7. Kết cấu luận văn
1.3. Phát triển hệ thống tài chính theo chiều sâu
1.3.2.2. Nhóm chỉ tiêu phản ánh độ sâu về cấu trúc của hệ thống tài chính
(Indicators of financial structure)
Cấu trúc của hệ thống tài chính là sự tổng hợp của các thành tố tạo nên một thể thống nhất là hệ thống tài chính. Để đánh giá cấu trúc của hệ thống tài chính có thể đánh giá vai trò chủ đạo của những định chế tài chính chủ chốt bao gồm: các ngân hàng thương mại, tổ chức tiết kiệm, tổ chức tài chính phát triển, các công ty bảo hiểm, quỹ lương hưu và các tổ chức trên thị trường tài chính so với thị trường tài chính bao gồm thị trường tiền tệ, thị trường vốn (trái phiếu, cổ phiếu, chứng khoán phái sinh). Để thấy trình độ phát triển hệ thống tài chính theo chiều sâu về cấu trúc có thể sử dụng các chỉ tiêu như sau:
Vai trò của khu vực ngân hàng hay thị trường trong hệ thống tài chính tức là hệ thống tài chính dựa vào thị trường hay hệ thống tài chính dựa vào ngân hàng (Importance of banking activity vs. Markets)
• M3/GDP: Đây là một chỉ tiêu quan trọng được nhiều nhà nghiên cứu quan tâm
sử dụng để phản ánh độ sâu hệ thống tài chính, chỉ tiêu này cho biết quy mơ của khu vực trung gian tài chính so với nền kinh tế. Tuy nhiên nó khơng phản ánh vấn đề phân bổ vốn và hiệu quả của dịch vụ tài chính trong nền kinh tế.
M3 là lượng cung tiền được xác định như sau:
M3 = M2 + Các tài khoản dài hạn + Cổ phần các quỹ hỗ tương thị trường tiền + Các thỏa thuận mua lại
M1 = M0 + Tiền gởi ngân hàng có kỳ hạn dưới 1 năm M0 = Tiền mặt + Tiền gởi ngân hàng có thể ký phát séc
• Ngồi ra có thể sử dụng chỉ tiêu M2/GDP để đánh giá độ sâu hệ thống tài chính.
Đánh giá cấu trúc hệ thống tài chính theo chủ thể: đó là doanh nghiệp tài chính
và doanh nghiệp phi tài chính, chính phủ và hộ gia đình (Financial structure by agent: non-financial corporations, financial corporations, general government and households) để đo lường hiệu quả trong việc huy động vốn và đầu tư.
• Tín dụng cho nền kinh tế/GDP (%): chỉ tiêu này chỉ xét tới tín dụng của hệ
thống tài chính cho khu vực kinh tế tư nhân chứ khơng cho Chính phủ. Đây là chỉ số bổ sung rất tốt cho M3/GDP trong việc phản ánh trình độ phát triển hệ thống tài chính theo chiều sâu vì nó khơng tính tới tín dụng cho khu vực nhà nước.
• Tổng dư nợ tín dụng/GDP: là một chỉ tiêu truyền thống của độ sâu hệ thống
tài chính được sử dụng bởi King và Levine (1993) trong các nghiên cứu về tài chính và phát triển. Nó đo lường những khoản nợ có lãi suất của các ngân hàng và các trung gian tài chính khác/GDP. Chỉ tiêu này khá thích hợp vì nó mở rộng cho cả các trung gian tài chính ngồi ngân hàng.
• Tín dụng ngân hàng/GDP: nó là chỉ tiêu cơ bản hẹp của chỉ tiêu trên, tỷ lệ này
ở các nước phát triển tăng rất nhanh và đã chứng minh được mối quan hệ nhân quả của nó với tăng trưởng kinh tế và giảm đói nghèo (Beck, Levine and Loayza, 2000; Beck, Demirguc-Kunt and Levine, 2007). Từ năm 1982 khuynh hướng tỷ lệ này giảm ở các nước phát triển nhưng lại tăng ở các nước đang phát triển, và sự trệch hướng này là do khoảng cách thu nhập giữa các nước trên thế giới.