6. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
3.1. ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TÙY Ý TRÊN BÁO
CÁO TÀI CHÍNH GIỮA NIÊN ĐỘ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
3.1.1. Mứ độ ông bố t ông t n tùy ý t eo từng ỉ t êu
Nội dung phần này trình bày kết quả khảo sát về mức độ CBTT tùy ý trên các BCTC giữa niên độ của 100 CTNY trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam năm 2016. Mức độ CBTT tùy ý đƣợc trình bày chi tiết theo 8 chỉ tiêu (mục thông tin) tƣơng ứng cho hai loại BCTC giữa niên độ là BCTC bán niên đã đƣợc soát xét (Bảng 3.1) và BCTC quý 2 (Bảng 3.2).
a. Báo cáo tài chính bán niên năm 2016
Bảng 3.1. Chi tiết mức độ CBTT tùy ý trên BCTC bán niên năm 2016 theo từng chỉ tiêu Chỉ tiêu d1 d2 d3 d4 d5 d6 d7 d8 Mean 2,461 1,697 2,250 1,618 2,092 1,697 2,105 1,763 Median 2,000 3,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 Maximum 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 Minimum 2,000 0 1,000 0 0 0 1,000 1,000 Std. Dev. 0,502 1,395 0,545 1,154 0,715 1,255 0,386 0,814 Số CTNY đạt giá trị 0 0 30 0 27 1 24 0 0 1 0 12 4 4 17 13 2 46 2 53 1 66 35 48 14 85 28 3 47 45 30 26 34 36 13 26 NA 0 12 0 8 0 13 0 0
Bảng 3.1 trình bày chi tiết mức độ CBTT tùy ý trên BCTC bán niên năm 2016 theo tám chỉ tiêu đƣợc sử dụng để đo lƣờng mức độ CBTT tùy ý trên các BCTC đó. Mức độ CBTT tùy ý đƣợc công bố bởi 100 CTNY thuộc mẫu nghiên cứu rất khác nhau đối với từng chỉ tiêu, biến động từ 1,618 (chỉ tiêu EPS pha loãng) đến 2,461 (chỉ tiêu biến động nguồn vốn chủ sở hữu).
Đối với chỉ tiêu những biến động trong nguồn vốn chủ sở hữu đến ngày lập BCTC (d1): Đây là một trong những chỉ tiêu đƣợc công bố 100%. Tất cả các CTNY đều CBTT về nguồn vốn chủ sở hữu đƣợc trình bày khá rõ, nhƣng ở nhiều mức khác nhau, tập trung chủ yếu ở mức 2 và 3. Kết quả khẳng định đƣợc các CTNY đều CBTT ở mức độ trung bình trở lên, có trình bày thêm chi tiết về các biến động tăng, giảm trên Thuyết minh BCTC (53%) và trình bày thêm những lý do tăng, giảm (nếu có) (47%).
Khác với chỉ tiêu d1, với thông tin về trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ƣu đãi (d2) thì có đến 30 CTNY không công bố, vì vậy mức độ CBTT tùy ý
chỉ tiêu này đạt đƣợc là thấp (1,697) với độ phân tán lớn (1,395). Ngoài ra, có 12 CTNY không có thông tin liên quan để công bố, cụ thể nhƣ các CTNY có mã chứng khoán là L61, MAS, PVB, v.v. trong kì không có trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ƣu đãi.
Tƣơng tự với chỉ tiêu d1, với thông tin về chỉ tiêu EPS cơ bản (d3), có
nhiều CTNY CBTT ở mức độ trung bình và cao hơn, nghĩa là trình bày khá đầy đủ tử số và mẫu số của chỉ tiêu EPS (66%), và trình bày thêm một số thông tin có tính so sánh (30%), do vậy mức độ CBTT tùy ý trung bình đối với chỉ tiêu này cao (2,25) với độ phân tán thấp (0,545).
Khác với thông tin về EPS cơ bản(d3), đối với thông tin về chỉ tiêu EPS pha loãng (d4), có 27 CTNY không công bố, nên mức độ CBTT tùy ý đối với chỉ tiêu này thấp (1,618) với độ phân tán lớn (1,154). Ngoài ra, có 8 CTNY không có thông tin liên quan để công bố (cụ thể nhƣ các công ty L61, MAS, PVB, v.v.)
