2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 0.985 0.993 0.995 0.999 0.997 0.996 0.996 0.974 0.984 0.984
Nguồn từ dữ liệu phụ lục 2
đến năm 2008 đến nay thì có linh hoạt tỷ giá hơn. Tuy nhiên chỉ số này còn khá cao cho thấy linh hoạt tỷ giá vẫn chưa nhiều.
Để phát triển nền kinh tế Việt Nam cần phải có những chính sách linh hoạt hơn nữa tỷ giá. Linh hoạt tỷ giá để có thể đối phó với các cú sốc về kinh tế, tránh cho Việt Nam chịu ảnh hưởng nặng nề do vấn đề về tỷ giá gây nên. Điển hình là Thái Lan qua cuộc khủng hoảng tài chính Châu Á năm 1997, nguyên nhân cố định tỷ giá trong thời gian quá lâu trong khi đó lại mở cửa tài khoản vốn khá thoáng dẫn đến sự sụp đổ hồn tồn của hệ thống tài chính Thái Lan cũng như kéo theo sự sụp đổ của nền kinh tế.
2.2 Lợi ích khi linh hoạt tỷ giá.
2.2.1 Tác động lên cán cân mậu dịch.
Nếu một quốc gia có đồng nội tệ bắt đầu giảm giá so với đồng ngoại tệ của nước khác thì tài khoản vãng lai của của nước đó sẽ tăng nếu các yếu tố khác bằng nhau. Hàng hóa xuất khẩu từ nước này sẽ trở nên rẻ hơn đối với nước nhập khẩu. Bên cạnh đó hàng nhập khẩu hàng hóa của nước này cũng trở nên đắt hơn so với hàng hóa được sản xuất ra trong nước. Kết quả là nước này sẽ gia tăng được lượng hàng xuất khẩu và giảm được lượng hàng nhập khẩu từ đó làm cải thiện được cán cân tài khoản vãng lai nói chung hay cán cân mậu dịch nói riêng.
Ta xét đến mối liên hệ giữa giá trị đồng nội tệ của Việt Nam với giá trị xuất khẩu và nhập khẩu qua các năm.2
2.2.1.1 Mối liên hệ giữa tỷ giá tiền đồng và xuất khẩu
2.2.1.1.1 Phân tích bằng đồ thị
Hình 2.1: Mối liên hệ giữa giá trị danh nghĩa tiền đồng và xuất khẩu thực tế. - - 10,000,000,000 20,000,000,000 30,000,000,000 40,000,000,000 50,000,000,000 60,000,000,000 70,000,000,000 80,000,000,000 90,000,000,000 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Năm Đ ô L a M ỹ - 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 Đồ ng trị giá xuất khẩu Chỉ số tỷ giá danh nghĩa
Nguồn: Từ nguồn dữ liệu Ngân hàng thế giới
Trong khoảng thời gian từ năm 1986 đến năm 2011, khi giá trị tiền đồng ngày càng trở nên mất giá so với đồng đô la, tức là hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam có giá rẻ hơn so với hàng hóa ở nước ngồi, do đó xuất khẩu trong khoảng thời gian này là liên tục tăng mạnh.
Năm 2009, giá trị xuất khẩu có sự sụt giảm đáng kể là vì năm 2009 là năm khủng hoảng tài chính tồn cầu, do đó, việc xuất khẩu của Việt Nam cũng bị ảnh hưởng đáng kể. Những năm còn lại theo đúng lý thuyết đưa ra là khi quốc gia có đồng nội tệ giảm giá so với đồng ngoại tệ thì nước đó sẽ gia tăng được lượng hàng xuất khẩu. Có thể nói rằng năm 2010 là năm có giá trị xuất khẩu cao nhất từ năm 1986 đến năm 2010 với giá trị là 71.6 tỷ đô La Mỹ.
Xu hướng trên là mối liên hệ giữa giá trị danh nghĩa của tiền đồng, còn đối với mối liên hệ giữa giá trị thực song phương của tiền đồng lại có những điểm khác biệt.
