6. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
4.2.1. Kết quả đạt đƣợc
Hiện có nhiều nghiên cứu về mức độ CBTT trên BCTC của các doanh nghiệp niêm yết ở Việt Nam, nhƣng hầu nhƣ chƣa có đề tài nào nghiên cứu chuyên sâu về mức độ CBTT tùy ý trên các BCTC giữa niên độ. Liên quan đến CBTT trên BCTC giữa niên độ, nghiên cứu của Nguyễn Hữu Cƣờng [25] đã nghiên cứu về mức độ CBTT tùy ý và các nhân tố ảnh hƣởng đến nó trên góc độ các quốc gia. Đề tài này nghiên cứu bổ sung thêm một số chỉ tiêu về mức độ CBTT tùy ý trên BCTC giữa niên độ và khảo sát các nhân tố ảnh hƣởng đến mức độ CBTT tùy ý trên góc độ từng CTNY trên hai sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất ở Việt Nam. Từ đó cung cấp cho ngƣời đọc cái nhìn cụ thể và sự phân tích rõ ràng hơn về tình hình CBTT tùy ý trên BCTC giữa niên độ tại Việt Nam.
Ngoài ra, nghiên cứu của Nguyễn Hữu Cƣờng [25] đƣợc thực hiện trong điều kiện Việt Nam còn áp dụng thông tƣ 52/2012/TT-BTC về CBTT trên thị trƣờng chứng khoán. Trong khi đó, từ ngày 1/1/2016, Thông tƣ 155/2015/TT- BTC về CBTT đã chính thức có hiệu lực, có nhiều điểm mới so với thông tƣ 52/2012/TT-BTC. Thông tƣ 155 bổ sung quy định về việc gia hạn thời gian
công bố BCTC bán niên và BCTC quý, tƣơng tự nhƣ trƣờng hợp công bố BCTC năm (khoản 2b; 3b điều 11 chƣơng III). Bên cạnh đó, thông tƣ này còn bổ sung quy định về việc giải trình các biến động trong chỉ tiêu tài chính tại các BCTC đã công bố (khoản 1 điều 9; điều 12), nhằm nâng cao tính minh bạch và phù hợp với yêu cầu khách quan của thị trƣờng. Hơn nữa, theo thông tƣ mới này, CTNY còn phải CBTT về tỷ lệ sở hữu nƣớc ngoài (khoản 5, điều 8) để đáp ứng yêu cầu mới của Nghị định 60/2015/NĐ-CP của Chính phủ thay thế Nghị định số 58/2012/NĐ-CP.
Hơn nữa, trong điều kiện hiện nay, phần lớn các doanh nghiệp đều nộp BCTC qua hệ thống mạng online của Tổng cục thuế, việc CBTT quý 2 và bán niên của doanh nghiệp có phần dễ dàng hơn so với việc nộp văn bản theo các phƣơng thức truyền thống.
Vì có những thay đổi mới nhƣ vậy, nên đề tài nghiên cứu sâu hơn về mức độ CBTT và các nhân tố ảnh hƣởng trong điều kiện áp dụng thông tƣ 155/2015/TT-BTC và trong điều kiện nộp BCTC qua mạng internet, nhằm xem xét liệu việc những điểm mới trong thông tƣ cũng nhƣ trong điều kiện mới có tác động gì đến việc CBTT của doanh nghiệp hay không, doanh nghiệp có CBTT minh bạch hơn, rõ ràng hơn hay không.
Bên cạnh đó, với việc chọn mẫu theo phƣơng pháp chọn mẫu ngẫu nhiên hệ thống, nghiên cứu hi vọng rằng kết quả sẽ phản ánh chính xác tình trạng thực tế hơn so với việc chọn mẫu theo quy mô (các doanh nghiệp có vốn hóa lớn nhất thị trƣờng) nhƣ các nghiên cứu trƣớc đây.
Về mục tiêu nghiên cứu về ảnh hƣởng của các nhân tố đến mức độ CBTT tùy ý trên BCTC giữa niên độ, luận văn đã phát triển các mô hình nghiên cứu để kiểm chứng các giả thuyết đƣợc đặt ra ở Chƣơng 2, từ đó có đƣợc kết quả nghiên cứu bao gồm những kết quả thống kê mô tả về các biến độc lập cũng nhƣ các biến phụ thuộc, đƣa ra tình hình tổng quan về sự phân tán cũng nhƣ các giá trị đại diện của các biến trong mẫu. Bên cạnh đó, kiểm
định đƣợc rằng hai mô hình không có các hiện tƣợng khiếm khuyết nhƣ đa cộng tuyến, phƣơng sai không đồng nhất và tự tƣơng quan. Và sau khi chạy các mô hình hồi quy OLS, luận văn đã đƣa ra đƣợc những kết luận về sự ảnh hƣởng tích cực của các biến Mức độ độc lập của BGĐ và HĐQT, khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp đến mức độ CBTT tùy ý trên BCTC giữa niên độ, cũng nhƣ ảnh hƣởng tiêu cực của tỉ lệ sở hữu vốn nhà nƣớc đối với mức độ CBTT tùy ý trên BCTC giữa niên độ, cùng các kết luận cụ thể đối với từng mô hình.
