2.3.1. Kết quả đạt được của các chỉ số giá trên TTCK Việt Nam
Sau khi ra đời thì VN_Index và HNX_Index đã có những được những thành tựu nhất định: nó đã phản ánh được một cách trung bình giá trị của tất cả các cổ phiếu đang được niêm yết do đó nhà đầu tư có thể đánh giá và phân tích thị trường một cách tổng quát.
Biểu đồ 2.5: Biểu đồ phân vùng biến động giá
(Nguồn: cophieu68.com) Đối với VN30 và HNX30: Điểm mấu chốt cần phải thay đổi khi tính lại chỉ số cổ phiếu là xem xét lại phương pháp tính quyền số trong rổ tính chỉ số VN-Index theo thực tế của Việt Nam, tức là quyền số chỉ nên tính tốn trên số cổ phiếu chuyển nhượng được, để phản ánh chính xác diễn biến của thị trường.
VN30_Index, HNX30_Index có thể khắc phục được nhiều nhược điểm cơ bản của VN- Index, HNX_Index như sau:
Giá trị vốn hóa của cấu phần chỉ số VN30_Index, HNX30_Index được tính dựa trên khối lượng cổ phiếu thực sự tự do lưu hành trên thị trường (tự do chuyển nhượng).
Hạn chế sự ảnh hưởng quá mức của những cấu phần có tỷ trọng quá cao trong chỉ số VN30, HNX30 bằng cách tính đến giới hạn tỷ trọng vốn hóa khơng vượt q
Ngoài ra, do tiêu chuẩn chọn vào rổ VN30, HNX30 là những cổ phiếu có tính thanh khoản cao nhất nên giá cả của các cổ phiếu trong rổ VN30, HNX30 sẽ phản ánh tốt nhất mối quan hệ giữa cung và cầu cổ phiếu, từ đó hạn chế được sự làm giá vốn thường xảy ra đối với những cổ phiếu có thanh khoản kém.
Sự ra đời của VN30_Index, HNX30_Index đã đáp ứng nhu cầu tìm hiểu thơng tin chi tiết của thị trường đồng thời với một chỉ số có khả năng mơ phỏng và đầu tư được, các nhà đầu tư sẽ có thêm nhiều cơ hội đầu tư và từ đó tự tin hơn khi xây dựng danh mục đầu tư cho riêng mình.
Đây cũng là cơ sở để phát triển các quỹ đầu tư chỉ số, quỹ ETF, kéo theo sự gia tăng thanh khoản trên thị trường. Ngoài ra, VN30, HNX30 cũng kỳ vọng là tài sản cơ sở cho các sản phẩm phái sinh của HOSE, HNX sẽ triển khai trong tương lai.
2.3.2. Những tồn tại của các chỉ số giá cổ phiếu trên TTCK Việt Nam
Phương pháp tính VN_Index, HNX_index chỉ đơn thuần dựa trên giá trị vốn hóa thị trường của các cổ phiếu thành phần mà chưa tính đến lượng cổ phiếu thực sự tự do lưu hành trên thị trường, cũng như chưa hạn chế sự ảnh hưởng quá mức của những cấu phần có tỷ trọng quá cao trong chỉ số. Bởi trong thực tế có một bộ phận cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng. Điều này dẫn đến trường hợp, vài ba mã cổ phiếu có mức vốn hóa chiếm tỷ trọng lớn trong rổ cổ phiếu tại sàn HOSE, HNX như MSN, VNM, VIC, BVH,..song lại có số cổ phiếu giao dịch tự do rất nhỏ đang dễ dàng gây ảnh hưởng đến chỉ số VN_Index, HNX_Index
Còn đối với VN30 và HNX30, trong quá trình hoạt động cũng bộc lộ một số hạn chế sau:
Chỉ đại diện cho các cổ phiếu của một sàn giao dịch HOSE hoặc HNX, do đó tính đại diện của thị trường là không cao.
Trong rổ chỉ số VN30, HNX30, các cơng ty tài chính chiếm đến hơn 50% và chỉ số này bị chi phối rất mạnh bởi ngành tài chính.
Năm mã cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn nhất của chỉ số cũng có khả năng chi phối được chỉ số khi tỷ trọng của năm mã này chiếm đến 50% tổng tỷ trọng vốn hóa. Do đó tính đại diện cho thị trường là khơng cao.
Cơng thức tính phức tạp, dễ gây nhầm lẫn và khó hiểu cho nhà đầu tư, đây cũng là một trong những nguyên nhân dẫn đến việc các nhà đầu tư vẫn chưa quen dùng VN30, HNX30 thay thế cho VN_Index, HNX_Index
Bên cạnh các nhược điểm trên của các chỉ số, thị trường cổ phiếu Việt Nam hiện nay còn thiếu một loại chỉ số của thị trường cổ phiếu sơ cấp, nhằm đánh giá sự tăng trưởng và phát triển của thị trường được xem là đóng vai trị tiền đề cơ sở cho sự phát triển của thị trường thứ cấp, cũng như là nguồn cung vốn trực tiếp cho nền kinh tế.