Khi thang đo đạt độ tin cậy, các biến quan sát sẽ được sử dụng trong phân tích nhân tố khám phá EFA với các yêu cầu sau:
+ Hệ số KMO (Kaiser-Meyer-Olkin) ≥ 0,5 với mức ý nghĩa của kiểm định Bartlett ≤ 0,05
+ Hệ số tải nhân tố (Factor loading) ≥ 0,5
+ Thang đo được chấp nhận khi tổng phương sai trích ≥ 50% và hệ số Eigenvalue >1
+ Khác biệt hệ số tải nhân tố của một biến quan sát giữa các nhân tố phải lớn hơn 0,3 để đảm bảo giá trị phân biệt giữa các nhân tố.
Khi phân tích EFA với thang đo các thành phần các yếu tố ảnh hướng đến quyết định đầu tư, tác giả sử dụng phương pháp trích Principal Component Analysis với phép xoay Varimax và điểm dừng trích các yếu tố có Eigenvalue >1.
Bảng 4.6: KMO và kiểm định Bartlett
Hệ số KMO ,771
Kiểm định Barlett Giá trị Chi bình phương xấp xỉ 684,363
df 153
Sig. ,000
(Nguồn: Tác giả tổng hợp từ kết quả SPSS trên mẫu chính thức)
Bảng 4.7: Tổng phương sai của các nhân tố
Hệ số Eigenvalues khởi Chỉ số sau khi trích Chỉ số sau khi xoay tạo
Nhân Phần Phần Phần Phần Phần Phần
tố Tổng trăm của trăm tích Tổng trăm của trăm tích Tổng trăm của trăm tích
cộng phương lũy cộng phương lũy cộng phương lũy
sai sai sai
1 5,263 29,241 29,241 5,263 29,241 29,241 2,630 14,613 14,613 2 1,768 9,821 39,062 1,768 9,821 39,062 2,216 12,311 26,924 3 1,458 8,099 47,161 1,458 8,099 47,161 2,003 11,127 38,051 4 1,243 6,906 54,067 1,243 6,906 54,067 1,911 10,616 48,667 5 1,221 6,784 60,850 1,221 6,784 60,850 1,615 8,974 57,641 6 1,012 5,623 66,473 1,012 5,623 66,473 1,590 8,832 66,473 7 ,931 5,170 71,643 8 ,800 4,444 76,087 9 ,684 3,801 79,888 10 ,556 3,087 82,975 11 ,531 2,950 85,925 12 ,498 2,768 88,693 13 ,449 2,497 91,190 14 ,398 2,211 93,401 15 ,383 2,127 95,528 16 ,322 1,789 97,317 17 ,247 1,374 98,691 75
18 ,236 1,309 100,000
(Nguồn: Tác giả tổng hợp từ kết quả SPSS trên mẫu chính thức)
Bảng 4.8: Kết quả phân tích EFA đối với các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư sau khi đã loại bỏ các nhân tố có hệ số nhỏ hơn 0,5
STT Tên Nhân tố Nhóm biến 1 2 3 4 5 nhân tố 1 TNLL1 0,628 2 TNLL2 0,717 3 TNLL3 Tự 4 TNLL4 0,663 nghiệm và lệch 5 TNLL5 0,856 lạc 6 TNLL6 7 TNLL7 0,659 8 TNLL8 0,556 9 QTT1 0,735 Sự quá tự tin 10 QTT2 0,670 11 CX2 0,767 Tác 12 CX3 0,642 động của cảm 13 CX4 0,745 xúc 14 CX5 0,554 15 AHXH1 0,657 Ảnh 16 AHXH2 0,593 hưởng của xã 17 AHXH3 0,818 hội 18 AHXH4 0,742
(Nguồn: Tác giả tổng hợp từ kết quả SPSS trên mẫu chính thức)
Sau khi tổng hợp từ kết quả phân tích EFA và loại bỏ các kết quả không thỏa điều kiện lọc, tác giả thu được bảng tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định nhà đầu tư được chia thành bốn nhóm bao gồm:
1. Nhóm nhân tố thứ nhất được đặt tên Tự nghiệm và các lệch lạc gồm sáu biến quan sát như sau:
TNLL1 Anh/Chị ưu tiên đầu tư vào các công ty có trụ sở gần nhà. TNLL2 Anh/Chị ưu tiên đầu tư vào các công ty Anh/Chị làm việc hoặc
thương hiệu mà Anh/Chị đã biết.
TNLL4 Anh/Chị theo đuổi những cổ phiếu đang có xu hướng tăng giá và tránh những cổ phiếu có xu hướng giảm giá.
