4.4. Mối quan hệ giữa thị trường bảo hiểm và FDI 51-
4.4.1. Tác động của phát triển thị trường bảo hiểm đến FDI 51-
Ở mơ hình của thị trường bảo hiểm và FDI, kết quả hồi quy cho thấy rằng sự phát triền của thị trường bảo hiểm tác động tích cực đến việc thu hút dịng vốn FDI khi các biến đại diện cho sự phát triển thị trường bảo hiểm đưa vào mơ hình như doanh thu bảo hiểm (IP) và doanh thu bảo hiểm trên đầu người (ID) đều có mối quan hệ dương và có ý nghĩa thống kê ở mức 1% với dịng vốn FDI. Có thể thấy rằng một thị trường bảo hiểm phát triển cũng đẩy nhanh tốc độ thu hút vốn FDI. Điều này là do các chức năng của một thị trường bảo hiểm như quản trị rủi ro giúp tăng cường ổn định tài chính, tạo điều kiện cho các hoạt động thương mại, hỗ trợ để giảm bớt thiệt hại đều đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc hỗ trợ các hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp nước ngồi thành lập tại nước sở tại. Vì thế, nếu thị trường bảo hiểm hiệu quả, điều này sẽ thúc đẩy dịng vốn đầu tư của các cơng ty đa quốc gia.
Đáng chú ý, hệ số hồi quy của tất cả các biến kiểm sốt bao gồm biến độ mở tài chính, độ mở thương mại, cơ sở hạ tầng, chất lượng thể chế và lạm phát đều khơng có ý nghĩa thống kê. Như vậy khi so sánh với mơ hình của thị trường chứng khốn và ngân hàng, biến độ mở tài chính (FO) và lạm phát (Inf) đều khơng có ý nghĩa thống kê ở tất cả ba mơ hình, có nghĩa là nghiên cứu này khơng phát hiện sự tác động của mức độ hội nhập tài chính và lạm phát đối với dịng vốn FDI tại các quốc gia khảo sát. Trong khi đó, hệ số hồi quy của biến chất lượng thể chế (Civil) khơng có ý nghĩa thống kê ở hai mơ hình của thị trường bảo hiểm và thị trường chứng khốn cịn hệ số hồi quy của biến cơ sở hạ tầng (Tel) khơng có ý nghĩa thống kê ở hai mơ hình của thị trường bảo hiểm và khu vực ngân hàng. Như vậy, tác giả có thể kết luận rằng tác động của chất lượng thể chế và cơ sở hạ tầng đến dòng vốn FDI là khá mơ hồ tại các quốc gia khảo sát.
Ở cả hai mơ hình, kiểm định Sargan-Hansen đều cho thấy các biến công cụ (nghiên cứu sử dụng biến tỷ lệ doanh thu bảo hiểm dài hạn và biến trễ của biến thị trường bảo hiểm làm biến cơng cụ trong mơ hình) dự báo tốt cho biến thị trường bảo hiểm (p- value đều lớn hơn mức ý nghĩa 1%). Điều này cũng hàm ý mơ hình là phù hợp và các ước lượng của mơ hình tác động của phát triển thị trường bảo hiểm lên FDI là vững.
Bảng 4.7: Kết quả hồi quy tác động của phát triển thị trường bảo hiểm đến FDI
Biến phụ thuộc FDI, biến đại diện cho sự phát triển thị trường bảo hiểm lần lượt là IP, ID; Sử dụng phương pháp ước lượng 2SLS
Mơ hình 1 Mơ hình 2 IP 2,226*** ID 0,003*** Tel 0,005 0,002 TO 0,010 0,021 FO 0,601 -1,273 Civil -0,594 -0,330 Inf 0,044 0,048 Obs 170 170 Sargan-Hansen 0,2685 0,1840
Ghi chú: ***, **, * biểu thị cho mức ý nghĩa 1%, 5% và 10%
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Stata 14.0