Vì p-value lớn hơn 5% nên ta chấp nhận giả thiết H0 tức mơ hình khơng có tự tương quan phần dư.
4.6.Kiểm định tính ổn định của mơ hình VAR
Sau khi ước lượng mơ hình VAR, tác giả thực hiện kiểm định tính ổn định trên phần
mềm Eview, kết quả thu được như sau:
Hình 4.1: Kiểm định tính ổn định -1.5 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5
Theo kết quả từ hình trên cho thấy giá trị riêng đều nhỏ hơn 1 và nằm phía trong vòng tròn đơn vị nên thỏa mãn điều kiện ổn định của nghiệm riêng. Hay nói cách khác mơ hình VAR đạt ổn định. 4.7.Hàm phản ứng Hình 4.2: Hàm phản ứng GDP,FDI,DI Từ hình trên ta thấy rằng -.1 .0 .1 .2 .3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Response of LOG(GDP) to LOG(GDP)
-.1 .0 .1 .2 .3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Response of LOG(GDP) to LOG(FDI)
-.1 .0 .1 .2 .3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Response of LOG(GDP) to LOG(DI)
-.2 -.1 .0 .1 .2 .3 .4 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Response of LOG(FDI) to LOG(GDP)
-.2 -.1 .0 .1 .2 .3 .4 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Response of LOG(FDI) to LOG(FDI)
-.2 -.1 .0 .1 .2 .3 .4 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Response of LOG(FDI) to LOG(DI)
-.1 .0 .1 .2 .3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Response of LOG(DI) to LOG(GDP)
-.1 .0 .1 .2 .3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Response of LOG(DI) to LOG(FDI)
-.1 .0 .1 .2 .3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Response of LOG(DI) to LOG(DI)
- GDP có phản ứng với cú sốc từ FDI và DI, độ trễ phản ứng là 1 quý và GDP có xu hướng về cân bằng trong chu kỳ 1 quý.
- GDP có phản ứng với FDI mạnh hơn so với DI.
- FDI và DI có phản ứng với GDP ngay trong quý đầu tiên, đặc biệt DI có phản ứng rất mạnh, tuy nhiên sau 4,5 quý sẽ giảm ảnh hưởng.
4.8.Mơ hình VECM
Theo các kết quả kiểm định đơn vị cho thấy các biến nghiên cứu là chuỗi dừng ở cùng
bậc sai phân (bậc 1, ký hiệuI(1)). Ngoài ra, trong kiểm định đồng liên kết, tác giả cũng
đã thu thập được kết quả là tồn tại ít nhất 1 mối quan hệ đồng liên kết nên có thể sử
dụng mơ hình hiệu chỉnh sai số VECM để kiểm định mức độ tác động của đầu tư trực
tiếp nước ngoài, đầu tư trong nước lên tăng trưởng kinh tế. Kết quả thu thập từ phần
mềm thống kê Eview như sau:
Bảng 4.6: Hồi quy VECMCointegrating Eq: CointEq1 Cointegrating Eq: CointEq1
LOG(GDP(-1)) 1.000000 LOG(FDI(-1)) 0.471152 (0.22535) [ 2.09077] LOG(DI(-1)) -2.137982 (0.40224) [-5.31521] C 2.587963
Error Correction: D(LOG(GDP)) D(LOG(FDI)) D(LOG(DI))
CointEq1 -0.082398 -0.680468 0.470803 (0.06868) (0.48405) (0.20366) [-1.19969] [-1.40577] [ 2.31167] D(LOG(GDP(-1))) -0.326051 0.909794 -0.625061 (0.18116) (1.27676) (0.53719) [-1.79980] [ 0.71258] [-1.16358] D(LOG(GDP(-2))) -0.396215 -0.587298 -0.900927
