MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG

8. Kết cấu luận văn

4.3 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG

ĐỘNG KINH DOANH

Các doanh nghiệp khi vay nợ để tài trợ cho hoạt động kinh doanh đều mong muốn việc sử dụng nợ sẽ làm tăng lợi nhuận của doanh nghiệp và tỷ suất sinh lợi kinh tế lớn hơn chi phí lãi vay bình quân. Khi đó, việc vay nợ sẽ làm có ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Tuy nhiên, qua kết quả nghiên cứu về sự ảnh hưởng của cấu trúc tài chính đến hiệu quả tài chính của các công ty ngành khai khoáng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam thì cấu trúc tài chính có quan hệ tỷ lệ nghịch đến hiệu quả tài chính. Nguyên nhân là do doanh nghiệp sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động kinh doanh nhưng kết quả hoạt động kinh doanh không tốt, lợi nhuận giảm, hiệu quả hoạt động kinh doanh kém. Dẫn đến việc sử dụng nợ có ảnh hưởng nghịch chiều đến các chỉ tiêu phản ảnh hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Do dó, luận văn đưa ra một số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp góp phần làm tăng hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp ngành khai khoáng.

4.3.1 Kiến nghị nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản cố định

Tận dụng tối đa khả năng của tài sản cố định: Để tận dụng tối đa khả năng của các tài sản cố định công ty cần có những biện pháp như sau:

Khi mua sắm thanh lý bất cứ một loại tài sản cố định nào cũng cần phải xem xét một cách kỹ lưỡng. Trước khi mua sắm thêm một tài sản cố định mới công ty cần có một phương án kinh doanh khả thi. Để khi tài sản cố định được đưa vào sản xuất kinh doanh thì có thể phát huy được hết công suất, đảm bảo đầu tư hiệu quả.

Đối với các loại thiết bị có thời gian khấu hao kéo dài, công suất kém thì công ty nên có sữa chữa lớn để nâng cấp. Trong điều kiện chi phí bỏ ra quá

75

lớn so với việc đầu tư thêm và hiệu quả tương đương một thiết bị mới cùng loại thì công ty nên mua một thiết bị mới để thay thế.

Có phương án đầu tư hợp lý: Sử dụng vốn để đầu tư, tái sản xuất, mở rộng quy mô kinh doanh là một trong những yếu tố cơ bản đảm bảo sự phát triển bền vững của doanh nghiệp. Hiện nay, nhiều doanh nghiệp đang đầu tư kém hiệu quả do chưa xác định được dự án đầu tư phù hợp hoặc chưa tính toán đúng được nguồn vốn hợp lý cần sử dụng. Nói chung, các quyết định về vốn đầu tư dài hạn dựa trên việc xem xét, so sánh các luồng tiền thu và luồng tiền chi của các dự án đầu tư dài hạn

Đối với công ty hoạt động sản xuất bên lĩnh vực khai khoáng thì tài sản cố định chủ yếu là các máy móc, dây chuyền sản xuất, phương tiện vận tải. Vì vậy, công ty phải có kế hoạch bảo dưỡng, sửa chữa định kì nhằm phát hiện kịp thời các máy móc, dây chuyền sản xuất hư hỏng.

Xem lại những tài sản đã lạc hậu, hỏng hoặc giá trị sử dụng thấp không đáp ứng nhu cầu kinh doanh để tiến hành thanh lý nhượng bán một cách triệt để, nhằm giảm chi phí sửa chữa, tu bổ và tạo điều kiện mua sắm những tài sản cố định mới từ đó sử dụng tài sản có hiệu quả hơn góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh của công ty.

4.3.2 Kiến nghị nhằm tăng doanh thu và kiểm soát chi phí

a. Kiến nghị nhằm tăng doanh thu

Nâng cao chất lượng các sản phẩm và chuyên nghiệp hóa đội ngũ cán bộ công nhân viên.

Tăng cường quan hệ hợp tác, mở rộng thị trường tiêu thụ, đẩy mạnh công tác tiếp thị, nghiên cứu thị trường, nắm bắt thị hiếu của khách hàng đồng thời thiết lập hệ thống cửa hàng, đại lý phân phối tiêu thụ trên diện rộng.

76

Áp dụng biện pháp tài chính thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm, đồng thời hạn chế vốn bị chiếm dụng.

Tăng cường tiếp thị mở rộng thị trường ngoài nước. Tăng cường hợp tác với các đối tác ngoài nước để tận dụng nguồn lực tài chính và phương tiện của các đối tác này. Đồng thời, duy trì mối quan hệ với khách hàng truyền thống.

b. Kiến nghị nhằm kiểm soát chi phí

Chi phí là một trong những yếu tố làm giảm lợi nhuận của công ty. Do vậy việc quản lý tốt chi phí cũng góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh của công ty, tiết kiệm được chi phí trong hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ giúp được hạ giá thành sản phẩm, từ đó nâng cao được vị thế cạnh tranh đem lại lợi nhuận và tăng hiệu quả sử dụng vốn. Việc sử dụng hợp lý các khoản chi phí, đồng thời tránh lãng phí trong quá trình sản xuất kinh doanh là mục tiêu mà bất kỳ doanh nghiệp nào cũng mong muốn.