Về chỉ tiêu dự phòng tổn thất tài sản (d5), có đến 48% CTNY CBTT ở
mức độ trung bình, có diễn giải thêm trên thuyết minh, so sánh với số cùng kì năm trƣớc, và chỉ có 1 CTNY không CBTT về chỉ tiêu này.
Ở chỉ tiêu tổ chức lại doanh nghiệp, giải thể doanh nghiệp (d6), có đến 24 CTNY không CBTT và 13 CTNY không có sự kiện liên quan để CBTT (cụ thể nhƣ các công ty CTX, HMH, DXP, v.v.), còn lại phân bổ đều ở các mức độ: chỉ CBTT trên Thuyết minh BCTC (13%), có bình luận thêm về các ảnh hƣởng của việc thay đổi tổ chức (14%), và trình bày chi tiết về các đặc điểm của thay đổi tổ chức kinh doanh cũng nhƣ ảnh hƣởng của chúng (36%). Do vậy, mức độ CBTT của chỉ tiêu này ở mức trung bình (1,697) với độ phân tán cao (1,255).
Đối với chỉ tiêu mua, bán tài sản có giá trị từ 15% trở lên tổng tài sản
(d7), 100% CTNY đều CBTT về chỉ tiêu này (nếu có hoạt động mua/bán),
trong đó 85% CTNY CBTT tùy ý ở mức độ trung bình, có diễn giải chi tiết về sự phát sinh tăng/giảm và chi tiết thông tin về các loại tài sản.
Ở chỉ tiêu Bình luận về ảnh hƣởng của những chỉ tiêu bất thƣờng (d8)
trên BCTC bán niên, 100% CTNY đều CBTT (nếu có), trong đó chủ yếu chỉ dừng lại ở việc công bố các chỉ tiêu bất thƣờng (46%), nên mức độ CBTT thấp (1,763) với độ phân tán không cao (0,814).
b. Báo cáo tài chính quý 2 năm 2016
Bảng 3.2 trình bày chi tiết mức độ CBTT tùy ý trên BCTC quý 2 năm 2016 theo từng chỉ tiêu. Số liệu thống kê mô tả này phản ánh đƣợc rằng mức độ CBTT tùy ý đƣợc công bố bởi các CTNY rất khác nhau đối với từng chỉ tiêu, dao động từ 0,763 đến 2,158. Nhìn chung, mức độ CBTT tùy ý của các chỉ tiêu trên BCTC quý 2 đều thấp hơn nhiều so với BCTC bán niên. Nguyên nhân có thể là do các CTNY chú trọng hơn trong việc CBTT trên BCTC bán niên hoặc cũng có thể là do ảnh hƣởng tích cực của việc soát xét bởi kiểm toán đối với các BCTC bán niên. Ngoài ra, độ trễ lý thuyết (thời gian cho
phép) đối với việc công bố các BCTC bán niên dài hơn cũng có thể ảnh hƣởng tích cực đến mức độ CBTT tùy ý trên BCTC bán niên (so với BCTC quý 2). [27]
Bảng 3.2. Chi tiết mức độ CBTT tùy ý trên BCTC quý 2 năm 2016 theo từng chỉ tiêu Chỉ tiêu D1 D2 D3 D4 D5 D6 D7 D8 Mean 2,158 0,974 1,197 0,763 1,566 1,553 2,000 1,539 Median 2,000 0 1,000 0 1,000 1,000 2,000 1,000 Maximum 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 Minimum 1,000 0 0 0 0 0 0 1,000 Std. Dev. 0,463 1,395 0,880 1,069 0,806 1,300 0,462 0,774 Số CTNY đạt giá trị 0 0 57 23 56 5 26 1 1 1 7 2 36 11 43 26 7 63 2 72 0 35 17 37 4 82 22 3 21 29 6 8 15 31 10 14 NA 0 12 0 8 0 13 0 0
Khác với BCTC bán niên, ở BCTC quý 2, chỉ tiêu những biến động trong nguồn vốn chủ sở hữu đến ngày lập BCTC chỉ tiêu duy nhất đƣợc công bố 100%. Tất cả các CTNY đều CBTT về nguồn vốn chủ sở hữu đƣợc trình bày khá rõ, nhƣng ở nhiều mức khác nhau, tập trung chủ yếu ở mức trung bình và cao. Tuy nhiên, mức độ CBTT tùy ý nhìn chung ở BCTC quý 2 thấp hơn so với BCTC bán niên (giảm 12,3% còn 2,158).
