Hoạt động đầu tư của các cơng ty bảo hiểm phi nhân thọ:
Nếu như hoạt động đầu tư của các cơng ty BHNT khá sơi động với nguồn vớn
đầu tư lớn, tính chuyên nghiệp cao bằng cách thành lập các quỹ đầu tư thì hoạt động đầu tư của các cơng ty bảo hiểm phi nhân thọ khá yên lặng, với danh mục đầu tư chủ
yếu vào tiền gởi và trái phiếu chính phủ rất cao thể hiện qua sớ liệu sau đây:
S T T Doanh Nghiệp Gửi tiền tại các TCTD Mua trái phiếu CP TP doanh nghiệp có bảo lãnh TP,CP DN khơng bảo lãnh Gĩp vốn vào doanh nghiệp khác Kinh doanh BĐS Cho Vay Ủy thác đầu tư Tổng Cộng
1 Bảo Việt Life 20% 50% - 23% 1% - 6% 0.15% 100%
2 Prudential 5% 67% - 8% 0.1% - 20% - 100% 3 Manulife 14% 71% - 2% 3% - 7% 2% 100% 4 AIA 13% 75% 2% 9% - - - - 100% 5 ACE life 33% 47% - 20% - - - - 100% 6 Prevoir 43% 37% - 20% - - - - 100% 7 Dai-ichi Life 43% 41% 9% 7% - - - - 100% 8 Cathay Life 25% 75% - - - - - - 100% 9 Great Eastern 100% - - - - - - - 100% 10 KLI 92% 8% - 1% - - - - 100% 11 VCLI 92% 8% - - - - - - 100% Tồn Nghành 19% 57% 1% 12% 1% - 10% 0% 100%
Luận văn tớt nghiệp cao học. GVHD: PGS. TS. Nguyễn Ngọc Định
Bảng 2.9. Cơ cấu đầu tư của các cơng ty bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam
(ĐVT: Tỷđờng)
STT
Tên doanh nghiệp
bảo hiểm Tiền gửi, TPCP
CP TPDN
BĐS, cho vay, ủy thác
đầu tư Tổng sớ
2004 2005 2006 2004 2005 2006 2004 2005 2006 2004 2005 2006 Trong nước 3,000 2,555 1,997 215 455 351 603 651 1,938 3,818 3,661 4,286 Tỷ lệ 79% 70% 47% 6% 12% 8% 16% 18% 45% 100% 100% 100% 1 Bảo Việt 1,523 1,276 32 50 4 - 282 232 1,307 1,855 1,512 1,339 2 Bảo Minh 715 580 478 1 218 143 193 84 153 909 882 774 3 Petrolimex 167 94 201 46 94 37 46 74 79 259 262 317 4 PVI 206 238 568 47 48 90 34 20 121 287 306 779 5 VNPT(PTI) 200 243 269 14 14 - 48 42 60 262 299 329 6 Bảo Long 99 65 141 3 35 - - 25 19 102 125 160 7 Viễn Đơng 90 - 34 54 42 66 - 174 158 144 216 258 8 AAA - 59 4 - - - - - 37 - 59 41 9 GIC - - 60 - - - - - 4 - - 64 10 BIDV - - 210 - - 15 - - - - - 225
Có vốn đầu tư NN 447 507 831 5 30 3 - - 23 453 537 857
Tỷ lệ 99% 94% 97% 1% 6% 0% 0% 0% 3% 100% 100% 100% 11 UIC 160 145 207 5 5 - - - 5 165 150 212 12 VIA 126 127 141 - 3 - - - 12 126 130 153 13 Asia Incombank 1 3 88 - - - - - 3 1 3 91 14 Samsung Vina 85 91 100 - - 3 - - - 85 91 103 15 Group Pama - 70 55 - 3 - - - 3 - 73 58 16 QBE 75 71 90 - 19 - - - - 75 90 90 17 AIG - - 150 - - - - - - - - 150 Tổng cộng 3,447 3,062 2,828 221 485 354 603 651 1,961 4,271 4,198 5,143 Tỷ lệ 81% 73% 55% 5% 12% 7% 14% 16% 38% 100% 100% 100%
Luận văn tớt nghiệp cao học. GVHD: PGS. TS. Nguyễn Ngọc Định
Tên doanh nghiệp bảo hiểm
Năm 2008 Năm 2009 Đtư ngắn
hạn
Đtư dài
hạn Tổng số Gửi tiền tại các
TCTD Mua trài phiếu CP TP doanh nghiệp có bảo lãnh TP,CP DN khơng bảo lãnh Góp vốn vào doanh nghiệp khác Kinh doanh
BĐS Cho Vay Ủy thác đầu tư khác tiền đầu tưTổng số
Trong nước 11,518 1,557 13,075 7,566 423 246 1,862 2,143 503 96 2,536 797 16,172 Tỷ lệ 78% 10% 88% 39% 2% 1% 10% 11% 3% 0% 13% 4% 84% Bảo Việt 2,067 240 2,307 700 - 60 240 - - 1,533 2,533 Bảo Minh 1,782 301 2,083 1,056 275 592 138 8 - 34 0 2,103 Pjico 469 44 513 549 - 122 25 30 34 - - 760 Bảo Long 197 - 197 95 - - 51 3 1 30 180 PVI 3,090 282 3,372 2,159 15 85 948 - 756 737 4,700 Bảo Ngân 96 5 101 110 82 180 0 3 - - - 375 Viễn Đơng 357 291 648 2 - 336 111 185 4 - 638 PTI 542 79 621 348 1 30 41 116 69 16 79 700 BIC 1,230 100 1,330 1,225 - 198 115 - - 28 1,566 AAA 331 - 331 - - 103 339 158 - - 600 GIC 258 47 305 177 - 14 46 10 10 73 330 Bảo tín 51 18 69 12 - 36 6 15 - 69 MIC 271 - 271 175 - 20 118 - 28 6 32 379 VNI 205 150 355 422 50 - 80 - - - 552 Hùng Vương 168 - 168 181 16 - 5 16 218 ABIC 404 - 404 355 - 77 - 7 - 30 469 Ngoài nước 1,844 7 1,851 2,584 400 62 15 17 - - 58 7 3,143 Tỷ lệ 12% 0% 12% 13% 2% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 16% VIA 417 - 417 260 79 - 17 - - - 356 UIC 301 7 308 332 - - - - - 7 339 Groupama 29 - 29 - 321 - 5 - - - - 326 Samsung Vina 133 - 133 261 - 5 - - - - 266 Chartis 145 - 145 348 - - - - - 348 QBE 124 - 124 154 - - - - - 154 Liberty 160 - 160 115 - - - - - 115 ACE 280 - 280 278 - - - - - 278 SHB - - - 218 62 5 - - 58 343 MSIG - - - 313 - - - - 313 Fubon 255 - 255 305 - - - - 305 Tổng cợng 13,362 1,564 14,926 10,150 823 308 1,877 2,160 503 96 2,594 804 19,315 Tỷ lệ 90% 10% 100% 53% 4% 2% 10% 11% 3% 0% 13% 4% 100%
Luận văn tớt nghiệp cao học. GVHD: PGS. TS. Nguyễn Ngọc Định
Bảng sớ liệu cho thấy, các cơng ty bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam cĩ cơ c ấu
đầu tư chuyển dần từ t ỷ trọng khá lớn 81% vào tiền gởi và TPCP ở năm 2004 nhưng sang năm 2009 tỷ trọng này chỉ cịn 53% trong khi đĩ tăng d ần tỷ trọng đầu tư vào
hạng mục ủy thác đầu tư và kinh doanh bất động sản. ở hạng mục đầu tư này, Bảo Việt và cơng ty bảo hiểm AAA lại thiên về hoạt động ủy thác đầu tư. Một điểm đáng chú ý
nữa là các cơng ty bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam trong 3 năm gần đây đã chú trọng đến hạng mục đầu tư vào cổ phi ếu, đặc biệt là cổ phi ếu của các cơng ty niêm yết, tỷ
trọng vớn đầu tư dành cho cổ phiếu đã tăng từ 0% (2004) lên 10% ( năm 2009). Tất cả
những điều này chứng tỏ các cơng ty b ảo hiểm phi nhân thọ đang cớ g ắng nâng cao hiệu quả nguồn vớn đầu tư của mình nhưng vẫn mong muớn bảo tồn sớ vớn đầu tư vì vậy kết quảđầu tư phần nào đã bị hạn chế.
