4.1. Kết quả mơ hình VAR
4.1.3.3 Phân rã phương sai
Phân tích hàm phản ứng đẩy ở phần trước cho thấy phản ứng của từng biến nội sinh ( LFLOW, DLIQ, LR) đối với một cú sốc nội sinh nhưng chưa thấy được mức độ đóng góp của các biến nội sinh trong mơ hình đến sự thay đổi của một biến cụ thể, do đó bài nghiên cứu tiến hành phân tích phân rã phương sai để thấy được thành phần của các biến chính là LFLOW và DLIQ.
Hình 4.5 : Tầm quan trọng của các biến trong thay đổi của DLIQ
Hình 4.6 : Tầm quan trọng của các biến trong thay đổi của LFLOW
Theo kết quả từ Hình 4.5, 4.6 và Phụ lục 1 , ngay kì đầu tiên TTK đã chịu ảnh
hưởng 94,88 % bởi cú sốc trễ của chính nó, trong khi đó cú sốc dịng vốn ngoại chỉ chiếm 3.79% và thấp nhất là cú sốc TSSL chiếm 1.32%. Qua đến tháng thứ 8, dòng vốn ngoại tăng dần ảnh hưởng đối với TTK lên mức 13.27% , là một con số khá lớn và duy trì sau đó. Trong khi tháng thứ 2 TSSL tác động lên TTK lớn hơn ở mức 6.7% nhưng khơng tiếp tục tăng mà duy trì ở mức này. Về thay đổi trong dịng vốn
ngoại, thời kì đầu nó chịu ảnh hưởng từ cú sốc trễ của chính nó ở mức 100%. Phải đến kì thứ 3 TTK và TSSL mới có ảnh hưởng ở mức khoảng 6%, tăng lên mức 13% cho TSSL và 9.2% cho TTK sau đó duy trì ở mức này. Tuy vậy con số này là khơng đáng kể. Về TSSL, nó chịu ảnh hưởng hầu như khơng đáng kể từ TTK ( chỉ duy trì ở mức khoảng 0.5% - 1% qua các tháng) và chịu ảnh hưởng một phần từ dòng vốn ngoại ở mức 12.13% từ tháng thứ 3 và duy trì ở mức này. Con số này cũng có thể chấp nhận được.
Như vậy, kết quả phân rã phương sai cũng khẳng định lại các kết quả phân tích thu được từ hàm phản ứng đẩy đó là dịng vốn ngoại chủ yếu chỉ chịu ảnh hưởng từ chính nó; TTK chịu ảnh hưởng từ cú sốc chính nó và một ít từ dịng vốn ngoại nhưng có độ trễ nhất định và không dai dẳng; TSSL chịu ảnh hưởng từ trễ của chính nó rất lớn, một phần ảnh hưởng từ dòng vốn ngoại và hầu như không chịu ảnh hưởng bởi cú sốc TTK.