Thuyết thị trường
Giả thuyết thị trường hiệu quả (Efficient market hypothesis) được phát triển bởi Giáo sư Eugene Fama trong luận văn Tiến sĩ của ơng tại Đại học Chicago năm 1965. Theo đĩ, “Thị trường mà tại đĩ giá luơn phản ánh những thơng tin sẵn cĩ được gọi là thị trường hiệu quả”. Giáo sư Eugene Fama cũng đã phân biệt ba mức độ hiệu quả khác nhau trên thị trường:
- Đối với thị trường hiệu quả dạng yếu (Weak-form effiency), giá của chứng khốn phản ánh kịp thời tồn bộ thơng tin từ dữ liệu giao dịch trong quá khứ: giá, khối lượng giao dịch và tỉ suất thu nhập. Điều này cĩ nghĩa là giá cả trong tương lai khơng thể dự đốn bằng cách phân tích giá từ trước.
- Đối với thị trường hiệu quả dạng trung bình (Semi-strongform effiency), giá của chứng khốn phản ánh tất cả các thơng tin cơng khai. Phân tích cơ bản và phân tích kĩ thuật đều khơng mang lại tỉ lệ lợi tức bất thường cho nhà đầu tư hiệu quả.
- Đối với thị trường hiệu quả dạng mạnh (Strong form effiency), giá của chứng khốn phản ánh tất cả các thơng tin từ cơng khai đến nội bộ, đây là trường hợp mà các kết quả bất thường bằng khơng.
Lý thuyết bước đi ngẫu nhiên (Random walk hypothesis) của Jules Regnault (1863) là nền mĩng cho việc phát triển thuyết thị trường hiệu quả. Theo đĩ sự thay đổi giá là ngẫu nhiên, nhưng sự ngẫu nhiên là kết quả của sự đấu tranh của các nhà đầu tư khơn ngoan trong việc tìm kiếm lợi nhuận. Các sự thay đổi giá trong quá khứ độc lập với nhau, khơng cĩ các liên hệ tương quan chuỗi.
CHƯƠNG 2 : THỰC TRẠNG ẢNH HƯỞNG CỦA THƠNG BÁO MUA BÁN, SÁP NHẬP TỚI GIÁ CHỨNG KHỐN