d) Ảnh hưởng của các biến đến chỉ số ROCE
3.2.2. Đối với Chính phủ
Nhằm hướng tới những mục tiêu phát triển trong ngắn hạn cũng như dài hạn của ngành Dệt may Việt Nam nói chung và các công ty thuộc ngành nói riêng, tác giả xin đề xuất một số giải pháp như sau:
Thứ nhất, về thủ tục pháp lý. Cần cải cách theo hướng tinh giảm các thủ tục
hành chính rườm rà hay mang tính hình thức về xuất nhập khẩu, hải quan và thuế để tạo ra môi trường thuận lợi cho các nhà đầu tư và các doanh nghiệp trong ngành hoặc đang muốn ra nhập ngành. Bên cạnh đó, cần tăng cường rà soát thị trường nhằm chống lại tình trạng buôn lậu, trốn thuế hay những hoạt động trái pháp luật gây ảnh hưởng đến danh tiếng và chất lượng của ngành Dệt may; hỗ trợ nâng cao về nghiệp vụ về kiểm định sản phẩm;
Thứ hai, về chính sách ưu đãi. Nhà nước cần ban hành các chính sách ưu đãi
đặc biệt về thuế quan hay xuất nhập khẩu nhằm thu hút dòng vốn đầu tư từ nước ngoài đổ vào thị trường Việt Nam... Đối với các doanh nghiệp ở vùng xa trung tâm, cần có những ưu đãi để họ có thể giảm bớt các chi phí về vận chuyển, bến bãi ..., từ đó thúc đẩy phát triển kinh tế ở những vùng sâu vùng xa và đảm bảo cuộc sống cho bà con dân tộc thiểu số;
Thứ ba, về quy hoạch các khu công nghiệp dệt may. Với những lợi thế về cơ
sở hạ tầng và lao động ở một số trung tâm Dệt may lớn của cả nước như TP. Hồ Chí Minh, Hà Nội hay Nam Định, cần phát triển những kế hoạch đầu tư dài hạn nhằm tạo ra hệ thống cơ sở vật chất tốt nhất cho việc sản xuất các sản phẩm dệt may; đồng thời giải quyết được các vấn đề về thất nghiệp và phung phí đất công. Thúc đẩy hình thành mô hình cụm Dệt may theo hệ thống từ sản xuất nguyên phụ liệu đến tiêu thụ hàng hóa nhằm tạo ra mạng lưới liên doanh liên kết lành mạnh giữa các đơn vị trong ngành, từ đó nâng cao chuỗi giá trị của ngành và tạo ra thêm nhiều giá trị cộng hưởng; Ưu tiên triển khai các dự án thiết kế khu công nghiệp tập trung với cơ sở hạ tầng tốt và thuận lợi, giảm bớt vấn nạn thất nghiệp cho người trong độ tuổi lao động tại địa phương và đáp ứng các quy định liên quan đến bảo vệ môi trường trong
khu vực;
Thứ tư, về người lao động. Các cơ quan Nhà nước có mối liên hệ với ngành
Dệt may như Hiệp hội Dệt may Việt Nam cần đóng vai trò trung gian, là cầu nối liên kết với các doanh nghiệp nhằm mục đích mở ra các khóa học nâng cao tay nghề và nghiệp vụ cho người lao động. Bên cạnh đó, cần gia tăng mức lương cơ bản và có chế độ đãi ngộ phù hợp để khuyến khích người lao động chủ động tích cực tham gia vào quá trình xây dựng và phát triển của chính doanh nghiệp đó và cả ngành Dệt may nói chung;
Thứ năm, về công nghệ. Nhà nước cần phân bổ nguồn ngân sách hợp lý để
mua những máy móc công nghệ hiện đại từ nước ngoài hoặc khuyến khích sự sáng tạo của những nhà nghiên cứu tại Việt Nam có thể tự do sáng tạo máy móc. Nhà nước nên tài trợ thêm cho doanh nghiệp trong công tác nghiên thiết kế mẫu mã mới có thể sản xuất hàng loạt bằng dây chuyền tự động, quy trình kiểm định chất lượng và tiêu thụ sản phẩm còn tồn đọng; Khuyến khích đầu tư sản xuất nguyên liệu và phụ liệu phục vụ nhu cầu sản xuất nội địa và nước ngoài; Nghiên cứu điều chế các chế phẩm nguyên phụ liệu nhân tạo phục vụ sản xuất từ hóa liệu. Huy động thêm vốn (vốn vay hoặc vốn chủ sở hữu) để đa dạng hóa đầu tư và sản xuất kinh doanh các sản phẩm có tính đặc thù;
Thứ sáu, mở rộng thị trường xuất khẩu và tăng trưởng thị trường nội địa.
