếm tỷ trọng nhỏ, khơng đổi nhiều nên nhóm em dự báo khơng đổi trong 5 năm tới.
4) Tài sản phải thu dài hạn không chiếm tỷ trọng lớn, tăng trưởng ổn định trong nhiều năm, phải thu dài hạn của cơng ty cịn 76.108.442.474, tăng nhẹ so với năm trước. Nhóm em sẽ giữ nguyên con số này cho 5 năm tới.
5) Công ty lên mục tiêu mở rộng thêm thị phần và gia tăng số lượng cửa hàng trong tương lai đến con số 500 cửa hàng. Công ty dự báo sẽ tăng trưởng mạnh hậu covid, vì tại Q3/2020, CAPEX của PNJ là 137,186,973,375 VNĐ nên CAPEX dự kiến của 2020 gần 140 tỷ VNĐ. Khi nền kinh tế phục hồi vào các năm tiếp theo, dự kiến công ty sẽ tăng trưởng mạnh mẽ và nhóm em dự đốn CAPEX trong tương lai sẽ khoảng 145 tỷ VNĐ.
6) Giá trị ròng tài sản đầu tư, đầu tư ngắn hạn khác chiếm tỷ trọng nhỏ, có phần ổn định qua các năm vì thế nhóm em dự báo chỉ tiêu không đổi. Tài sản dài hạn khác được lấy theo số liệu Q3/2020 và ổn định các năm sau.
7) Công ty sẽ duy trì tỷ lệ nợ ổn định, dự báo vịng quay khoản phải trả sẽ tăng nhẹ theo doanh thu, khoản phải trả người bán ngắn hạn tăng nhẹ trong những năm tới. Người mua trả tiền trước ngắn hạn, thuế và các khoản nộp nhà nước, phải trả cho người lao động được dự báo ổn định qua những năm tới.
8) Đối với khoản mục chi phí phải trả ngắn hạn, dự báo sẽ tăng trưởng 14% một năm phù hợp với chính sách sử dụng tỷ trọng nhiều nợ ngắn hạn trong cấu trúc vốn.
9) Các khoản mục phải trả ngắn hạn khác, quỹ khen thưởng phúc lợi chiếm tỷ trọng nhỏ, có tính ổn định ít biến động, nhóm em duy trì số dư của Q3/2020 cho các năm sau.
10)Đối với khoản mục vay ngắn hạn, chiếm tỷ lệ lớn trong nợ phải trả ngắn hạn, công ty đã duy trì mức vay 4% mỗi năm, khơng có vay nợ q hạn và dự kiến sẽ tăng ổn định trong các năm tiếp theo.
11) Nợ dài hạn chiếm tỷ trọng ít, khơng có nhiều biến động nên nhóm em dự báo là khoản mục này sẽ không đổi trong những năm tiếp theo.
12) Vốn và các quỹ sẽ khơng đổi, khơng có thêm vốn góp của cổ đơng
13) Thặng dư vốn quý 3/2020 là 968 tỷ đồng, đến cuối năm dự báo con số này sẽ giảm cịn 960 tỷ đồng, nhóm em dự đốn năm 2021 với những mục tiêu đầu tư mạnh và mở rộng thị phần sẽ đẩy giá chứng khoán lên, thặng dư vốn sẽ tăng 5% và duy trì các năm sau đó.
14) Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối nhóm dự báo tăng trưởng theo doanh thu với tỷ số tăng trưởng đã được dự báo ở trên.
15) Các quỹ khác và lợi ích cổ đơng khơng kiểm sốt được duy trì khơng đổi theo số dư năm 2019.
Nhóm đã dự báo để hình thành bảng cân đối kế tốn, tính tốn hạng mục cân đối cuối cùng theo hệ thức “Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn”.
1.https://www.pnj.com.vn/images/quan-he-co-dong/7c-BCTC-soat-xet-nam-2017- Hop-nhat_Signed.PDF 2. https://www.pnj.com.vn/images/quan-he-co-dong/6c- BCTC_nam_2018_da_duoc_kiem_toan_boi_PwC_Hop_nhat_Signed.pdf 3. https://www.pnj.com.vn/images/quan-he-co-dong/2020/11c- BCTC_nam_2019_da_duoc_kiem_toan_boi_PwC_Hop_nhat.pdf 4. https://www.pnj.com.vn/images/quan-he-co-dong/2020/41c- BCTC_quy_3_nam_2020_Hop_nhat_Signed.pdf 5. https://www.pnj.com.vn/images/quan-he-co-dong/2020/8mp- BCPTBV_2019_VN.pdf 6. https://www.acbs.com.vn/tin-tuc/n-a-4622-87