Đối với chỉ tiêu trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ƣu đãi (d2) có đến 57 CTNY không công bố, cao hơn rất nhiều so với con số 30 CTNY không công bố ở BCTC bán niên; kết quả là mức độ CBTT ở chỉ tiêu này trên BCTC quý
2 là khá thấp (0,974) với độ phân tán cao (1,395).
Đối với thông tin về EPS cơ bản (d3), trong khi 100% CTNY công bố chỉ tiêu này ở BCTC bán niên, thì có đến 23 CTNY để không CBTT về chỉ tiêu này, số còn lại thì phần lớn chỉ CBTT ở mức độ từ thấp cho đến trung bình (71%); tức là chỉ có rất ít các CTNY công bố chi tiết về EPS cơ bản, chẳng hạn nhƣ là so sánh với EPS cơ bản khi có các biến động hoặc thay đổi chính sách trong công ty.
Đối với chỉ tiêu thông tin chi tiết về EPS pha loãng (d4), có sự khác biệt lớn so với BCTC bán niên khi số lƣợng CTNY không CBTT này tăng lên 107% (từ 27 công ty ở BCTC bán niên tăng lên 56 công ty ở BCTC quý 2). Điều này dẫn đến số trung bình của mức độ CBTT tùy ý của chỉ tiêu này rất thấp, chỉ có 0,763, độ phân tán cao (1,069).
Đối với chỉ tiêu dự phòng tổn thất tài sản và tổ chức lại doanh nghiệp hay giải thể doanh nghiệp (d5) thì không có sự chênh lệch nhiều về mức độ CBTT tùy ý so với BCTC bán niên. Cụ thể, đa số các CTNY công bố về dự phòng tổn thất tài sản dừng lại ở mức độ công bố số liệu trên thuyết minh BCTC (43%); hoặc có trình bày thêm thông tin trên thuyết minh BCTC, chẳng hạn thông tin so sánh với số cùng kì năm trƣớc (37%). Chỉ có 15% số CTNY công bố khá đầy đủ, chi tiết về những biến động tăng/giảm ở chỉ tiêu dự phòng tổn thất tài sản. Số lƣợng CTNY CBTT ở mức độ trung bình và cao đều thấp hơn so với BCTC bán niên.
Tƣơng tự, đối với chỉ tiêu tổ chức lại doanh nghiệp hay giải thể doanh nghiệp (d6), không có sự chênh lệch nhiều về mức độ CBTT tùy ý so với BCTC bán niên. Cụ thể, có đến 26 CTNY không công bố về chỉ tiêu này, và đa phần các CTNY mới chỉ dừng lại ở việc CBTT về sự thay đổi trên Thuyết minh BCTC và không có bình luận gì thêm (26%).
Đối với chỉ tiêu mua, bán tài sản (d7) có giá trị từ 15% trở lên trên tổng tài sản và Bình luận về ảnh hƣởng của các chỉ tiêu bất thƣờng (d8), không có
thay đổi nhiều so với BCTC bán niên ngoại trừ có 01 CTNY không CBTT ở mỗi chỉ tiêu.
