Các chủ thể phát hành chứng khoán bao gồm chính phủ, các doanh nghiệp, và các quỹ đầu tư. Các tổ chức này huy động vốn bằng cách bán chứng khoán cho nhà đầu tư. Chính phủ với các cơ quan từ trung ương đến địa phương là một trong các chủ thể phát hành nhiều nhất của thị trường. Trong các loại hình doanh nghiệp chỉ có công ty cổ phần được phép huy động vốn trên thị trường chứng khoán thông qua việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu; doanh nghiệp nhà nước và công ty trách nhiệm hữu hạn được phép huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu; còn doanh nghiệp tư nhân, công ty hợp danh và hợp tác xã không được phép phát hành bất cứ loại chứng khoán nào trên thị trường. Quỹ đầu tư cũng là một chủ thể đóng vai trò khá lớn trên thị trường chứng khoán sơ cấp. Để giúp các nhà đầu tư nhỏ cá thể phân tán rủi ro và giảm chi phí đầu tư, các công ty quản lý quỹ liên tục thành lập quỹ đầu tư mới và phát hành các chứng chỉ quỹ ra công chúng.
a) Điều kiện phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng
Các điều kiện quy định mà các công ty phải thoả mãn trước khi được phép phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng được chia làm hai nhóm: Nhóm các chỉ tiêu định lượng và nhóm các chỉ tiêu định tính.
Tr
an
g
7
* Các chỉ tiêu định lượng:
- Công ty phải có quy mô vốn nhất định. Vốn quy định tuỳ thuộc vào mỗi nước, có thể là vốn điều lệ tối thiểu ban đầu.
- Công ty phải hoạt động hiệu quả trong một thời gian nhất định trước khi xin phép phát hành chứng khoán ra công chúng.
- Tổng giá trị của đợt phát hành phải đạt quy mô nhất định.
- Các thành viên sáng lập công ty phải cam kết nắm giữ một số lượng nhất định vốn cổ phần của công ty trong một thời gian nhất định.
* Nhóm các chỉ tiêu định tính:
- Các nhà quản lý công ty bao gồm thành viên ban giám đốc điều hành và Hội đồng quản trị phải có trình độ và kinh nghiệm quản lý.
- Các báo cáo tài chính, bản cáo bạch phải có độ tin cậy cao, được chấp thuận của các tổ chức kiểm toán.
- Công ty phải có phương án khả thi về việc sử dụng vốn thu được từ đợt phát hành.
Ở Việt Nam, theo Luật chứng khoán (có hiệu lực thi hành 01/01/2007), điều kiện chào bán chứng khoán ra công chúng quy định ở chương II- điều 12 như sau:
(1) Điều kiện chào bán cổ phiếu ra công chúng
+ Là doanh nghiệp có mức vốn điều lệ tối thiểu đã góp tại thời điểm đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng từ 10 tỷ đồng trở lên;
+ Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng phải có lãi; + Có phương án phát hành và phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng được đại hội đồng cổ đông thông qua.
(2) Điều kiện chào bán trái phiếu ra công chúng
+ Là doanh nghiệp có mức vốn điều lệ tối thiểu đã góp tại thời điểm đăng ký chào bán trái phiếu ra công chúng từ 10 tỷ đồng trở lên;
Tr
an
g
7
+ Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký chào bán trái phiếu ra công chúng phải có lãi, không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên 01 năm;
+ Có phương án phát hành, phương án sử dụng và trả nợ vốn thu được từ đợt phát hành chào bán trái phiếu ra công chúng được Hội đồng quản trị, Hội đồng thành viên hoặc Chủ sở hữu vốn thông qua.
+ Có cam kết thực hiện nghĩa vụ của tổ chức phát hành đối với nhà đầu tư về điều kiện phát hành, thanh toán, bảo đảm quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư và các điều kiện khác.
(3) Điều kiện chào bán chứng chỉ quỹ đầu tư chứng khoán ra công chúng
+ Việc phát hành phải do công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán được UBCKNN cấp giấy phép thành lập và hoạt động.
+ Tổng giá trị chứng chỉ quỹ đăng ký chào bán đạt mức tối thiểu từ 50 tỷ đồng trở lên.
+ Có phương án phát hành và phương án đầu tư số vốn thu được từ đợt chào bán chứng chỉ quỹ phù hợp với quy định đối với quỹ đầu tư chứng khoán.
b) Thủ tục phát hành chứng khoán ra công chúng
Các doanh nghiệp muốn phát hành chứng khoán ra công chúng thông qua thị trường chứng khoán phải có các thủ tục sau:
- Đơn xin phát hành.
- Xuất trình các chứng từ minh chứng tư cách pháp nhân của cơ quan phát hành (giấy ĐKKD).
- Điều lệ của cơ quan phát hành. Trong bản điều lệ này cần có giải thích các nội dung có liên quan đến sửa đổi điều lệ (nếu có), như:
+ Sự thay đổi về vốn điều lệ qua các thời kỳ.
+ Sự tăng, giảm quyền hạn và trách nhiệm của cổ đông, hội đồng quản trị, giám đốc điều hành và uỷ viên thanh tra.
+ Sự thay đổi về cơ cấu tổ chức của doanh nghiệp; v..v…
- Nộp cho UBCKNN các bảng báo cáo tài chính của cơ quan phát hành như bảng tổng kết tài sản, bảng báo cáo thu nhập;
Tr
an
g
7
- Nộp bản cáo bạch.