I Công ty Cồ phần Chứng khoán Kỷ Thương TCBS 82.43%
2017 2018 2019 Giá trị Tỷ trọngGiá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng
3.4. Đánh giá chất lượng các hoạt động liên quan đến tráiphiếu doanh nghiệp
nghiệp
tại Công ty Cổ phần Chứng khoán MB
3.4.1. Những kết quả đạt được
MBS có tiềm lực tài chính vững mạnh, nhận đuợc sự hỗ trợ từ ngân hàng mẹ MB và có nhiều quan hệ hợp tác chiến luợc với nhiều định chế hàng đầu. Bên cạnh đó, là một CTCK lâu năm, MBS là một thuơng hiệu mạnh có uy tín trên TTCK cũng nhu thị truờng tài chính, tạo đuợc lòng tin với khách hàng khi giao dịch. Do đó, hoạt động kinh doanh trái phiếu của MBS bao gồm môi giới trái phiếu, tự doanh trái phiếu và kinh doanh sản phẩm trái phiếu ABond của MBS đã đạt đuợc những kết quả nhất định. Cụ thể:
Thứ nhất, hiệu quả kinh doanh tốt so với các mảng kinh doanh khác của MBS
Mảng kinh doanh trái phiếu đang hoạt động tốt, đóng góp một phần không nhỏ trong doanh thu của MBS. Đặc biệt là từ khi ra mắt sản phẩm Abond, doanh thu mảng kinh doanh trái phiếu tăng lên rõ rệt.
Thứ hai, tạo lập thị trường
Tuy MBS chua chính thức là một nhà tạo lập thị truờng do những quy định gây khó khăn khi có những giới hạn trong việc tự doanh. Nhung trên thực tế, MBS vẫn thực hiện việc gọi là “tìm nhau” giữa CTCK và DN phát hành trái phiếu. Và khi đã chọn đuợc nhau các chủ thể sẽ phải đăng kí với SGDCK để giám sát nghĩa vụ thực thi trách nhiệp “tạo lập” với các nhu cầu mua bán trên sàn.
Việc MBS có hình thái tạo lập thị trường đã góp phần thúc đẩy sự sôi động của TTCK, giúp DN phát hành đứng vững trên thị trường.
Sở hữu nguồn vốn dồi dào, cơ sở khách hàng rộng lớn, trong đó không ít là các tổ chức tài chính lớn, quen thuộc với giao dịch trái phiếu trên thị trường, cùng với công nghệ kinh doanh và đội ngũ nhân sự kinh nghiệm, MBS ngày càng chuyên nghiệp trong hoạt động tạo lập.
Thứ ba, góp phần tạo nên một kênh đầu tư an toàn
Trái phiếu luôn được coi là kênh đầu tư an toàn nhất trong các loại đầu tư chứng khoán. Ngoài TPCP được đảm bảo thanh toán bởi chính phủ Việt Nam thì TPDN cũng rất an toàn khi người nắm giữ trái phiếu sẽ trở thành chủ nợ của DN, được ưu tiên trả nợ trước tiên nếu chẳng may DN phá sản hay gặp bất cứ vấn đề gì.
Hơn nữa, khi xu hướng huy động vốn chuyển dần từ tín dụng sang trái phiếu, đây lại càng trở thành một thị trường đầu tư sôi nổi. Đặc biệt, trong tình hình dịch bệnh Covid 19 hiện nay, dù đã phần nào đẩy lùi được dịch bệnh nhưng những ảnh hưởng của nó là không thể phủ nhận. Chính vì vậy sẽ là rất khó khăn cho các NĐT khi muốn đầu tư vào cổ phiếu bị ảnh hưởng rất nhiều bởi yếu tố kinh tế xã hội và tâm lý thị trường, và lúc này trái phiếu sẽ là một sự lựa chọn an toàn hơn.
Thứ tư, danh mục trái phiếu doanh nghiệp chất lượng
Lãi suất đáo hạn Abond của MBS thường khoảng 8,5 - 9%. Đây được đánh giá là mức lãi suất không cao trên thị trường. Điều này thể hiện quy luật lợi nhuận càng cao rủi ro càng lớn. MBS tự tin với việc thẩm định và lựa chọn TPDN chất lượng, với tài sản đảm bảo đầy đủ, rõ ràng. Tuy Việt Nam không có đánh giá tín nhiệm trái phiếu tiêu chuẩn, nhưng trên thực tế độ tín nhiệm TPDN của MBS luôn trong top hàng đầu.
Thứ năm, linh hoạt trong kinh doanh trái phiếu doanh nghiệp.
Ngoài hoạt động kinh doanh TPDN khi đến hạn, MBS còn liên tục cập nhật tình hình kinh tế để hiện thực hóa lợi nhuận nhằm hưởng chênh lệch giá. Tính đa dạng trong hoạt động kinh doanh không chỉ thể hiện trong việc nghiên cứu đầu tư các loại trái phiếu khác nhau mà còn ở sự đa dạng trong việc nghiên cứu lựa chọn
thời hạn trái phiếu trước những biến động của lãi suất thị trường. Có thể nói, thành công trong việc phát triểng mảng TPDN mà tiêu biểu là Abond là nhờ sự đầu tư khôn ngoan và bản lĩnh của MBS.
