Trung ƣơng thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt (Tight – Monetary Policy) tức là giảm cung tiền nhằm kiềm chế lạm phát (Lê Thị Tuyết Hoa và Nguyễn Thị Nhung, 2009), dẫn đến sự khan hiếm về tiền tệ và đắt đỏ về chi phí, doanh nghiệp sẽ hạn chế vay vốn mở rộng sản xuất, kinh doanh do lo ngại rủi ro lãi suất làm ảnh hƣởng trực tiếp đến lợi nhuận từ phía ngân hàng. Bên cạnh đó, lãi suất tăng khiến dòng tiền rút khỏi kênh TTCK sang kênh tiết kiệm có tỷ lệ rủi ro thấp hơn, dẫn đến cầu cổ phiếu giảm, kéo theo TSSL cổ phiếu giảm. Ngƣợc lại, khi Ngân hàng Trung ƣơng thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng (Easy – Monetary Policy) nghĩa là tăng cung tiền nhằm tăng trƣởng kinh tế, sẽ làm cho tiền tệ gia tăng, lãi suất giảm, khiến trái phiếu chính phủ và tiền gửi tiết kiệm không còn hấp dẫn, kích thích dòng tiền của các nhà đầu tƣ chuyển sang những tài sản có tỷ lệ rủi ro cao hơn nhƣ TTCK, dẫn đến cầu cổ phiếu tăng khiến giá cổ phiếu tăng, kéo theo TSSL cổ phiếu tăng.
2.2.7. Tác động của lãi suất cho vay ngắn hạn đến tỷ suất sinh lời cổ phiếu ngân hàng ngân hàng
Lãi suất cho vay là một trong những nhân tố vĩ mô quan trọng ảnh hƣởng đến sự phát triển của nền kinh tế. Lãi suất cho vay chính là giá mà ngƣời đi vay phải trả cho ngƣời cho vay để có đƣợc quyền sử dụng tạm thời vốn tín dụng trong một thời gian nhất định (Lê Thị Tuyết Hoa và Nguyễn Thị Nhung, 2009).
Lãi suất cho vay là một trong những nhân tố vĩ mô ảnh hƣởng đến TSSL của cổ phiếu ngân hàng. Sự thay đổi của lãi suất ảnh hƣởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của các ngân hàng cũng nhƣ tác động đến tài sản và nợ của các ngân hàng khi các ngân hàng đóng vai trò là các trung gian tài chính. Sự thay đổi của lãi suất
cũng ảnh hƣởng mạnh đến tâm lý các nhà đầu tƣ trong quyết định đầu tƣ trên TTCK.