Các cơ quan Nhà nước cần phát huy vai trò như cầu nối thương mại với các quốc gia khác, thúc đẩy xây dựng và triển khai các chiến lược xúc tiến thương mại nhằm hấp dẫn các nhà đầu tư quốc tế và thắt chặt tình hữu nghị giữa các nước; Tiếp tục giữ vững ổn định thị phần hàng Dệt may tại các thị trường truyền thống và tìm kiếm cơ hội thâm nhập vào các thị trường mới;
Thứ bảy, khuyến khích các doanh nghiệp tham gia vào thị trường chứng khoán và tiếp tục hoàn thiện cơ chế quản lý thông tin của doanh nghiệp niêm yết.
Phương pháp này sẽ có những tác động tích cực trực tiếp đến chất lượng thông tin mà doanh nghiệp công bố công khai. Nếu nguồn thông tin bị doanh nghiệp cố tình làm sai lệch sẽ khiến các nhà đầu tư giảm sút niềm tin và doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc huy động vốn thông qua 2 kênh trái phiếu và cổ phiếu. Nếu như cơ chế này được xây dựng dựa trên cơ sở lý luận và khoa học chặt chẽ sẽ giúp đảm bảo
tính minh bạch của các thông tin về hiện trạng của doanh nghiệp đến với công chúng, từ đó xây dựng lòng tin cho nhà đầu tư và loại bỏ tình trạng bất cân xứng thông tin trong đầu tư.
Thứ tám, phát triển thị trường tài chính phái sinh vì đây là phương thức
phòng vệ hiệu quả khi doanh nghiệp gặp phải những rủi ro bất lợi trong hoạt động kinh doanh. Tại Việt Nam hiện nay, dạng sản phẩm phái sinh này chưa thực sự phát triển, một phần nguyên do khách quan đến từ phía thị trường nhưng cũng một phần do nhận thức về các công cụ tài chính phái sinh tại Việt Nam chưa phổ biến.
TÓM TẮT CHƯƠNG 3
Trong chương này, tác giả đã trình bày về những định hướng và mục tiêu trong dài hạn mà Nhà nước đề ra nhằm phát triển ngành Dệt may trong tương lai trở thành ngành công nghiệp trọng tâm của Việt Nam, mang tính toàn cầu và tăng trưởng mạnh mẽ. Tuy nhiên, song song với đó là những bất ổn và lo ngại phát sinh trong quá trình hội nhập và phát triển. Từ kết quả nghiên cứu ở chương 2 và định hướng phát triển của ngành Dệt may trong thời gian sắp tới, tác giả kiến nghị một số giải pháp cho hai phía bao gồm Nhà nước và các doanh nghiệp trong ngành trên những khía cạnh khác nhau nhằm góp một phần nhỏ vào công cuộc phát triển ngành Dệt may Việt Nam.
KẾT LUẬN
Phân tích tác động của công cụ đòn bẩy tài chính tới chỉ số về lợi nhuận của các công ty niêm yết đóng vai trò vô cùng quan trọng trong quản trị doanh nghiệp. Ket quả nghiên cứu của đề tài cho thấy sử dụng đòn bẩy có tác động tiêu cực đến cả bốn chỉ số lợi nhuận ROA, ROE, ROS và ROCE. Những kết quả này có sự trùng khớp với kết quả của những nghiên cứu đi trước ở cả hai khía cạnh lý thuyết và kiểm định thực tiễn.
Để phát triển ngành Dệt may trở thành ngành công nghiệp trọng tâm của quốc gia, các doanh nghiệp trong ngành cần chú ý tới phương cách quản trị doanh nghiệp bao gồm về hệ thống bán hàng, Marketing, công tác nghiên cứu xây dựng chiến lược tối ưu, bộ máy nhân sự tối ưu, mở rộng danh mục sản phẩm, hình thành sự liên doanh liên kết với đơn vị khác, đồng thời tìm kiếm và hình thành một cấu trúc vốn tối ưu cho doanh nghiệp. Bên cạnh đó, Nhà nước và các bộ ban ngành có liên quan cũng cần triển khai những giải pháp mang tính vĩ mô như tinh giảm thủ tục pháp lý mang tính hình thức, ban hành những chính sách ưu đãi, quy hoạch các khu công nghiệp Dệt may, tăng lương cơ bản cho người lao động, tích cực phát triển công nghệ, kí kết thêm các hiệp định thương mại để mở rộng thị trường xuất khẩu. Bởi lẽ, những động thái của Chính phủ đóng vai trò là điều kiện cần để các doanh nghiệp Việt Nam nói chung và doanh nghiệp ngành Dệt may nói riêng có thể phát triển tối đa tiềm năng của mình và đóng góp cho sự tăng trưởng của nền kinh tế quốc gia.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Abor, J. (2005), ‘The effect of capital structure on profitability: an empirical analysis of listed firms in Ghana’, The Journal of Risk Finance, số 5, tập 6, tr. 438 - 445. https://doi.org/10.1108/15265940510633505
2. Addae, A. A., Nyarko-Baasi, M., & Hughes D. (2013), ‘The Effects of Capital Structure on Profitability of Listed Firms in Ghana’, European Journal of Business and Management, số 31, tập 5. ISSN 2222-1905 (Paper) ISSN 2222-2839 (Online). 3. Ayad, S. S., Mustafa, A. (2015), ‘The effect of capital structure on profitability: An empirical analysis of listed firms in Iraq’, European Journal of Accounting, Auditing and Finance Research, số 2, tập 3, tr. 61 - 78.