Thứ sáu, mức độ hài lòng của khách hàng
Là một CTCK lâu năm, có uy tín nhất định trên thị trường, đội ngũ nhân viên nhiều kinh nghiệm, quy trình làm việc ngày càng cải thiện, mức độ hài lòng của khách hàng đối với dịch vụ của MBS ngày càng cao. Điều đó thể hiện qua doanh thu ngày càng tăng, số lượng khách hàng tăng lên cũng như mối liên kết chặt chẽ của MBS và khách hàng khi có rất nhiều khách hàng đã sử dụng dịch vụ của MBS trong nhiều năm. Đây đều là những khẳng địng cho chất lượng dịch vụ tại MBS.
Thứ bảy, hệ thống giao dịch online dễ dàng
Bước dần vào cuộc cách mạng 4.0, việc thực hiện giao dịch dần đều chuyển qua mạng lưới Internet thông qua giao dịch online. Thời gian vừa qua, MBS đã triển khai việc giao dịch trái phiếu online và kế hoạch trong năm nay sẽ cùng hợp tác với các đối tác như Viettel Pay. Để khuyến khích khách hàng làm quen với việc giao dịch Abond thông qua online trên Stock 24, MBS sẽ tặng 0,1%/năm với tất cả các kỳ hạn. Hi vọng hệ thống này sẽ mang lại sự tiện lợi hơn cho khách hàng.
3.4.2. Hạn chế
Mặc dù nhìn chung kết quả hoạt động kinh doanh TPDN của MBS khá tốt, tuy nhiên vẫn còn tồn tại những mặt hạn chế cần khắc phục.
Thứ nhất, đối tượng đầu tư thiếu đa dạng
Như đã nêu trên, danh mục TPDN của MBS tương đối an toàn. Đây vừa là ưu cũng vừa là nhược điểm. Những trái phiếu có mức độ an toàn tương đối cao thì sẽ đi kèm khả năng sinh lời thấp với lãi suất và chiết khấu thấp hơn. TTCK Việt Nam ngày càng đa dạng và phát triển, những cơ hội đầu tư phong phú với mức sinh lời cao hơn liên tục xuất hiện. MBS cũng nên đa dạng hóa, thoát khỏi vòng an toàn hướng tới những cơ hội sinh lời cao hơn. Hơn nữa, các NĐT trên thị trường luôn kiếm tìm những cơ hội đầu tư mang lại lợi nhuận cao, với lãi suất MBS chào bán hiện nay sẽ khó khăn trong việc cạnh tranh với những CTCK khác khi mà họ có thể
chào bán cho khách hàng những mức lãi suất hấp dẫn hơn. Để cân bằng giữa việc đảm bảo an toàn và đem lại lợi nhuận cao luôn là bài toán khó đối với bất kì tổ chức kinh doanh nào.
Thứ hai, hiệu quả hoạt động kinh doanh tốt nhưng vẫn chưa tối ưu.
Nhất là khi so sánh với những CTCK hàng đầu khác về kinh doanh trái phiếu nhu TCBS, SSI, HSC, VNDS,..Tuy MBS đã có chỗ đứng nhất định nhung vẫn chua vuơn lên đuợc top đầu về hoạt động kinh doanh trái phiếu. Việc lựa chọn TPDN của MBS khá tốt nhung không thể tránh khỏi vẫn có những thua lỗ do những rủi ro thị truờng.
Thứ ba, marketing sản phẩm chưa hiệu quả
Vấn đề marketing để đua Abond gần hơn với NĐT chua hiệu quả khi không có phuơng án đẩy mạnh tiếp thị cụ thể, nhà đầu tu sẽ khó có thể có đuợc thông tin nếu không chủ động tìm hiểu. Chính sách phát triển khách hàng còn nhiều điều chua hoàn thiện, đó là chua tận dụng đuợc hết uu thế do ngân hàng mẹ mang lại. Theo nhu tìm hiểu, ngân hàng MB hiện tại có khá nhiều khách hàng tiềm năng, tuy nhiên hiện nay do nhiều nguyên nhân nên MBS chua thể khai thác tốt danh sách khách hàng này.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
Qua chuơng 3 khóa luận đã giới thiệu về MBS và các hoạt động liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp tại đây. Kết quả nghiên cứu cho thấy trong số ba hoạt động trái phiếu doanh nghiệp điển hình của MBS nhu môi giới trái phiếu, tự doanh trái phiếu và kinh doanh sản phẩm trái phiếu MBS - Abond, thì mặc dù sản phẩm Abond mới đuợc MBS triển khai ra thị truờng năm 2018 nhung đã có kết quả khả quan và đóng góp tích cực vào doanh thu kinh doanh trái phiếu của MBS.
CHƯƠNG 4: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ CÁC HOẠT ĐỘNG LIÊNQUAN ĐẾN TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN