6. Bố cục đề tài
2.2.1. Thu thập dữ liệu
Nghiên cứu này sử dụng cơ sở dữ liệu trên thị trường chứng khoán của các công ty phi tài chính niêm yết trên SGDCK TP.HCM. Các dữ liệu này được thu thập trong khoảng thời gian 6 năm từ năm 2010 đến năm 2015.
Năm 2010 được chọn làm thời điểm bắt đầu phân tích vì tính sẵn có của dữ liệu. Theo các nghiên cứu trước đây (Lemmon và Lins, 2003; Bae và cộng sự, 2012; Lien và Li, 2013; Yu, 2013; Farooqi và cộng sự, 2014), nghiên cứu này không bao gồm dữ liệu về các công ty tài chính (các ngân hàng, các công ty chứng khoán và các công ty bảo hiểm) bởi vì các công ty này hoàn toàn khác với các công ty phi tài chính (Lin và Shiu, 2003) và một số biến có thể không dùng so sánh được giữa các công ty tài chính và các công ty khác (Liljeblom và Löflund, 2005). Ví dụ, các công ty phi tài chính Việt Nam được quản lý theo Luật Doanh nghiệp, trong khi các công ty tài chính được quản lý bởi Luật Tổ chức tín dụng, Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Các ngân hàng tại Việt Nam cũng được theo dõi, quản lý bởi Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Việc góp vốn, mua cổ phần của ngân hàng thương mại tại các công ty hoạt động trong các lĩnh vực không phải là bảo hiểm, chứng khoán, kiều hối, kinh doanh ngoại hối, vàng, bao thanh toán, phát hành thẻ tín dụng, tín dụng tiêu dùng, dịch vụ trung gian thanh toán, thông tin tín dụng, phải được sự
chấp thuận trước bằng văn bản của Ngân hàng Nhà nước, và Ngân hàng Nhà nước quy định cụ thể điều kiện, hồ sơ, trình tự, thủ tục chấp thuận.
Tại thời điểm nghiên cứu có tất cả 326 công ty đang được niêm yết trên sàn HOSE (trong đó có 268 công ty phi tài chính)10. Tác giả tiến hành tập hợp, sàng lọc để lựa chọn những công ty đảm bảo những yêu cầu về mặt số lượng và đầy đủ các chỉ tiêu. Trong đó loại bỏ 72 công ty phi tài chính niêm yết sau năm 2010 vì không thu thập được số liệu giá cổ phiếu của năm 2010. Cơ sở dữ liệu cuối cùng bao gồm 164 công ty phi tài chính đã được niêm yết trên sàn HOSE có mã giao dịch và tên của các công ty niêm yết theo phụ lục 1 với 984 quan sát. Các công ty này được phân thành 9 nhóm ngành11. Mặc dù mẫu là ngẫu nhiên nhưng các công ty trong mẫu đều là những công ty có thời gian hoạt động dài trên thị trường do vậy mẫu 164 công ty này vẫn có thể đại diện cho 286 công ty phi tài chính được niêm yết.
Để thực hiện đo lường các biến số trong mô hình, đề tài đã tiến hành thu thập các dữ liệu sau:
- Dữ liệu về tỷ lệ sở hữu nhà nước, tỷ lệ sở hữu nước ngoài, cổ đông lớn và số năm thành lập công ty được lấy từ Báo cáo thường niên công bố trên các website của các công ty thuộc mẫu nghiên cứu, cụ thể là phần Thông tin chung và Cơ cấu cổ đông. Đối với riêng dữ liệu cổ đông lớn, các công ty có cổ đông nắm giữ trên 5% vốn điều lệ nhận giá trị 1, các công ty không có cổ đông nắm giữ trên 5% vốn điều lệ nhận giá trị 0.
- Dữ liệu về số lượng cổ phiếu đang lưu hành được thu thập từ Thuyết minh báo cáo tài chính, mục Thông tin bổ sung cho các khoản mục trình bày
10 Danh sách cổ phiếu niêm yết trên Sàn Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh; https://www.hsx.vn/Modules/Listed/Web/Symbols?fid=9ac914fbe9434adca2801e30593d0ae2.
11 Sở GDCK TP.HCM chính thức phân ngành các công ty niêm yết theo chuẩn GICS® áp dụng vào ngày 25/01/2016 các nhóm ngành là: Hàng tiêu dùng thiết yếu; Công nghiệp; Nguyên vật liệu; Bất động sản; Hàng tiêu dùng, Dịch vụ tiện ích; Năng lượng; Chăm sóc sức khỏe; Công nghệ thông tin.
trên bảng cân đối kế toán.
- Dữ liệu về giá cổ phiếu là giá đóng cửa ngày 31/12 hằng năm của các cổ phiếu niêm yết thuộc mẫu nghiên cứu trên SGDCK TP.HCM.
- Dữ liệu về tổng tài sản, tổng nợ phải trả, vốn chủ sở hữu, doanh thu thuần, lợi nhuận trước thuế, lợi nhuận sau thuế qua các năm được thu thập từ Bảng cân đối kế toán hợp nhất, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất (đối với các công ty theo hình thức sở hữu công ty mẹ - công ty con) và Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (đối với các công ty không có hình thức sở hữu công ty mẹ - công ty con) trong các Báo cáo tài chính công bố trên các website của các công ty thuộc mẫu nghiên cứu. Riêng với tổng tài sản, vốn chủ sở hữu, doanh thu thuần, tác giả thu thập thêm số liệu năm 2009.