CHƯƠNG 2 CƠ SỞ LÝ THUYẾT
2.3. Các lý thuyết vận dụng để nghiên cứu quản trị lợi nhuận
2.3.1. Lý thuyết kế toán thực chứng:
Từ giữa thế kỷ 20, lý thuyết kế toán thực chứng phát triển từ kinh tế học thực chứng bởi một số nhà kinh tế học người Mỹ như Milton Friedman, Ray Ball và Phillip Brown. Đến cuối thập niên 1960, lý thuyết kế toán thực chứng được phát triển mạnh mẽ bởi Ross Watts và Jerold Zimmerman cùng với nhiều nhà nghiên cứu khác (Bùi Thị Thanh Tình, 2015).
Lý thuyết kế toán thực chứng trải qua hai giai đoạn phát triển: giai đoạn thứ nhất gồm các nghiên cứu về quan hệ giữa thơng tin kế tốn và thị trường vốn; giai đoạn thứ hai gồm các nghiên cứu tập chung vào việc giải thích và dự đốn thực tiễn kế tốn, trong đó chủ yếu tập trung vào sự lựa chọn chính sách kế tốn của doanh nghiệp. Hiện nay, cùng với nghiên cứu hành vi, nghiên cứu thực chứng vẫn giữ vai trò chủ đạo trong các nghiên cứu học thuật về kế toán (Vũ Hữu Đức, 2010).
Watts & Zimmerman (1978) đã vận dụng lý thuyết đại diện và phát biểu lý thuyết thực chứng xung quanh các nội dung chế độ lương thưởng cho nhà quản trị danh nghiệp, sự vi phạm một số điều khoản trong hợp đồng vay nợ và các vi phạm liên quan đến chính trị. Họ đưa ra giả thuyết rằng các nhà quản lý thực hiện các xét đoán kế toán để cố gắng tác động đến kết quả hợp đồng của kế hoạch thưởng, các hợp đồng vay nợ và giảm chi phí chính trị.
Sau hơn mười năm đưa ra bài báo về lý thuyết thực chứng vào năm 1978, Watts và Zimmerman (1990) đã đánh giá sự phát triển lý thuyết của mình, xem xét các nghiên cứu liên quan, đưa ra các lập luận để xóa bỏ những hiểu lầm về mặt phương pháp liên quan đến lý thuyết của mình. Nghiên cứu cũng đề xuất một số cách để cải thiện các nghiên cứu thực chứng về lựa chọn kế tốn, đồng thời phát triển mơ hình để nhận dạng tính nội sinh giữa các biến và giảm sai số đo lường của
Watts và Zimmerman (1990) nhận thấy đa số các nghiên cứu về lựa chọn chính sách kế tốn cố gắng giải thích việc nhà quản trị danh nghiệp đã lựa chọn một chính sách kế tốn riêng lẻ (ví dụ lựa chọn phương pháp tính khấu hao) chứ khơng phải là lựa chọn một tập hợp các chính sách kế tốn. Một số nghiên cứu khác thì tìm cách giải thích biến kế tốn dồn tích (chênh lệch giữa dịng tiền hoạt động và lợi nhuận). Tuy nhiên, biến kế tốn dồn tích là tổng hợp tác động của tất cả các chính sách kế tốn nên việc sử dụng biến này để đo lường việc lựa chọn một chính sách kế tốn sẽ gặp phải vấn đề vì khơng kiểm sốt được các khoản dồn tích do các yếu tố khác.
Theo Watts và Zimmerman (1990), các nghiên cức thực chứng thường sử dụng ba giả thuyết để giải thích và dự đốn việc các nhà quản lý lựa chọn chính sách kế tốn, đó là: giả thuyết về kế hoạch thưởng, giả thuyết về hệ số nợ/vốn chủ sở hữu và cuối cùng là giả thuyết về chi phí chính trị. Các nghiên cứu này cho kết quả tương tự như giả thuyết đã được đưa ra, đó là:
- Giả thuyết về kế hoạch thưởng: Khi doanh nghiệp có kế hoạch thưởng cho nhà quản lý dựa trên kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, khả năng nhà quản lý sẽ sử dụng phương pháp kế toán nhằm tăng lợi nhuận của kỳ hiện tại là rất cao.
