CHƯƠNG 4 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.3 Kết quả hồi quy và thảo luận kết quả nghiên cứu
4.3.2 Tác động của vốn đến hiệu quả hoạt động
Bảng 4.3: Tác động của vốn đến hiệu quả hoạt động
Biến ROA ROE
ROA (Dài hạn) ROE (Dài hạn) ROA (Ngắn hạn) ROE (Ngắn hạn) L.ROA 0.651*** 0.631*** 0.692*** (4.22) (3.39) (3.24) CAP 0.0142 2.687* (0.19) (1.73) CAPDUM 0.0283 -1.984** (1.64) (-2.54) LIQ 0.0140 0.288 -0.0100 0.155 0.00210 0.257* (1.19) (1.11) (-0.47) (1.16) (0.08) (1.77) IMPCOST -0.0703 2.597 0.135 0.908 0.627 0.158 (-0.30) (0.57) (0.51) (0.29) (1.41) (0.04) MANAEFF 0.0274* 0.363 0.0525 0.431 -0.0211 0.347 (1.78) (0.84) (1.13) (1.19) (-0.47) (0.69) SIZE 0.00375 -0.00195 -0.00221 -0.0427 -0.000971 -0.0750 (1.09) (-0.03) (-0.33) (-0.82) (-0.34) (-1.46) COSTEFF -0.538*** -10.72** -0.0618 -6.007* -1.177* -6.615 (-4.07) (-2.65) (-0.16) (-1.71) (-1.80) (-1.31) BUSMIX 0.442** 16.06*** 0.325 11.81*** 0.00646 13.44*** (2.22) (3.16) (0.58) (5.22) (0.01) (3.90) MPO -0.136*** -1.300 -0.0157 -0.806 -0.0137 0.300 (-2.81) (-1.27) (-0.10) (-0.67) (-0.12) (0.25) INF 0.0375*** 0.506** 0.00633 0.416* 0.0119 0.349 (3.19) (2.34) (0.34) (1.97) (0.53) (1.64) GDP 0.0389 2.838* 0.150 1.541 -0.0297 0.980 (0.49) (1.77) (1.16) (0.81) (-0.16) (0.56)
L.ROE 0.140 0.294*** 0.299*** (1.00) (3.24) (3.21) BASEL 0.00340* 0.0158 (1.91) (0.96) crd -0.00113 0.0134 (-0.41) (0.60) poscrd1 0.00553 0.0409* (1.47) (1.73) poscrd2 0.00517 0.0332 (1.01) (0.95) _cons 0.0685 -0.664 -0.0260 -0.00290 0.0360 0.390 (-1.57) (-0.68) (-0.32) (-0.00) (0.63) (0.48) N 223 223 223 223 223 223 F 46.56 4.311 13.28 8.336 9.576 13.54 Hansen test 0.810 0.596 0.951 0.997 0.883 0.943 AR2 0.766 0.240 0.749 0.461 0.712 0.710 t statistics in parentheses * p<0.1, ** p<0.05, *** p<0.01
Để hoàn thành việc phân tích về tác động của các quy định về vốn, nghiên cứu các yếu tố quyết định lợi nhuận của ngân hàng được đo lường bằng lợi nhuận trên tài sản và vốn chủ sở hữu. Bảng 4.2 tóm tắt các kết quả của mơ hình giải thích lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bằng cách sử dụng ước tính động.
Kết quả nghiên cứu cho ta thấy, việc sử dụng mơ hình GMM hệ thống phù hợp và hợp lý với dữ liệu bảng vì kiểm định Sargan và Hansen cho thấy khơng có bằng chứng nào về các hạn chế nhận dạng quá mức và tự tương quan bậc 2. Kết quả nghiên cứu ta thấy kiểm định Hansen test và AR2 đều thỏa, điều này khẳng định mơ hình khơng có tự tương quan bậc 2 của các sai số và mơ hình đã sử dụng biến công cụ tốt để giải quyết vấn đề nội sinh.
