bước
Biến độc lập
Biến phụ thuộc
dcash dnwc capx1 capx2 capx3 ddebt2 issues div
CFt -0.11*** -0.24*** 0.07* 0.13*** 0.15*** -0.15* 0.00 0.00 (-3.91) (-5.00) (1.84) (3.10) (2.73) (-1.77) (-0.30) (0.58) CFt-1 0.17*** 0.08 0.35*** 0.36*** 0.18 0.16 0.06* 0.08*** (2.91) (0.73) (4.47) (3.78) (1.42) (0.84) (1.81) (4.41) Casht-1 -0.47*** 0.48*** -0.16** -0.16* -0.10 -0.54*** -0.01 0.03* (-8.44) (4.72) (-2.18) (-1.78) (-0.85) (-3.00) (-0.29) (1.72) Debtt-1 -0.02 0.02 0.06*** 0.08*** 0.08*** 0.06 0.02** -0.02*** (-1.53) (0.81) (3.84) (4.08) (3.24) (1.41) (2.51) (-4.43) M/BF2t-1 0.12** -0.01 0.02 0.00 -0.01 0.12 0.09*** 0.05*** (2.26) (-0.10) (0.24) (-0.06) (-0.06) (0.69) (2.92) (3.31) _cons -0.02 -0.08 -0.03 -0.06 0.01 0.07 -0.07** 0.01 (-0.37) (-0.83) (-0.42) (-0.73) (0.10) (0.41) (-2.16) (0.81) N 189 189 189 189 189 189 189 189 R2 0.354 0.236 0.251 0.253 0.125 0.069 0.124 0.309 Prob>F 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000
(*), (**), (***): tương ứng với mức ý nghĩa 10%, 5%, 1% . Nguồn: Số liệu tính tốn từ phần mềm STATA. Giá trị trong ngoặc là giá trị thống kê t-statistic.
Trong mơ hình 3, chỉ tiêu tổng đầu tư vào tài sản dài hạn (capx3) không bị ảnh hưởng bởi dịng tiền năm trước (hệ số hồi quy khơng có ý nghĩa thống kê) trong khi mơ hình 2 của phương pháp này, dịng tiền năm trước có tác động đến chỉ tiêu này. Tuy mơ hình hồi quy 2 bước giải quyết được vấn đề sai số trong đo lường của giả thiết về phường pháp Pooled OLS nhưng vẫn còn bị vi phạm giả thiết khác do đó mơ hình chưa ước lượng các hệ số hồi quy một cách hiệu quả. Tiếp theo tác giả
kiểm định mức độ đa cộng tuyến giữa các biến độc lập và kiểm định phương sai thay đổi của từng phương trình.
Kiểm định mức độ đa cộng tuyến của các biến độc lập trong mơ hình. Kết quả cho thấy mức độ đa cộng tuyến cũng thấp vì hệ số phóng đại phương sai - variance inflation factor (VIF) thấp.