I Công ty Cồ phần Chứng khoán Kỷ Thương TCBS 82.43%
2017 2018 2019 Giá trị Tỷ trọngGiá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng
4.3. Một số kiến nghị hỗ trợ phát triển các hoạt động liên quan đến
trái phiếu
doanh nghiệp tại Công ty Cổ phần Chứng khoán MB.
4.3.1. Đối với Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quân đội MB
Với vai trò là cổ đông lớn chiếm gần 80% vốn điều lệ của MBS, ngân hàng MB đã luôn là chỗ dựa vững chắc giúp MBS phát triển. Hoạt động kinh doanh trái phiếu tại MBS cũng đã đuợc ngân hàng MB hỗ trợ rất nhiều cả về vốn và về uy tín. Về ốn khi MBS có nhu cầu môi giới trái phiếu và uy tín có ngân hàng MB hỗ trợ trong quan hệ đối với các đối tác trong buớc đầu MBS tham gia vào hoạt động kinh doanh TPDN. Ngoài ra, ngân hàng MB cũng đã truyền đạt nhiều kinh nghiệm trong giao dịch trái phiếu trên thị truờng cũng nhu có các báo cáo phân tích thị truờng tiền tệ, TTTP để MBS tham khảo. Thời gian tới, để mở rộng hoạt động kinh doanh và môi giới trái phiếu, phát triển và khẳng định vị thế của MBS trên TTTP cần rất nhiều hỗ trợ của ngân hàng MB hơn nữa cụ thể nhu sau:
- Phối hợp để trao đổi thông tin, nhận định thị trường: trên cơ sở cùng phối hợp,
MBS có thể cung cấp các báo cáo ngành, báo cáo giao dịch trái phiếu hoặc
báo cáo
tình hình kinh tế vĩ mô còn MBS cần báo cáo thị trường ngoại hối của ngân hàng
MB.
- Cần sự chia sẻ khách hàng với MB: thực tế, ngân hàng MB thường thực hiện giao
dịch với khách hàng lớn (chủ yếu là các ngân hàng trong nước và nước ngoài) và
các giao dịch có giá trị lớn trên 50 tỷ đồng. Ngân hàng MB có thể nhường
cho MBS
các giao dịch nhỏ lẻ (chủ yếu các quỹ, CTCK..).
- Ngân hàng MB vẫn có một danh mục dành riêng cho hoạt động trading trái phiếu
bên cạnh danh mục nắm giữ đầu tư dài han, và MB ưu tiên chào qua MBS
với mức
giá thị trường để tận dụng nguồn thu từ hoạt động môi giới.
- Với những hoạt động môi giới trái phiếu, ngân hàng MB sẽ hỗ trợ MBS nguồn
vốn trong thời gian ngắn với lãi suất thị trường.
Lợi thế của MBS là có một ngân hàng thương mại cổ phần lớn, có nhiều kinh nghiệm trong hoạt động kinh doanh trái phiếu hỗ trợ, vì vậy, sự giúp đỡ của ngân hàng MB trên cơ sở vốn, kinh nghiệm và mối quan hệ là rất quan trọng giúp MBS thâm nhập và tạo vị thế trên TTTP.
4.3.2. Đối với UBCKNN và Chính phủ
Để thị trường trái phiếu vận hành tốt đòi hỏi một hệ thống pháp lý hoàn thiện cung cấp môi trường kinh doanh công bằng cho các CTCK, cũng như một cơ quan quản lý thị trường có năng lực. Theo đó, một số kiến nghị đối với UBCKNN và
hợp với thông lệ quốc tế. Thực hiện quản lý theo chuẩn mực để sớm hình thành cơ chế quản lý bình đẳng; nâng cao hiệu quả giám sát từ phía Nhà nuớc. Thành lập hiệp hội Thị truờng trái phiếu sẽ giúp xây dựng và chuẩn hoá các phuơng thức cũng nhu điều kiện giao dịch chung.
Thứ hai, có các biện pháp khơi thông dòng vốn tiết kiệm trong dân cư vào TTCK. Hiện nay cùng với các kênh đầu tu khác nhu vàng, USD kênh chứng khoán
cũng mang lại tỷ suất lợi nhuận rất hấp dẫn. Nhu vậy cần tuyên truyền phổ cập cho công chúng hiểu rõ hơn về lợi ích của việc đầu tu chứng khoán. Bên cạnh đó, cũng cần cung cấp thông tin và kiến thức về TTCK rộng rãi thông qua các khóa học, sách báo, phuơng tiện thông tin.. .Nâng cao nhận thức về chứng khoán nói chung và trái phiếu nói riêng cho các DN và công chúng đầu tu. DN và công chúng đầu tu là bộ phận không thể thiếu và góp phần quan trọng tạo nên sự phát triển của TTTP. Ngoài ra để tạo lòng tin cho công chúng thì việc minh bạch hóa thông tin cũng là điều rất cần thiết. Bên cạnh đó là có chế tài xử phạt nghiêm minh với các hoạt động trái pháp luật về chứng khoán.
