Như vậy chỉ số sức mạnh thương hiệu của Nam Kim tổng cộng là 72
Ước tính chiết khấu thương hiệu
Sau khi tính được tổng điểm của chỉ số sức mạnh, bước tiếp theo là quy đổi để tìm ra hệ số chiết khấu thương hiệu bằng phương trình tuyến tính của Interbrand:
Y = aX + b
Trong đó :
Y: Chỉ số sức mạnh thương hiệu X: Hệ số chiết khấu thương hiệu
Xác định tỷ suất chiết khấu thương hiệu dựa trên nguyên tắc: giá trị “sức mạnh thương hiệu” càng cao thì “tỷ suất chiết khấu” càng nhỏ vì thương hiệu càng mạnh thì rủi ro khoản thu nhập thương hiệu mang lại càng thấp. Với cơ sở để tính hệ số a và b là lãi suất trái phiếu chính phủ cùng kỳ hạn và lợi nhuận kỳ vọng của nhà đầu tư cổ phiếu trong năm đang nghiên cứu có khả năng sinh lời cao nhất
Yếu tố Điểm tối đa Đánh giá
Tính dẫn đầu 25 20
Tính ổn định 15 10
Thị trường 10 8
Địa lý 25 16
Xu hướng thương hiệu 10 8
Hổ trợ 10 7
Bảo hộ 5 3
Với chỉ số “sức mạnh thương hiệu” =100 ta có “tỷ suất chiết khấu” =8,25%, số liệu từ ngân hàng nhà nước lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 5 năm phát hành năm 2013. Với chỉ số “sức mạnh thương hiệu” =0 ta có “tỷ suất chiết khấu” =28,2%theo phân tích từ báo cáo của thị trường chứng khốn thơng qua chỉ số EPS của Masan Group. Từ đó xây dựng được phương trình đường cong chữ S thể hiện mối quan hệ giữa chỉ số “sức mạnh thương hiệu” và “tỷ suất chiết khấu thương hiệu
Y = aX + b Với X là chỉ số sức mạnh thương hiệu Y là hệ số chiết khấu thương hiệu Với X = 100, Y = 0,00825 ta có: 0,00825 = 100a + b
Với X = 0, Y = 0,282 ta có : 0,282 = 0a + b => b = 0,282
a = - 0,001995 ta có Y = -0,001995X + 0,282
Với Nam Kim X = 72 => Y = 13,6364%
Hình 2.2:Đồ thị đường cong chữ S
Bước 5: Xác định giá trị hiện tại ròng của Nam Kim
Tính giá trị thương thiệu Nam Kim bằng cách chiết khấu dòng thu nhập tạo ra nhờ thương hiệu trong tương lai về hiện tại bằng công thức chiết khấu dòng tiền. Đối với tỷ lệ tăng trưởng trong dài hạn ta có thể lấy con số mà các nhà phân tích về triển vọng ngành trong những năm tiếp theo với tốc độ khoảng 2-3% trong dài hạn.
TỶ SUẤT CHIẾT KHẤU 13,64%
0% 72
100%