- Giả thuyết về hệ số nợ/vốn chủ sở hữu: Khi danh nghiệp có hệ số nợ/vốn chủ sở hữu cao thì khả năng nhà quản lý sử dụng phương pháp kế toán để tăng lợi nhuận củng sẽ cao hơn.
- Giả thuyết về chi phí chính trị: Các cơng ty có quy mơ (biến đại diện cho chi phí chính trị) càng lớn thì càng có khả năng sử dụng các lựa chọn chính sách kế tốn để làm giảm lợi nhuận.
(Theo Vũ Hữu Đức (2010), chi phí chính trị là chi phí mà một nhóm bên ngồi doanh nghiệp như nhà nước, nghiệp đồn hay các nhóm cộng đồng có thể buộc doanh nghiệp phải gánh chịu thơng qua hành vi mang tính chính trị, ví dụ chi phí liên quan đến bảo vệ môi trường, tăng lương cho nhân viên…)
Như vậy, các nghiên cứu thực chứng trên thế giới đã xem xét đến việc QTLN mà cụ thể là việc lựa chọn chính sách kế tốn để làm tăng hay giảm lợi nhuận.
Tại Việt Nam, theo Bùi Thị Thanh Tình (2015), một hướng nghiên cứu thực chứng có thể áp dụng là nghiên cứu việc phù phép lợi nhuận của các doanh nghiệp. Các nhà nghiên cứu có thể sử dụng các phương pháp định lượng để tìm hiểu nguyên nhân và giải thích cho hiện tượng trên.
Dựa trên quan điểm của lý thuyết kế toán thực chứng, tác giả thực hiện nghiên cứu để phát hiện sự tồn tại của việc QTLN và tìm hiểu tác động của một số yếu tố có ảnh hưởng đến việc QTLN của doanh nghiệp nhà nước tại Việt Nam. Từ đó, tác giả hy vọng luận văn sẽ là một đóng góp giá trị vào cơ sở dữ liệu các nghiên cứu kế toán thực chứng tại Việt Nam.
2.3.2. Lý thuyết ủy nhiệm:
Trên cơ sở sự phân biệt giữa quyền sở hữu và quyền điều hành, lý thuyết ủy nhiệm đã được nghiên cứu bởi nhiều nhà kinh tế học và được Jensen và Meckling (1976) phát triển khá toàn diện. Lý thuyết này nghiên cứu mối quan hệ giữa hai bên là bên ủy nhiệm và bên được ủy nhiệm, theo đó, hai bên ký kết hợp đồng ủy nhiệm, trong đó quy định bên được ủy nhiệm sẽ đại diện cho bên ủy nhiệm để thực hiện một số công việc. Lý thuyết ủy nhiệm cho rằng, cả hai bên trong mối quan hệ trên đều muốn tối đa hóa lợi ích của mình, nên có cơ sở để tin rằng người được ủy nhiệm có thể khơng ln ln hành động vì lợi ích cao nhất cho người ủy nhiệm. Vì vậy, bên ủy nhiệm sẽ cố thực hiện những biện pháp nhằm khuyến khích bên được ủy nhiệm hoặc thiết lập các cơ chế để kiểm soát, giám sát để đảm bảo là bên được ủy nhiệm sẽ hành động vì quyền lợi của bên ủy nhiệm. Điều này làm phát sinh chi phí ủy nhiệm, gồm chi phí giám sát, chi phí liên kết và các chi phí khác (Jensen và Meckling, 1976).