3.1.2. Tổng ợp mứ độ ông bố t ông t n tùy ý
Kết quả tổng hợp về mức độ CBTT tùy ý trên BCTC quý 2 và bán niên năm 2016 của 100 CTNY trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam năm 2016 đƣợc trình bày ở Bảng 3.3
Bảng 3.3. Tổng hợp mức độ CBTT tùy ý trên BCTC giữa niên độ năm 2016
BCTC bán niên năm 2016 BCTC quý 2 năm 2016
Mean 1,99900 1,48525 Median 2,00000 1,42857 Maximum 2,87500 2,40000 Minimum 1,12500 0,71429 Std. Dev. 0,42365 0,37538 t test t-value 9,076478 p- value <0,001
Theo kết quả này, giá trị trung bình mức độ CBTT tùy ý trên BCTC quý 2 năm 2016 là 1,485. Điều này chứng tỏ rằng các CTNY chỉ công bố các mục thông tin tùy ý trên BCTC quý 2 ở mức độ còn thấp. Cụ thể phần lớn các CTNY chỉ công bố những cơ bản để đáp ứng quy định bắt buộc CBTT chứ chƣa chú trọng đến việc cung cấp thêm thông tin cho ngƣời sử dụng.
Ở BCTC bán niên năm 2016, giá trị trung bình của mức độ CBTT tùy ý cao 34,61% so với quý 2 năm 2016 với giá trị là 1,999. Kết quả kiểm định t- test cũng cho thấy sự khác biệt giữa 2 loại BCTC. Cụ thể, mức độ CBTT tùy ý ở BCTC bán niên cao hơn đáng kể so với BCTC quý 2 (t-value = 9,076; p-
value < 0,001). Nhƣ đã dự đoán ở mục 3.1.1a, sự chênh lệch này có thể bắt nguồn từ việc soát xét của kiểm toán đƣợc quy định bắt buộc đối với BCTC bán niên. Bên cạnh đó, việc doanh nghiệp có nhiều thời gian hơn để lập và công bố các BCTC bán niên có thể là cũng ảnh hƣởng tích cực đến mức độ CBTT trên BCTC bán niên [27]. Ngoài ra, kỳ báo cáo dài hơn đối với loại BCTC bán niên, và do vậy các CTNY có thể đã phát sinh nhiều nghiệp vụ và sự kiện có liên quan hơn, nên cũng thuận lợi hơn cho việc khai báo ở mức độ chi tiết hơn đối với các mục tin tƣơng ứng.
Độ lệch chuẩn của mức độ CBTT tùy ý trên BCTC bán niên và BCTC quý 2 năm 2016 đều nhỏ hơn 1, chứng tỏ mức độ CBTT tùy ý không có sự phân tán đáng kể trong mẫu. Đa phần mức độ CBTT tùy ý trên các BCTC giữa niên độ của các CTNY đều xoay quanh giá trị trung bình, tập trung nhiều ở mức độ thấp và trung bình.
Giá trị lớn nhất của mức độ CBTT tùy ý trên BCTC quý 2 và bán niên năm 2016 lần lƣợt là 2,625 và 2,875, tuy nhiên có rất ít CTNY đạt đƣợc mức độ này. Giá trị thấp nhất của mức độ CBTT tùy ý trên BCTC quý 2 là 0,75, nhỏ hơn mức độ CBTT bắt buộc cơ bản nhất (1), do một số CTNY công bố BCTC quý 2 rất sơ sài, một vài mục không công bố hoặc chỉ công bố qua loa, chiếu lệ. Con số này có phần đƣợc cải thiện ở BCTC bán niên, giá trị thấp nhất của mức độ CBTT tùy ý trên các BCTC bán niên là 1,125, cao hơn nhiều so với BCTC giữa niên độ.
3.2. PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TÙY Ý TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH GIỮA NIÊN BỐ THÔNG TIN TÙY Ý TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH GIỮA NIÊN ĐỘ Ở VIỆT NAM
Nội dung phần này là những thống kê mô tả và phân tích chi tiết về các nhân tố ảnh hƣởng đến mức độ CBTT tùy ý lần lƣợt trên các BCTC bán niên và BCTC quý 2.
3.2.1. Đố v Báo áo tà ín bán n ên năm 2016
a. Thống kê mô tả các biến độc lập
Nội dung phần này cung cấp những thống kê mô tả về các biến độc lập đƣợc khảo sát trên BCTC bán niên năm 2016. Bảng 3.4. trình bày chi tiết về số liệu thống kê mô tả ở các biến độc lập trên BCTC bán niên năm 2016.