Hình 2.2: Mối liên hệ giữa giá trị thực tiền đồng và xuất khẩu thực tế. - - 10,000,000,000 20,000,000,000 30,000,000,000 40,000,000,000 50,000,000,000 60,000,000,000 70,000,000,000 80,000,000,000 90,000,000,000 198 6 198 9 199219951998200120042007201 0 Năm Đ ô La M ỹ 0.000 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000
trị giá xuất khẩu Tỷ giá(thực)
Nguồn: Từ nguồn dữ liệu của Ngân hàng thế giới.
Trong khoảng thời gian từ năm 2000 đến năm 2006, khi mà giá trị danh nghĩa của tiền đồng tương đối ổn định thì giá trị thực của tiền đồng lên xuống thất thường. Từ năm 2000 đến năm 2010, đồng nội tệ của Việt Nam liên tục bị đánh giá thấp so với đồng đô la Mỹ, nhưng xuất khẩu vẫn tăng đều theo các năm. Năm 2008 là năm mà khi giá trị thực của tiền đồng bị định giá cao thì xuất khẩu lại tăng đột biến từ 54.86 tỷ đô la Mỹ đã tăng lên thành 70.34 tỷ đô la Mỹ. Đây là năm phát triển cực thịnh của Việt Nam và cũng là năm mà Việt Nam có tỷ lệ lạm phát khá cao. Từ năm 2008 đến năm 2010, khơng có sự thay đổi đáng kể về giá trị thực của tiền đồng.
Có một điều đặt ra là theo lý thuyết khi giá trị đồng nội tệ bị định giá cao thì giá trị xuất khẩu sẽ bị giảm, tuy nhiên theo phân tích trên đồ thị thì ta vẫn thấy giá trị xuất khẩu vẫn tăng đều qua các năm, chỉ có năm 2009, giá trị xuất khẩu có sụt giảm là do hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính tồn cầu tác động. Những năm cịn lại thì giá trị xuất khẩu liên tục tăng.
Để có cái nhìn trung thực hơn về mối liên hệ giữa tỷ giá tiền đồng và giá trị xuất khẩu, chúng ta sẽ tìm mối liên hệ thơng qua phân tích hồi quy.
2.2.1.1.2 Phân tích bằng hồi quy
Ta xem xét đến mối liên hệ giữa phần trăm của thay đổi trong xuất khẩu của Việt Nam và phần trăm thay đổi trong giá trị thực của tiền đồng Việt Nam. Ở đây, chúng ta sử lý số liệu là phần trăm thay đổi của xuất khẩu, phần trăm thay đổi của tỷ giá thực và phần trăm thay đổi của GNI. Giả sử có tác động trễ một q.
Mơ hình hồi quy như sau:
Thay đổi trong giá trị xuất khẩu = a0 + a1* Thay đổi trong tỷ giá + a2* Thay đổi trong GDP
Ta có phương trình hồi quy như sau:
CEXP = 1.547411866 + 0.9379395093*RATE + 0.4204893064*GDP
Bảng 3.2: Kết quả hồi quy phương trình mối liên hệ giữa xuất khẩu và tỷ giá Dependent Variable: CEXP
Method: Least Squares Date: 09/13/11 Time: 15:23 Sample(adjusted): 1999:1 2011:2
Included observations: 50 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 1.547412 6.948443 0.222699 0.8247
RATE 0.937940 0.098417 9.530294 0.0000
GDP 0.420489 0.987303 0.425897 0.6721
R-squared 0.661068 Mean dependent var 7.055783 Adjusted R-squared 0.646645 S.D. dependent var 16.17819 S.E. of regression 9.616908 Akaike info criterion 7.423047 Sum squared resid 4346.791 Schwarz criterion 7.537769 Log likelihood -182.5762 F-statistic 45.83540 Durbin-Watson stat 2.148687 Prob(F-statistic) 0.000000
Nguồn: Từ kết quả hồi quy
Với 50 quan sát ta có bảng hồi quy về mối liên hệ giữa xuất khẩu và tỷ giá như trên. Qua đó, ta thấy nếu tỷ giá thực thay đổi tăng lên 1% thì giá trị xuất khẩu tăng
Hệ số xác định R2 = 66.11% cho biết rằng biến độc lập trong mơ hình giải thích được 66.11 % sự biến động của biến phụ thuộc. Theo kết quả hồi quy, ta có thể thấy rằng tỷ giá có ảnh hưởng đến giá trị xuất khẩu.
2.2.1.1.3 Kiểm định hồi quy
Ta sử dụng kiểm định F. Ta xét đến liệu mơ hình được trình bày ở trên có hiệu lực thống kê hay khơng, tiến hành kiểm định như sau:
Giả sử: H0: sự biến động của các biến độc lập không liên quan gì đến biến phụ thuộc.
H1: sự biến động của các biến độc lập liên quan đến biến phụ thuộc. Nếu F > F(k-1)(n-k) thì bác bỏ giả thiết H0, chấp nhận H1
Nếu F < F(k-1)(n-k) thì bác bỏ giả thiết H1, chấp nhận H0 Theo kết quả bảng tính ta có F = 45.83
Tra bảng Fisher ta có: F (k-1)(n-k) = F( 1; 48 ) = 4.04 mức ý nghĩa là 5% Như vậy F > F( 1; 48 ) bác bỏ giả thiết H0, chấp nhận H1
Kết luận: mơ hình hồi quy trên có giá trị thống kê, các sự biến động của biến độc lập có liên quan đến biến phụ thuộc.
2.2.1.2 Mối liên hệ giữa giá trị tiền đồng và nhập khẩu.
2.2.1.2.1 Phân tích bằng đồ thị
- 20,000,000,000 40,000,000,000 60,000,000,000 80,000,000,000 100,000,000,000 120,000,000,000 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Năm Đ ô La M ỹ - 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 Nhập khẩu
Chỉ số tỷ giá danh nghĩa
Nguồn: Từ kết quả hồi quy
Từ khoảng năm 1986 đến năm 2010, khi đồng nội tệ của Việt Nam ngày càng trở nên mất giá so với đồng đơ la thì nhập khẩu lại càng ngày càng tăng điển hình từ 4.370 triêụ đơ la Mỹ năm 2000 đã tăng lên 84 tỷ đô la Mỹ năm 2010.
Hình 2.4: Mối liên hệ giữa giá trị thực tiền đồng và nhập khẩu thực tế.
- 20,000,000,000 40,000,000,000 60,000,000,000 80,000,000,000 100,000,000,000 120,000,000,000 19 86 19 88 19 90 19 92 19 94 19 96 19 98 20 00 20 02 20 04 20 06 20 08 20 10 Năm Đ ô La M ỹ 0.000 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 Nhập khẩu Tỷ giá(thực)
Nguồn: Từ tống hợp dữ liệu ngân hàng thế giới.
Xu hướng giữa tỷ giá thực của tiền đồng đối với nhập khẩu cũng không khác mấy. Khi từ năm 2007 đến năm 2010, đồng nội tệ bị đánh giá cao khiến cho việc gia tăng nhập khẩu ngày càng cao từ 47.63 tỷ đô la Mỹ năm 2006 đã lên đến 84.07 tỷ đô la
Mỹ năm 2008. Theo đánh giá năm 2008 cũng là năm đồng nội tệ của Việt Nam bị định giá cao hơn so với đồng đô la Mỹ nhất.
Nghiên cứu rõ hơn về mối liên hệ này, ta nên phân tích bằng hồi quy. 2.2.1.2.2 Phân tích bằng hồi quy.