Cuối cùng, từ kết quả của các mô hình đã nghiên cứu ở chƣơng 3, chƣơng 4 đã đƣa những kiến nghị nhằm nâng cao mức độ CBTT tùy ý trên BCTC giữa niên độ ở Việt Nam, góp phần cải thiện, nâng cao chất lƣợng thông tin trên thị trƣờng chứng khoán, phần nào giúp nền kinh tế Việt Nam phát triển bền vững.
4.2.1. Hạn ế ủ ng ên ứu
Do thời gian có hạn nên đề tài không tránh khỏi những hạn chế, sau đây là một số thiếu sót của đề tài, cũng là lỗ hổng nghiên cứu mà những nghiên cứu tiếp theo có thể xem xét để khắc phục:
Quy mô của mẫu nghiên cứu không lớn, chỉ nghiên cứu 100 BCTC bán niên và 100 BCTC quý 2 năm 2016 của 100 CTNY trên hai Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh. Nếu có thêm thời gian, luận văn sẽ tăng cỡ mẫu để nghiên cứu có mức độ tin cậy cao hơn.
Các chỉ tiêu xác định mức độ CBTT tùy ý trên BCTC giữa niên độ còn hạn chế, chƣa trải đều, rộng khắp các chỉ tiêu trên BCTC giữa niên độ.
Luận văn mới chỉ tiến hành phân tích, thống kê trên 9 biến độc lập có khả năng ảnh hƣởng đến mức độ CBTT tùy ý trên BCTC giữa niên độ dựa trên các nghiên cứu trƣớc. Đối với các nghiên cứu sau này, có thể xem xét để nghiên cứu thêm sự ảnh hƣởng của những biến khác đối với mức độ CBTT tùy ý trên BCTC giữa niên độ.
KẾT LUẬN CHƢƠNG 4
Nhƣ vậy, dựa vào kết quả nghiên cứu ở chƣơng 3, chƣơng 4 đã đƣa ra những kiến nghị để nâng cao mức độ CBTT tùy ý trên BCTC giữa niên độ ở Việt Nam cũng nhƣ những giải pháp để cải thiện tình hình CBTT trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam. Đồng thời, chƣơng 4 cũng tóm tắt những kết quả đạt đƣợc và những hạn chế, thiếu sót của luận văn để làm hƣớng nghiên cứu cho các nghiên cứu sau (nếu có).
PHỤ LỤC PHỤ LỤC I
Mô hình ồ quy á b ến độ lập trên BCTC bán niên 2016
1. Kết quả hồi quy biến DL theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C 0,212594 0,582652 0,364873 0,7161 NN -0,000238 0,001588 -0,150036 0,8811 ROE -1,525694 0,913781 -1,669649 0,0984 QM 0,081798 0,029985 2,727952 0,0076 SH -0,008474 0,004631 -1,829921 0,0705 TC -0,161723 0,251082 -0,644106 0,5211 TH 0,330502 0,369617 0,894173 0,3736 KT -0,041087 0,112460 -0,365350 0,7157 TT -0,005451 0,023926 -0,227820 0,8203 R-squared 0,158910 Mean dependent var 1,870000 Adjusted R-squared 0,084969 S,D, dependent var 0,463953 S,E, of regression 0,443805 Akaike info criterion 1,298826 Sum squared resid 17,92362 Schwarz criterion 1,533292 Log likelihood -55,94131 Hannan-Quinn criter, 1,393719 F-statistic 2,149125 Durbin-Watson stat 2,050430 Prob(F-statistic) 0,038869
Thừa số tăng phƣơng sai của mô hình này: VIF = = 1,1889
2. Kết quả hồi quy biến KT theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C -1,207700 0,528152 -2,286653 0,0245 NN -0,000549 0,001478 -0,371457 0,7112 ROE -0,705368 0,860920 -0,819319 0,4147 QM 0,100357 0,027078 3,706301 0,0004 SH -0,011220 0,004232 -2,651520 0,0095 TC -0,170349 0,233724 -0,728844 0,4680 TH -0,304814 0,344313 -0,885283 0,3783
DL -0,035648 0,097572 -0,365350 0,7157 TT -0,008965 0,022272 -0,402514 0,6882 R-squared 0,191744 Mean dependent var 0,260000 Adjusted R-squared 0,120688 S,D, dependent var 0,440844 S,E, of regression 0,413387 Akaike info criterion 1,156822 Sum squared resid 15,55085 Schwarz criterion 1,391288 Log likelihood -48,84111 Hannan-Quinn criter, 1,251715 F-statistic 2,698506 Durbin-Watson stat 1,819340 Prob(F-statistic) 0,010361