Cùng với kết quả nghiên cứu liên quan đến chi phí trung gian, kết quả nghiên cứu cho ta thấy được rằng biến trễ của biến phụ thuộc có tác động cùng chiều và có ý nghĩa thống kê. Điều này cho ta kết luận rằng hiệu quả hoạt động của ngân hàng ở năm trước có ảnh hưởng rất mạnh đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng hiện tại chứng minh việc sử dụng mơ hình dữ liệu bảng động.
Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng vốn tối thiểu (được đo lường bằng vốn/tổng tài sản) đồng biến với hiệu quả hoạt động của ngân hàng và có tác động đáng kể với ROE nhưng khơng có ý nghĩa thống kê với ROA. Điều này phù hợp với các nghiên cứu trước đây như (Berger, 1995, Demirguc-Kunt và Huizinga, 1999, Goddard et al., 2004, Kosmidou et al., 2005) cung cấp hỗ trợ cho lập luận rằng các ngân hàng vốn hóa phải đối mặt với chi phí phá sản thấp hơn và giảm chi phí tài trợ dẫn đến lợi nhuận cao hơn.
Biến giả trong dài hạn có ý nghĩa thống kê và đồng biến với biến ROA, điều này cho thấy tác động yêu cầu vốn tối thiểu có tác động đến tỷ suất lợi nhuận trên tài sản của ngân hàng cả trong dài hạn nhưng không có tác động trong ngắn hạn. Ngược lại, việc yêu cầu vốn tối thiểu có tác động đến tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu của ngân hàng trong ngắn hạn chỉ 1 năm sau khi yêu cầu vốn ra đời, và sau đó các ngân hàng có thể điều chỉnh sao cho không ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của mình. Ngồi ra, điều này có thể giải thích tại sao vốn không ảnh hưởng đến ROE trong dài hạn cũng như từ 2 năm sau khi có quy định yêu cầu vốn tối thiểu có thể giải thích rằng: nếu ngân hàng tăng vốn điều lệ (phần tử số CAR tăng), đồng thời tổng tài sản có rủi ro cũng tăng lên theo (mẫu số CAR) thì rõ ràng hệ số an tồn vốn CAR có thể khơng tăng đúng như kỳ vọng. Khả năng này rất dễ xảy ra vì khi các nhà quản lý ngân hàng thuyết phục các cổ đông tăng vốn thông qua kế hoạch tăng vốn điều lệ (ví dụ trường hợp như ngân hàng SCB thuyết phục các cổ đông tăng vốn từ năm 2016 nhưng chưa tìm được tiếng nói chung với các đối tác chiến lược) và thực sự khi các cổ đông bỏ tiền để tăng vốn, các nhà quản lý ngân hàng khi thuyết phục cổ đơng bỏ vốn thì họ khơng thể tun bố với các cổ đông rằng tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của ngân hàng này sẽ giảm, vì như vậy việc phát hành cổ phiếu của ngân hàng
rất có thể sẽ bị thất bại. Ngồi ra, để ROE khơng giảm trong khi hệ số an tồn vốn CAR tăng, ngân hàng buộc phải tăng ROA, mà điều này là một mắc xích khó khăn trong hồn cảnh hoạt động của các ngân hàng ở Việt Nam như hiện nay. Ðể thu hút thêm nhiều nhà đầu tư, các ngân hàng sẽ phải tăng hệ số địn bẩy tài chính thơng qua tăng trưởng tín dụng, mở rộng đầu tư…, từ đó làm giảm bớt hệ số an toàn vốn. Ðiều này cho thấy được rằng, việc tăng vốn điều lệ tại các NHTM tại Việt Nam chỉ có tác dụng làm tăng hệ số CAR trong ngắn hạn, cịn trong dài hạn thì hệ số CAR sẽ khơng thể duy trì ở mức cao.
Biến giả tương tác có tác động mạnh nghịch biến và có ý nghĩa thống kê với ROE, chỉ ra rằng có mối quan hệ giữa vốn và tỷ suất lợi nhuận thay đổi phụ thuộc theo mức vốn giữa các ngân hàng. Nghĩa là ngân hàng nào có vốn càng cao thì tác động của vốn hóa đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng càng thấp và ngược lại.