Trong hoạt động của các doanh nghiệp mà có sự độc lập giữa quyền sở hữu và quyền quản lý, có hai mối quan hệ cơ bản tiêu biểu cho quan hệ ủy nhiệm, đó là quan hệ giữa cổ đông và nhà quản trị danh nghiệp và quan hệ giữa cổ đông và chủ
nợ. Trong quan hệ giữa cổ đông và nhà quản trị danh nghiệp, nhà quản trị doanh nghiệp là bên được ủy nhiệm, đại diện cho bên ủy nhiệm là các cổ đông để trực tiếp điều hành hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, do lợi ích của hai bên có sự khác nhau nên nhà quản trị đơi khi sẽ có các quyết định khơng vì lợi ích cao nhất của các cổ đông, chẳng hạn như nhà quản trị ưu tiên lựa chọn các phương án kinh doanh có rủi ro thấp, dẫn đến suy giảm lợi ích của cổ đơng; hoặc nhà quản trị sử dụng tiền để mở rộng quy mô công ty nhằm nâng cao giá trị bản thân (Jensen và Meckling, 1976). Để khuyến khích các nhà quản trị danh nghiệp hành động theo hướng tối đa hóa giá trị thị trường và tối đa hóa lợi nhuận của cơng ty, các cổ đơng có thể quy định chính sách thưởng cho nhà quản lý như các khoản thưởng lũy tiến dựa trên lợi nhuận báo cáo, thưởng dựa trên tỷ số cổ tức trên lợi nhuận thuần, hoặc thưởng bằng cổ phiếu… Phần lớn các kế hoạch khen thưởng này dựa trên con số kế tốn nên có khả năng nhà quản lý sẽ tìm cách làm thay đổi kết quả kinh doanh trên BCTC để đạt được lợi ích cá nhân (Vũ Hữu Đức, 2010).
Trong hợp đồng vay nợ, lý thuyết ủy nhiệm cho rằng phát sinh quan hệ ủy nhiệm: chủ nợ là bên ủy nhiệm, doanh nghiệp là bên được ủy nhiệm. Nhà quản lý đại diện cho doanh nghiệp nên cũng là đại diện cho cổ đông. Giả sử nhà quản trị doanh nghiệp hành động vì lợi ích của các cổ đơng. Khi đó, cả hai bên trong mối quan hệ cổ đơng và chủ nợ đều tìm cách để lợi ích của mình đạt được ở mức cao nhất. Doanh nghiệp có thể thực hiện một số biện pháp để chuyển lợi ích từ phía chủ nợ sang cổ đông như chia cổ tức nhiều hơn, đầu tư vào các dự án có rủi ro cao hơn với mức sinh lợi lớn hơn, sử dụng nhiều nợ hơn nhằm đem lại lợi ích cao hơn cho cổ đông nhưng đồng thời đem lại rủi ro cao hơn cho chủ nợ. Trong khi đó, chủ nợ có thể sử dụng lãi suất hoặc đưa vào hợp đồng vay một số điều khoản hạn chế để bảo vệ mình như hạn chế việc chia cổ tức quá nhiều, việc doanh nghiệp vay nợ nhiều, kiểm soát hoạt động đầu tư để doanh nghiệp khơng đầu tư vào hoạt động có rủi ro cao, yêu cầu được cung cấp thơng tin để giám sát tình hình doanh nghiệp. Các điều khoản hạn chế nêu trên phải dựa vào số liệu kế toán của doanh nghiệp như lợi
cách vận dụng các chính sách kế tốn có lợi cho doanh nghiệp khi lập BCTC, đặc biệt là khi doanh nghiệp đang gặp khó khăn về tài chính (Vũ Hữu Đức, 2010).
