a) Ước định giá cổ phiếu phổ thông
Mục tiêu hàng đầu của phân tích cơ bản là tìm ra giá hợp lý của cổ phiếu. Trên cơ sở đó có thể so sánh với giá cổ phiếu trên thị trường, từ đó giúp cho nhà đầu tư đưa ra quyết định đúng đắn. Người đầu tư mua cổ phiếu với hy vọng sẽ thu được các khoản thu nhập trong tương lai do cổ phiếu mang lại. Do đó, có thể coi giá cổ phiếu là giá trị hiện tại của các khoản thu nhập trong tương lai từ cổ phiếu gồm lợi tức có thể nhận được và khoản tiền (chênh lệch giá) có thể thu được khi nhượng bán lại cổ phiếu. Do vậy, giá cổ phiếu có thể ước định theo công thức sau:
Trong đó:
Po - là giá cổ phiếu phổ thông xác định
Dt - là khoản cổ tức dự tính năm t;
Pn - là giá bán lại cổ phiếu dự tính cuối năm n;
i - là mức doanh lợi hàng năm mà người đầu tư dự tính đạt được.
b) Ước định giá cổ phiếu ưu đãi
Phần lớn các cổ phiếu ưu đãi mang lại cho cổ đông ưu đãi khoản cổ tức cố định đều đặn tương tự như lợi tức của trái phiếu. Trên quan điểm của người đầu tư, giá của cổ phiếu ưu đãi có thể được ước tính theo công thức:
;
D1 D2 Dn Pn n Dt Pn P0 = + + …. + + = ∑ + (1+i) (1+i)2 (1+i)n (1+i)n t=1 (1+i)t (1+i)n
n DP PPn PP = ∑ + t = 1 (1 + i)t (1 + i)n DP DP DP PPn PP = + + . . . + + (1 + i) (1 + i)2 (1 + i)n (1 + i)n
Tr
an
g
7
Trong đó: PP là giá cổ phiếu ưu đãi; DP là lợi tức cổ phiếu ưu đãi hàng năm; i là mức doanh lợi mà người đầu tư mong muốn đạt được; PPn là giá bán lại cổ phiếu ưu đãi dự tính cuối năm nay.