3.2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.2.2 Phương pháp phân tích số liệu
3.2.2.1 Phương pháp thống kê mơ tả
Để tìm hiểu thực trạng tín dụng thương mại tại các doanh nghiệp ngành Dược phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, tác giả sử dụng phương pháp thống kê mô tả để đánh giá thực trạng thông qua các số liệu thu thập được. Việc mua bán chịu của doanh nghiệp được thực hiện cụ thể qua tài khoản là khoản phải trả người bán và khoản phải thu khách hàng trong bảng cân đối kế tốn của các doanh nghiệp.
3.2.2.2 Mơ hình nghiên cứu
Từ các nghiên cứu thực nghiệm của Akinlo (2012), Alphonse và cộng sự (2004) và Vaidya (2011) mơ hình nghiên cứu được sử dụng để xác định ảnh hưởng của tín dụng thương mại đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành Dược phẩm có dạng như sau:
Yit = α1 + β1X1it +…+ β1Xkit + Uit
Trong đó:
- Biến phụ thuộc để khảo sát tín dụng thương mại ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Yi,t lần lượt là:
+ ROA: Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản.
+ ROE: Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. + ROS: Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu.
- Các biến độc lập Xk được dùng để giải thích cho sự tác động của tín dụng thương mại lần lượt là:
+ KPTHU i,t: Khoản phải thu (+). + KPTRA i,t: Khoản phải trả (+).
- Các biến độc được dùng để xác định các nhân tố ảnh hưởng đến tín dụng thương mại là:
+ THOIGIANHD i,t: Thời gian hoạt động. + QUYMO i,t: Quy mô doanh nghiệp. + TANGTRUONG i,t: Tăng trưởng. + TSCD i,t: Tài sản cố định.
3.2.2.3 Định lượng và đo lường các biến trong mơ hình
a) Biến phụ thuộc trong nghiên cứu này là hiệu quả hoạt động (ROA; ROE; ROS)
ROA là một chỉ số tài chính dùng để đo lường khả năng sinh lời trên tài sản của doanh nghiệp. Qua đó, đánh giá được hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, chỉ số này được đo bằng tỷ số giữa lợi nhuận ròng trên giá trị tài sản.
ROE là một chỉ số tài chính dùng để đo lường khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu đầu tư vào hoạt động kinh doanh. Qua đó, đánh giá được hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, chỉ số này được đo bằng tỷ số giữa lợi nhuận ròng trên giá trị vốn chủ sở hữu.
ROS là một chỉ số tài chính dùng để đo lường khả năng sinh lời trên doanh thu. Qua đó, đánh giá được hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, chỉ số này được đo bằng tỷ số giữa lợi nhuận ròng trên doanh thu.
b) Các biến độc lập
KPTHU i,t đại diện mức tín dụng thương mại mà công ty i tài trợ, được đo lường bằng tỷ lệ khoản phải thu khách hàng với tổng tài sản.
KPTRA i,t đại diện mức tín dụng thương mại mà công ty i nhận được, được đo lường bằng tỷ lệ giữa khoản phải trả người bán với tổng nguồn vốn.
THOIGIANHD i,t là thời gian hoạt động của doanh nghiệp i trong năm t (NN), được đo lường bằng số năm hoạt động của doanh nghiệp. Năm hoạt động của doanh nghiệp được lấy dựa trên giấy đăng ký kinh doanh và giấy phép hoạt động của doanh nghiệp.
QUYMO i,t là quy mô của doanh nghiệp i trong năm t, được đo lường bằng logarit của tổng tài sản.
TANGTRUONG i,t là tăng trưởng của doanh nghiệp i trong năm t, được tính bằng cách lấy hiệu số doanh thu năm t và doanh thu năm (t-1) chia cho doanh thu năm (t-1).
TSCD i,t là tài sản cố định của doanh nghiệp i trong năm t, được tính bằng tỷ lệ giữa tài sản cố định với tổng tài sản.
Khi phân tích hồi quy tuyến tính đa biến, ta cần biết mức độ ảnh hưởng của từng yếu tố lên biến Y. Muốn biến mức độ ảnh hưởng cần lưu ý đến các trị số sau:
Hệ số tương quan R (coefficient of correlation): yếu tố có R càng lớn thì ảnh hưởng càng nhiều.
Bình phương của R (R square): yếu tố có R2 càng lớn thì mối quan hệ giữa yếu tố đó và biến y càng chặt chẽ.
Hệ số hồi quy β (regression coefficient): yếu tố nào có β cao thì ảnh hưởng nhiều hơn.
Trị số p (p value): càng nhỏ mức ảnh hưởng càng mạnh.
Để ước lượng phương trình hồi quy trên, tác giả lựa chọn sử dụng 03 mơ hình hồi quy phổ biến khi phân tích dữ liệu bảng là mơ hình hồi quy dạng gộp (Pooled), mơ hình tác động cố định (FEM), và mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM).
3.2.2.4 Giả thuyết nghiên cứu
- KPTHU: Tỷ lệ khoản phải thu khách hàng với tổng tài sản.
Những nhà nghiên cứu chứng minh KPTHU có tác động thuận chiều với hiệu quả hoạt động như: Petersen & Rajan (1997) nghiên cứu tín dụng thương mại
của DN nhỏ ở Hoa kỳ, Santos & Silva (2014) nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng tới tín dụng thương mại của các doanh nghiệp công nghiệp ở Bồ Đào Nha. Cho nên,
trong nghiên cứu tác giả cũng kỳ vọng tỷ lệ khoản phải thu khách hàng với tổng tài sản có tác động thuận chiều đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ngành Dược phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
H1: Tỷ lệ khoản phải thu khách hàng với tổng tài sản có mối tương quan thuận đối với hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành Dược phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
- KPTRA: Tỷ lệ khoản phải trả với tổng nguồn vốn.
Các nghiên cứu đã chứng minh KPTRA có tác động nghịch chiều với hiệu quả hoạt động như: Vaidya (2011) xác định các yếu tố ảnh hưởng tới tín dụng
thương mại của 1.522 cơng ty ở Ấn Độ, Giannetti et al. (2011) nghiên cứu tín dụng thương mại của doanh nghiệp nhỏ ở Hoa Kỳ, Ahmed et al. (2014) xác định các yếu tố ảnh hưởng tới tín dụng thương mại của các cơng ty phi tài chính niêm yết trên TTCK ở Pakistan. Vì thế, trong nghiên cứu tác giả cũng kỳ vọng tỷ lệ khoản
phải trả người bán với tổng nguồn vốn có tác động nghịch chiều đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ngành Dược phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
H1: Tỷ lệ khoản phải trả người bán với tổng nguồn vốn có mối tương quan nghịch đối với hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành Dược phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.