Mơ hình hồi quy như sau:
Thay đổi trong giá trị nhập khẩu = a0 + a1* Thay đổi trong tỷ giá + a2* Thay
đổi trong GDP
Dùng eview chạy phương trình hồi quy theo phương pháp bình phương bé nhất, ta có phương trình hồi quy như sau:
CIMP = 1.170031985 + 0.9120380316*RATE + 0.5909942522*GDP
Bảng 2.3: Kết quả hồi quy phương trình mối liên hệ giữa nhập khẩu và tỷ giá Dependent Variable: CIMP
Method: Least Squares Date: 09/13/11 Time: 15:30 Sample(adjusted): 1999:1 2011:2
Included observations: 50 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 1.170032 10.12002 0.115616 0.9084
RATE 0.912038 0.143338 6.362834 0.0000
GDP 0.590994 1.437952 0.410997 0.6829
R-squared 0.464213 Mean dependent var 7.775071 Adjusted R-squared 0.441413 S.D. dependent var 18.74063 S.E. of regression 14.00649 Akaike info criterion 8.175043 Sum squared resid 9220.542 Schwarz criterion 8.289765 Log likelihood -201.3761 F-statistic 20.36071 Durbin-Watson stat 2.492185 Prob(F-statistic) 0.000000
Với 50 quan sát ta có bảng hồi quy về mối liên hệ giữa nhập khẩu và tỷ giá như trên. Qua đó, ta thấy nếu tỷ giá thực thay đổi tăng lên 1% thì giá trị nhập khẩu sẽ tăng lên 0.91 %, ngược lại nếu tỷ giá giảm đi 1% thì giá trị nhập khẩu sẽ giảm đi 0.91 %. Hệ số xác định R2 = 46.42 % cho biết rằng biến độc lập trong mơ hình giải thích được 46.42 % sự biến động của biến phụ thuộc.
2.2.1.2.3 Kiểm định hồi quy:
Ta sử dụng kiểm định F. Ta xét đến liệu mơ hình được trình bày ở trên có hiệu lực thống kê hay không, tiến hành kiểm định như sau:
Giả sử: H0: sự biến động của các biến độc lập khơng liên quan gì đến biến phụ thuộc.
H1: sự biến động của các biến độc lập liên quan đến biến phụ thuộc. Nếu F > F(k-1)(n-k) thì bác bỏ giả thiết H0, chấp nhận H1
Nếu F < F(k-1)(n-k) thì bác bỏ giả thiết H1, chấp nhận H0 Theo kết quả bảng tính ta có F = 20.36
Tra bảng Fisher ta có: F (k-1)(n-k) = F( 1; 48 ) = 4.04 mức ý nghĩa là 5% Như vậy F > F( 1; 48 ) bác bỏ giả thiết H0, chấp nhận H1
Kết luận: mơ hình hồi quy trên có giá trị thống kê, các sự biến động của biến độc lập có liên quan đến biến phụ thuộc.
Theo kết quả hồi quy, ta có thể thấy rằng tỷ giá ảnh hưởng nhiều đến giá trị nhập khẩu của Việt Nam mà điển hình là như trên đồ thị ta đã phân tích là khi đồng Việt Nam bị đánh giá cao thì nhập khẩu vẫn tăng theo từng năm và năm sau lớn hơn năm trước. Điều này có thể lý giải qua bảng cơ cấu nhập khẩu của Việt Nam, vì Việt Nam đang trong giai đoạn phát triển nên việc tăng cường nhập khẩu máy móc thiết bị, nguyên vật liệu là cần thiết cho phát triển kinh tế .
Bảng 2.4: Bảng cơ cấu nhập khẩu của Việt Nam
Đơn vị: % 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 Máy
thiết bị Nguyên vật liệu 63.2 61.6 62.3 60.6 64.5 64.4 63.4 61.9 60.9 60.9 80 Hàng tiêu dùng 6.2 7.9 7.9 7.8 6.7 8.2 7.8 7.4 7.8 9.3 Nguồn: Tổng cục thống kê
Qua các năm từ năm 2000 đến năm 2010, nhập khẩu nguyên vật liệu chiếm cao nhất trong tỷ trọng nhập khẩu của Việt Nam, cao nhất là năm 2010 khi tỷ trọng nhập khẩu nguyên vật liệu đạt đến 80%, hàng tiêu dùng Việt Nam cũng có nhập nhưng với tỷ trọng tương đối nhỏ. Điều này chứng Việt Nam nhập khẩu nhiều là khơng có gì đáng ngại. Chủ yếu ở đây là tỷ giá có ảnh hưởng nhiều đến xuất khẩu.
Vấn đề đặt ra hiện nay là đồng Việt Nam đang bị đánh giá cao, vì vậy chúng ta nên đưa tỷ giá danh nghĩa về sát với tỷ giá thực, tức là phá giá đồng nội tệ. Hiện nay Việt Nam vẫn đang là nước nhập siêu, thâm hụt cán cân mậu dịch. Nếu chúng ta phá giá đồng nội tệ sẽ có các hiệu ứng xảy ra:
Hiệu ứng đầu tiên là hàng xuất khẩu trở nên rẻ hơn trong ngắn hạn, tăng được lợi thế cạnh tranh, hàng hóa nhập khẩu tính theo đồng bản tệ bị nâng giá và về dài hạn nếu tiền lực sản xuất khơng xấu đi thì đây là bước thúc đẩy.
Hiệu ứng thứ hai: tạo nên xu hướng thay thế sử dụng hàng nội, giảm sử dụng hàng ngoại do giá cao hơn.
Tuy nhiên đối với Việt Nam, nếu nhìn vào các mặt hàng xuất khẩu hằng năm thì chủ yếu là hàng nơng sản, dầu thơ, khống sản,…Các mặt hàng này thì khơng cần quan tâm nhiều đến giá cả mà cần đến chất lượng như mặt hàng gạo, nếu chất lượng cao thì đều có chỗ đứng trên thị trường quốc tế. Còn lại như dầu thơ và khống sản thì càng khơng cần thiết. Như vậy tỷ giá thực tác động đến cán cân thanh tốn chỉ trong ngắn hạn cịn trong dài hạn phải xem đến năng lực của các ngành.
2.2.2 Tác động theo ngành.
2.2.2.1 Nơng nghiệp
Là nước có khối lượng xuất khẩu gạo đứng thứ hai trên thế giới sau Thái Lan. Năm 2010, Việt Nam xuất khẩu 6.9 triệu tấn gạo. Đối với thủy sản thì Việt Nam cũng là nước xuất khẩu khá nhiều như xuất khẩu tôm vào Châu Âu, cá ba sa vào thị trường Hoa Kỳ. Ngoài ra Việt Nam cũng là nước xuất khẩu các mặt hàng nông sản khác như trà, cà phê, cao su, rau quả,..vv.
Việt Nam thực hiện việc điều chỉnh tỷ giá theo hướng linh hoạt hơn sẽ giúp các doanh nghiệp trong nước có cơ hội nâng cao tỷ suất lợi nhuận trong hoàn cảnh hiện nay. Đầu vào nhập khẩu của ngành có nguyên vật liệu như là phân bón, thuốc trừ sâu, thức ăn thủy sản,…, nếu linh hoạt tỷ giá kéo về gần tỷ giá thực hơn thì giá của nguyên liệu đầu vào này sẽ tăng. Tuy nhiên, đa số các mặt hàng nguyên liệu đầu vào này đều có thể khai thác trong nước, Người dân sẽ phải chuyển sang sử dụng hàng nội nhiều hơn. Các nguyên liệu đầu vào này cũng có thể được thay thế như là đối với việc trồng cây, người nơng dân có thể sử dụng ít lại phân bón vơ cơ mà thay thế bằng các phân bón hữu cơ có sẵn,…
Do đó, việc phá giá đồng nội tệ thực chất cũng tác động khơng nhiều đến ngành này, bên cạnh đó tính về mặt giá cả xuất khẩu Việt Nam sẽ có lợi thế tương đối so với hàng hóa của các quốc gia khác.
2.2.2.2 Công nghiệp
Công nghiệp dệt may và khoáng sản là ngành quan trọng cho Việt Nam trong