Trong các dự án thủy điện, các biến số quan trọng tác động tới những thay đổi giá trị tài chính hiện tại rịng của dự án là các thơng số vĩ mô, sản lượng điện sản xuất, giá thành bán điện.
6.2.1 Lạm phát
Lạm phát của nền kinh tế có thể làm ảnh hưởng đến kết quả đầu tư thông qua việc thay đổi giá trị các yếu tố trong ngân lưu tài chính của dự án do các tác động của lạm phát với các yếu tố nhập lượng và xuất lượng của dự án. Như trong dự án này sử dụng tiền đồng Việt Nam dùng để mua thiết bị cũng như trong tính tốn một số tiêu chí khác, đồng thời doanh thu của dự án được tính theo giá USD nên kết quả của dự án sẽ chịu nhiều ảnh hưởng của lạm phát VNĐ và lạm phát USD.
Phân tích ảnh hưởng của lạm phát nhằm thấy rõ tác động của lạm phát lên các giá trị tài chính, kinh tế của dự án và dự kiến mức độ rủi ro của dự án trong các tình
huống khác nhau của nền kinh tế. Tình hình kinh tế của nước ta trong những năm qua ln tăng trưởng nóng, chính phủ ln đặt ra mục tiêu khắc phục tình trạng lạm phát cao. Về lâu dài, cùng với các chính sách kiềm chế lạm phát của chính phủ, theo
đánh giá của tác giả và thống kê số liệu trong quá khứ của Ngân hàng thế giới, lạm
phát của VNĐ và USD sẽ giảm. Vì vậy, tác giả lựa chọn phân tích lạm phát các trường hợp sau:
- Tỉ lệ lạm phát Việt Nam đồng của dự án thay đổi nhận các giá trị 6%, 7%, 8% - Tỉ lệ lạm phát USD của dự án thay đổi nhận các giá trị 1%, 2%, 3%
6.2.2 Giá bán điện
Doanh thu bán điện là dịng ngân lưu vào chính của dự án, quyết định tính khả thi
của dự án. Một trong các yếu tố quyết định doanh thu là giá bán điện của dự án cho EVN. Trong khi đó, giá bán điện là yếu tố chịu sự điều tiết của chính phủ, thường
được xây dựng trên các chiến lược phát triển dài hạn của ngành điện. Sự thay đổi
của giá điện có thể ảnh hưởng đến tồn bộ nền kinh tế. Đây là dự án điện do tư nhân
đầu tư, giá bán điện có thể được thỏa thuận cam kết với với các công ty mua điện
(công ty nhà nước), tuy nhiên các yếu tố rủi ro có thể xảy ra trước tình hình kinh tế tồn cầu và biến động của các yếu tố khác. Vì vậy, để tính tốn mức độ rủi ro, thay
đổi giá bán điện biến thiên trong khoảng 10%.
6.2.3 Sản lượng điện
Sản lượng điện trung bình năm có thể thay đổi trong thời gian vận hành dự án do các nguyên nhân như sự thay đổi thời tiết, khí hậu, thiên tai… dẫn đến sản lượng điện thay đổi. Vì vậy, thay đổi sản lượng điện biến thiên trong khoảng 10% so với
sản lượng trung bình của dự án để phân tích.
6.2.4 Vốn đầu tư
Trong quá trình xây dựng dự án, vốn đầu tư của dự án có thể bị thay đổi bởi các yếu tố như biến động về giá cả vật liệu trên thị trường, điều chỉnh dự tốn… Theo tính tốn của các chuyên gia về xây dựng cơng trình điện và theo qui định của Bộ Công
thương13
14, tổng vốn đầu tư thực tế có thể bị thay đổi trên biên độ 10% giá trị dự
toán.