Thơng qua các sớ liệu từ Vụ bảo hiểm, các chỉ tiêu đánh giá hoạt động đầu tư tài chính của các cơng ty cho ta thấy một cái nhìn tổng thể về tình hình tài chính và hoạt
Luận văn tớt nghiệp cao học. GVHD: PGS. TS. Nguyễn Ngọc Định
- Nhĩm chỉ số về hiệu quả hoạt động đầu tư :
Để đánh giá hiệu quả đầu tư của các cơng ty bảo hiểm , thơng thường cĩ ba chỉ tiêu sử dụng phổ biến : Tỷ suất lợi nhuận doanh thu đầu tư, tỷ suất lợi nhuận vớn đầu tư, tỷ suất lợi nhuận đầu tư tài sản. Thơng qua các sớ liệu thu thập được từ báo cáo tài chính của một sớ cơng ty bảo hiểm năm 2007 đến 2009, cĩ thể thấy được hiệu quả đầu
tư của các cơng ty bảo hiểm cịn hạn chế qua bảng sau :
Chỉ tiêu đánh giá
Lợi Nhuận ròng từ hoạt đợng đầu
tư hoạt đợng đầu tưDoanh thu từ
Tổng Vớn đầu tư
Tỷ suất lợi nhuận
trên doanh thu đầu tưTỷ suất lợi nhuận vớn đầu tư
Tỷ suất lợi nhuận
( Vớn CSH + quỹ DPNV) đầu tư tài sản
'07 '08 '09 '07 '08 '09 '07 '08 '09 '07 '08 '09 '07 '08 '09 '07 '08 '09 Bảo Việt 465 1,332 2,222 504 3,167 2,393 7,529 23,978 25,730 92% 42% 93% 6% 6% 9% 3% 7% 8% Bảo Minh 257 263 258 263 334 298 2,061 3,007 3,150 98% 79% 87% 12% 9% 8% 11% 8% 8% Petrolimex 58 53 55 68 82 59 649 959 1,103 85% 65% 93% 9% 6% 5% 9% 6% 5% PVI 197 166 200 284 504 475 1,754 2,945 3,317 69% 33% 42% 11% 6% 6% 7% 4% 4% VNPT(PTI) 26 63 62 26 69 82 457 798 898 100% 91% 76% 6% 8% 7% 5% 10% 7% Bảo Long 16 22 21 16 22 23 188 283 359 97% 100% 91% 8% 8% 6% 6% 8% 6% Samsung Vina 7 16 23 8 21 31 120 141 279 89% 76% 74% 6% 11% 8% 4% 8% 8% ABIC 12 48 39 13 49 39 380 445 532 93% 98% 100% 3% 11% 7% 3% 11% 7% Vinare 49 205 208 49 224 211 902 1,910 2,445 100% 92% 99% 5% 11% 9% 5% 11% 7%
Luận văn tớt nghiệp cao học. GVHD: PGS. TS. Nguyễn Ngọc Định
Bảng 2.11 cho thấy tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu đầu tư trong 3 năm từ 2007
đến 2009 của các cơng ty bảo hiểm được khảo sát khá cao, điều này chứng tỏ các cơng ty đa sớ sử dụng hiệu quả sớ vớn đầu tư, và chi phí cho hoạt động đầu tư là khơng quá lớn ( trường hợp PVI cĩ tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu đầu tư thấp 42% do PVI trả
tiền ủy thác vớn của tập đồn dầu khí Việt Nam 1,600 tỷ đồng). Tỷ suất lợi nhuận vớn
đầu tư của các cơng ty bảo hiểm trong 2 năm tới thiểu 3%, tới đa 12% điều này chứng tỏ hiệu quả sử dụng vớn đầu tư của các doanh nghiệp bảo hiểm trong thời gian qua là khơng cao (lãi suất của trái phiếu chính phủ ở thời điểm hiện tại dao động trong khoản 9-10%).
