CHƯƠNG 2 CƠ SỞ LÝ THUYẾT
2.5. Biến đo lường quản trị lợi nhuận trên cơ sở dồn tích
Như đã trình bày ở trên, cơ sở của QTLN trên cơ sở dồn tích chính là kế tốn dồn tích. Kế tốn dồn tích được đưa ra bởi Hội đồng chuẩn mực kế toán quốc tế và
mực kế toán số 01 – Chuẩn mực chung, nguyên tắc cơ sở dồn tích được định nghĩa như sau: “Mọi nghiệp vụ kinh tế, tài chính của doanh nghiệp liên quan đến tài sản, nợ phải trả, nguồn vốn chủ sở hữu, doanh thu, chi phí phải được ghi sổ kế tốn vào thời điểm phát sinh, không căn cứ vào thời điểm thực tế thu hoặc thực tế chi tiền hoặc tương đương tiền. BCTC lập trên cơ sở dồn tích phản ảnh tình hình tài chính của doanh nghiệp trong quá khứ, hiện tại và tương lai”. Như vậy, việc ghi nhận doanh thu và chi phí khơng dựa vào dịng tiền thực thu, thực chi mà chỉ căn cứ vào thời điểm nghiệp vụ kinh tế phát sinh, dẫn đến chỉ tiêu lợi nhuận trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh có thể điều chỉnh tùy vào ý muốn chủ quan của nhà quản trị. Trong khi đó báo cáo lưu chuyển tiền tệ được lập trên cơ sở dòng tiền thực thu, thực chi. Do đó, tồn tại một sự chênh lệch giữa lợi nhuận trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và dòng tiền trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Khoản chênh lệch giữa lợi nhuận sau thuế và lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh được gọi là tổng giá trị dồn tích (Total Accruals) (Huỳnh Thị Vân, 2012; Nguyễn Thị Phương Hồng, 2016; Nguyễn Anh Hiền và Phạm Thanh Trung, 2015; Nguyễn Hà Linh, 2017).
Theo Beneish (2001), có ba phương pháp đã được các nhà nghiên cứu sử dụng để đánh giá sự tồn tại của QTLN. Phương pháp tiếp cận thứ nhất nghiên cứu tổng các khoản dồn tích (total accruals) và sử dụng các mơ hình hồi quy để tính tốn các khoản dồn tích được dự kiến và các khoản dồn tích khơng được dự kiến (expected and unexpected accruals). Phương pháp tiếp cận thứ hai tập trung vào các khoản dồn tích cụ thể như dự phịng nợ xấu, hoặc dồn tích trong các lĩnh vực cụ thể, ví dụ như dự phịng tổn thất trong ngành bảo hiểm. Phương pháp tiếp cận thứ ba nghiên cứu sự gián đoạn trong phân phối lợi nhuận xung quang ba ngưỡng là lợi nhuận bằng không, lợi nhuận của năm trước và mức lợi nhuận năm nay được các nhà phân tích kỳ vọng. Tuy nhiên, phương pháp thứ hai hạn chế tính tổng qt của các phát hiện, vì các nghiên cứu về các khoản dồn tích cụ thể có xu hướng bị giới hạn trong các mẫu cụ thể của từng ngành hoặc các mẫu nhỏ hơn; Phương pháp thứ ba chỉ cho thấy thông tin về việc doanh nghiệp có QTLN hay không, không biết được hình
thức và mức độ QTLN. Trong khi đó, phương pháp thứ nhất thì khơng gặp phải các hạn chế này nên được dùng rộng rãi để nghiên cứu QTLN.