Ngoài ra, nghiên cứu cũng cho thấy rằng chỉ có mối liên hệ thống kê giữa tác động của tính thanh khoản đến hiệu quả hoạt động thông qua ROE của ngân hàng tại Việt Nam chỉ trong ngắn hạn. Ngoài ra, hiệu quả quản lý rõ ràng là có tác động tích cực đến lợi nhuận của ngân hàng tại Việt Nam và hiệu quả chi phí ngược chiều đến lợi nhuận ngân hàng, điều này mang ngụ ý các cổ đông được hưởng lợi trực tiếp từ việc cải thiện hiệu quả quản lý và hiệu quả chi phí đúng như kỳ vọng.
Chi phí chìm khơng có tác động đến hiệu quả hoạt động của các NHTM Việt Nam. Việc chi phí ẩn càng cao để các ngân hàng thu hút tiền gửi từ khách hàng cũng như chi phí ẩn thu hút khách hàng vay tiền. Điều này thực tế các ngân hàng muốn làm gia tăng lợi nhuận cũng như là dư nợ vay cho ngân hàng. Tuy nhiên, việc tăng chi phí ẩn chưa hẳn đã là một tín hiệu tốt cho các cổ đông khi họ đang chịu chi phí huy động vốn cũng như chi phí vốn vay khá cao.
Khác với kết quả với chi phí trung gian, biến quy mô ngân hàng không tạo ra lợi nhuận cao hơn trên tài sản cũng như là lợi nhuận trên vốn cổ phần. Do đó, kết quả nghiên cứu bác bỏ cả ba giả thuyết liên quan đến lợi thế theo quy mô của ngân hàng ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng.
Biến vị thế của ngân hàng có tác động ngược chiều ảnh hưởng đến ROA nhưng khơng có tác động đến ROE của ngân hàng. Các ngân hàng có quy mơ tổng tài sản càng lớn thì tỷ suất ROA sẽ nhỏ đi (do mẫu số lớn) nhưng không lợi nhuận trên vốn cổ phần. Lợi nhuận của ngân hàng TMCP tại Việt Nam không chỉ đơn thuần đến từ lãi cho vay mà còn từ các nguồn thu nhập khác. Điều nay cho thấy sự tác động mạnh mẽ của nguồn thu nhập khác như phí dịch vụ, các cơng cụ tài chính phái sinh…góp phần làm gia tăng hiệu quả hoạt động của ngân hàng tại Việt Nam trong thời gian nghiên cứu cả trong ngắn hạn và dài hạn.
Nghiên cứu là một bằng chứng thiết thực trong việc khẳng định các yếu tố vĩ mô như tỷ lệ lạm phát và tăng trưởng kinh tế có tác động cùng chiều và có ý nghĩa thống kê đối với hiệu quả hoạt động của ngân hàng TMCP Việt Nam. Trong thời kỳ tăng trưởng, các ngân hàng có thể tạo ra lợi nhuận cao hơn thể hiện qua hệ số dương và có ý nghĩa thống kê của biến lạm phát và GDP.
Tóm lại, một số nhân tố đóng góp ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các NHTM tại Việt Nam khi quy định yêu cầu về vốn tối thiểu theo chuẩn quốc tế Basel II ra đời từ năm 2016 phải kể đến như: u cầu về vốn cao hơn, địi hỏi tính thanh khoản tốt hơn, hiệu quả về mặt quản lý và hiệu quả về mặt chi phí cao hơn, tăng cường thu nhập khác của các ngân hàng, sức mạnh thị trường của ngân hàng và các yếu tố vĩ mô. Bằng chứng thực nghiệm cũng cho ta thấy được rằng, chi phí chìm và quy mơ ngân hàng khơng có tác động đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng khi Việt Nam triển khai quy định yêu cầu vốn tối thiểu cả trong ngắn hạn và dài hạn. Kết quả này cho thấy rằng các ngân hàng quy mô nhỏ thường cố gắng tăng trưởng nhanh hơn để đạt yêu cầu về vốn tối thiểu cũng như tăng trưởng lợi nhuận của mình.