3 2 Đặcđiểm của DNKNST và hoạt độnghuy động vốn
341 Đo lường biến phụ thuộc
Nghiên cứu về hoạt động huy động cho doanh nghiệp khởi nghiệp được nhiều học giả quan tâm và cũng có nhiều cách tiếp cận Với lập luận của luận án, do DNKNST có đặc điểm là chưa hình thành lịch sử kinh doanh rõ ràng và cần đầu tư lớn vào đổi mới sáng tạo, chính vì thế tiếp cận vốn vay từ ngân hàng là điều rất khó Hình thức đầu tư phổ biến cho loại hình doanh nghiệp này đó là đầu tư vốn sở hữu dưới các hình thức như đầu tư mạo hiểm, đầu tư thiên thần, đầu tư từ các tổ chức tăng tốc khởi nghiệp hay cơ sở ươm tạo Hellman và Puri (2000) cho rằng các quỹ đầu tư mạo hiểm thường có xu
Giả thuyết Kỳ vọng
H1a Trình độ học vấn của nhóm sáng lập có ảnh hưởng tích cực tới hoạt động huy động vốn của DNKNST
+
H1b Kinh nghiệm cùng ngành của nhà sáng lập có ảnh hưởng tích cực đến hoạt
động huy động vốn của DNKNST
+
H1c Kinh nghiệm khởi nghiệp của nhà sáng lập có ảnh hưởng tích cực đến hoạt
động huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp
+
H2a Năng lực xã hội của nhóm sáng lập có ảnh hưởng tích cực tới hoạt động huy động vốn của DNKNST
+
H2b Mạng lưới xã hội của nhóm sáng lập có ảnh hưởng tích cực tới hoạt động huy động vốn của DNKNST
+
H2c Danh tiếng của DNKNST có ảnh hưởng tích cực tới hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp KNST
+
H3a Doanh nghiệp có tính mới có ảnh hưởng tích cực đến hoạt động vốn +
H3b Số năm hoạt động kinh doanh củ DN có ảnh hưởng tiêu cực tới hoạt động huy động vốn của DNKNST
hướng đầu tư cho các doanh nghiệp có sản phẩm đổi mới sáng tạo hơn và khả năng thương mại hoá nhanh hơn Do đó luận án tiếp cận với kết quả huy động vốn của các DNKNST là tập hợp các khoản đầu tư từ nhà đầu tư mạo hiểm dưới dạng cổ phần hoặc trái phiếu chuyển đổi, hay đầu tư sở hữu cổ phần từ nhà đầu tư thiên thần, tổ chức tăng tốc khởi nghiệp và cơ sở ươm tạo Biến phụ thuộc về hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp được thể hiện qua bốn biến, cụ thể: biến giả về huy động được vốn sở hữu hay không (Cassar, 2004; Cumming và cộng sự, 2005; Cosh và cộng sự, 2009; Ko và
McKelvie, 2018) Thứ hai là biến giả về huy động được vốn trong thời gian từ năm 2020 đến 2021 hay không Tiếp theo là biến tổng số tiền được đầu tư từ các bên như đã nêu ở trên, khoản này không bao gồm bất kỳ khoản tài trợ nào từ nhà sáng lập hay chính phủ (Nofsinger và Wang, 2011; Tailaia và cộng sự, 2016; Ko và McKelvie, 2018) Ngoài ra biến số vòng huy động được vốn được kiểm định trong luận án như biến phụ thuộc đại diện cho kết quả huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp
Bảng 3 3 Bảng mô tả đo lường biến phụ thuộc
Biến Nội dung Đo lường Nguồn
Biến phụ thuộc
Hdv_dummy Khả năng huy Bằng 1 nếu doanh nghiệp huy Cassar, 2004; động vốn thành động được vốn đầu tư sở hữu, Cumming và cộng
công bằng 0 nếu không sự, 2005; Cosh và
cộng sự, 2009; Ko và McKelvie, 2018 Hdv_giatri Giá trị huy động Bằng tổng giá trị vốn sở hữu mà Nofsinger và Wang,
vốn doanh nghiệp huy động được 2011; Tailaia và cộng
sự, 2016; Ko và McKelvie, 2018 Hdv_sovong Số vòng huy Bằng số vòng huy động vốn của Hsu (2007)
động vốn doanh nghiệp
Hdv_covid Huy động vốn Bằng 1 nếu doanh nghiệp huy Tác giả trong thời gian động được vốn trong thời gian dịch Covid-19 Covid-10 xảy ra, bằng 0 nếu
không
Hdv_giaidoan Giai đoạn huy = 1 nếu là vòng hạt giống (<0 5) Nofsinger & wang
động vốn = 2 serie A (0 5 -3M) (2011)
= 3 serie B (3 – 10M) = 4 Serie C (10-50M) = 5 Serie D (>50M)