22.11 18.94 21.97 9.56 8.27 0 5 10 15 20 25 2005 2006 2007 2008 2009 Đvt : % Nguồn : www.csc.com.tw
1.6.3 Bài học kinh nghiệm
Thực tiễn hoạch định cấu trúc tài chính trong các cơng ty lớn trên thế giới đã
để lại các bài học kinh nghiệm sau :
- Các cơng ty ln duy trì một tỷ lệ vay ngân hàng thấp (cả vay ngắn hạn và vay dài hạn ) để giảm chi phí tài chính và giảm khả năng có thể xảy ra kiệt
quệ tài chính. Tỷ lệ Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản luôn luôn cao hơn 50% phổ biến từ 60%-80%.
- Ln duy trì một mức cổ tức thấp, lợi nhuận giữ lại được dùng cho đầu tư phát triển.
- Phát triển theo từng giai đoạn, không đầu tư dàn trải.
- Kiểm sốt chi phí hiệu quả, luôn đảm bảo tỷ lệ ROE cao (ln trên
TĨM TẮT CHƯƠNG I
Chương 1 tập trung vào việc khái quát những lý luận cơ bản về cấu trúc tài chính, cấu trúc tài chính tối ưu và các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài
chính cũng như các nguyên tắc xây dựng cấu trúc tài chính trong nền kinh tế thị trường.
Cấu trúc tài chính là vấn đề ln được các doanh nghiệp quan tâm hàng đầu,
không những thế nó cịn chịu ảnh hưởng bởi những yếu tố như chế độ sở hữu, chi phí sử dụng vốn, các chính sách kinh tế của nhà nước..
Kinh nghiệm của một số tập đoàn thép trên thế giới như POSCO hay
Chinasteel Corporation ( CSC) là bài học quý giá để tìm ra một cấu trúc tài
CHƯƠNG 2 : THỰC TRẠNG CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA TỔNG
CƠNG TY THÉP VIỆT NAM
2.1 Tổng quan về TCT thép Việt Nam.
2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của ngành thép
Ngành thép Việt Nam hình thành từ đầu những năm 1960 với sự ra đời của Công ty Gang thép Thái Nguyên do Trung Quốc giúp xây dựng. Đây là khu liên hợp luyện kim khép kín theo cơng nghệ lị cao truyền thống. Cơng trình
được khởi công xây dựng từ năm 1959 đến tháng 11 năm 1963 mẻ gang đầu
tiên ra lò song do chiến tranh nên 12 năm sau mới có sản phẩm thép do nhà máy luyện cán thép Gia Sàng sản xuất. Tiếp đó , năm 1978 nhà máy cán thép Lưu Xá đi vào hoạt động.
Năm 1976 sau khi thống nhất đất nước Công ty luyện kim đen Miền Nam
được thành lập trên cơ sở tiếp quản và sáp nhập các nhà máy luyện cán thép cỡ nhỏ theo cơng nghệ lị điện hồ quang của chế độ cũ để lại tại thành phố Hồ Chí Minh và Biên Hoà. Sản phẩm chủ yếu là thép cây thông thường, một phần nhỏ là dây thép gai.
Giai đoạn 1976-1985 là giai đoạn ngành thép gặp rất nhiều khó khăn do suy
thối kinh tế. Mặt khác nguồn thép nhập khẩu từ Liên xơ và các nước XHCN cịn dồi dào nên ngành thép khơng có cơ hội phát triển.
Ngành thép chỉ bắt đầu khởi sắc từ những năm 1990 trở đi, khi đất nước tiến
hành đổi mới. Từ năm 1995 đền nay, hàng loạt dự án đầu tư vào ngành thép của các DNNN, doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi.
Có thể thấy sau 30 năm xây dựng , ngành thép trở thành ngành công nghiệp quan trọng của đất nước góp phần rất lớn vào công cuộc đổi mới, phát triển kinh tế.
Cũng giống như các nước đang phát triển khác, sự phát triển của ngành thép Việt nam bị coi là đi theo chiều ngược khi cơng nghiệp cán có trước cơng nghiệp luyện phần lớn do hạn chế vốn đầu tư, do chính sách phát triển ngành. Ngoài ra sở dĩ ngành thép phát triển ngược là do Việt nam khơng có chính sách bảo hộ đúng mức cho phần gốc là luyện phôi thép, cho nên mặc dù thời gian gần đây ngành thép phát triển được là nhờ phôi nhập khẩu.