Dechow và cộng sự (1995) phát biểu rằng các nghiên cứu về QTLN thường tập trung vào việc nhà quản trị sử dụng khoản dồn tích có thể điều chỉnh được (discretionary accurals) – đây có thể được xem là biến đại diện cho sự hiện diện của QTLN. Các mơ hình đơn giản đo lường khoản dồn tích có thể điều chỉnh được bằng cách đo lường tổng các khoản dồn tích; trong khi các mơ hình phức tạp hơn thì tách tổng dồn tích thành hai phần là khoản dồn tích có thể điều chỉnh được (discretionary accurals – DA) và khoản dồn tích khơng thể điều chỉnh được (non-discretionary accurals – NDA), tức là:
Tổng giá trị dồn tích (TA) = DA + NDA
Ronen và Yaari (2008, trang 372) định nghĩa khoản dồn tích có thể điều chỉnh được là “khoản dồn tích phát sinh từ các giao dịch được thực hiện hoặc xử lý kế toán được lựa chọn để QTLN”, trong khi khoản dồn tích khơng thể điều chỉnh được là “khoản dồn tích phát sinh từ các giao dịch được thực hiện trong giai đoạn hiện tại và đây là bình thường đối với cơng ty có mức độ hiệu quả và chiến lược kinh doanh nhất định, dựa trên quy ước ngành, các sự kiện kinh tế vĩ mơ và các yếu tố kinh tế khác”. Nói cách khác, khoản dồn tích khơng thể điều chỉnh được là khoản dồn tích liên quan đến hoạt động kinh doanh bình thường của doanh nghiệp, cịn khoản dồn tích có thể điều chỉnh được là khoản dồn tích vượt khỏi mức dồn tích bình thường dự kiến của doanh nghiệp.
Theo Nguyễn Anh Hiền và Phạm Thanh Trung (2015), các khoản dồn tích khơng thể điều chỉnh là các khoản dồn tích được thực hiện theo các quy định, nguyên tắc của chuẩn mực kế tốn và chế độ kế tốn; cịn các khoản dồn tích có thể điều chỉnh (hay các khoản dồn tích bất thường – abnormal accruals) là các khoản dồn tích do nhà quản lý thực hiện nhằm điều chỉnh lợi nhuận của doanh nghiệp. Đây chính là thước đo để đánh giá liệu nhà quản lý có thực hiện điều chỉnh lợi
thì có khả năng nhà quản lý đã thực hiện QTLN theo hướng thổi phồng lợi nhuận lên và ngược lại.
2.6. Một số mơ hình đo lường QTLN trên cơ sở dồn tích:
Các nhà nghiên cứu như Healy (1985), DeAngelo (1986), Jones (1991), Dechow và cộng sự (1995), Kothari và cộng sự (2005) đều cho rằng biến DA đại diện cho mức độ QTLN dựa trên cơ sở dồn tích của doanh nghiệp, nhưng biến này thể xác định một cách trực tiếp hành vi QTLN mà phải thơng qua việc tính tốn NDA.
2.6.1. Mơ hình Healy (1985):
Dựa trên cách tiếp cận báo cáo lưu chuyển tiền tệ, Healy (1985) định nghĩa tổng các khoản dồn tích là chênh lệch giữa lợi nhuận và dòng tiền hoạt động của doanh nghiệp: TAit = NIit – CFOit
Trong đó:
NIit: Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trong năm t;
CFOit: Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong năm t.
Tổng các khoản dồn tích gồm hai phần là khoản dồn tích có thể điều chỉnh và khoản dồn tích khơng thể điều chỉnh. Tuy nhiên, tác giả cho rằng khoản dồn tích khơng thể điều chỉnh thì khơng quan sát được và giả định rằng phần NDA không thay đổi qua các năm và không bị tác động bởi nhà quản trị, còn phần DA sẽ có tổng bằng 0 trong dài hạn. NDA của năm t được tính tốn là phần TA trung bình của kỳ ước tính như sau:
NDAit = ∑ (TAit / Ait-1) / n
Khi đó, DAit = (TAit / Ait-1) – NDAit) Trong đó:
TAit: Tổng dồn tích năm t của cơng ty i Ait-1: Tổng tài sản cuối năm t-1của công ty i n: Số năm trong kỳ ước tính
t: năm thứ t (t= 1, 2, 3,… n)
2.6.2. Mơ hình DeAngelo (1986):
DeAngelo (1986) thực hiện nghiên cứu 64 công ty cổ phần và sử dụng DA để trả lời cho câu hỏi liệu nhà quản trị có điều chỉnh giảm lợi nhuận trước khi mua lại tồn bộ cổ phần của các cổ đơng hiện hữu hay không. Tác giả cũng giả định phần NDA không thay đổi theo thời gian và năm liền trước năm đầu tiên của kỳ ước tính khơng có QTLN (tức là DA = 0). Theo tác giả, NDA và DA được tính tốn như sau:
NDAit = TAit-1 DAit = TAit - NDAit Trong đó:
NDAit: Khoản dồn tích khơng thể điều chỉnh của cơng ty i, năm t DAit: Khoản dồn tích có thể điều chỉnh của cơng ty i, năm t TAit-1: Tổng dồn tích của cơng ty i, năm t-1
Theo Dechow và cộng sự (2005), mơ hình DeAngelo (1986) có thể được xem là một trường hợp đặc biệt của mơ hình Healy (1985) vì Healy (1985) đo lường khoản dồn tích khơng thể điều chỉnh dựa trên trung bình tổng dồn tích trong giai đoạn trước, còn DeAngelo (1986) thì sử dụng tổng dồn tích của năm liền trước trong kỳ ước tính để đo lường NDA.
2.6.3. Mơ hình Jones (1991):
Jones (1991) nghiên cứu liệu các doanh nghiệp được hưởng lợi từ việc điều tiết nhập khẩu có cố gắng QTLN theo hướng điều chỉnh giảm lợi nhuận hay không
Kỳ (United States International Trade Commission - ITC). Để thực hiện nghiên cứu này, Jones (1991) xây dựng mơ hình trong đó tính đến sự ảnh hưởng của môi trường hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đến NDA. Jones (1991) đưa vào mơ hình hồi quy của mình các yếu tố thay đổi doanh thu, tài sản cố định hữu hình (máy móc, thiết bị, nhà xưởng) để kiểm soát sự thay đổi của khoản dồn tích khơng thể điều chỉnh do thay đổi của điều kiện kinh doanh. Biến thay đổi doanh thu được sử dụng để kiểm sốt khoản dồn tích khơng thể điều chỉnh do vốn luân chuyển (tài sản ngắn hạn trừ nợ ngắn hạn), trong khi tài sản cố định hữu hình được sử dụng để kiểm sốt khoản dồn tích khơng thể điều chỉnh do khấu hao.
Mơ hình Jones (1991) xác định khoản dồn tích khơng thể điều chỉnh của năm t như sau:
TAit/Ait-1 = αi [1/Ait-1] + β1i [ΔREVit/Ait-1] + β2i [PPEit/Ait-1] + εit Trong đó:
TAit : Tổng dồn tích năm t của cơng ty i Ait-1: Tổng tài sản năm t-1 của công ty i
ΔREVit: Doanh thu năm t trừ Doanh thu năm t-1 của công ty i PPEit: Nguyên giá tài sản cố định hữu hình cuối năm t của cơng ty i εit: sai số ước tính năm t của cơng ty i
Từ đó, khoản dồn tích NDA và DA được tính như sau: NDAit= ai [1/Ait-1] + b1i [ΔREVit/Ait-1] + b2i [PPEit/Ait-1] DAit = TAit/Ait-1 - NDAit
Các hệ số ai, b1i, b2i nhận giá trị tương ứng của αi, β1i , β2i từ kết quả ước lượng phương trình trên cho từng công ty bằng cách sử dụng hồi quy OLS.
Theo Jones (1991), tất cả các biến của phương trình hồi quy được chia cho tổng tài sản kỳ t-1 để làm giảm hiện tượng phương sai thay đổi.
Theo Beneish (2001), mơ hình Jones (1991) được sử dụng rộng rãi nhất trong các nghiên cứu về tổng các khoản dồn tích. Dechow và Schrand (2004) cũng thừa nhận mơ hình Jones (1991) là mơ hình thường được sử dụng để phát hiện khoản dồn tích có thể điều chỉnh hay QTLN. Ngồi ra, họ cũng cho biết sự chỉ trích chính đối với mơ hình này là nó khơng kiểm sốt sự tăng trưởng, nếu các khoản dồn tích khơng thay đổi cùng với sự tăng trưởng của doanh thu và tài sản cố định, việc ước tính khoản dồn tích có thể điều chỉnh sẽ có sai số.
