Kiểm định Hausman đƣợc thực hiện để so sánh mô hình FEM và REM nhằm đƣa ra mô hình phù hợp hơn. Với giả thiết H0 là mô hình REM phù hợp hơn, kết quả:
χ2
= 0,45
Prob > χ2
= 0,9937
Kết quả cho thấy giá trị p của χ2 = 0,9937 > 0,05 (mức ý nghĩa α = 5%), không có cơ sở bác bỏ H0, vậy mô hình REM phù hợp hơn.
Sau khi thực hiện hồi quy theo 3 mô hình Pooled OLS, FEM, REM, cũng nhƣ tiến hành kiểm F-test và Hausman, các kết quả cho thấy mô hình REM là mô hình phù hợp để nghiên cứu. Tuy nhiên, REM vẫn còn bị khiếm khuyết tự tƣơng quan. Do đó, nghiên cứu tiến hành hồi quy bình phƣơng tối thiểu tổng quát khả thi FGLS để xử lý hiện tƣợng tự tƣơng quan trong mô hình.
Với kết quả ƣớc lƣợng FGLS, nghiên cứu tổng hợp mô hình ảnh hƣởng của lạm phát, tỷ giá hối đoái, cung tiền M2, lãi suất và TSSL TTCK đến TSSL cổ phiếu ngân hàng tại bảng 4.12.
Bảng 4.12. Kết quả ƣớc lƣợng mô hình hồi quy FGLS
Ri = – 0,8493 – 0,0078 dINF + 0,0845 lnEX + 0,0004 M2 + 0,0023 dINT + 0,8873 VNI (0,051)* (0,007)*** (0,056)* (0,801) (0,628) (0,000)***
Các dấu ***, **, * tương đương với các mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% Giá trị trong ngoặc đơn () là giá trị z-value tương ứng
Nguồn: Trích xuất và tổng hợp từ phần mềm Stata
Với giá trị z-value cho thấy, các biến dINF, lnEX, VNI đều có ý nghĩa thống kê với các mức ý nghĩa phù hợp, biến M2 và dINT không có ý nghĩa thống kê trong mô hình. Kết quả này cũng giống với mô hình Pooled OLS, FEM, REM đã phân tích trƣớc đó.
Tóm lại, nghiên cứu đã tiến hành hồi quy các mô hình thƣờng đƣợc dùng cho dữ liệu bảng gồm: Pooled OLS, FEM, REM. Sau đó, sử dụng mô hình FGLS để khắc phục các khiếm khuyết trong mô hình REM và nhận thấy mô hình FGLS là phù hợp vì hầu hết các biến độc lập đều có tác động đến biến phụ thuộc.