Thừa số tăng phƣơng sai của mô hình này: VIF = = 1,2372
3. Kết quả hồi quy biến NN theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C 48,64019 38,15173 1,274914 0,2056 ROE 65,32723 60,85468 1,073496 0,2859 QM 0,764007 2,057200 0,371382 0,7112 SH -0,449209 0,307677 -1,460001 0,1477 TC -5,312719 16,60319 -0,319982 0,7497 TH -35,27913 24,22596 -1,456253 0,1488 DL -1,038135 6,919230 -0,150036 0,8811 TT -1,331164 1,573689 -0,845888 0,3998 KT -2,757572 7,423662 -0,371457 0,7112 R-squared 0,069251 Mean dependent var 27,54523 Adjusted R-squared -0,012573 S,D, dependent var 29,11461 S,E, of regression 29,29708 Akaike info criterion 9,678542 Sum squared resid 78107,00 Schwarz criterion 9,913007 Log likelihood -474,9271 Hannan-Quinn criter, 9,773434 F-statistic 0,846335 Durbin-Watson stat 2,149135 Prob(F-statistic) 0,564627
Thừa số tăng phƣơng sai của mô hình này: VIF = = 1,0744
4. Kết quả hồi quy biến QM theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C 14,69557 1,211611 12,12895 0,0000 ROE 8,011574 3,002946 2,667904 0,0090 NN 0,001981 0,005334 0,371382 0,7112 SH 0,025220 0,015627 1,613894 0,1100 TC 1,195451 0,836548 1,429030 0,1564 TH 2,412292 1,221944 1,974143 0,0514 DL 0,924173 0,338779 2,727952 0,0076 TT -0,000614 0,080444 -0,007632 0,9939 KT 1,306872 0,352608 3,706301 0,0004 R-squared 0,284210 Mean dependent var 19,59050 Adjusted R-squared 0,221284 S,D, dependent var 1,690474 S,E, of regression 1,491758 Akaike info criterion 3,723476 Sum squared resid 202,5060 Schwarz criterion 3,957942 Log likelihood -177,1738 Hannan-Quinn criter, 3,818369 F-statistic 4,516538 Durbin-Watson stat 1,581501 Prob(F-statistic) 0,000120
Thừa số tăng phƣơng sai của mô hình này: VIF = = 1,3970
5. Kết quả hồi quy biến SL theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C -0,099872 0,065052 -1,535269 0,1282 QM 0,009055 0,003394 2,667904 0,0090 NN 0,000191 0,000178 1,073496 0,2859 SH -0,000207 0,000532 -0,389488 0,6978 TC 0,032969 0,028227 1,168001 0,2459 TH -0,029533 0,041836 -0,705921 0,4820 DL -0,019482 0,011668 -1,669649 0,0984 TT -0,004186 0,002669 -1,568445 0,1202 KT -0,010381 0,012671 -0,819319 0,4147 R-squared 0,137632 Mean dependent var 0,026260
Adjusted R-squared 0,061820 S,D, dependent var 0,051777 S,E, of regression 0,050151 Akaike info criterion -3,061879 Sum squared resid 0,228873 Schwarz criterion -2,827414 Log likelihood 162,0940 Hannan-Quinn criter, -2,966987 F-statistic 1,815432 Durbin-Watson stat 1,880830 Prob(F-statistic) 0,084155
Thừa số tăng phƣơng sai của mô hình này: VIF = = 1,1596
6. Kết quả hồi quy biến SH theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C 8,389786 12,93340 0,648691 0,5182 QM 1,103338 0,683649 1,613894 0,1100 NN -0,050952 0,034899 -1,460001 0,1477 ROE -8,026283 20,60729 -0,389488 0,6978 TC -1,686346 5,592100 -0,301559 0,7637 TH -16,42885 8,071842 -2,035328 0,0447 DL -4,188444 2,288866 -1,829921 0,0705 TT -0,119195 0,531932 -0,224079 0,8232 KT -6,392019 2,410700 -2,651520 0,0095 R-squared 0,158367 Mean dependent var 5,273753 Adjusted R-squared 0,084377 S,D, dependent var 10,31150 S,E, of regression 9,866889 Akaike info criterion 7,501936 Sum squared resid 8859,351 Schwarz criterion 7,736401 Log likelihood -366,0968 Hannan-Quinn criter, 7,596828 F-statistic 2,140388 Durbin-Watson stat 2,165291 Prob(F-statistic) 0,039678
Thừa số tăng phƣơng sai của mô hình này: VIF = = 1,1882
7. Kết quả hồi quy biến TC theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C 0,185795 0,242104 0,767420 0,4448 QM 0,018360 0,012848 1,429030 0,1564 NN -0,000212 0,000661 -0,319982 0,7497 ROE 0,448004 0,383565 1,168001 0,2459 SH -0,000592 0,001963 -0,301559 0,7637 TH -0,153003 0,153808 -0,994765 0,3225 DL -0,028062 0,043568 -0,644106 0,5211 TT 0,052225 0,008332 6,268295 0,0000 KT -0,034069 0,046744 -0,728844 0,4680 R-squared 0,349950 Mean dependent var 0,499530 Adjusted R-squared 0,292803 S,D, dependent var 0,219835 S,E, of regression 0,184871 Akaike info criterion -0,452632 Sum squared resid 3,110119 Schwarz criterion -0,218167 Log likelihood 31,63161 Hannan-Quinn criter, -0,357740 F-statistic 6,123658 Durbin-Watson stat 1,916905 Prob(F-statistic) 0,000003
Thừa số tăng phƣơng sai của mô hình này: VIF = = 1,5382
8. Kết quả hồi quy biến TH theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C 0,463627 0,157311 2,947207 0,0041 QM 0,017024 0,008624 1,974143 0,0514 NN -0,000646 0,000443 -1,456253 0,1488 ROE -0,184413 0,261238 -0,705921 0,4820 SH -0,002650 0,001302 -2,035328 0,0447 TC -0,070308 0,070678 -0,994765 0,3225 DL 0,026353 0,029472 0,894173 0,3736 TT -0,003007 0,006751 -0,445504 0,6570 KT -0,028013 0,031643 -0,885283 0,3783 R-squared 0,140198 Mean dependent var 0,760000 Adjusted R-squared 0,064611 S,D, dependent var 0,129576
Sum squared resid 1,429163 Schwarz criterion -0,995739 Log likelihood 70,51021 Hannan-Quinn criter, -1,135312 F-statistic 1,854788 Durbin-Watson stat 1,865609 Prob(F-statistic) 0,076964
Thừa số tăng phƣơng sai của mô hình này: VIF = = 1,1641
9. Kết quả hồi quy biến TT theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C 0,751321 2,552770 0,294316 0,7692 QM -0,001043 0,136604 -0,007632 0,9939 NN -0,005861 0,006928 -0,845888 0,3998 ROE -6,288738 4,009536 -1,568445 0,1202 SH -0,004627 0,020647 -0,224079 0,8232 TC 5,774409 0,921209 6,268295 0,0000 DL -0,104578 0,459037 -0,227820 0,8203 TH -0,723639 1,624314 -0,445504 0,6570 KT -0,198245 0,492516 -0,402514 0,6882 R-squared 0,337968 Mean dependent var 2,467340 Adjusted R-squared 0,279768 S,D, dependent var 2,290592 S,E, of regression 1,943945 Akaike info criterion 4,253005 Sum squared resid 343,8820 Schwarz criterion 4,487471 Log likelihood -203,6503 Hannan-Quinn criter, 4,347898 F-statistic 5,806957 Durbin-Watson stat 1,564698 Prob(F-statistic) 0,000006
Thừa số tăng phƣơng sai của mô hình này: VIF = = 1,5105
*Phụ lục này nhằm phục vụ cho việc kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến ở Mô hình 1a (mục 3.2.1.b)
PHỤ LỤC II
Mô ìn á b ến độ lập trên BCTC quý 2 năm 2016
1. Kết quả hồi quy biến DL theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C 0,503778 0,528252 0,953669 0,3428 NN -0,000612 0,001578 -0,387645 0,6992 QM 0,077553 0,028613 2,710415 0,0080 ROE -2,948753 1,617112 -1,823469 0,0715 SH -0,008308 0,004345 -1,912111 0,0590 TC -0,144249 0,243614 -0,592120 0,5552 TH 0,153958 0,375028 0,410524 0,6824 TT -0,014679 0,019978 -0,734756 0,4644 R-squared 0,167930 Mean dependent var 1,870000 Adjusted R-squared 0,104620 S,D, dependent var 0,463953 S,E, of regression 0,439013 Akaike info criterion 1,268044 Sum squared resid 17,73141 Schwarz criterion 1,476458 Log likelihood -55,40222 Hannan-Quinn criter, 1,352393 F-statistic 2,652519 Durbin-Watson stat 2,100121 Prob(F-statistic) 0,015205
Thừa số tăng phƣơng sai của mô hình này: VIF = = 1,2018
2. Kết quả hồi quy biến NN theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C 36,04911 34,85024 1,034401 0,3037 DL -2,666398 6,878454 -0,387645 0,6992 QM 1,145304 1,959643 0,584445 0,5604 ROE 90,88935 108,2759 0,839423 0,4034 SH -0,276330 0,291131 -0,949158 0,3450 TC -3,627372 16,11193 -0,225136 0,8224 TH -41,65022 24,40229 -1,706816 0,0912 TT -1,747376 1,310400 -1,333468 0,1857 R-squared 0,078778 Mean dependent var 27,54523 Adjusted R-squared 0,008685 S,D, dependent var 29,11461
S,E, of regression 28,98791 Akaike info criterion 9,648253 Sum squared resid 77307,49 Schwarz criterion 9,856667 Log likelihood -474,4127 Hannan-Quinn criter, 9,732602 F-statistic 1,123906 Durbin-Watson stat 2,147368 Prob(F-statistic) 0,355054
Thừa số tăng phƣơng sai của mô hình này: VIF = = 1,0854
3. Kết quả hồi quy biến QM theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C 15,07182 0,997850 15,10429 0,0000 NN 0,003230 0,005526 0,584445 0,5604 ROE 13,16107 5,606354 2,347526 0,0210 DL 0,953506 0,351793 2,710415 0,0080 SH 0,002626 0,015533 0,169075 0,8661 TC 1,257281 0,845740 1,486604 0,1405 TH 3,958676 1,249826 3,167383 0,0021 TT -0,039509 0,070135 -0,563324 0,5746 R-squared 0,229420 Mean dependent var 19,59050 Adjusted R-squared 0,170788 S,D, dependent var 1,690474 S,E, of regression 1,539364 Akaike info criterion 3,777234 Sum squared resid 218,0070 Schwarz criterion 3,985648 Log likelihood -180,8617 Hannan-Quinn criter, 3,861583 F-statistic 3,912931 Durbin-Watson stat 1,473689 Prob(F-statistic) 0,000890
Thừa số tăng phƣơng sai của mô hình này: VIF = = 1,2977
4. Kết quả hồi quy biến SL theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C -0,049395 0,033226 -1,486631 0,1405 NN 8,36E-05 9,96E-05 0,839423 0,4034 QM 0,004294 0,001829 2,347526 0,0210
DL -0,011829 0,006487 -1,823469 0,0715 SH 3,59E-05 0,000281 0,127799 0,8986 TC 0,014743 0,015383 0,958459 0,3403 TH -0,007845 0,023761 -0,330166 0,7420 TT -0,000315 0,001269 -0,248586 0,8042 R-squared 0,106355 Mean dependent var 0,018000 Adjusted R-squared 0,038360 S,D, dependent var 0,028355 S,E, of regression 0,027806 Akaike info criterion -4,250531 Sum squared resid 0,071131 Schwarz criterion -4,042118 Log likelihood 220,5266 Hannan-Quinn criter, -4,166183 F-statistic 1,564168 Durbin-Watson stat 1,866837 Prob(F-statistic) 0,156009
Thừa số tăng phƣơng sai của mô hình này: VIF = = 1,1190
5. Kết quả hồi quy biến SH theo các biến độc lập khác
Variable Coefficient Std, Error t-Statistic Prob, C 8,868104 12,45733 0,711878 0,4783 NN -0,035094 0,036974 -0,949158 0,3450 ROE 4,949706 38,73035 0,127799 0,8986 DL -4,600415 2,405935 -1,912111 0,0590 QM 0,118276 0,699545 0,169075 0,8661 TC 0,387172 5,743249 0,067413 0,9464 TH 5,644565 8,813229 0,640465 0,5235 TT 0,266767 0,470658 0,566796 0,5722 R-squared 0,067294 Mean dependent var 5,273753 Adjusted R-squared -0,003673 S,D, dependent var 10,31150 S,E, of regression 10,33042 Akaike info criterion 7,584682