Theo cách tiếp cận bảng cân đối kế tốn để tính tổng dồn tích, Jones (1991) xác định tổng dồn tích theo cơng thức sau:
TAit = ∆CAit - ∆Cashit - ∆CLit – DEPit Trong đó:
∆CAit: Thay đổi trong tài sản ngắn hạn trong năm t (bằng giá trị cuối năm t – giá trị đầu năm t);
∆Cashit: Thay đổi trong khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền trong năm t;
∆CLit: Thay đổi về nợ ngắn hạn trong năm t; DEPit: Khấu hao và chi phí phân bổ trong năm t.
Tuy nhiên, Collins & Hribar (2002) lập luận rằng cách tiếp cận bảng cân đối kế tốn như trên để tính tốn tổng dồn tích là kém hiệu quả hơn trong một số trường hợp so với cách tiếp cận báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Ngược lại, cách tính tổng dồn tích dựa trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ được áp dụng nhiều với đặc điểm dễ hiểu, đơn giản và dễ thực hiện.
2.6.4. Mơ hình của Dechow, Sloan and Sweeny (1995):
Dechow và cộng sự (1995) đã tiến hành đánh giá các mơ hình dựa trên các khoản dồn tích để phát hiện QTLN (gồm các mơ hình của Healy (1985), DeAngelo
mơ hình và phát triển một phiên bản điều chỉnh của mơ hình Jones (1991) – mơ hình mà theo các tác giả là có độ mạnh nhất trong phát hiện QTLN. Mơ hình mới này thường được gọi là “mơ hình điều chỉnh Jones (1995)” (hay Modified Jones Model (1995)). Theo Dechow và cộng sự (1995), mơ hình Jones (1991) và mơ hình Modified Jones (1995) là hai mơ hình có nhiều ưu điểm vượt trội trong các mơ hình được xem xét, và mơ hình điều chỉnh Jones (1995) là mơ hình tốt nhất.
Dechow và cộng sự (1995) lập luận rằng giả định của mơ hình Jones (1991) là tất cả các khoản doanh thu đều không thể điều chỉnh gây ra sự thiếu sót một phần của việc QTLN từ các khoản dồn tích có thể điều chỉnh. Do đó, các tác giả đã thay đổi biến động doanh thu bằng một biến khác là “biến động doanh thu bằng tiền”. Mơ hình điều chỉnh Jones (1995) như sau:
TAit/Ait-1 = αi [1/Ait-1] + β1i [(ΔREVit - ΔRECit)/Ait-1] + β2i [PPEit/Ait-1] + εit Trong đó:
TAit : Tổng dồn tích năm t của cơng ty i Ait-1: Tổng tài sản cuối năm t-1 của công ty i
ΔREVit: Doanh thu năm t trừ Doanh thu năm t-1 của công ty i
ΔRECit: Phải thu khách hàng năm t trừ Phải thu khách hàng năm t-1 của công ty i
PPEit: Nguyên giá tài sản cố định hữu hình cuối năm t của công ty i εit: sai số ước tính năm t của cơng ty i
Từ đó, khoản dồn tích NDA và DA được tính theo các cơng thức như sau: NDAit = ai [1/Ait-1] + b1i [(ΔREVit - ΔRECit)/Ait-1] + b2i [PPEit/Ait-1]
2.6.5. Mơ hình của Kothari, Leone and Wasley (2005):
Kothari và cộng sự (2005) tranh luận rằng mơ hình Jones (1991) và mơ hình Modified Jones (1995) sẽ gặp phải vấn đề khi áp dụng cho mẫu gồm có những cơng ty có hiệu quả hoạt động khơng ngẫu nhiên, trong đó hiệu quả hoạt động và các khoản dồn tích có tương quan với nhau. Trên cơ sở mơ hình Jones (1991) và mơ hình Modified Jones (1995), Kothari và cộng sự (2005) đã phát triển một mơ hình để đo lường khoản dồn tích có thể điều chỉnh, trong đó bổ sung biến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp vào mơ hình như sau:
TAit/Ait-1 = αi [1/Ait-1] + β1i [(ΔREVit - ΔRECit)/Ait-1] + β2i [PPEit/Ait-1] + β3i [ROAit-1] + εit
Trong đó:
ROAit-1: Lợi nhuận sau thuế năm t trên tổng tài sản năm t-1 của công ty i Các biến cịn lại được tính tốn tương tự như mơ hình Modified Jones (1995). Từ đó, khoản dồn tích NDA và DA được tính như sau:
NDAit = ai [1/Ait-1] + b1i [(ΔREVit - ΔRECit)/Ait-1] + b2i [PPEit/Ait-1] + b3i [ROAit-1] DAit = TAit/Ait-1 - NDAit
Tóm tắt Chương 2:
Trong Chương 2, tác giả trình bày một số định nghĩa về QTLN theo nhiều quan điểm của các tác giả khác nhau. Tiếp đó, các động cơ chính dẫn đến việc QTLN của doanh nghiệp sẽ được trình bày. Sau khi có được hiểu biết cơ bản về QTLN của doanh nghiệp, tác giả trình bày các lý thuyết được vận dụng để làm nền tảng cho nghiên cứu của mình, bao gồm lý thuyết kế tốn thực chứng, lý thuyết đại diện, lý thuyết bất cân xứng thơng tin.
Sau đó, tác giả trình bày và so sánh hai loại QTLN là QTLN trên cơ sở dồn tích và QTLN thực tế, từ đó đưa ra lựa chọn về loại QTLN để nghiên cứu trong
tóm tắt một số mơ hình chính để đo lường việc QTLN trên cơ sở dồn tích, theo đó có 5 mơ hình sẽ được giới thiệu. Gần đây có nhiều tác giả đã xây dựng các mơ hình đo lường QTLN trên cơ sở dồn tích của doanh nghiệp nhưng đa số đều được phát triển dựa trên hai mơ hình cơ bản là mơ hình của Jones (1991) và mơ hình của Dechow và cộng sự (1995) (cịn được gọi là mơ hình Modified Jones (1995)) nên tác giả khơng trình bày các mơ hình đó trong nghiên cứu này.
CHƯƠNG 3
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Trong Chương 3, tác giả trình bày phương pháp nghiên cứu, quy trình nghiên cứu, trong đó chi tiết các bước thực hiện nghiên cứu và trả lời câu hỏi nghiên cứu đã đặt ra ban đầu. Sau đó, tác giả trình bày cách thức thu thập, xử lý dữ liệu nghiên cứu.
3.1. Phương pháp nghiên cứu và quy trình nghiên cứu:
3.1.1. Phương pháp nghiên cứu:
Trong nghiên cứu này, phương pháp được sử dụng là phương pháp nghiên cứu định lượng. Sau khi xác định được vấn đề nghiên cứu, tác giả đã hệ thống hóa cơ sở lý thuyết liên quan đến QTLN của các doanh nghiệp và khái quát một số nghiên cứu trong nước và trên thế giới liên quan đến các nhân tố tác động đến việc QTLN trên cơ sở dồn tích của các doanh nghiệp. Từ đó, tác giả xác định được khe hổng nghiên cứu, xây dựng mơ hình nghiên cứu và lựa chọn mơ hình đo lường việc QTLN trên cơ sở dồn tích, lựa chọn các nhân tố ảnh hưởng đến việc QTLN của doanh nghiệp để đưa vào nghiên cứu của mình. Sau đó, tác giả tiến hành thu thập dữ liệu và kiểm định các giả thuyết đã đưa ra.
3.1.2. Quy trình nghiên cứu:
Bắt đầu bằng việc đặt vấn đề nghiên cứu và kết thúc bằng việc trình bày báo cáo nghiên cứu, nghiên cứu này được thực hiện theo các bước cụ thể như trong sơ đồ 3.1. Các bước trong quy trình nghiên cứu cụ thể như sau:
Bước 1: Xuất phát từ tình hình thực tế, tác giả đã xác định vấn đề nghiên cứu và từ đó đi tìm hiểu sâu về cơ sở lý thuyết liên quan đến vấn đề nghiên cứu. Tác giả