CHƢƠNG 2 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
2.3. Mẫu nghiên cứu
Luận văn chọn mẫu số quan sát bằng số quan sát của lợi suất thị trường. Có nghĩa là sẽ quan sát biến động của giá chứng khoán trong toàn bộ các phiên giao dịch diễn ra trong năm 2017 (từ ngày 02/01/2017 đến ngày 28/12/2017, 250 phiên). Kích thước mẫu được xác định dựa trên cơ sở tiêu chuẩn 5:1 của Bollen (1998) và Hair& ctg (1998) tức là để đảm bảo phân tích dữ liệu tốt thì cần ít nhất 5 mẫu quan sát cho 1 biến đo lường và số mẫu quan sát không nên dưới 100 mẫu. Bởi vậy luận văn này tác giả sử dụng 100 mẫu điều tra.
Cách lấy mẫu: tra cứu lịch sử giá, thông tin của các mẫu chứng khoán mà ngân hàng TMCP BIDV đang đầu tư trong danh mục.
2.4. Phƣơng pháp thu thập – tổng hợp tài liệu
Phương pháp thu thập, tổng hợp tài liệu là một trong những phương pháp nghiên cứu lý thuyết nhằm thu thập thông tin qua các loại tài liệu, báo cáo về quản trị danh mục đầu tư chứng khoán tại các công ty chứng khoán, các ngân
hàng TMCP trong nước, các tài liệu và quy trình đánh giá hiệu quả quản trị danh mục đầu tư, chọn lọc những khái niệm và quy trình cơ bản trong quản trị danh mục đầu tư để xây dựng cơ sở lý luận nghiên cứu.
Để chuẩn bị đầy đủ thông tin, cơ sở thực hiện đề tài, tác giả tiến hành thu thập các thông tin thông qua sự giúp đỡ của Công ty CP BSC thuộc ngân hàng TMCP BIDV cung cấp các tài liệu để có cái nhìn tổng quan về quản trị danh mục đầu tư. Sau đó, tiến hành phân tích và xử lý thông tin, tư liệu bằng cách tập hợp, chọn lọc và hệ thống hoá các phần khác nhau của thông tin, tư liệu đã có để từ đó tìm ra những khía cạnh, kết luận về đối tượng nghiên cứu, nếu phát hiện thiếu hoặc sai lệch thì bổ sung và chỉnh sửa tài liệu cho phù hợp với điều kiện, mục tiêu nghiên cứu đã đề ra.
2.5. Phƣơng pháp xử lý số liệu
Phương pháp này được sử dụng sau khi thu thập được toàn bộ số liệu, thông tin cần thiết từ các phương pháp được tiến hành trước đó. Mục đích là để xử lý thông tin, phân tích ý nghĩa của số liệu, xác định độ tin cây và độ chính xác của số liệu đã thu thập được, hoàn thiện bài báo cáo. Đầu tiên chọn lọc số liệu, nghiên cứu mối liên hệ giữa chúng với nhau, so sánh, đối chiếu, chọn lọc những tài liệu, số liệu quan trọng, thiết thực, có độ tin cậy cao. Sau đó, sắp xếp số liệu, quy thành các nhóm tài liệu, số liệu có quan hệ mật thiết với nhau để sắp xếp cụ thể từng nội dung của từng vấn đề theo một khung logic nhất định. Sử dụng phương pháp thống kê mô tả dùng phần mềm Microsoft Office Excel để xử lý số liệu và biểu diễn kết quả thông qua các biểu đồ, bảng biểu.
2.6. Phƣơng pháp phân tích dữ liệu
2.6.1. Dữ liệu
Dữ liệu giá cổ phiếu được thu thập từ Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội và chỉ số VNI được lựa chọn để đại diện cho thị trường chứng khoán.
Các số liệu được sử dụng trong đề tài là những số liệu thứ cấp được thu thập trên website của Ngân hàng TMCP BIDV và các trang điện tử về tài chính, kinh tế có uy tín. Các chỉ số về lợi suất đầu tư, vốn đầu tư được thu thập trong báo cáo tài chính hàng năm đã được kiểm toán của Ngân hàng TMCP BIDV.
