4.2.1. TTCK phát triển
nữa, do quy mô rộng lớn và không bị khống chế bởi biên độ giao động giá nên giá mua, bán chứng khoán phản ánh được quan hệ cung cầu, các nhà tạo lập thị trường sẵn sàng cung cấp hàng hóa nhiều thêm cho thị trường, từ đó mới xuất hiện nhu cầu sử dụng cơng cụ phái sinh để phịng ngừa rủi ro và đầu tư thu lợi nhuận.
Trở lại với Việt Nam, việc khống chế biên độ giao dịch 5% đối với HOSE và 7% đối với HNX đối với thị trường còn non trẻ như Việt Nam là phù hợp. Tuy nhiên, điều này không khuyến khích được các nhà đầu tư tham gia TTCP giao sau. Ngoài ra, do đang trong thời kỳ suy giảm, giá trị vốn hóa của cả hai sàn chỉ vào khoảng trên 22.000 tỷ đồng, cộng thêm vai trò của các nhà tạo lập thị trường còn mờ nhạt, thị trường thiếu hẳn tính thanh khoản nên việc xây dựng TTCP giao sau hiện nay gặp rất nhiều khó khăn.
4.2.2. Cơ sở vật chất, kỹ thuật
Ở một số sở giao dịch hồn tồn bằng điện tử như LIFFE, OC thì yếu tố kỹ thuật được đặt lên hàng đầu. Với phương thức giao dịch trực tuyến, nhà đầu tư không cần phải đến các CTCK hoặc đặt lệnh bằng điện thoại, mà có thể đặt lệnh qua mạng. Lệnh sẽ chuyển đến sàn giao dịch, đảm bảo sự công bằng cho nhà đầu tư. Muốn như vậy thì sàn giao dịch phải có hệ thống giao dịch gồm máy chủ và các máy mạng đủ mạnh, đồng bộ và ổn định, đảm bảo việc giao dịch cho nhà đầu tư được thông suốt.
Điều kiện vật chất, kỹ thuật càng tốt sẽ giúp cho thị trường vận hành thuận lợi, nhà đầu tư có thể dễ dàng tham gia thị trường, đồng thời cơ quan quản lý sẽ kiểm sốt được tính tn thủ của các nhà đầu tư trong thực hiện giao dịch. Hệ thống thông tin càng hiện đại thì cơ hội nắm bắt thông tin thị trường càng cao, góp phần tăng tính minh bạch cho thị trường.
Hiện nay, TTCK Việt Nam cũng đang áp dụng mơ hình giao dịch khơng sàn, điều này sẽ mang lại rất nhiều tiện lợi. Lợi ích trước mắt có thể thấy rõ khi giao dịch trực tuyến là các giao dịch được thực hiện nhanh chóng, chính xác, bảo mật, khơng phụ thuộc vào nhân viên môi giới, tiết kiệm thời gian, nhà đầu
tư khơng phải đến sàn, có thể giao dịch mọi lúc mọi nơi và đặc biệt là hưởng mức phí thấp hơn.
4.2.3. Nhân lực cho thị trường
Hợp đồng giao sau cổ phiếu nói riêng và sản phẩm phái sinh nói chung là sản phẩm cao cấp của TTCK nên nếu muốn áp dụng cần thiết phải xây dựng đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp, có chun mơn, có trình độ, có đạo đức nghề nghiệp, am hiểu về chứng khoán và sản phẩm phái sinh để tư vấn cho khách hàng.
Đối với nhà đầu tư, việc tự trang bị kiến thức cho bản thân mình là hết sức cần thiết, rủi ro và lợi nhuận là hai yếu tố song hành trên thị trường. Đây khơng là sân chơi cho những người khơng có kỹ năng phân tích, phán đốn, chỉ dựa vào yếu tố may mắn.
Việc thành lập thị trường giao sau về cổ phiếu cũng đòi hỏi đội ngũ cơ quan quản lý phải chuyên nghiệp từ cách tổ chức và điều hành. Phải được trang bị kiến thức cần thiết để kiểm soát được những hành vi gây phương hại đến thị trường.
4.2.4. Pháp luật cho thị trường
Ở London, Mỹ và Malaysia, giao dịch phái sinh được chuẩn hóa trong điều luật về các dịch vụ về thị trường. Theo đó, UBCKNN là cơ quan độc lập thuộc Bộ Tài chính có đầy đủ quyền hành trong việc quản lý thị trường để kịp thời đưa ra các quy định phù hợp.
Ngoài ra, các ấn phẩm do các tổ chức tư vấn phát hành cũng đóng vai trị là kênh thông tin hữu hiệu giúp cho nhà đầu tư thực hiện giao dịch.
Tại Việt Nam, các vấn đề về hoạt động giao dịch cổ phiếu giao sau vẫn chưa được ban hành, hướng dẫn cụ thể cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên Luật Chứng khốn đã ra đời và có hiệu lực từ ngày 01/01/2007 là cơ sở pháp luật và là tiền đề khách quan cho việc xây dựng và phát triển chứng khoán phái sinh tại Việt Nam. Trong thời gian sắp tới, có lẽ chúng ta sẽ hồn thiện luật chứng khốn
phái sinh theo lộ trình, kết hợp với việc thành lập các tổ chức có trình độ chun mơn, cung cấp ấn phẩm chuyên ngành về sản phẩm phái sinh.