[-2.24081] [-0.47129] [-1.71829] D(LOG(GDP(-3))) -0.375300 0.320147 -0.955265 (0.19271) (1.35813) (0.57143) [-1.94753] [ 0.23573] [-1.67171] D(LOG(GDP(-4))) 0.631096 1.111323 -0.076841 (0.18729) (1.31997) (0.55537) [ 3.36960] [ 0.84193] [-0.13836] D(LOG(FDI(-1))) 0.076538 -0.068628 -0.250380 (0.03821) (0.26930) (0.11331) [ 2.00306] [-0.25484] [-2.20979] D(LOG(FDI(-2))) 0.067512 -0.063577 -0.064230 (0.04115) (0.29001) (0.12202) [ 1.64063] [-0.21922] [-0.52639] D(LOG(FDI(-3))) 0.054745 0.046258 -0.061251 (0.03476) (0.24500) (0.10308) [ 1.57477] [ 0.18881] [-0.59418] D(LOG(FDI(-4))) -0.005073 -0.130480 0.030340 (0.02950) (0.20787) (0.08746) [-0.17200] [-0.62769] [ 0.34690] D(LOG(DI(-1))) -0.115656 -1.707553 -0.414772 (0.12251) (0.86345) (0.36329) [-0.94401] [-1.97760] [-1.14171] D(LOG(DI(-2))) -0.053732 -0.205017 -0.516114 (0.10703) (0.75433) (0.31738) [-0.50202] [-0.27179] [-1.62617] D(LOG(DI(-3))) -0.035861 -0.328504 -0.433125 (0.08826) (0.62199) (0.26170) [-0.40633] [-0.52815] [-1.65504] D(LOG(DI(-4))) 0.018393 -0.436475 -0.312811 (0.06389) (0.45026) (0.18944) [ 0.28789] [-0.96939] [-1.65121] C 0.063461 0.078429 0.231404 (0.03300) (0.23259) (0.09786) [ 1.92289] [ 0.33719] [ 2.36457] R-squared 0.977420 0.591485 0.883157 Adj. R-squared 0.963443 0.338595 0.810826 Sum sq. resids 0.047349 2.351840 0.416340 S.E. equation 0.047484 0.334653 0.140804 F-statistic 69.92667 2.338901 12.20992
Akaike AIC -2.967670 0.937727 -0.793725 Schwarz SC -2.345531 1.559866 -0.171586 Mean dependent 0.055935 0.053727 0.045652 S.D. dependent 0.248348 0.411491 0.323731
Determinant resid covariance (dof adj.) 4.91E-06 Determinant resid covariance 1.06E-06
Log likelihood 91.74899
Akaike information criterion -2.671371
Schwarz criterion -0.671638
Từ kết qua trên ta có được phương trình đồng liên kết: lnGDP = 0.471152lnFDI - 2.137982lnDI + 2.587963
Dấu dương trong hệ số biến đầu tư trực tiếp nước ngoài cho thấy, nếu vốn đầu
tư nước ngoài trong dài hạn tăng lên 1 nghìn tỷ đồng sẽ dẫn tới sự gia tăng về tăng trưởng kinh tế là 0,471 nghìn tỷ đồng. Giữa nguyên các yếu tố khác thì đầu tư nội địa
khi xét trong mối quan hệ trong dài hạn lại có quan hệ ngược chiều với tăng trưởng
kinh tế hay nói cách khác khi gia tăng thêm 1 nghìn tỷ đồng vốn đầu tư trong nước sẽ
CHƯƠNG 5: CHƯƠNG 5:KẾT LUẬN
5.1.Kết luận nghiên cứu
Với mục đích chính của bài nghiên cứu để tìm ra mối quan hệ trong ngắn hạn
cũng như trong dài hạn của 3 biến nghiên cứu: đầu tư trực tiếp nước ngoài, đầu tư trong nước và tăng trưởng kinh tế. Với bằng chứng thực nghiệm thu thập được tác giả đã
chứng minh được rằng:
Thứ nhất, FDI, đầu tư trong nước và tăng trưởng kinh tế đồng liên kết trong dài
hạn. Thứ hai, FDI có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế, trong khi đầu tư trong
nướctác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế trong dài hạn.Thứ ba, sự gia tăng của
FDI sẽ mang lại tác động tích cực đối với đầu tư trong nước.Bốn là, có một mối quan
hệ nhân quả Granger một chiều từ GDP đến DI trong ngắn hạn.
