1.1 LÝ LUẬN VỀ CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH VÀ THỊ TRƯỜNG
1.1.2.2Vai trò của thị trường chứng khoán phái sinh
Thứ nhất: Quản trị rủi ro. Giá của sản phẩm phái sinh có quan hệ với giá của chứng khoán cơ sở trên thị trường giao ngay, các sản phẩm phái sinh có thể được sử dụng để làm giảm hay tăng rủi ro của việc sở hữu chứng khoán giao ngay. Ví dụ, mua một tài sản giao ngay và bán một hợp đồng giao sau hay một quyền chọn mua sẽ làm giảm rủi ro cho NĐT. Nếu giá tài sản giảm xuống, giá của hợp đồng giao sau hay quyền chọn sẽ giảm. Khi đó, NĐT có thể mua lại hợp đồng với giá thấp hơn, và nhận được một khoản lợi nhuận ít có thể bù đắp phần nào mức lỗ từ tài sản giao ngay. Dạng giao dịch này được gọi là phòng ngừa rủi ro.
Các NĐT có khẩu vị rủi ro khác nhau. Một số NĐT có khả năng chấp nhận rủi ro tốt hơn các NĐT khác. Nhưng có một điểm chung là tất cả NĐT đều muốn giữ cho khoản đầu tư của mình ở mức rủi ro có thể chấp nhận được. Thị trường chứng khoán phái sinh cho phép những người muốn làm giảm rủi ro chuyển giao rủi ro cho những người sẵn sàng chấp nhận nó, đó là các nhà đầu cơ. Vì thị trường chứng khoán phái sinh rất hiệu quả trong việc phân phối lại rủi ro giữa các NĐT, không có ai cần phải chấp nhận một rủi ro không phù hợp với bản thân. Do đó, các NĐT sẵn sàng cung cấp nhiều vốn hơn cho thị trường tài chính. Điều này lại tạo ra nhiều lợi ích cho nền kinh tế, bởi nó tạo điều kiện cho nhiều công ty có khả năng huy động vốn trên thị trường hơn và giữ cho chi phí sử dụng vốn càng thấp càng tốt.
Thứ hai, Thông tin hình thành giá. Thị trường hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai là một nguồn thông tin quan trọng về giá. Thị trường hợp đồng tương lai, trong nhiều trường hợp được coi là phương tiện cơ bản để xác định giá giao ngay. Về lý thuyết, mọi tài sản đều có một thị trường giao ngay nơi những người có nhu cầu mua bán thực hiện giao dịch hàng ngày. Tuy nhiên, trong thực tế, thị trường giao ngay của nhiều tài sản được chọn làm cơ sở cho các hợp đồng tương lai bao trùm phạm vi rất rộng và có tính phân tán.
Giá hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn cũng hàm chứa thông tin về việc người ta kỳ vọng về mức giá giao ngay trong tương lai của tài sản cơ sở. Thực ra, giá giao ngay cũng có thể chứa đựng nội dung tương tự nhưng việc xác định được thông tin đó từ thị trường giao ngay khó thực hiện so với thông tin từ thị trường hợp đồng tương lai. Ngoài ra, trong hầu hết mọi trường hợp, giao dịch trên thị trường hợp đồng tương lai thường diễn ra sôi động hơn, do đó thông tin tiếp nhận được từ thị trường này thường đáng tin cậy hơn so với thông tin trên thị trường giao ngay. Mặc dù giá hợp đồng tương lai hay hợp đồng kỳ hạn không nhất thiết được coi là giá giao ngay kỳ vọng trong tương lai, nhưng nó cũng phản ánh mức giá mà một người tham gia thị trường có thể cố định cho một giao dịch sẽ thực hiện sau này thay vì chấp nhận sự không chắc chắn về mức giá giao ngay trong tương lai.
Theo đó, thị trường hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn được coi là cung cấp một cơ chế xác lập giá. Thị trường hợp đồng quyền chọn không trực tiếp đưa ra những dự báo về mức giá giao ngay trong tương lai. Tuy nhiên, nó cũng cung cấp thông tin có giá trị về sự biến động giá và qua đó là mức độ rủi ro của tài sản giao ngay.
Thứ ba: Các lợi thế về hoạt động. Thị trường sản phẩm phái sinh có chi phí giao dịch thấp hơn. Có nghĩa là hoa hồng và các chi phí giao dịch khác đối với người tham gia giao dịch là thấp. Điều này làm cho việc giao dịch trên thị trường này thay thế hoặc bổ sung cho các giao dịch trên thị trường giao ngay trở nên dễ dàng và hấp dẫn hơn.