Ngoài nghiên cứu trường hợp chỉ số thị trường, đề tài thực hiện nghiên cứu đối với các nhóm ngành ở Việt Nam chủ yếu mà ngân hàng TMCP BIDV đang đầu tư hiện nay. Các cổ phiếu có khối lượng giao dịch lớn nhất sẽ được chọn theo 19 nhóm ngành. Do giới hạn về thời gian, đề tài chỉ tập trung nghiên cứu nhóm ngành mà có biến động lớn trong danh mục đầu tư của ngân hàng TMCP BIDV. Mặc dù chưa thực sự thể hiện đầy đủ đặc trưng cho mỗi ngành, tuy nhiên tác giả cho rằng ngành và số lượng cổ phiếu lựa chọn nghiên cứu đã tương đối phù hợp và có ý nghĩa nhất định.
Thời gian lựa chọn là từ năm 2014 đến năm 2017. Các chuỗi lợi suất sẽ được tính logarit để phù hợp với các mô hình tài chính theo công thức: ri= ln(Pt/Pt-1) với Pt là giá tại thời điểm t. Các chỉ số được tính toán nhằm đánh giá độ an toàn, khả năng sinh lời, tính rủi ro và thanh khoản của ngân hàng. Trong đó,(i) An toàn được hiểu là khả năng của ngân hàng bù đắp được mọi chi phí và thực hiện được các nghĩa vụ của mình. Tiêu chí an toàn được đánh giá thông qua đánh giá mức độ đủ vốn, chất lượng tín dụng (tài sản có) và chất lượng quản lý. (ii) Khả năng sinh lời là việc ngân hàng có thể đạt được một tỷ lệ thu nhập từ số tiền đầu tư của chủ sở hữu hay không. (iii) Rủi ro là những mất mát mà ngân hàng có thể gặp phải từ việc lựa chọn danh mục đầu tư. (iv) Thanh khoản là khả năng đáp ứng được mọi nhu cầu về vốn theo kế hoạch hoặc bất thường. Thêm vào đó, đề tài sẽ kết hợp phân tích các đánh giá định tính của ngân hàng để có thể thu đuợc kết quả phân tích ngân hàng kỹ lưỡng và hữu ích để đánh giá mức độ an toàn, khả năng sinh lời, tính rủi ro và thanh khoản của ngân hàng.
2.6.2. Phương pháp thống kê mô tả
Kỹ thuật này được sử dụng để phân tích ban đầu về dữ liệu. Các hệ số được sử dụng bao gồm: giá trị trung bình, phương sai, độ lệch chuẩn, giá trị lớn nhất, giá trị nhỏ nhất, độ nhọn, độ lệch. Kết quả phân tích có ý nghĩa nhất định cho kết quả nghiên cứu của đề tài.
Kiểm định tính dừng: Trong phân tích hồi quy với dữ liệu chuỗi thời gian, một giả định rất quan trọng là chuỗi thời gian đang xem xét là chuỗi dừng (stationary). Nói chung, một chuỗi thời gian dừng nếu trung bình (mean) và phương sai (variance) của nó không đổi qua thời gian và giá trị hiệp phương sai (covariance) giữa hai giai đoạn chỉ phụ thuộc vào khoảng cách giữa hai giai đoạn ấy chứ không phụ thuộc vào thời gian thực sự tại đó hiệp phương sai được. Nói cách khác, nếu ta ngắt dữ liệu thành các giai đoạn khác nhau, thì giản đồ tự tương quan của các giai đoạn đó là như nhau.
Mô hình kinh tế sẽ cho kết quả tốt khi được phân tích trên các dữ liệu dừng. Nguyên nhân vì sao lại nên làm như vậy? Thứ nhất, nếu một chuỗi không dừng, chúng ta có thể nghiên cứu hành vi của cổ phiếu chỉ cho riêng giai đoạn đang xem xét, chẳng hạn sự biến đổi trong giá cổ phiếu trong giai đoạn 02/01/2017 đến 28/12/2017. Vì thế, mỗi chuỗi thời gian là một giai đoạn riêng biệt. Cho nên, chúng ta không thể khái quát hóa kết quả phân tích cho các giai đoạn khác. Đối với các mục đích dự báo, chuỗi không dừng sẽ không có giá trị ứng dụng thực tiễn. Thứ hai, nếu chúng ta có hai hoặc nhiều chuỗi không dừng, phân tích hồi quy với các chuỗi như thế có thể dẫn đến hiện tượng hồi quy giả mạo (spurious regression) hoặc hồi quy vô nghĩa (nonsense regression).
Để có kết quả phân tích tốt nhất khi thiết lập mô hình, các bước tiến hành được thực hiện trình tự như sau:
để kiểm tra tính dừng của các biến và thống kê Jarque-Bera (H0: chuỗi dữ liệu tuân theo phân phối chuẩn). Đề tài chỉ sử dụng chuỗi dữ liệu dừng trong nghiên cứu để đảm bảo kết quả ước lượng chính xác và có ý nghĩa thống kê.
2. Ước lượng các hệ số phụ thuộc của mô hình SIM 3. Xây dựng các phân phối biên
a. Sử dụng phương pháp cận biên b. Sử dụng phương pháp thực nghiệm
4. Tạo quan sát và tính toán giá trị VaR từ các ước lượng thu được trong mô hình SIM, ta thực hiện thuật toán EGF để lập được danh mục cổ phiếu tối ưu
5. Kết luận
2.7. Phƣơng pháp tổng hợp, viết báo cáo
Sau khi hoàn thành những phương pháp trên, có được đầy đủ tài liệu, số liệu đã được xử lý thì việc cuối cùng là tổng hợp và tiến hành viết báo cáo với nội dung bám sát theo đề cương chi tiết đã được xây dựng từ trước.
Đề tài sẽ sử dụng một số phương pháp nghiên cứu: phương pháp thống kê, phương pháp tổng hợp và phân tích. Đây là phương pháp được sử dụng phổ biến trong hầu hết các sách, tạp chí, luận văn, công trình nghiên cứu khoa học, bao gồm: thu thập, tổng hợp, trình bày số liệu, tính toán các đặc trưng của đối tượng nghiên cứu nhằm phục vụ cho quá trình phân tích, dự đoán.
KẾT LUẬN CHƢƠNG 2
Trong toàn bộ chương 2, luận văn trước tiên đã đưa ra quy trình nghiên cứu về thực trạng QTDMĐT CK tại ngân hàng TMCP BIDV. Tiếp theo, nội dung chương đã trình bày các phương pháp mà tác giả sử dụng trong suốt quá trình nghiên cứu từ việc thu thập tài liệu, xử lý số liệu, phân tích các dữ liệu để đưa ra các tổng hợp, báo cáo về tình hình thực trạng QTDMĐT tại ngân hàng TMCP BIDV. Để có kết quả tốt nhất trong việc phân tích thì tác giả sử dụng kiểm định ADF để kiểm tra tính dừng của các biến số. Từ đó, tác giả xây dựng mô hình mô hình SIM để tính toán giá trị VaR và dùng thuật toán EGF tạo một danh mục cổ phiếu tối ưu.
CHƢƠNG 3. THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƢ CỦA NGÂN HÀNG TMCP BIDV VIỆT NAM
3.1. Giới thiệu chung về Ngân hàng TMCP BIDV
Ngân hàng thương mại cổ phần Đầu tư và Phát triển Việt Nam (tên giao dịch quốc tế là Bank for Investment anh Development for Viet Nam, tên gọi tắt là BIDV) được chính thức thành lập ngày 26/4/1957 theo quyết định 177/TTg của Thủ tướng Chính phủ với tên gọi Ngân hàng Kiến Thiết Việt Nam. Cùng với 3 ngân hàng quốc doanh lớn như Agribank, Vietcombank, Vietinbank, ngân hàng TMCP BIDV là 1 trong 4 ngân hàng lớn được Chính phủ thành lập nhằm mục đích đầu tư và tài trợ cho các dự án của nhà nước. Trải qua hơn 50 năm hình thành và phát triển, Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam BIDV đã trải qua nhiều biến động với hai lần đổi tên, chuyển đổi hình thức từ ngân hàng nhà nước sang ngân hàng thương mại, cổ phần hoá và sáp nhập.
3.1.1. Bộ máy tổ chức
Hiện nay, BIDV đã triển khai mô hình tổ chức theo theo khuyến nghị của Tư vấn quốc tế, cơ bản phù hợp với thông lệ và quy định của pháp luật
(Nguồn: Website BIDV)
3.1.2. Dịch vụ kinh doanh
Ngân hàng TMCP BIDV cung cấp các dịch vụ chủ yếu sau:
-Dịch vụ ngân hàng: là một ngân hàng có kinh nghiệm hàng đầu cung cấp đầy đủ các sản phẩm, dịch vụ ngân hàng hiện đại và tiện ích.
-Dịch vụ bảo hiểm: cung cấp các sản phẩm bảo hiểm nhân thọ, phi nhân thọ được thiết kế phù hợp trong tổng thể các sản phẩm trọn gói của BIDV tới khách hàng.
-Dịch vụ đầu tư chứng khoán: cung cấp đa dạng các dịch vụ môi giới, đầu tư và tư vấn đầu tư cùng khả năng phát triển nhanh chóng hệ thống các đại lý nhận lệnh trên toàn quốc.
-Dịch vụ đầu tư tài chính: góp vốn thành lập doanh nghiệp để đầu tư các dự án, trong đó nổi bật là vai trò chủ trì điều phối các dự án trọng điểm của đất nước như: Công ty Cổ phần cho thuê Hàng không (VALC), Công ty phát triển đường cao tốc (BEDC), Đầu tư sân bay Quốc tế Long Thành…
3.1.3. Nhân lực
Hơn 24.000 cán bộ, nhân viên là các chuyên gia tư vấn tài chính được đào tạo bài bản, có kinh nghiệm được tích luỹ và chuyển giao trong hơn nửa thế kỷ BIDV luôn đem đến cho khách hàng lợi ích và sự tin cậy.
Ngân hàng không ngừng xây dựng và phát triển đội ngũ chuyên viên môi giới với những kiến thức chuyên sâu về thị trường để hỗ trợ nhà đầu tư có thêm thông tin và nhận định khi đưa ra các quyết định đầu tư.
3.1.4. Mạng lưới
-Mạng lưới ngân hàng: BIDV có 198 chi nhánh và trên 798 điểm mạng lưới, 1.822 ATM, 15.962 POS tại 63 tỉnh/thành phố trên toàn quốc.
-Mạng lưới phi ngân hàng: Gồm các Công ty Chứng khoán Đầu tư (BSC), Công ty Cho thuê tài chính, Công ty Bảo hiểm Phi nhân thọ (BIC)…
-Các liên doanh với nước ngoài: Ngân hàng Liên doanh VID-Public (đối tác Malaysia), Ngân hàng Liên doanh Lào -Việt (với đối tác Lào) Ngân hàng Liên doanh Việt Nga - VRB (với đối tác Nga), Công ty Liên doanh Tháp BIDV (đối tác Singapore), Liên doanh quản lý đầu tư BIDV - Việt Nam Partners (đối tác Mỹ), Liên doanh Bảo hiểm nhân thọ BIDV Metlife
-Hiện diện thương mại: rộng khắp tại Lào, Campuchia, Myanmar, Nga, Séc và Đài Loan (Trung Quốc)
3.1.5. Tầm nhìn và sứ mệnh
Ngân hàng TMCP BIDV luôn mong muốn trở thành Ngân hàng có chất lượng, hiệu quả, uy tín hàng đầu tại Việt Nam bằng việc chia sẻ và cung cấp dịch vụ tài chính – ngân hàng hiện đại, tốt nhất cho khách hàng; cam kết mang lại giá trị tốt nhất cho các cổ đông; tạo lập môi trường làm việc chuyên nghiệp, thân thiện, cơ hội phát triển nghề nghiệp và lợi ích xứng đáng cho mọi nhân viên; và là ngân hàng tiên phong trong hoạt động phát triển cộng đồng.
(Nguồn: Website BIDV)
3.1.6. Đối tượng khách hàng mục tiêu
Các loại khách hàng của BIDV
Doanh nghiệp: có nền khách hàng doanh nghiệp lớn nhất trong hệ thống các Tổ chức tín dụng tại Việt Nam bao gồm các tập đoàn, tổng công ty lớn; các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Định chế tài chính: BIDV là sự lựa chọn tin cậy của các định chế lớn như World Bank, ADB, JBIC, NIB… Ngoài ra, BIDV có quan hệ đối tác với hơn 800 ngân hàng lớn trên thế giới.
Cá nhân: Hàng triệu lượt khách hàng cá nhân đã và đang sử dụng dịch vụ của BIDV.
Từ năm 2010 trở lại đây, chiến lược kinh doanh của BIDV chuyển từ thị trường bán buôn sang thị trường bán lẻ. Khách hàng doanh nghiệp của BIDV đa phần là các doanh nghiệp nhà nước làm ăn kém hiệu quả hoặc là những doanh nghiệp vừa và nhỏ không minh bạch về thuế và tài chính đã bị giảm thiểu để tập trung vào khách hàng cá nhân. Thực tế, với việc chuyển sang đối tượng khách hàng mục tiêu cá nhân để cung cấp các dịch vụ bán lẻ, BIDV đã trở thành ngân hàng bán lẻ số 1 Việt Nam trong 3 năm liên tiếp 2015, 2016 và 2017.
3.2. Các chỉ tiêu tài chính cơ bản
3.2.1. Kết quả kinh doanh
Cụ thể kết quả kinh doanh của ngân hàng TMCP BIDV trong những năm qua được thể hiện như sau:
Bảng 3.1: Tóm tắt các chỉ số lợi nhuận của ngân hàng TMCP BIDV
Đơn vị: tỷ đồng
Chỉ tiêu 2017 2016 2015 2014
Doanh thu 30.955 23.304 19.315 16.844
Lãi đầu tư 813 858 -52 1029
Lợi nhuận sau
thuế 6.946 6.194 6.377 4.986
Nhận xét: Doanh thu và lãi đầu tư của BIDV đã có những thay đổi rất lớn trong vòng 4 năm qua.
- Về quy mô vốn
(Nguồn: Báo cáo tài chính đã kiểm toán của Ngân hàng)
Hình3.3: Vốn chủ sở hữu và vốn điều lệ từ năm 2014-2017
Biều đồ biểu diễn quy mô vốn của ngân hàng TMCP BIDV từ năm 2014 đến năm 2017. Quy mô VCSH và vốn điều lệ của ngân hàng ngày càng tăng, đều đặn qua các năm, điều này thể hiện sự phát triển và tăng lên về quy mô, số lượng các chi nhánh, khách hàng. Đồng nghĩa với việc tăng tài sản đầu tư của ngân hàng.
- Về hệ số an toàn vốn CAR từ năm 2014-2017
(Nguồn: Báo cáo tài chính đã kiểm toán của Ngân hàng)
Hình 3.4: Hệ số an toàn vốn 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 1 Vốn chủ sở hữu 2014 2015 2015 2017 0 5000000 10000000 15000000 20000000 25000000 30000000 35000000 1 2 3 4 2014 2015 2016 2017 28112026 34187153 34187153 34187153 VỐN ĐIỀU LỆ 9.27 9.81 9.5 9.67 9 9.1 9.2 9.3 9.4 9.5 9.6 9.7 9.8 9.9 1 2 3 4 HỆ SỐ AN TOÀN VỐN (CAR)