FDI là một nhân tố ảnh hưởng tích cực nên cần có giải pháp thu hút và nâng cao hiệu quả đầu tư. Đó là cần chú ý về chất lượng thay vì số lượng đầu tư; có cơ chế chính sách ưu đãi để thu hút đầu tư vào trọng tâm lĩnh vực sản xuất; có chính sách rõ ràng nhất quán, không để thu hút tràn lan, quy mô nhỏ, kém hiệu quả; nghiên cứu thêm vấn đề chuyển giá để hạn chế thất thu thuế.Đầu tư trong nước hiện tại còn dàn trải, phân tán và hiệu quả chưa cao nên ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng kinh tế. Để tăng cường hiệu quả cần xác định khu vực mũi nhọn để đầu tư, ngồi ra cần có cơng tác đánh giá hiệu quả hiệu quả dự án tồn diện, thơng tin đầu tư được cơng khai minh bạch và cần có cơ chế kiểm sốt trong q trình thực hiện.
5.2.Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp theo
Do hạn chế về số liệu tác giả chưa xem xét đến các yếu tố khác tác động đến tăng trưởng kinh tế như chi tiêu chính phủ, lao động, tỷ giá hối đối…Với số liệu nghiên cứu thu thập từ tổng cục thống kê cho giai đoạn nghiên cứu từ 2004 – 2013 nên thời gian nghiên cứu của tác giả tương đối nhỏ (40Quý) nên khi sử dụng phương pháp đồng liên kết Johansen và Juselius (1990) hay kiểm định nhân quả Granger, các kết quả tác giả thu thập có ý nghĩa thống kê nhưng chủ yếu ở mức độ tin cậy là 5% và 10%. Hay nói cách khác, kết quả thu thập chưa có được bằng chứng với độ tin cậy cao. Các nghiên cứu trong tương lai có thể cho kết quả tốt hơn với khoảng thời gian nghiên cứu xa hơn.
Tài Liệu Tham Khảo
Tài liệu trong nước
Đoàn Ngọc Phúc (2004), Đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam – Thực trạng, những vấn đề đặt ra và triển vọng, Tạp chí Nghiên cứu kinh tế số 315/2004, Hà Nội, Việt Nam
Nguyễn Mại (2003), FDI và tăng trưởng kinh tế Việt Nam, Báo Đầu tư, 24-12-2003 Nguyễn Thị Hường và Bùi Huy Nhượng (2003), Những bài học rút ra qua so sánh tình hình đầu tư trực tiếp nước ngoài ở Trung Quốc và Việt Nam, Tạp chí Kinh tế và Phát triển, số 68-2003
Nguyễn Thị Ngọc Trang, 2007.Tài chính Doanh nghiệp Hiện đại. Hồ Chí Minh: Nhà xuất bản Thống Kê
Trần Ngọc Thơ và Nguyễn Ngọc Định, 2008. Tài chính Quốc Tế. Hồ Chí Minh: Nhà xuất bản Thống Kê
Tài liệu nước ngoài
Agosin, Manuel R., and Roberto Machado, 2005. Foreign investment in developing countries: Does it crowd in domestic investment?. Oxford Development Studies, 33(2): 149-162
Aitken, Brian J., and Ann E. Harrison, 1999. Do Domestic Firms Benefit from Direct Foreign Investment? Evidence from Venezuela. American Economic Review, 89(3): 605-618
Bengoa, M. & Sanchez-Robles, B. 2003. Foreign direct investment, economic freedom and growth: new evidence from Latin America. European Journal of Political Economy, 19
Borensztein, E, Gregorio, J & Lee, J 1998, 'How does Foreign Direct Investment Affect Economic Growth?' Journal of International Economics, vol. 45
Chowdhury, A & Mavrotas. 2003. FDI and growth: What cause what?. WIDER conference on ‘Sharing Global Prosperity’
Kamaly, A., 2014. Does FDI Crowd in or out Domestic Investment? New Evidence from Emerging Economies. Modern Economy, 5: 391-400
MacDougall, G. D. A. (1960) The Benefits and Costs of Private Investment from Abroad, Economic Record 36
Marc Lautier và Francois Moreaub, 2012. Domestic investment and FDI in developing countries: the missing link. Journal of Economic Development 37.3: 1- 23
Naser TAWIRI, 2010. Domestic Investment As A Drive Of Economic in Lybia. International Conference On Applied Economics – ICOAE 2010: 759-765
Nguyen Thi Phuong Hoa (2004) Foreign Direct Investment and its Contributions to Economic Growth and Poverty Reduction in Vietnam (1986-2001), Peter Lang,Frankfurt am Main, Germany.
Rupal Chowdhary and Vivek Kushwaha, 2013. Domestic Investment, Foreign Direct Investment and Economic Growth in India since Economic Reforms
Sajid Anwara and Lan Phi Nguyen, 2010. Foreign direct investment and economic growth in Vietnam. Asia Pacific Business Review Vol. 16, Nos. 1–2, January–April 2010, 183–202
Samrat Roy and Kumarjit Mandal,2012, Empirical Evidence on the Relationship between Foreign Direct Investment and Economic Growth: A Cross-Country Exploration in Asia, Seoul Journal of Economics 2012, Vol. 25, No. 4
Sevil ACAR, Bilge ERİŞ, Mahmut TEKÇE. The Effect of Foreign Direct Investment on Domestic Investment: Evidence from MENA Countries. [pdf]
[Accessed 21 December 2013] Available at <www.etsg.org/ETSG2012/Programme/Papers/143.pdf>
Sumei Tang,E. A. Selvanathan and S. Selvanathan, 2008.Foreign Direct Investment, Domestic Investment, and Economic Growth in China. Research Paper No. 2008/19
PHỤ LỤC
Kiểm định nghiệm đơn vị:
1. GDP chuỗi gốc
Null Hypothesis: LOG(GDP) has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 4 (Automatic based on SIC, MAXLAG=9)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic 0.248275 0.9719 Test critical values: 1% level -3.632900
5% level -2.948404
10% level -2.612874
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LOG(GDP)) Method: Least Squares
Date: 09/28/14 Time: 12:18 Sample (adjusted): 6 40
Included observations: 35 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
LOG(GDP(-1)) 0.004423 0.017814 0.248275 0.8057 D(LOG(GDP(-1))) -0.392271 0.159234 -2.463478 0.0199 D(LOG(GDP(-2))) -0.425188 0.152930 -2.780281 0.0094 D(LOG(GDP(-3))) -0.444615 0.156345 -2.843808 0.0081 D(LOG(GDP(-4))) 0.578850 0.160713 3.601764 0.0012 C 0.049247 0.104163 0.472787 0.6399
R-squared 0.968940 Mean dependent var 0.055935 Adjusted R-squared 0.963585 S.D. dependent var 0.248348 S.E. of regression 0.047391 Akaike info criterion -3.105950 Sum squared resid 0.065132 Schwarz criterion -2.839319 Log likelihood 60.35413 Hannan-Quinn criter. -3.013909 F-statistic 180.9382 Durbin-Watson stat 1.740596 Prob(F-statistic) 0.000000
Exogenous: Constant
Lag Length: 3 (Automatic based on SIC, MAXLAG=9)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -2.797792 0.0689 Test critical values: 1% level -3.632900
5% level -2.948404
10% level -2.612874
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LOG(GDP),2) Method: Least Squares
Date: 09/28/14 Time: 12:19 Sample (adjusted): 6 40
Included observations: 35 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
D(LOG(GDP(-1))) -1.645886 0.588281 -2.797792 0.0089 D(LOG(GDP(-1)),2) 0.264922 0.442207 0.599089 0.5536 D(LOG(GDP(-2)),2) -0.150801 0.301563 -0.500065 0.6207 D(LOG(GDP(-3)),2) -0.586954 0.154883 -3.789658 0.0007 C 0.074142 0.027754 2.671456 0.0121
R-squared 0.990787 Mean dependent var 0.014151 Adjusted R-squared 0.989559 S.D. dependent var 0.456475 S.E. of regression 0.046644 Akaike info criterion -3.160970 Sum squared resid 0.065271 Schwarz criterion -2.938777 Log likelihood 60.31697 Hannan-Quinn criter. -3.084269 F-statistic 806.5611 Durbin-Watson stat 1.746110 Prob(F-statistic) 0.000000
3. FDI chuỗi gốc
Null Hypothesis: LOG(FDI) has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic based on SIC, MAXLAG=9)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -2.040405 0.2691 Test critical values: 1% level -3.610453
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LOG(FDI)) Method: Least Squares
Date: 09/28/14 Time: 12:24 Sample (adjusted): 2 40
