CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.2.1.Mơ hình hồi quy M&A với biến phụ thuộc TRNOVR
4.2 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.2.1.Mơ hình hồi quy M&A với biến phụ thuộc TRNOVR
Bảng 4.7: Kết quả hồi quy biến phụ thuộc TRNOVR
Pool OLS Fem Rem GMM
C -87,3569*** -0,2731*** -71,7266 -6,2227*** M&A 0,0986*** -0,0280 0,9492 0,1295*** Lev 1,8861 -0,1346*** -0,2314 0,8072*** Fiexed Assests 3,6584*** 0,0188*** 3,0301 0,2434*** Tang -20,0119*** -0,1080*** -13,1886 -3,2265*** F_test 0,0000 LM_test 0,0000 Hausman_test 0,0397 AR(1) 0,0120 AR(2) 0,1300 Hansen test 0,9930
Nguồn: Thống kê của tác giả từ dữ liệu nghiên cứu
Kết quả hồi quy thông qua các kiểm định cho thấy phương pháp ước lượng GMM được lựa chọn để xử lý hiện tượng nội sinh, tự tương quan và phương sai thay đổi. Hệ số hồi quy M&A 0,1295 và có ý nghĩa ở mức 1%. Từ phân tích, rõ ràng M&A có tác động tích cực đến doanh thu của các cơng ty mua lại. Kết quả phản ánh thực tế rằng doanh nghiệp Việt Nam đã áp dụng các chiến lược M&A để đạt được sự tăng trưởng thông qua thị phần lớn hơn và khả năng cạnh tranh tốt hơn. Nghiên cứu có cùng kết quả với Rabi Narayan Kar, Amit Soni và Chandan Kumar Singh (2014); Carmine Gioia (2004), Sudhendu Giri (2013) và (Kar et al., 2014). M&A giúp cho doanh nghiệp gia tăng thị phần, giảm bớt đối thủ và áp lực cạnh tranh, giảm số lượng nhân viên cần thiết, giảm chi phí phát sinh khơng cần thiết. Ngồi ra tận dụng công nghệ chuyển giao và lợi thế sẵn về nguồn khách hàng, nhà cung cấp
của cơng ty mục tiêu góp phần bổ sung khoản trống còn thiếu của doanh nghiệp. M&A góp phần tạo ra giá trị cộng hưởng, tạo ra cơ hội tăng trưởng mới giúp cho hoạt động kinh doanh hiệu quả hơn. Khi doanh nghiệp thực hiện M&A để có thể thâm nhập vào thị trường mới, có thêm dây chuyền sản phẩm mới, mở rộng phạm vi phân phối sản phẩm, mở rộng chi nhánh, phòng giao dịch và các dự án. Sau M&A doanh nghiệp có thể tận dụng thế mạnh của nhau, gia tăng thị phần, tận dụng mối quan hệ khách hàng, tăng khả năng bán chéo sản phẩm, dịch vụ từ đó tăng năng lực cạnh tranh và tạo ra cơ hội kinh doanh mới góp phần tăng doanh thu thuần của doanh nghiệp. M&A giúp cơng ty mua có được một trong những yếu tố quan trọng không được thể hiện trên báo cáo tài chính đó chính là “thương hiệu”. Công ty mua lại hướng đến những khách hàng lâu năm, trung thành một thương hiệu, những đối tác chiến lược lâu dài điều này gia tăng đáng kể thị phần và doanh thu.