1.5.2. Các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của thuế thu nhập đến cấu trúc
1.5.2.4. Nghiên cứu thực nghiệm về tác động của thuế thu nhập tại các công ty
cơng ty đa quốc gia.
Phân tích tác động của thuế thu nhập ở các công ty đa quốc gia sẽ tìm thấy những kết luận khái qt mà khơng bị giới hạn bởi các điều kiện của thị trường vốn ở mỗi quốc gia và đặc trưng của cơ chế thuế ở mỗi quốc gia, đồng thời sẽ thấy được quyết định cấu trúc vốn của các công ty đa quốc gia ảnh hưởng thế nào đến việc điều chỉnh chính sách thuế mà mỗi quốc gia phải tiến hành trong bối cảnh hội nhập, tồn cầu hóa.
Panteghini (2006) cho rằng khi cơng ty đa quốc gia có khả năng chuyển lợi nhuận của mình từ một quốc gia có mức thuế suất thuế thu nhập cao về cơng ty con của nó tại một quốc gia khác có mức thuế suất thuế thu nhập thấp hơn thì sẽ làm gia tăng lợi ích tấm chắn thuế của việc tài trợ bằng nợ, vì thế khuyến khích tăng tài trợ bằng nợ vay. Tỷ lệ nợ tối ưu đạt được khi lợi ích biên từ tài trợ bằng nợ ( là tấm chắn thuế do lãi vay được khấu trừ khỏi thu nhập chịu thuế) cân bằng với chi phí biên của nợ (liên quan đến chi phí phá sản, vỡ nợ)
Ông cũng chứng minh được rằng các quyết định tài chính của cơng ty đa ốc gia có thể ảnh hưởng đến chính sách thuế của chính phủ vì các chính phủ cạnh
tranh nhau để thu hút dòng thu nhập vào quốc gia của mình. Kết quả là sẽ có xu hướng tạo ra mức thuế suất cân bằng giữa các quốc gia. Mức thuế suất cân bằng trong cơ chế tài trợ bằng nợ có đảm bảo sẽ thấp hơn trong cơ chế tài trợ khơng có đảm bảo. Ngồi ra, sự gia tăng chi phí phá sản hoặc chi phí để chuyển thu nhập sẽ làm tăng thuế suất cân bằng. Rủi ro kinh doanh và rủi ro vỡ nợ làm giảm khuynh hướng tài trợ bằng nợ vay của công ty đa quốc gia và dẫn đến chính phủ đưa ra mức thuế suất cao hơn
Những kết luận này có thể được vận dụng cho chính sách tài khóa của chính phủ. Các chế tài nghiêm ngặt hơn nhằm chống chuyển thu nhập của cơng ty đa quốc gia cho phép chính phủ thiết lập mức thuế suất thuế thu nhập cao hơn, ví dụ như các điều luật kiểm soát chuyển thu nhập giữa các cơng ty trong tập đồn đa quốc gia (CFC rules) trong Liên minh châu Âu.