Từ kết quả nghiên cứu ở chương 3, có thể thấy rằng rủi ro phá sản luôn tiềm ẩn ở trong mỗi doanh nghiệp và điều này đòi hỏi các ngành nghề cần có biện pháp thích hợp để gia tăng chỉ số Z’’ để đảm bảo khả năng kinh doanh ổn định cho doanh nghiệp trong tương lai. Vì vậy, kết quả thực nghiệm này là cơ sở để tác giả đưa một số khuyến nghị và đề xuất giảm thiểu rủi ro phá sản cho các doanh nghiệp niêm yết trên TTCK Việt Nam cùng một số bộ phận liên quan khác như: Chính phủ, ngân hàng,
nhà đầu tư... như sau:
Một là, Các biến trong mô hình Z’’ phần lớn đều có mẫu số trong mỗi biến là Tổng tài sản và điều này cho thấy đây là chỉ tiêu mà mô hình Z’’ của Altman có sự phụ thuộc tương đối nhiều. Vì vậy, nếu doanh nghiệp biết quản lý và sử dụng tài sản một cách có hiệu quả thì rủi ro phá sản sẽ được giảm thiểu. Để có một cơ cấu tài sản hợp lý, phù hợp với hoạt động kinh doanh, các công ty phải rà soát, xem xét lại cơ cấu tài sản, đầu tư, trang bị tài sản căn cứ vào yêu cầu kinh doanh; đồng thời, tiến hành thanh lý hoặc nhượng bán những tài sản không cần dùng hay những tài sản sử dụng không có hiệu quả hay mang lại hiệu quả thấp. Việc thanh lý hay nhượng bán những tài sản này sẽ không ảnh hưởng đến qui mô kinh doanh của doanh nghiệp nhưng lại có tác dụng tăng được số vốn hoạt động thuần do khi bán sẽ thu được một lượng tiền nhất định, do vậy X1 sẽ tăng. Mặt khác, chi phí khấu hao cũng sẽ giảm xuống, dẫn đến lợi nhuận tăng, kéo theo tử số của X2 và X3 cũng sẽ tăng theo.
Hai là, với tính thanh khoản (Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản) của DN: Các nhà
lãnh đạo DN không nên chủ quan mà cần quan tâm đến yếu tố này, vì đây là yếu tố có tác động càng mạnh khi sức khoẻ của DN càng tốt. Đặc biệt, trong tình cảnh dịch Covid-19 vẫn chưa có dấu hiệu suy giảm thì thanh khoản trong ngắn hạn với doanh nghiệp là một tiêu chí không thể không để ý đến. Trong cơ cấu tài sản ngắn hạn, cần quan tâm đến tỉ trọng, tiền mặt, hàng tồn kho và khoản phải thu, tức là cần có chính sách quản lí tốt các khoản tài sản ngắn hạn, hay nói cách khác, phải có chính sách bán
hàng hợp lí để có thể dự trù lượng hàng tồn kho và khoản phải thu thích hợp. Bên cạnh đó, doanh nghiệp không nên sử dụng quá nhiều đòn bẩy tài chính trong ngắn hạn bởi lúc đó chi phí tài chính sẽ gia tăng và chi phí càng lớn sẽ khiến DN gặp càng
nhiều khó khăn. Một tỷ lệ đòn bẩy hợp lý sẽ phù hợp đối với từng ngành nghề và từng
doanh nghiệp. Do đó, các DN nên cân có chiến lược hợp lý để khắc phục vấn đề trong
ngắn hạn như đầu tư trong ngắn hạn; thanh lý hàng hóa không còn sử dụng hoặc bị suy giảm giá trị để có nguồn tiền kịp thời trang trải trong ngắn hạn.
