SINH VIỆT NAM
Hình 2.2 Mô hình hoạt động của thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam
Nguồn: Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội
Nghị định 42/2015/NĐ-CP ngày 5/5/2015 đã quy định cụ thể điều kiện, vai trò và trách nhiệm của các tổ chức, thành viên tham thị trường chứng khoán phái sinh:
2.2.1 Sở giao dịch CKPS
Vai trò của Sở giao dịch CKPS giao dịch CKPS cũng như SGD chứng khoán thông thường: Đảm bảo tính công bằng, minh bạch và hiệu quả, quản lý thành viên giao
dịch và ban hành các quy chế, quy định liên quan đến CKPS hoặc thị trường CKPS. Bên cạnh đó SGD CKPS còn thực hiện thêm những chức năng tương đối khác với SGDCK bình thường: Thiết kế và niêm yết sản phẩm; Vận hành hệ thống giao dịch
Thứ nhất, Về thiết kế sản phẩm: Sở giao dịch CKPS có thêm một chức năng đặc biệt là thiết kế và niêm yết các sản phẩm phái sinh. Nếu như ở thị trường cơ sở, chất lượng của sản phẩm chủ yếu phụ thuộc vào bản thân tài sản cơ sở là các cổ phiếu của các doanh nghiệp niêm yết, hoặc các trái phiếu do doanh nghiệp hoặc Chính phủ phát hành, thì ở thị trường phái sinh, chất lượng sản phẩm còn phụ thuộc vào việc thiết kế sản phẩm của Sở giao dịch CKPS. Các sản phẩm phái sinh do SGD chuẩn hóa các điều kiện, tự động niêm yết và hủy niêm yết.
Thứ hai, Tổ chức giao dịch qua Hệ thống giao dịch phái sinh. Hệ thống giao dịch của CKPS cũng chức năng tương tự như chứng khoán bình thường: khớp lệnh ( lệnh giới hạn, lệnh thị trường, MOK, …) hoặc các quy định về biên độ dao động giá, giới hạn khối lượng lệnh. Nhưng có điểm khác biệt là hệ thống giao dịch của SGD sẽ đảm bảo hợp đồng hủy niêm yết khi đến hạn và các hợp đồng khác sẽ tự động niêm yết thay thế để đảm bảo các quy định về số tháng đáo hạn.
2.2.2 Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam (CCP):
CCP là người bán của tất cả các người mua và người mua của tất cả người bán. Đảm bảo việc thanh toán giao dịch ngay cả trường hợp một bên trong giao dịch ban đầu (giao dịch gốc) không thực hiện nghĩa vụ thanh toán của nó.
3 chức năng chính của CCP là :
Nhà đầu tư Nhà đẩu tư
Nhà đầu tư
Nhà đầu tư
TVBT CCP TVBT
Quan hệ song phương
Thứ nhất, Bù trừ ròng các nghĩa vụ thanh toán: làm giảm khối lượng và giá trị giao dịch cần thanh toán, giảm chi phí và rủi ro thị trường.
Thứ hai, Bảo lãnh thanh toán: quản lý và kiểm soát việc chuyển giao tài sản giữa các nhà đầu tư. Thực hiện các nghĩa vụ liên quan đến giao dịch trong trường hợp thành viên bì trừ mất khả năng thanh toán.
Thứ ba, Quản lý rủi ro: xây dựng và áp dụng các biện pháp, cơ chế, quy trình phòng ngừa rủi ro toàn diện.
Hình 2.2.2. 1 Vị trí của CCP trên TTCKPS
Nguồn: Nghị định 42/2015/NĐ-CP
Hình 2.2.2. 2 Thành viên giao dịch CKPS
Tại thị trường phái sinh Việt Nam, thành viên giao dịch sẽ bao gồm ba loại: Thành viên giao dịch thông thường là (các công ty chứng khoán (CTCK), thành viên giao dịch đặc biệt là (các ngân hàng thương mại, được đầu tư, giao dịch các CKPS có tài sản cơ sở là trái phiếu chính phủ), thành viên tạo lập thị trường.
Điều kiện làm TVGD, TVGD đặc biệt, TV tạo lập thị trường:
Điều kiện đối với công ty chứng khoán đăng ký làm TVGD:
Có giấy chứng nhận đủ điều kiện môi giới chứng khoán phái do UBCKNN cấp. Đáp ứng được yêu cầu về hạ tầng công nghệ, quy trình nghiệp vụ của SGDCK.
Điều kiện với ngân hàng thương mại đăng ký làm TVGD đặc biệt: Là TVGD trên thị trường trái phiếu chính phủ của SGDCK.
Được Ngân hàng nhà nước (NHNN) chấp thuận cho phép đầu tư vào CKPS. Đáp ứng yêu cầu về hạ tầng công nghệ, quy trình nghiệp vụ của SGDCK.
Điều kiện đối với TV tạo lập thị trường
Là TVGD/TVGD đặc biệt đồng thời là TV bù trừ Có hợp đồng ký với SGDCK (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Thành viên giao dịch (TVGD)
TVGD: Là TV của SGD thực hiện môi giới
và tự doanh CKPS
TVGD đặc biệt: Là NHTM & là TV của SGD được đầu tư CKPS trên Trái phiếu
chính phủ
TV tạo lập thị trường: Là TVGD, TVGD đặc biệt, đồng thời là TV bù
trừ được thực hiện hoạt động tạo lập thị trường
Quyền và nghĩa vụ cũa TVGD, TVGD đặc biệt, TV tạo lập thị trường:
Được tự doanh, môi giới và cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư CKPS cho nhà đầu tư. TVGD đặc biệt được đầu tư CKPS dựa trên tài sản cơ sở là TPCP.
Nhận, thực hiện lệnh giao dịch của NĐT sau khi đảm bảo NĐT có đủ lý quỹ, cung cấp đầy đủ thông tin về tài khoản giao dịch, số dư tài khoản ký quỹ cho NĐT; CBTT theo quy định,
Các quyền, nghĩa vụ khác theo quy định tại Luật chứng khoán và các văn bản hướng dẫn.
2.2.3 Thành viên bù trừ
Hình 2.2.3. 1 Thành viên bù trừ
Nguồn: Khoản 1, Điều 22 Nghị định 42/2015/NĐ-CP