3.2. Xây dựng chỉ số giá cổ phiếu phát hành lần đầu ra công chúng
3.2.3. Quy tắc tính chỉ số IPOVietNam_Index
IPOVietNam_Index sử dụng cơng thức tính dựa theo phương pháp Paasche Chỉ số được xác định mỗi ngày dựa theo chênh lệch tỷ lệ phần trăm giữa chỉ số vốn hóa thị trường ở thời điểm đóng cửa của ngày và giá trị vốn hóa tại thời điểm bắt đầu của ngày giao dịch.
“Chỉ số tại thời điểm bắt đầu của ngày giao dịch” được xác định bằng cách lấy giá đóng cửa của ngày giao dịch trước đó điều chỉnh đi sự thay đổi của vốn, thay đổi trong tỷ trọng cổ phiếu tự do chuyển nhượng, và những thay đổi khác không liên quan đến giá…”
IPOVietNam_Index được xác định theo công thức sau
n: số lượng cổ phiếu trong chỉ số
p: Giá, giá đóng cửa của thị trường trong ngày giao dịch gần nhất s: Số lượng cổ phần đang lưu hành
f: Tỷ lệ điều chỉnh tỷ trọng vốn hóa tự do chuyển nhượng, tỷ lệ này có giá trị từ 0 đến 1, với 1 là tỷ lệ điều chỉnh tỷ trọng vốn hóa bằng 100%
c: giới hạn tỉ trọng vốn hóa của cổ phiếu i trong rổ chỉ số tại thời điểm tính tốn c có giá trị từ 0 đến 1, với giá trị 1 là khơng có sự điều chỉnh tỉ trọng.
d: Hệ số chia, được điều chỉnh nhằm loại trừ những sự thay đổi không liên quan đến giá cổ phiếu.
Cơng thức tính IPOVietNam_Index trong các ngày có sự điều chỉnh hệ số chia
Sự điều chỉnh tỷ trọng vốn hóa
Đối với các cổ phiếu có tỷ trọng vốn hóa trên 10% tổng tỷ trọng vốn hóa của chỉ số thì được điều chỉnh giới hạn tỷ trọng vốn hóa là 10%. Việc điều chỉnh tỷ trọng giảm xuống của một chỉ số sẽ làm cho tỷ trọng của các cổ phiếu cịn lại tăng lên, do đó các cổ phiếu có tỷ trọng tăng vượt 10% sẽ tiếp tục được điều chỉnh cho đến khi khơng cịn cổ phiếu nào trong rổ chỉ số có tỷ trọng vượt 10% tổng tỷ trọng của chỉ số.
Việc điều chỉnh tỷ trọng vốn hóa sẽ được thơng báo vào thời điểm kết thúc phiên giao dịch của ngày thứ sáu trong tuần có sự thay đổi, và sẽ được thực hiện vào ngày thứ sáu của tuần kế tiếp, đối với các cổ phiếu có tỷ trọng vốn hóa gia tăng vượt mức 10%.
Cơng thức tính tỷ lệ f (lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng)
𝑇ỷ 𝑙ệ 𝑓 = 𝐾ℎố𝑖 𝑙ượ𝑛𝑔 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 đ𝑎𝑛𝑔 𝑙ư𝑢 ℎà𝑛ℎ − 𝐾ℎố𝑖 𝑙ượ𝑛𝑔 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 ℎạ𝑛 𝑐ℎế 𝑡ự 𝑑𝑜 𝑐ℎ𝑢𝑦ể𝑛 𝑛ℎượ𝑛𝑔 𝐾ℎố𝑖 𝑙ượ𝑛𝑔 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 đ𝑎𝑛𝑔 𝑙ư𝑢 ℎà𝑛ℎ
- Phần hạn chế chuyển nhượng theo quy định của pháp luật: Cổ đông sáng lập trong thời gian hạn chế chuyển nhượng, các cam kết không chuyển nhượng khi niêm yết, các hạn chế khác theo quy định của pháp luật
- Phần nắm giữ của cổ đơng nội bộ và những người có liên quan
- Phần hạn chế chuyển nhượng do các cam kết tự nguyện: các cổ đơng chiến lược có cam kết khơng chuyển nhượng, các cam kết tự nguyện khác.
- Phần hạn chế chuyển nhượng theo điều kiện phát hành
- Phần nắm giữ của nhà nước
Làm tròn tỷ lệ tự do chuyển nhượng:
Cổ phiếu có tỷ lệ tự do chuyển nhượng thấp hơn 10% sẽ bị loại bỏ khỏi rổ chỉ số Tỷ lệ tự do chuyển nhượng lớn hơn 10% đến 20% sẽ được tính là 20%, tỷ lệ tự do chuyển nhượng lớn hơn 20 % đến 30 % sẽ được tính là 30%, tỷ lệ tự do chuyển nhượng lớn hơn 30 % đến 40 % sẽ được tính là 40%, tỷ lệ tự do chuyển nhượng lớn hơn 40% đến 50% sẽ được tính là 50%, tỷ lệ tự do chuyển nhượng lớn hơn 50% đến 60% sẽ được tính là 60%, tỷ lệ tự do chuyển nhượng lớn hơn 60% đến 70% sẽ được tính là 70%, tỷ lệ tự do chuyển nhượng lớn hơn 70% đến 80% sẽ được tính là 80%, tỷ lệ tự do chuyển nhượng lớn hơn 80% đến 90% sẽ được tính là 90%, tỷ lệ tự do chuyển nhượng lớn hơn 90% đến 100% sẽ được tính là 100%
Sự điều chỉnh giới hạn tỷ trọng vốn hóa c:
𝑐𝑖 = ∑𝑛𝑖=1𝑝𝑖∗𝑠𝑖∗𝑓𝑖
𝑐𝑎𝑝𝑖 ∗ 𝑧𝑖 (3.2)
∑𝑛𝑖=1𝑝𝑖 ∗ 𝑠𝑖∗ 𝑓𝑖: Tổng vốn hóa thị trường đã điều chỉnh tự do chuyển nhượng của tất cả cổ phiếu trong rổ chỉ số
𝑧𝑖 (%): là tỷ trọng vốn hóa của cổ phiếu I sau điều chỉnh giới hạn tỷ trọng (điều chình bằng cách nếu z<= ngưỡng giới hạn tỷ trọng 10% thì z bằng chính tỷ trọng vốn hóa của CP đó; nếu z > ngưỡng giới hạn tỷ trọng 10% thì sẽ được điều chỉnh xuống bằng 10%)
𝑐𝑎𝑝𝑖: giá trị vốn hóa đã điều chỉnh tự do chuyển nhượng của cổ phiếu i.