Bảng 3.4. Thống kê mô tả các biến độc lập trên BCTC bán niên năm 2016
Mean Median Maximum Minimum Std. Dev. DL 1,87 2 3 1 0,463953 KT 0,26 0 1 0 0,440844 NN 27,54523 19,855 97,76 0 29,11461 QM 19,5905 19,29256 25,40989 16,23677 1,690474 SL 0,02626 0,022 0,223 -0,337 0,051777 SH 5,273753 0,675 56,02 0,001547 10,3115 TC 0,49953 0,477 0,938 0,035 0,219835 TH 0,76 0,72 1,02 0,42 0,129576 TT 2,46734 1,8145 15,069 0,254 2,290592
Mức độ độc lập của HĐQT và BGĐ (DL): giá trị trung bình là 1,87 và số trung vị là 2, điều này chứng tỏ đa số các CTNY đều có một số thành viên BGĐ là thành viên của HĐQT. Cụ thể, có 77/100 CTNY có mức độ độc lập là 2, trong khi đó có 18/100 CTNY có BGĐ nằm hoàn toàn trong HĐQT và chỉ có 5/100 CTNY có sự tách biệt hoàn toàn giữa BGĐ và HĐQT.
Chủ thể kiểm toán (KT): giá trị trung bình là 0,26 và số trung vị là 0. Theo thống kê trên 100 CTNY năm 2016, chỉ có 26 CTNY mà BCTC giữa niên độ của nó đƣợc soát xét bởi các chủ thể kiểm toán nằm trong nhóm Big 4, các công ty này là các công ty có quy mô lớn, số còn lại đƣợc soát xét bởi các chủ thể khác.
Tỉ lệ vốn sở hữu của Nhà nƣớc trên vốn điều lệ (NN): giá trị trung bình là 27,54 % nhƣng độ lệch chuẩn là 29,11, chứng tỏ sự phân tán trong mẫu cao, có những CTNY mà Nhà nƣớc sở hữu phần lớn vốn điều lệ nhƣng cũng có những CTNY hoàn toàn độc lập với Nhà nƣớc hoặc Nhà nƣớc chỉ chiếm một số vốn nhỏ trong vốn điều lệ công ty.
Quy mô công ty (QM): mô hình sử dụng giá trị logarit tự nhiên của vốn hóa thị trƣờng ở các CTNY. Theo thống kê ở mẫu, giá trị trung bình là 8,508 (322.106.879.000đ), số trung vị là 8,379 (299.331.575.000đ), giá trị nhỏ nhất là 7,052 (11.271.945.000đ) và giá trị lớn nhất là 11,035 (108.392.691.402đ), hơn nữa độ lệch chuẩn không cao nên các giá trị không phân tán, chủ yếu xoanh quanh giá trị trung bình. Kết quả này có nghĩa rằng vốn hóa thị trƣờng trung bình của các CTNY vào giữa niên độ 2016 là khoảng 322,106 tỉ đồng.
Tỉ lệ sở hữu vốn của nhà quản lý (SH): trung bình là 5.274%; số trung vị là 0.675%, trong khi đó giá trị thấp nhất là 5.002%, giá trị cao nhất là 56.020%. Có thể thấy độ phân tán của mẫu không cao (độ lệch chuẩn 10.315), nhìn chung ở các CTNY, tỉ lệ sở hữu vốn của nhà quản lý tập trung chủ yếu ở mức dƣới 10%.
Tỉ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (SL): Tỉ suất sinh lời trung bình của các CTNY bán niên năm 2016 là 0,026, giá trị thấp nhất là -0,337, cao nhất là 0,226, độ phân tán không cao. Nhƣ vậy 6 tháng đầu năm 2016, các CTNY có tỉ suất sinh lời không cao, chỉ ở mức độ tƣơng đối.
Mức độ tự chủ về tài chính (TC): giá trị trung bình là 0,499; số trung vị là 0,47. Độ phân tán của mẫu khá cao, mức độ tự chủ về tài chính của các CTNY phân tán rộng khắp từ giá trị thấp nhất là 0,035 đến giá trị cao nhất là 0,938.
Mức độ trì hoãn nộp BCTC bán niên năm 2016 (TH): giá trị trung bình