Thứ ba, ban hành các quy định để tạo cơ sở pháp lý cho các CTCK tái cơ cấu theo hướng tăng quy mô vốn, mở rộng mạng lưới cung cấp dịch vụ; cần có cơ chế hỗ trợ khuyến khích các quỹ đầu tư chứng khoán trong và ngoài nước tham gia thị trường, cần hoàn thiện hơn nữa khung pháp lý về TTCK nói chung cũng như quy định về phát hành TPDN nói riêng mà tiêu biểu là Nghị định 163/2018/NĐ-CP.
Phối hợp với các cơ quan khác trong việc tăng cuờng giám sát hoạt động của thị truờng, tăng cuờng quản lý các công ty để đảm bảo chất luợng giao dịch, giám sát thị truờng tích cực hơn. Khi có vấn đề tiêu cực xảy ra cần có câu trả lời sớm, cụ thể để giữ đuợc lòng tin của NĐT. Qua đó cũng giúp các công ty mới phát hành có thể hoạt động ổn định hơn.
Thứ tư, tăng cường đào tạo, nâng cao nghiệp vụ chuyên môn dưới nhiều hình thức khác nhau nhu các lớp học chuyên ngành, các buổi hội thảo, giao luu..nham
giúp cho CTCK tiếp cận với công nghệ nuớc ngoài, các kinh nghiệm hoạt động từ các tổ chức tài chính. Ngoài ra còn giúp nâng cao chất luợng của đội ngũ tu vấn, giúp đảm bảo thành công cho các đợt phát hành.
Thứ năm, tăng cường phát triển các tổ chức phụ trợ. UBCKNN có thể phát
triển thêm các tổ chức chuyên hỗ trợ phát hành như công ty luật, công ty định giá, tổ chức đánh giá tín nhiệm. Điều này cũng giúp các tổ chức phát hành nâng cao được khả năng phát hành, cũng như tạo thói quen làm việc chuyên nghiệp ngay từ đầu với các tổ chức tài chính.
Thứ sáu, thu hút và phát triển đội ngũ tạo lập thị trường . Ở các TTCK phát
triển, các nhà tạo lập thị trường là các trung gian tài chính. Họ niêm yết giá mua, giá bán và sẵn sàng thực hiện giao dịch với các mức giá đã niêm yết. Các hoạt động của họ tạo tính linh hoạt cho TTTP, tăng khả năng thực hiện giao dịch trái phiếu làm cho thị trường giao dịch trái phiếu sôi động hơn thông qua cạnh tranh về giá cả đặt ra giữa các nhà tạo lập thị trường khác nhau.
Thứ bảy, thực hiện công khai hóa thông tin. Việc công khai và minh bạch hoá
thông tin là một yếu tố quan trọng để TTTP hoạt động lành mạnh. Do đó, Chính phủ và DN cần tích cực thực hiện công khai hóa thông tin, khắc phục tình trạng bưng bít thông tin hoặc công khai mang tính hình thức. Công bố thông tin một cách tùy tiện, không có hệ thống và chuẩn mực sẽ tạo tâm lý e ngại đối với NĐT là nguyên nhân làm cho thị trường trái phiếu kém phát triển. Độ tin cậy của thông tin là cơ sở để NĐT đưa ra các quyết định đầu tư, giảm thiểu rủi ro. Về phía DN, các DN cần tổ chức bộ phận chuyên trách công tác thông tin để công bố thông tin kịp thời và nâng cao chất lượng thông tin của DN. Thông tin cần cập nhật định kỳ, thường xuyên, có số liệu thống kê và phân tích xu hướng phát triển. Bên cạnh đó, cần nâng cao trình độ của bộ máy quản lý, đội ngũ kế toán...
