2. Tổng quan các nghiên cứu trước đây
3.5 Xây dựng các biến
3.5.6 Tài sản nước ngồi rịng (NFA-Net foreign assets)
Tài sản nước ngồi rịng bằng tổng tài sản nước ngoài của một quốc gia trừ đi tổng số nợ nước ngồi của nó. Từ quan điểm cân bằng danh m c, thâm h t trong tài khoản vãng lai gây ra sự gia tăng nợ nước ngồi rịng của một quốc gia (được tài trợ bởi dòng vốn quốc tế). Tuy nhiên, các nhà đầu tư nước ngồi địi hỏi mức lợi tức cao hơn để bắt đầu sự điều chỉnh danh m c đầu tư của họ. Với mức lãi suất nhất định, điều này chỉ có thể được thực hiện thông qua sự mất giá đồng tiền của quốc gia nợ. Thêm vào đó, kênh cán cân thanh toán giả định cho rằng các khoản nợ nước ngồi tích lũy do thâm h t tài khoản vãng lai phải được trả lãi bằng các khoản lãi suất thanh tốn (có thể được tài trợ bằng thặng dư thương mại). Điều này cũng đòi hỏi sự mất giá của tiền tệ, do đó, khả năng cạnh tranh quốc tế của một nước có thể được củng cố và đạt được một lượng xuất khẩu ròng lớn hơn. Vì thế, vị thế tài sản nước ngồi rịng mạnh sẽ dẫn đến một sự đánh giá cao đồng tiền, trong khi một vị trí yếu dự kiến sẽ gắn liền với sự mất giá.
Để xem xét kích thước của một nền kinh tế, các tác giả chia các cổ phiếu của tài sản rịng nước ngồi cho GDP.
NFA được tính tốn bằng cách sử dụng cơng thức sau đây:
31
- NFAHt là tài sản nước ngồi rịng của nước H trong khoảng thời gian t - TFTHt, TFTit đại diện cho tổng giá trị ngoại thương của nước nội địa H và đối tác nước ngồi của nó
- Kí hiệu H : nước sở tại và tương ứng là nước đối tác i
- TFA và TFL biểu thị tổng tài sản nước ngoài và tổng nợ nước ngoài tương ứng.
Trong bài nghiên cứu này các số liệu được sử dụng bao gồm dữ liệu hàng quý trong giai đoạn 2000Q1-2012Q4. Ngoại trừ những trường hợp đặc biệt được lưu ý tại các ghi chú liên quan, các dữ liệu được sử dụng để tính tốn các biến ở trên trực tiếp lấy từ cơ sở dữ liệu của IMF, DOTS, IFS và Tổng cục thống kê Việt Nam