TNLL5 Anh/Chị mua một số cổ phiếu dựa vào các báo cáo phân tích miễn phí sẵn có trên các phương tiện truyền thông.
TNLL7 Anh/Chị mua một số cổ phiếu khi biết thông tin cổ phiếu đó đang có tỷ suất sinh lợi bất thường.
TNLL8 Anh/Chị cho rằng cổ phiếu có giá niêm yết trên sàn chứng khoán càng cao thì giá trị thực của nó cũng cao tương ứng.
2. Nhóm nhân tố thứ hai được đặt tên Sự quá tự tin gồm hai biến quan sát như sau:
QTT1 Càng cảm thấy tự tin vào khả năng đầu tư của bản thân thì Anh/Chị càng muốn tiếp tục đầu tư nhiều hơn.
QTT2 Càng cảm thấy tự tin thì Anh/Chị càng muốn dồn tất cả tiền vào một vài mã cổ phiếu và chấp nhận tăng rủi ro (được ăn cả, ngã về không).
3. Nhóm nhân tố thứ ba được đặt tên Tác động của cảm xúc gồm bốn biến quan sát như sau:
CX2 Anh/Chị cảm thấy hối tiếc về một quyết định đầu tư tồi và ước rằng đã lựa chọn khác.
CX3 Anh/Chị cảm thấy hãnh diện khi đầu tư thành công và không ngại chia sẻ thành quả bản thân cho những người khác biết.
CX4 Anh/Chị cảm thấy dễ dàng bán cổ phiếu thắng cuộc quá sớm (ăn non) và giữ cổ phiếu giảm giá quá lâu (gồng lỗ).
CX5 Sau một khoản đầu tư có lời, Anh/Chị cảm thấy dễ dàng hơn trong việc chấp nhận rủi ro thua lỗ khi xuống tiền cho lượt đầu tư tiếp theo.
4. Nhóm nhân tố thứ tư được đặt tên Ảnh hưởng của xã hội gồm bốn biến quan sát như sau:
AHXH1 Các quyết định mua và bán cổ phiếu của các nhà đầu tư khác có ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của Anh/Chị.
AHXH2 Anh/Chị thường đầu tư dựa vào những tin tức từ thị trường chứng khoán hoặc các hội nhóm đầu tư.
AHXH3 Anh/Chị thường ra quyết định đầu tư dựa vào khuyến nghị của các chuyên gia phân tích chứng khoán.
AHXH4 Anh/Chị dựa vào các xu hướng vận động lên xuống chỉ số VNIndex để ra quyết định đầu tư.
4.3.2.2. Thang đo quyết định đầu tư
Để đảm bảo độ tin cậy và độ kết dính của các nhân tố của Quyết định đầu tư đã đưa ra ở phần cơ sở lý thuyết, chúng ta cũng sẽ phải tiến hành phân tích nhân tố đối với các nhân tố của Quyết định đầu tư. Mong đợi của chúng ta là các nhân tố này sẽ cùng nhau tạo thành một nhân tố (phạm trù) có Eigenvalue lớn hơn 1. Điều đó có nghĩa là bốn yếu tố đo lường Quyết định đầu tư có độ kết dính cao và cùng thể hiện một phạm trù Quyết định đầu tư.
Sau khi phân tích EFA, bốn biến quan sát của thang đo quyết định đầu tư được nhóm thành một nhân tố. Kết quả cho thấy không biến nào bị loại và thỏa các điều kiện lọc kiểm định như sau:
Bảng 4.9: Kết quả phân tích nhân tố thang đo quyết định đầu tư KMO và Kiểm định Bartlett
Hệ số KMO ,656
Kiểm định Barlett Giá trị Chi bình phương xấp xỉ 256,376
df 6
Sig. ,000
Bảng 4.10: Kết quả phân tích EFA thang đo quyết định đầu tư Ma trận nhân tố Nhân tố 1 QD4 ,916 QD1 ,890 QD3 ,732 QD2 ,675
(Nguồn: Tác giả tổng hợp từ kết quả SPSS trên mẫu chính thức)
Từ các kết quả trên, tác giả rút ra kết luận mô hình nghiên cứu vẫn được giữ nguyên sau khi phân tích 4 nhân tố và kiểm định thang đo Cronbach Alpha, 4 thành phần nhân tố vẫn được giữ nguyên như đề xuất ban đầu của tác giả theo Hình 4.2
như sau:
(Nguồn: tổng hợp từ tác giả)
Hình 4.2: Mô hình nghiên cứu sau khi phân tích EFA và kiểm định thang đo Cronbach Alpha