Thứ tám, về phía các DN, để thành công trong việc phát hành trái phiếu, DN
cần phải xây dựng kế hoạch huy động và sử dụng vốn hiệu quả nhằm đảm bảo khả năng thanh toán và tạo sức hấp dẫn đối với NĐT cũng như đảm bảo được lợi ích của DN. Ngoài ra, để tăng tính hấp dẫn và đa dạng, DN có thể phát hành trái phiếu có chuyển đổi thành cổ phiếu hay trái phiếu gắn với quyền mua; đảm bảo sự ổn định trước biến động của nền kinh tế, DN có thể phát hành trái phiếu có lãi suất đảm bảo bằng vàng hay lãi suất thực được đảm bảo dương trong trường hợp lạm phát cao để thu hút NĐT. Việc phát triển thị trường TPDN có ý nghĩa đối với các
DN trong việc nâng cao năng lực huy động vôn, tăng khả năng linh hoạt trong quản trị vôn, đồng thời tăng khả năng tích tụ, tập trung và phân phôi nguồn vôn có chi phí rẻ cho phát triển kinh tế Việt Nam giai đoạn hiện nay.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 4
Trong chuơng 4, khóa luận đã đua ra một sô giải pháp, kiến nghị để nâng cao chất luợng các hoạt động liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp tại MBS. Qua đó mong muôn đóng góp một phần nhỏ vào sự phát triển chung cũng nhu các hoạt động liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp tại MBS.
KẾT LUẬN
Huy động vốn qua kênh trái phiếu và phát triển các hoạt động liên quan đến trái phiếu đều đang là xu huớng trong những năm gần đây và trong cả tuơng lai. Thị truờng TPDN phát triển mạnh mẽ trong những năm gần đây. Và sau tình hình dịch bệnh Covid 19 trái phiếu lại càng là một sự đầu tu đáng để cân nhắc hơn. Các sản phẩm TPDN ngày càng trở nên phổ biến đối với các CTCK, MBS cũng đã và đang triển khai sản phầm này và đạt đuợc những thành tựu nhất định. Nhận thức đuợc điều đó, tác giả lựa chọn đề tài “Đánh giá các hoạt động liên quan trái phiếu doanh nghiệp cuả Công ty Cổ phần Chứng khoán MB”. Trên cơ sở sử dụng phuơng pháp nghiên cứu định tính và vận dụng các lý luận về kinh tế- tài chính, khóa luận đã đua ra đuợc một số trình bày nhu sau:
Thứ nhất, trình bày cơ bản về các hoạt động liên quan đến trái phiếu của
CTCK. Quan điểm về chất luợng các hoạt động liên quan đến trái phiếu cũng nhu các nhân tố ảnh huởng đến chất luợng đó.
Thứ hai, xem xét các hoạt động liên quan đến TPDN của MBS hiện nay, từ đó
đánh giá chất luợng hoạt động cũng nhu phân tích các nhân tố ảnh huởng đến hoạt động này. Đua ra nguyên nhân của những mặt hạn chế để từ đó đua ra một số kiến nghị và giải pháp góp phần nâng cao chất luợng các hoạt động liên quan đến TPDN của MBS cũng nhu phát triển TTTP Việt Nam trong tuơng lai.
Là xu huớng phát triển chung của thị truờng tài chính, phát triển các hoạt động liên quan đến TPDN đòi hỏi phải có sự đầu tu nghiên cứu nghiêm túc và công phu cả về mặt thực tiễn và lý luận, những kết quả nghiên cứu của khóa luận chỉ là một số đóng góp nhỏ và chua thể bao quát toàn bộ các khía cạnh, lĩnh vực. Do vậy, chắc chắn còn nhiều vấn đề cần phải tiếp tục nghiên cứu để không ngừng phát triển các hoạt động liên quan đến TPDN của MBS trong thời gian tới.
Trong tuơng lai, khi thị truờng TPDN cũng nhu các hoạt động liên quan đến TPDN của MBS đã đạt đến mức độ phát triển hơn,tin rằng sẽ còn có thêm rất nhiều nghiên cứu về vấn đề này. Hi vọng các nghiên cứu sau này sẽ dần dần khắc phục đuợc hết những thiếu sót của khóa luận này nhu có thể tiếp cận số liệu một cách sâu sắc hơn, khi thị truờng đa dạng hơn sẽ có những cái nhìn tổng quát hơn để đánh giá
các sản phẩm TPDN của các CTCK, đưa ra được nguyên nhân cho các vấn đề còn hạn chế một cách sâu sắc hơn để từ đó tìm ra được các giải pháp giúp chất lượng các hoạt động liên quan đến TPDN ngày càng đi lên đáp ứng nhu cầu phát triển thị trường.