Ba là, Dựa theo kết quả thống kê các biến trong mô hình Z’’, có thể thấy chỉ tiêu X2 và X3 trung bình ngành đều có giá trị rất thấp qua các năm, thậm chí trị số X2 không có giá trị dương. Do đó, việc cả thiện chất lượng lợi nhuận và nâng cao hiệu quả hoạt động trong sản xuất kinh doanh là điều cần thiết để doanh nghiệp phát triển hơn trong tương lai. Để tăng các chỉ tiêu tài chính này, doanh nghiệp cần phải cân bằng hợp lý giữa tăng doanh số và chi phí bởi hiện nay rất nhiều DN gặp khó khăn do ảnh hưởng của dịch Covid-19 khiến doanh thu sụt giảm mạnh kéo theo đó là
lợi nhuận cùng giảm. Vì vậy, lược giảm chi phí không cần thiết và cấu trúc lại chi phí
trong kinh doanh là điều thiết yếu trong bối cảnh dịch Covid đang gây cản trở nguồn doanh thu kỳ vọng của các doanh nghiệp trong tương lai. Bên cạnh đó, doanh nghiệp có thể thay đổi chính sách kinh doanh bằng cách cải tiến các mẫu mã và sản phẩm, thay đổi chiến lược kinh doanh để giảm thiểu chi phí, đa dạng hóa nguồn nguyên liệu... để tạo ra vòng quay vốn nhanh hơn, lợi nhuận được gia tăng.
Bốn là, thu hồi công nợ kịp thời sẽ góp phần tăng được lượng tiền trong lưu thông, tránh bị chiếm dụng vốn, góp phần cải thiện tình hình tài chính của công ty. Vì thế, cần thiết phải thu thập đủ thông tin về khách hàng, không tiếp tục cung ứng hàng khi khách hàng vẫn còn nợ cũ tồn đọng. Với những khách hàng mới và với những thương vụ lớn cần phải có những biện pháp an toàn hay phòng ngừa, nếu thấy không an toàn hoặc rủi ro mất nợ cao cần phải biết từ chối hợp đồng kinh doanh. Đối
với nợ phải trả, cần phải cân nhắc thanh toán ngay khi có điều kiện tài chính. Trong trường hợp kinh doanh thuận lợi, việc tiếp cận với các khoản nợ phải trả là điều nên làm nhưng khi gặp khó khăn trong kinh doanh, cần cân nhắc khi quyết định tăng cường sử dụng nợ. Bởi vì lúc này, doanh thu và lợi nhuận giảm, thậm chí bị lỗ, nếu tăng cường sử dụng nợ (sử dụng đòn bẩy tài chính), doanh nghiệp sẽ phải gánh chịu gánh nặng trong thanh toán cả gốc và lãi vay khi đến hạn.
Năm là, Với đặc điểm kinh doanh của ngân hàng chủ yếu là cho vay luôn tiềm
ẩn những rủi ro, đặc biệt là rủi ro tín dụng. Vì vậy, dựa trên kết quả mô hình Z’’, ngân
hàng có thể sử dụng công cụ này để biết vùng chỉ số Z’’ doanh nghiệp đang có nhu cầu vay vốn để từ đó đưa ra hạn mức phù hợp và khách quan hơn. Điều này được cho
là cần thiết bởi hệ thống các ngân hàng thương mại luôn phải theo dõi nợ xấu để phân
loại theo từng đợt. Do đó, nếu áp dụng chỉ số Z’’ một cách hợp lý thì ngân hàng có khả năng giảm tỷ lệ nợ xấu xuống bởi các khách hàng có thông tin tài chính không minh bạch sẽ ít có cơ hội tiếp cận nguồn vốn hơn. Bên cạnh đó, với việc được coi là ngân hàng “mẹ” của các ngân hàng, NHNN cũng cần có những chính sách lãi suất phù hợp trong bối cảnh dịch Covid-19 chưa có dấu hiệu suy giảm. NHNN có thể nghiên cứu và tạo điều kiện những DN thuộc ngành nghề bị ảnh hưởng nặng bởi dịch
Covid-19 cho vay với lãi suất ưu đãi để DN có thể tiếp cận nguồn vốn để trang trải trong khoảng thời gian nhất định và tránh tình trạng dẫn đến phá sản trong tương lai.