2.3.1. Phương pháp nghiên cứu
Đề tài sử dụng phương pháp VAR, xác định độ trễ theo tiêu chuẩn và phân tích đồng liên kết Johansen để xem xét mối quan hệ trong dài hạn giữa các biến trong cơng cụ chính tiền tệ tác động đến lạm phát. Tuy nhiên, trong ngắn hạn xem xét mối quan hệ giữa các biến trong cơng cụ chính tiền tệ tác động đến lạm phát thì
bài nghiên cứu sử dụng hàm phản ứng phân rã Cholesky.
2.3.2. Mô tả dữ liệu
Dữ liệu được thu thập hằng quý từ quý 1 năm 1995 đến quý 1 năm 2013. Dữ liệu truy xuất từ Thống kê tài chính quốc tế IMF và website sbv.gov.vn.
Bảng 2.1 Mơ tả các biến trong mơ hình
STT Tên biến Ký hiệu Nguồn dữ liệu
1 Cung tiền M2 IMF tại website Nguồn: http://elibrary-
data.imf.org/ và
http://www.imf.org/external/data.htm
2 Lãi suất Dr NHNN tại website sbv.gov.vn 3 Tỷ giá danh nghĩa ER NHNN tại website sbv.gov.vn
4 Chỉ số giá tiêu dùng CPI IMF tại website Nguồn: http://elibrary-
data.imf.org/ và
http://www.imf.org/external/data.htm.
2.3.3. Cung tiền (M2)
Cung tiền M2 đóng vai trò là nhân tố đại diện cho chính sách tiền tệ khi phân tích tác động đến lạm phát trong nước. Theo quan điểm của trường phái trọng tiền (trường phái tiền tệ Keynes) cho rằng tốc độ gia tăng cung tiền là nguyên nhân gây ra lạm phát. Nếu cung tiền tăng nhanh hơn sự gia tăng của tổng sản phẩm trong nước sẽ gây áp lực tăng lạm phát trong nước.
Cung tiền M2 được xác định bằng tổng của tiền mặt, tiền gửi không kỳ hạn, séc du lịch, các khoản tiền gửi có thể viết séc, hợp đồng mua lại qua đêm, đô la châu Âu, tài khoản tiền gửi của thị trường tiền tệ, cổ phần trong quỹ hỗ tương của thị trường tiền tệ, tiền gửi tiết kiệm và tiền gửi ngắn hạn.
Cung tiền M21 đã được Hottmaister (1999) lựa chọn nghiên cứu việc xem xét tác động tới lạm phát ở Hàn Quốc; đồng thời nó bao hàm cung tiền M1 cộng với tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn do vậy đã được tác giả sử dụng để xem xét đại diện cho công cụ cung tiền của NHNN trong việc hoạch định các chính sách tiền tệ. Ngồi ra, chỉ tiêu M2 là chỉ tiêu sử dụng khá phổ biến trên thế giới và nguồn dữ liệu dược thống kê và công bố tương đối đầy đủ.
Đồ thị 1: Tình hình cung tiền M2 qua các năm (nghìn tỷ)
0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 96 98 00 02 04 06 08 10 12 M2 2.3.4. Lãi suất (DR)
Là lãi suất bình quân liên ngân hàng, kỳ hạn 3 tháng, được xem xét như diễn biến của công cụ lãi suất ngắn hạn trong chính sách tiền tệ của NHNN. Tác giả lựa chọn lãi suất bình quân liên ngân hàng kỳ hạn 3 tháng theo đề xuất nghiên cứu của Osuji Casmir Chinaemerem và Akujuobi, L.E (Ph.D) (2012); hơn nữa xét thấy tính hữu ích, linh hoạt và nhanh chóng của cơng cụ này trong viêc điều tiết lãi suất của hệ thống ngân hàng và từ đó tác động đến việc điều tiết lạm phát; và cuối cùng lãi suất bình quân liên ngân hàng khá thuận tiện và minh bạch, khách quan cho việc triển khai thu thập dữ liệu hơn các công cụ lãi suất tiền gửi của các NHTM.
Đồ thị 2: Tình hình lãi suất qua các năm (%)
1 Quy mô cung tiền được chia làm nhiều cấp độ như sau: M0: tổng lượng tiền mặt. M0 còn được gọi là tiền cơ sở. M1: bằng tổng lượng tiền mặt (M0) và tiền mà các ngân hàng thương mại gửi tại ngân hàng trung ương. M1 còn được gọi là đồng tiền mạnh. M2: bằng M1 cộng với chuẩn tệ (tiết gửi tiết kiệm có kỳ hạn). M3: bằng M2 cộng với tất cả các khoản tiết kiệm khác gửi tại các tổ chức tín dụng. M4 (ở Anh): bằng M0 cộng với tiền trong tài khoản các loại. Tính
4 6 8 10 12 14 16 18 20 96 98 00 02 04 06 08 10 12 DR
2.3.5. Tỷ giá danh nghĩa (ER)
Tỷ giá2 được xác định bằng diễn biến của cặp tỷ giá danh nghĩa giữa VND/USD làm đại diện cho một cơng cụ của chính sách tiền tệ của NHNN. Lý do người viết chọn cặp tỷ giá VND/USD vì tính phổ biến của USD trong giao dịch thương mại, hạch toán ngoại tệ của Việt Nam. Hơn nữa cặp tỷ giá VNĐ/USD có sức ảnh hưởng lớn đến tồn bộ nền kinh tế Việt Nam; thực tiễn cho thấy mỗi lần điều chỉnh cặp tỷ giá này của NHNN chúng ta đều cảm nhận được sự tăng giá của hàng hóa sau đó.
Đồ thị 3: Tình hình tỷ giá qua các năm (VND/USD)
10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 22,000 96 98 00 02 04 06 08 10 12 ER
2.3.6. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI)
2 Tỷ giá có 2 loại là tỷ giá danh nghĩa và tỷ giá thực. Tỷ giá danh nghĩa là tỷ giá được sử dụng hàng ngày trong giao dịch trên thị trường ngoại hối chẳng hạn như cặp VNĐ/USD, nó chính là giá của một đồng tiền được biểu thị thông qua đồng tiền khác mà chưa đề cập đến tương quan sức mua hàng hóa và dịch vụ giữa chúng.
Tỷ giá hối đoái thực là tỷ giá danh nghĩa được điều chỉnh bởi tương quan giá cả trong nước và ngoài nước. Khi tỷ giá danh nghĩa tăng hay giảm không nhất thiết phải đồng nghĩa với sự gia tăng hay giảm sức cạnh tranh thương mại
Chỉ số giá tiêu dùng là một chỉ số cơ bản đo lường giá cả hàng hoá dịch vụ và cho biết liệu nền kinh tế có bị lạm phát hoặc giảm phát hay không. Chỉ số giả cả thường rất được quan tâm theo dõi và nó đóng một vai trị quan trọng trong việc đưa ra các quyết định chính sách quan trọng của một quốc gia. Trong đề tài này người viết sử dụng CPI như đại diện cho thông số về lạm phát.
Đồ thị 4: Diễn biến chỉ số giá tiêu dùng Việt Nam qua các năm (index 1995 = 100)
40 80 120 160 200 240 96 98 00 02 04 06 08 10 12 CPI