Chương 1 : Cơ sở lý luận về cấu trúc vốn
1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty
1.2.4 Quyết định đầu tư ảnh hưởng của ngành đối với cấu trúc vốn
Quyết định đầu tư là một trong những quyết định quan trọng liên quan đến
giá trị doanh nghiệp. Một quyết định đầu tư đúng đắn và hiệu quả sẽ góp phần làm tăng giá trị cho doanh nghiệp và ngược lại, một quyết định đầu tư sai lầm và khơng hợp lý thì sẽ có nguy cơ phá sản.
Quyết định đầu tư của doanh nghiệp có liên quan mật thiết đến việc xác lập
cấu trúc vốn cho doanh nghiệp; bởi vì quyết định đầu tư sẽ xác lập ngành nghề kinh doanh cho doanh nghiệp mà phần lớn rủi ro kinh doanh xảy ra tại doanh nghiệp là do đặc điểm sản xuất kinh doanh của ngành ấn định. Vì vậy, đặc điểm sản xuất kinh doanh của ngành ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp ở các mặt:
+ Tính biến động theo thời vụ: Các doanh nghiệp hoạt động trong những
ngành có doanh số biến động lớn theo mùa vụ thường cần các tỉ lệ nợ vay ngắn hạn tương đối lớn.
+ Tính tương thích của loại vốn sử dụng đối với tính chất của tài sản được tài trợ: tức là loại vốn có được phải nhất qn hay hịa hợp với loại tài sản huy động sử dụng. Các doanh nghiệp thường tài trợ cho các tài sản thường xuyên bằng các nguồn thường xuyên (hỗn hợp vốn cổ phần thường, nợ dài hạn và nợ ngắn hạn thường xuyên). Trong khi đối với tài sản cố định việc thu hồi đầu tư của doanh
nghiệp vào tài sản tùy thuộc vào tính chất của từng loại tài sản. Chẳng hạn đối với tài sản cố định, việc thu hồi vốn đầu tư là một q trình chậm, do đó việc hứa hẹn trả nợ cho chủ nợ để tài trợ cho tài sản cố định với một tốc độ nhanh hơn tốc độ của các dịng tiền thu vào sẽ là khơng khơn ngoan.
Ngồi ra, quyền kiểm sốt, khả năng điều động (hay khả năng tài trợ linh
hoạt), thời gian, đặc điểm của nền kinh tế, mức độ hoạt động kinh doanh, tiền và thị trường vốn, giai đoạn phát triển của doanh nghiệp trong chu kỳ sống, các đặc tính của cơng ty, mức tín nhiệm,… cũng ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp.