2.4 THỰC TRẠNG CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN SỰ PHÁT TRIỂN
2.4.3 Môi trường pháp lí
Khung pháp lý cho TTCKPS không phải là kế thừa trên những thứ có sẵn mà chủ yếu là từ nghiên cứu, học hỏi kinh nghiệm quốc tế tại những quốc gia đã đưa vào vận hành TTCKPS, đã gặt hái được những thành công nhất định và phải có nhiều điểm tương đồng với Việt Nam. Từ đó có thể thấy việc đưa ra những nghiên cứu, học hỏi này vào áp dụng thực tế ở nước ta cũng là một vấn đề không đơn giản do sự chênh lệch về trình độ phát triển, khác biệt về hệ thống quản lý, pháp lý.
Hiện nay, các quy định về giao dịch trên thị trường chứng khoán phái sinh đã vào giai đoạn ổn định nhưng các văn bản pháp lý liên quan đến chế độ kế toán, phí, thuế có liên quan đến TTCKPS thì chưa được đề cập đến nhiều. Do các đặc điểm phức
tạp và tính chất mới mẻ của các sản phẩm phái sinh nên cho tới bây giờ các chuẩn mực kế toán vẫn chưa theo kịp hạch toán và quản lý các công cụ phái sinh. Các công cụ phái sinh được ghi chép vào các tài khoản ngoài bảng cân đối kế toán, vì thế rất khó xác định từ báo cáo truyền thống các công cụ phái sinh nào được sử dụng và tác động của những giao dịch phái sinh lên thu nhập của công ty như thế nào.
TTCKPS ở Việt Nam vừa ra đời 10/8/2017, hệ thống giám sát và nguồn lực có đủ năng lực giám sát, phát hiện các hành vi vi phạm, thao túng thị trường để ngăn chặn hay nghiêm minh xử phạt còn yếu. Trên thị trường phái sinh có nhiều đối tượng tham gia như: các nhà kinh doanh, nhà đầu cơ, nhà môi giới… Mỗi người tham gia trên thị trường đều vì mục đích khác nhau, thậm chí trái ngược nhau. Vì vậy, nguy cơ rủi ro cũng như khả năng thu lợi trên hợp đồng phái sinh là rất lớn. Theo thời báo tài chính Việt Nam 31/10/2017, Vũ Thị Chân Phương trả lời phỏng vấn rằng : “UBCKNN sẽ tiếp tục hoàn thiện khuôn khổ pháp lý hỗ trợ hoạt động giám sát, phát hiện, xử lý vi phạm, nhất là các hành vi mang tính lạm dụng thị trường như hành vi thao túng, nội gián. Về giám sát, UBCKNN đã trình Bộ Tài chính ban hành Quyết định số 1520/QĐ-BTC ngày 2/8/2017 về tổ chức công tác giám sát hoạt động giao dịch trên TTCKPS để kịp thời thực hiện các hoạt động giám sát đối với TTCKPS đã đi vào hoạt động. Đồng thời, Thông tư 115/2017/TT-BTC thay thế Thông tư số 13/2013/TT-BTC về giám sát giao dịch chứng khoán trên TTCK cũng đã được ban hành, trong đó: Bổ sung chủ thể, đối tượng và hoạt động giám sát liên quan đến TTCKPS...Về chế tài xử lý hành chính, UBCKNN đã trình Bộ Tài chính trình Chính phủ ban hành Nghị định 145/2016/NĐ-CP sửa đổi bổ sung các chế tài xử phạt để xử lý các hành vi vi phạm mới như: Vi phạm quy định về CKPS và TTCKPS, sửa đổi các hành vi phù hợp với quy định tại Bộ luật Hình sự 2015...; đồng thời trình Bộ Tài chính ban hành Thông tư số 36/2017/TT-BTC sửa đổi Thông tư 213/2013/TT-BTC hướng dẫn thi hành xử phạt trong lĩnh vực chứng khoán và TTCK. Bên cạnh đó, UBCKNN đã xây dựng Quy chế phối hợp với Tổng cục Thuế để chia sẻ thông tin trong quản lý giám sát hoạt động công ty đại chúng, tổ chức niêm yết, tổ chức đăng ký giao dịch trên thị trường. Hiện nay, UBCKNN đang đề
xuất xây dựng Luật Chứng khoán (sửa đổi), trong đó, dự kiến đề xuất bổ sung thẩm quyền thu thập thông tin từ cơ quan, tổ chức, cá nhân nhằm làm rõ mối liên hệ, dòng tiền của các đối tượng nghi vấn, làm cơ sở xác định và xử lý vi phạm thao túng, nội gián; sửa đổi bổ sung các quy định về hoạt động giám sát các đối tượng, hoạt động trên TTCK nhằm tăng cường năng lực thanh tra giám sát và cưỡng chế thực thi cho cơ quan quản lý, đáp ứng yêu cầu quản lý giám sát đối với sự phát triển của TTCK trong thời gian tới. Cùng với hoàn thiện cơ chế chính sách và khung pháp lý, UBCKNN sẽ tiếp tục tăng cường công tác giám sát từ các Sở Giao dịch chứng khoán, từ các tổ chức kinh doanh chứng khoán để giám sát chặt chẽ đến từng tài khoản của nhà đầu tư để kịp thời phát hiện các giao dịch cổ phiếu có dấu hiệu bất thường; tổ chức các đoàn thanh tra, kiểm tra làm rõ vi phạm và xử phạt nghiêm các vi phạm trên thị trường. Trên cơ sở Bộ luật hình sự và thông tư liên tịch giữa Bộ Tài chính, Bộ Công an về phối hợp xử lý vi phạm trong lĩnh vực chứng khoán, UBCKNN sẽ phối hợp để xử lý các vụ trọng điểm, tăng cường tính minh bạch trên TTCK ”. Các văn bản pháp luật, quy định bảo vệ nhà đầu tư, các chế tài xử lí những hành vi vi phạm trên TTCKPS còn đang ở giai đoạn sửa chữa, khắc phục và cải tiến để phù hợp với tình hình hiện tại.
Nhìn chung, các văn bản pháp luật của Việt Nam về thị trường chứng khoán phái sinh tương đối hoàn chỉnh trong giai đoạn đầu, có sự kế thừa và học hỏi kinh nghiệm từ các quốc gia có TTCKPS phát triển. Tuy nhiên, TTCKPS mới ra đời chưa lâu nên luật chứng khoán còn nhiều điều luật chưa cải tiến và ban hành kịp diễn biến thị trường, những quy định chế tài chưa cụ thể, những cách thức giám sát và phát hiện hành vi sai phạm trên thị trường còn ở giai đoạn sơ khai.