2.2.3. Đánh giá chung về hoạt động đầu tư của các cơng ty bảo hiểm:
Thành cơng:
- Các cơng ty bảo hiểm đã đĩng gĩp m ột nguồn tài trợ mới, đáng kể và ngày
càng gia tăng cho nền kinh tế trong giai đoạn mà nguồn tài trợ vớn là một nhu cầu bức
xúc cho việc phát triển kinh tế xã hội.
- Hoạt động đ ầu tư của các cơng ty bảo hiểm từng bước đã đư ợc chuyên mơn hĩa với việc thành lập và hoạt động của cơng ty chứng khốn và các quỹ đầu tư của
các cơng ty BHNT như Cơng ty chứng khốn Bảo Việt, Quỹ đầu tư Prudential, Quỹ đầu tư Manulife, Quỹ đầu tư Bảo Việt...
- Thu nhập hoạt động đầu tư chiếm một vị trí khơng nhỏvà cĩ xu hướng khơng ngừng tăng lên trong tổng thu nh ập của các cơng ty bảo hiểm, năm 2008-2009 nhiều cơng ty cĩ lợi nhuận chủ yếu từ hoạt động đầu tư ( khơng cĩ lãi nghiệp vụ bảo hiễm) .
Luận văn tớt nghiệp cao học. GVHD: PGS. TS. Nguyễn Ngọc Định
Những tồn tại trong hoạt động đầu tư của các cơng ty bảo hiểm Việt Nam:
- Vềquy định pháp lý:
Lĩnh vực đầu tư của cơng ty bảo hiểm được quy định khá rộng nhưng cịn một
sớ quy định chưa phù hợp với thực tế đầu tư của các cơng ty bảo hiểm nhân thọ đang
trong quá trình phát triển và hội nhập vào ngành bảo hiểm nhân thọ thế giới.
Đánh giá về giới hạn nguồn vốn:
Việc quy định duy trì một tỷ lệ tiền mặt lớn (tới thiểu 5% của tổng dự phịng nghiệp vụ) sinh lãi thấp đới với các cơng ty bảo hiểm sẽ là một áp lực lớn cho việc đầu
tư ngân quỹ để thu lợi nhuận tới đa. Luật pháp của một sớ nước trên thế giới ngược lại
với quy định của Việt Nam, tức là giới hạn tới đa được đầu tư vào tiền mặt. Chẳng hạn
ở Pháp trước đây các cơng ty bảo hiểm chỉ được đầu tư tới đa 15% quỹ dự phịng vào tiền mặt.
Đánh giá về tỷ lệđầu tư vốn tối đa vào các danh mục:
+ Việc quy định khơng hạn chế tiền gửi tại các tổ chức tín dụng tương tự danh mục trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp cĩ bảo lãnh 1à chưa lường đ ến các
sự cớ cĩ thể xảy ra trong thực tế. Một ngân hàng nhỏ thì mức độ an tồn tiền gởi khơng
cao, cho dù đã cĩ sự bảo đảm của bảo hiểm tiền gửi. Nếu cơng ty bảo hiểm gửi tồn bộ
tiền gửi của mình vào ngân hàng này thì khĩ cĩ thể đảm bảo nguyên tắc an tồn đã
được luật hĩa.