Tại các doanh nghiệp 100% vốn nhà nước tại Việt Nam (sau đây gọi là doanh nghiệp nhà nước), có sự tách rời quyền sở hữu và quyền điều hành vì chủ sở hữu là nhà nước cịn người trực tiếp điều hành hoạt động của doanh nghiệp là các cá nhân được ủy quyền bằng văn bản. Các cá nhân này chịu trách nhiệm trực tiếp quản lý, sử dụng vốn nhà nước tại doanh nghiệp, đảm bảo hiệu quả, bảo toàn và gia tăng giá trị vốn nhà nước tại doanh nghệp (theo Luật Quản lý, sử dụng vốn nhà nước đầu tư vào sản xuất kinh doanh tại doanh nghiệp số 69/2014/QH13). Hàng năm, doanh nghiệp sẽ được giao kế hoạch sản xuất kinh doanh, trong đó có các chỉ tiêu doanh thu, lợi nhuận. Để khuyến khích nhà quản lý thực hiện các quyết định vì lợi ích của nhà nước, nhà nước đã áp dụng các quy định về chế độ lương thưởng dành cho nhà quản lý gắn liền với kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Vì vậy, có khả năng là nhà quản lý sẽ tìm cách tác động vào kết quả kinh doanh mà cụ thể là lợi nhuận của doanh nghiệp để đạt được mức lương thưởng như mong muốn của họ. Ngoài ra, tương tự như các doanh nghiệp khác, tại doanh nghiệp nhà nước cũng xuất hiện quan hệ ủy nhiệm giữa doanh nghiệp và chủ nợ. Như vậy, lý thuyết ủy nhiệm có thể được coi là một cơ sở để giải thích cho việc QTLN tại doanh nghiệp nhà nước.
2.3.3. Lý thuyết thông tin bất cân xứng:
Lý thuyết thông tin bất cân xứng từng bước được phát triển trong những năm 1970 bởi các nhà kinh tế học George Akerlof, Michael Spence và Joseph Stiglitz (Bùi Văn Dương và Ngơ Hồng Điệp, 2017).
Theo lý thuyết này, hiện tượng trong một giao dịch có thể xảy ra thơng tin bất cân xứng khi một bên có ít thơng tin hơn bên còn lại hoặc một bên có thơng tin khơng chính xác. Vì vậy, bên có ít thơng tin hơn có thể sẽ có những quyết định không phù hợp trong khi bên còn lại sẽ có những hành vi gây bất lợi cho bên kia trong quá trình thực hiện giao dịch. Hai vấn đề được gây ra bởi tình trạng thơng tin bất cân xứng là lựa chọn bất lợi và tâm lý ỷ lại. Trong các giao dịch nói chung và thị
trường chứng khốn nói riêng, bên bán thường có nhiều thơng tin về sản phẩm của mình hơn bên mua nên người mua có thể phải chịu lựa chọn bất lợi do khơng có đầy đủ thơng tin. Sau khi ký kết hợp đồng, bên có nhiều thơng tin hơn có thể có tâm lý ỷ lại vào tình trạng bất cân xứng thơng tin và có hành động gây tổn hại cho bên có ít thơng tin hơn. Ví dụ trong hoạt động của doanh nghiệp, người quản lý có thể sử dụng vốn vay và vốn của chủ sở hữu khơng đúng mục đích, kém hiệu quả, dẫn đến thiệt hại cho chủ nợ, cổ đơng.
Như vậy, trong hoạt động của doanh nghiệp có sự tách biệt về quyền quản lý và quyền sở hữu, hiện tượng bất cân xứng thông tin xảy ra do nhà quản lý trực tiếp điều hành hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, có điều kiện để nắm bắt thông tin về thực trạng hoạt động của doanh nghiệp hơn so với chủ sở hữu và chủ nợ. Trái lại, chủ sở hữu, chủ nợ và các đối tượng bên ngồi doanh nghiệp chủ yếu có được thơng tin dựa trên BCTC của doanh nghiệp. Đây chính là điều kiện để nhà quản lý có thể thực hiện QTLN, nhằm che giấu kết quả kinh doanh thực chất của doanh nghiệp.
Khi công ty chuẩn bị tổ chức bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), sự bất cân xứng thông tin ở mức rất cao và đây cũng là giai đoạn rất có khả năng xảy ra việc QTLN. Doanh nghiệp là bên có nhiều thơng tin hơn các nhà đầu tư quan tâm, có thể thực hiện QTLN theo hướng tăng lên nhằm thu hút các nhà đầu tư tiềm năng. Về phía các nhà đầu tư, do khơng có đầy đủ thơng tin nên họ có thể đưa ra những quyết định đầu tư không hiệu quả (Teoh và cộng sự, 1998; Nguyễn Hà Linh, 2017).