Included observations: 39 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
LOG(FDI(-1)) -0.172216 0.084403 -2.040405 0.0485 C 0.634240 0.292908 2.165319 0.0369
R-squared 0.101140 Mean dependent var 0.049737 Adjusted R-squared 0.076847 S.D. dependent var 0.397156 S.E. of regression 0.381591 Akaike info criterion 0.960983 Sum squared resid 5.387620 Schwarz criterion 1.046294 Log likelihood -16.73917 Hannan-Quinn criter. 0.991592 F-statistic 4.163253 Durbin-Watson stat 2.508324 Prob(F-statistic) 0.048495
4. FDI sai phân bậc 1
Null Hypothesis: D(LOG(FDI)) has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic based on SIC, MAXLAG=9)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -8.862770 0.0000 Test critical values: 1% level -3.615588
5% level -2.941145
10% level -2.609066
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LOG(FDI),2) Method: Least Squares
Date: 09/28/14 Time: 12:24 Sample (adjusted): 3 40
D(LOG(FDI(-1))) -1.359852 0.153434 -8.862770 0.0000 C 0.058578 0.061416 0.953792 0.3465
R-squared 0.685723 Mean dependent var -0.012431 Adjusted R-squared 0.676993 S.D. dependent var 0.660447 S.E. of regression 0.375357 Akaike info criterion 0.929315 Sum squared resid 5.072133 Schwarz criterion 1.015504 Log likelihood -15.65699 Hannan-Quinn criter. 0.959981 F-statistic 78.54870 Durbin-Watson stat 2.205933 Prob(F-statistic) 0.000000
5. DI chuỗi gốc
Null Hypothesis: LOG(DI) has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 4 (Automatic based on SIC, MAXLAG=9)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.754051 0.3963 Test critical values: 1% level -3.632900
5% level -2.948404
10% level -2.612874
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LOG(DI)) Method: Least Squares
Date: 09/28/14 Time: 12:25 Sample (adjusted): 6 40
Included observations: 35 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
LOG(DI(-1)) -0.135877 0.077465 -1.754051 0.0900 D(LOG(DI(-1))) -1.208985 0.167888 -7.201143 0.0000 D(LOG(DI(-2))) -1.227168 0.199131 -6.162601 0.0000 D(LOG(DI(-3))) -1.200768 0.205474 -5.843889 0.0000 D(LOG(DI(-4))) -0.442637 0.171110 -2.586854 0.0150 C 0.843092 0.374633 2.250450 0.0322
R-squared 0.782361 Mean dependent var 0.045652 Adjusted R-squared 0.744837 S.D. dependent var 0.323731
Log likelihood 17.00504 Hannan-Quinn criter. -0.536818 F-statistic 20.84968 Durbin-Watson stat 2.097424 Prob(F-statistic) 0.000000
6. Sai phân bậc 1
Null Hypothesis: D(LOG(DI)) has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 3 (Automatic based on SIC, MAXLAG=9)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -7.220782 0.0000 Test critical values: 1% level -3.632900
5% level -2.948404
10% level -2.612874
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LOG(DI),2) Method: Least Squares
Date: 09/28/14 Time: 12:25 Sample (adjusted): 6 40
Included observations: 35 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
D(LOG(DI(-1))) -5.018078 0.694949 -7.220782 0.0000 D(LOG(DI(-1)),2) 2.754787 0.548375 5.023544 0.0000 D(LOG(DI(-2)),2) 1.536585 0.367130 4.185403 0.0002 D(LOG(DI(-3)),2) 0.386667 0.173830 2.224403 0.0338 C 0.189222 0.038507 4.913969 0.0000
R-squared 0.924531 Mean dependent var 0.010052 Adjusted R-squared 0.914468 S.D. dependent var 0.578181 S.E. of regression 0.169093 Akaike info criterion -0.585168 Sum squared resid 0.857777 Schwarz criterion -0.362975 Log likelihood 15.24044 Hannan-Quinn criter. -0.508467 F-statistic 91.87858 Durbin-Watson stat 2.030956 Prob(F-statistic) 0.000000