+ Khơng tồn tại quy định tỷ lệ đầu tư vớn tới đa vào một tài sản cụ thể để đảm bảo nguyên tắc ''khơng đặt chung các quả trứng vào một giỏ'', chẳng hạn khơng được
đầu tư quá 5% dự phịng kỹ thuật vào một cổ phiếu của cùng một nhà phát hành , vào một bất động sản cụ thể.
+ Chưa cĩ văn bản hướng đẫn đới với hoạt động cho vay của các cơng ty bảo hiểm nhân thọ. Luật các tổ chức tín dụng được ban hành nhưng chưa cĩ hướng dẫn cụ
Luận văn tớt nghiệp cao học. GVHD: PGS. TS. Nguyễn Ngọc Định
thể về hoạt động cho vay của các tổ chức tín dụng phi ngân hàng, trong đĩ cĩ các cơng ty bảo hiểm. Điều này buộc các cơng ty bảo hiểm phải thực hiện hình thức cho vay ủy thác - tức là phải thơng qua một ngân hàng trung gian, nên mất nhiều thời gian và chi phí, làm giảm hiệu quả cho vay.
- Về hiệu quả hoạt động đầu tư:
Về mơi trường đầu tư, mơi trường đầu tư của các cơng ty bảo hiểm tại Việt Nam cịn chưa thuận lợi. Cụ thể là với đầu tư bất động sản, các thủ tục đầu tư ít cơng khai,
trong khi sớ lượng dự án hiệu quả, an tồn và khả thi lại chưa nhiều tình trạng thất thốt lớn và chất lượng kém của các cơng trình xây dựng đều khiến cho các doanh nghiệp ngần ngại khi bỏ tiền vào lĩnh vực này. Trong khi đĩ, việc đầu tư vào thịtrường chứng khốn của các cơng ty bảo hiểm cũng gặp khĩ khăn do thị trường chứng khốn Việt Nam cịn quá nhỏ bé, quy định về việc mở tài khoản lưu ký chứng khốn hạn chế, lại chưa cĩ các tổ chức thực hiện dịch vụđánh giá hệ sớ tín nhiệm của các loại chứng khốn nên rất khĩ khăn khi đưa ra quyết định đầu tư, khiến các cơng ty BHNT khơng dám tiến sâu vào lĩnh vực này.
Từ việc phân tích cơ cấu đầu tư, và thơng qua hệ sớ các chỉ tiêu giám sát doanh nghiệp bảo hiểm cho thấy hiệu quả hoạt động đầu tư của các doanh nghiệp bảo hiểm khá thấp là do các nguyên nhân chủ yếu sau đây :
o Các cơng ty bảo hiểm quá chú trọng đến nguyên tắc an tồn bằng cách
đầu tư phần lớn nguồn vớn ( trên 55% tỷ trọng) vào trái phiếu chính phủ hoặc tiền gởi ngân hàng. . Vơ hình chung, vai trị là mợ t định chế tài chính trung gian của bảo hiểm được chuyển sang cho hệ thớng ngân hàng và hiệu quả đầu tư chưa cao.
o Hoạt động ủy thác đầu tư cũng thơng qua đảm bảo của ngân hàng nên lãi suất của hoạt động này cũng khơng cao ( theo sớ liệu khảo sát ở hệ thớng ngân
Luận văn tớt nghiệp cao học. GVHD: PGS. TS. Nguyễn Ngọc Định
hàng thì lãi suất ủy thác đầu tư vào các doanh nghiệp cĩ cam kết bảo lãnh thanh tốn của ngân hàng chỉ cao hơn 1-2% lãi suất tiền gửi cùng thời hạn gửi).
o Do đặc thù nghành bảo hiểm phải sử dụng ngoại tệđể thanh tốn tái bảo