- Tại một số NH khác:
3.3.3 Hợp đồng giao sau:
Nguyên tắc sử dụng: Cty xuất khẩu A cĩ thể bán ngoại tệ theo hợp đồng
giao sau trên thị trường giao sau, cĩ trị giá và thời hạn tương đương với trị giá và thời hạn thanh tốn của hợp đồng xuất khẩu. Tỷ giá giao sau và giá trị hợp đồng
giao sau cĩ tương quan cùng chiều với nhau và cĩ hai khả năng cần lưu ý xảy ra: Nếu ngoại tệ giảm giá so với nội tệ: Cty cĩ lãi từ hợp đồng giao sau nhưng bị thiệt hại từ hợp đồng xuất khẩu. Bù đắp Cty sẽ loại bỏ rủi ro tỷ giá
Và ngược lại nếu ngoại tệ lên giá so với nội tệ: Cty cĩ lãi từ hợp đồng xuất khẩu nhưng thiệt hại từ hợp đồng giao sau. Bù đắp và kiểm sốt được rủi ro.
Giao dịch cụ thể: CTy Xuất khẩu A sẽ bán 100 hợp đồng ngoại tệ giao sau,
mỗi hợp đồng trị giá 10,000 USD và thời hạn 3 tháng.
Tại thời điểm thỏa thuận 20/09/2008: Cty xuất khẩu A sẽ mở tài khoản thanh
tốn với phịng thanh tốn bù trừ thuộc sở giao dịch và ký quỹ lần đầu theo yêu cầu của sở giao dịch. Chẳng hạn ký quỹ mỗi hợp đồng 1 triệu VND. Tổng số tiền ký
quỹ: 100 triệu VND.
Giữa hai thời điểm thỏa thuận và đáo hạn: giao dịch ghi nhận và thanh tốn
hàng ngày đối với hợp đồng giao sau, ký quỹ duy trì mức tối thiểu theo yêu cầu của sở giao dịch, chẳng hạn 800,000 VND cho một hợp đồng. Trong khoảng thời gian này, sẽ cĩ hai khả năng xảy ra:
sau và được ghi cĩ vào tài khoản thanh tốn một số tiền 100(10,000)(St+1-St). Trong
đĩ St là giá giao ngay tại thời điểm t và St+1>St.
− Hai là, USD lên giá so với VND, CTy xuất khẩu A sẽ lỗ từ hợp đồng giao sau và bị ghi nợ vào tài khoản thanh tốn 100(10,000)(St-St+1), St+1<St.
Ở thời điểm đáo hạn: giao dịch bán 1 triệu USD theo tỷ giá giao ngay khi
hợp đồng xuất khẩu đến hạn thanh tốn 20/12/2008. Lúc ấy cĩ hai khả năng xảy ra: − Một là, tỷ giá giao ngay USD/VND tại thời điểm đáo hạn S90<S0. Khi ấy,
Cty xuất khẩu A sẽ bị thiệt hại một số tiền 1(S0-S90) triệu VND từ hợp đồng xuất
khẩu, do USD giảm giá so với VND. Tuy nhiên, do Cty A cĩ bán giao sau 100 hợp
đồng với trị giá 1 triệu USD nên Cty sẽ thu được khoản lãi được ghi cĩ hàng ngày
vào tài khoản thanh tốn 100(10,000) (St+1-St). Số tiền lãi tích lũy hàng ngày này sẽ
được sử dụng để làm giảm thiểu tổn thất của khoản phải thu. Do đĩ rủi ro ngoại hối
cĩ thể kiểm sốt được.
− Hai là, ở trường hợp ngược lại tỷ giá giao ngay USD/VND tại thời điểm đáo hạn lớn hơn tỷ giá giao ngay thỏa thuận. Khi đĩ lãi từ hợp đồng xuất khẩu do USD tăng giá so với VND sẽ bù đắp cho khoản lỗ được ghi nợ hàng ngày của 100 hợp
đồng giao sau. Và như thế rủi ro ngoại hối cũng đã được kiểm sốt.