4. Berzkalne, I. (2014), ‘The Relationship between Capital Structure and Profitability: Causality and Characteristics’, The Business Review, Cambridge, số 1, tập 22, tr. 159 - 166.
5. Dilrukshi A. (2016), ‘Impact of Capital Structure on Firm Performance:
Evidence from Manufacturing Sector SMEs in UK’, SSRN Electronic Journal,
University of Kelaniya.
6. Donaldson, G., (1961), ‘Corporate Debt Capacity’, Cambridge, MA: Harvard University Press.
7. Frank, Murray Z.; Goyal, Vidhan K. (2011). "Trade-off and Pecking Order Theories of Debt". Handbook of Empirical Corporate Finance: Empirical
Corporate Finance. Elsevier. pp. 135-202. ISBN 978-0-08-093211-8. SSRN
670543
8. Gill, A., Biger, N., and Mathur, N. (2011), The Effect of Capital Structure on Profitability: Evidence from the United States, International Journal of
Management, số 4, tập 28, tr. 3 - 15.
9. Goyal, K. and Frank, Z. (2003), ‘Testing the pecking order theory of capital structure’, Journal of Financial Economics, 67 (2003) 217-248.
10. Javed, T., Younas, W., and Imran, M. (2014), ‘Impact of capital structure on firm performance evidence from Pakistani firms’, International Journal of
Academic Research in Economics and Management Science, số 5, tập 3, tr. 28 - 52.
Financial Leverage’. Journal of Finance, 28: 911-922. doi:10.1111/j.1540- 6261.1973. tb 01415.x.
12. Lê Thái Phong (2016), ‘The impact of financial leverage on firm performance: A case of construction firms in Vietnam’, EXTERNAL ECONOMICS REVIEW, số 79, tr, 14 - 27.
13. Lê Thị Nhu (2017), ‘Analysing the relationship between financial structure and profitability in construction companies listed on the Vietnamese stock market’,
PhD. thesis on economics, National Economic University.
14. Modigliani, F. and Miller, M. (1958), ‘The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment’, The American Economic Review, số 3, tập 48, tr.261 - 280.
15. Muritala (2012), T. A. (2012), ‘An Empirical Analysis of Capital Structure on Firms’ Performance in Nigeria’, International Journal of Advances in Management and Economics, số 5, tập 1, tr. 116 - 124.
16. Myers and Shyam-Sunder. (1999), Testing the static trade off against pecking order models of capital structure, Journal of Financial Economics.
17. Myers, Stewart C.; Majluf, Nicholas S. (1984), ‘Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have’,
Journal of Financial Economics. 13 (2): 187-221. doi:10.1016/0304-405X
(84)90023-0.
18. Puoraghajan, A., Malekian, E., and Emamgholipour, M. (2012), ‘The relationship between Capital Structure and Firm Performance Evaluation Measures: Evidence from the Tehran Stock Exchange’, International Journal of Business and Commerce, số 9. Tập 1, tr. 166 - 181.
19. Rajan, R. G., & Zingales, L. (1995), What do we know about capital structure? Some evidence from international data, Journal of finance, 50(5): 1421-1460.
20. Sheikh, N. A, and Wang, Z. (2013), ‘The impact of capital structure on performance: An empirical study of non - financial listed firms in Pakistan’,
International Journal of Commerce and Management, số 4, tập 23, tr. 354 - 368.
21. Tarek Ghazouani (2013), ‘The Capital Structure through the Trade-Off Theory: Evidence from Tunisian Firm’, International Journal of Economics and Financial
49
Issues, số 3, tập 3, tr. 625 - 636, ISSN: 2146 - 4138.
22. Trần Thị Bích Ngọc, Nguyễn Việt Đức & Phạm Hoàng Cẩm Hương (2017), ‘Phân tích tác động của cơ cấu vốn đến hiệu quả hoạt động của các công ty cổ phần trên địa bàn tỉnh Thừa Thiên Huế’, Tạp chí Khoa học Quản lý & Kinh tế, số 04, tr. 1 - 14.
23. Zeitun, R., and Tian, G. G. (2007), ‘Capital structure and corporate performance: evidence from Jordan’, Australian Accounting Business and Financial Journal, số 4, tập 1, tr. 40 - 60.
24. Wiwiek Mardawiyah Daryanto, Sudarmawan Samidi & Dera Julianti Siregar (2018), ‘The impact of financial liquidity and leverage on financial performance: Evidence from property and real estate enterprises in Indonesia’, Management
Science Letters 8 (2018) 1345-1352.