III. Phòng vệ rủi ro sử dụng hợp đồng tương la
Long Hedges Example (c)
• Vào ngày 15/5:
(1Giá giao ngay là 305 cents/pound.
DN trả : 100,000 x$3.05= $305,000 mua đồng trên thị trường giao ngay.
Tháng 5 là tháng giao hàng của hợp đồng tương lai nên vào ngày 15/5 giá tương lai rất gần giá giao ngay (305). DN lỗ 320- 305= 15 cents per pound or $15000 từ hợp đồng tương lai.
• Lựa chọn chiến lược phòng vệ mua (long hedge) khi nhà đầu tư biết chắc sẽ mua một hàng hóa xác định trong tương lai hoặc muốn cố định mức giá vào ngày hôm nay.
• Phòng vệ mua còn được sử dụng để hạn chế rủi ro với các hoạt động bán khống cổ phiếu Bằng cách thực hiện hợp đồng mua tương lai chỉ số cổ phiếu
• Basis risk:
Trên thực tế nhà đầu tư khó đạt được việc loại bỏ toàn bộ rủi ro khi phòng vệ trong các trường hợp:
+ Không có hợp đồng tương lai với tài sản cơ sở giống với loại tài sản cần phòng ngừa rủi ro.
+ Không chắc chắn về thời điểm mua hoặc bán tài sản cơ sở không chắc chắn về kỳ hạn của hợp đồng tương lai.
+ Có thể muốn đóng hợp đồng tương lai trước thời hạn thay vì giao nhận thời hạn thực tế.
Rủi ro phát sinh do sự không chắc chắn về khoản tiền nhà đầu tư sẽ nhận được hay phải trả. Rủi ro đó được gọi là basis risk.
• Basis risk:
Basis= Giá giao ngay của tài sản được phòng vệ - Giá của hợp đồng tương lai
Basis bằng 0 vào ngày đáo hạn hợp đồng tương lai, dương hoặc âm trước ngày đáo hạn.
39