FP P N* = (β − β *) β > β * F P N* = (β * − β ) β < β *
• Ví dụ:
- Giá trị một danh mục: 5,050,000 USD
- Hệ số beta của danh mục: 1.5
- Giá hợp đồng tương lai S&P: 1,010 USD
- Số lượng chỉ số trong một hợp đồng tương lai: 250
- Lãi suất phi rủi ro 4%/năm
- Tỷ lệ chi trả cổ tức 1%/năm.
Nếu muốn giảm giá trị beta của danh mục xuống còn 0.75 nhà đầu tư cần phải sử dụng hợp đồng tương lai như thế nào?
Nếu muốn tăng giá trị beta của danh mục lên 2 nhà đầu tư cần phải sử dụng hợp đồng tương lai như thế nào?
BÀI TẬP
5. Một công ty đang đầu tư vào một danh mục có trị giá20 triệu USD với beta bằng 1.2. Công ty muốn sử 20 triệu USD với beta bằng 1.2. Công ty muốn sử dụng hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 để phòng ngừa rủi ro cho danh mục. Giá tương lại của chỉ số chứng khoán hiện thời là 1080. Và mỗi hợp đồng sẽ được thanh toán theo giá trị bằng 250 lần giá trị của chỉ số trong hợp đồng. Hãy đề xuất cách thực hiện phòng ngừa rủi ro bằng hợp đồng tương lai? Nếu muốn giảm beta của danh mục xuống còn 0.6 thì công ty cần phải làm như thế nào?
6. Một công ty có một danh mục đầu tư với trị giá hiện tại là 100 triệu USD, hệ số beta là 1.2. hiện tại là 100 triệu USD, hệ số beta là 1.2.
Công ty muốn sử dụng hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 để giảm rủi ro của danh mục xuống còn 0.5. Giá hợp đồng tương lai chỉ số hiện nay là 1,000, giá trị hợp đồng tương lai chỉ số bằng 250 lần giá trị chỉ số. Vậy công ty cần làm như thế nào? Nếu công ty muốn tăng rủi ro của danh mục từ 1.2 lên 1.5, công ty cần sử dụng hợp