Đối với giá vốn hàng bán:

- Áp dụng dây chuyền sản xuất mới vào sản xuất kinh doanh: việc áp

dụng công nghệ thiết bị mới vào sản xuất sẽ giúp đơn vị tiết kiệm được khoản chi phí đáng kể bao gồm cả chi phí nguyên vật liệu, chi phí sửa chữa...

- Có kế hoạch đầu tư và sửa chữa máy móc thiết bị: việc sử dụng máy móc thiết bị kém chất lượng cũng sẽ gia tăng các khoản phí không cần thiết như nhiên liệu, hao hụt định mức. Vì vậy, công ty phải thực hiện chế độ bảo dưỡng sửa chữa thường xuyên, sữa chửa lớn TSCĐ để đảm bảo TSCĐ hoạt động bình thường, tránh tình trạng hư hỏng.

Đối với chi phí quản lý doanh nghiệp: Để quản lý chi phí quản lý doanh nghiệp hiệu quả hơn ta thực hiện các biện pháp sau:

77

chi phí quản lý cũng tăng, điều quan trọng là làm thế nào để hạn chế đến mức thấp nhất sự gia tăng những khoản chi phí không cần thiết.

+ Công ty cần quy định mức phí công tác rõ ràng, tránh trường hợp lạm dụng quá mức, quy định chi phí tiếp khách.

+ Tiết kiệm điện: Yêu cầu nhân viên tắt điện, máy tính, quạt khi ra khỏi văn phòng làm việc. Nên tắt màn hình máy tính khi bận việc khác không sử dụng đến máy tính.

+ Tiết kiệm chi phí điện thoại và đồ dùng văn phòng: Cắt giảm chi phí điện thoại bằng cách khoán lại chi phí cho các phòng ban một cách cụ thể, dựa trên mức độ tiêu dùng, mối quan hệ với công việc như thế nào, đồng thời hạn chế các cuộc gọi không vì mục đích công việc.

+ Định kì phải tiến hành rà soát lại các chi phí có giá trị lớn để hạn chế việc khai khống làm tăng chi phí đột biến gây ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty.

+ Để quản lí chi phí quản lý doanh nghiệp hiệu quả ta có thể quy định định mức chi phí quản lý doanh nghiệp so với doanh thu. Như vậy, sẽ kiểm soát được chi phí này. Nếu phát sinh vượt quá định mức cho phép sẽ đề nghị các phòng ban, cá nhân vi phạm chịu mức chi phí vượt mức định mức trên.

78

KẾT LUẬN CHƯƠNG 4

Căn cứ vào kết quả nghiên cứu về ảnh hưởng của cấu trúc tài chính đến hiệu quả tài chính của các công ty ngành khai khoáng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Chương 4 trình bày một số đóng góp của tác giả nhằm nâng cao hiệu quả tài chính của các công ty ngành khai khoáng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Các giải pháp tập trung vào cơ cấu lại nguồn vốn nhằm nâng cao hiệu quả tài chính của công ty ngành khai khoáng. Khi doanh nghiệp sử dụng nợ thì sẽ làm hiệu quả tài chính của doanh nghiệp tăng lên. Tuy nhiên đối với 18 doanh nghiệp ngành khai khoáng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu 2009-2013, thì việc sử dụng nợ có ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả tài chính. Do vậy, các doanh nghiệp cần cơ cấu lại nguồn vốn cũng như đưa ra các biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh trong doanh nghiệp.

79

KẾT LUẬN

Sự phát triển mạnh mẽ của nền kinh tế thị trương đòi hỏi các doanh nghiệp phải nâng cao khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp mới đứng vững trong môi trường cạnh tranh ngày nay. Điều này đòi hỏi doanh nghiệp phải kinh doanh có hiệu quả. Một doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả không chỉ giúp cho doanh nghiệp mở rộng quy mô hoạt động, tăng khả năng cạnh tranh, uy tín của công ty trên thị trường mà còn góp phần giải quyết thêm việc làm cho người lao động, tăng thêm giá trị sản xuất của xã hội, góp phần tăng trưởng kinh tế, xã hội.

Đề tài đã đi sâu vào nghiên cứu ảnh hưởng của cấu trúc tài chính đến hiệu quả tài chính của các công ty ngành khai khoáng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Đề tài đã đạt được những kết quả và có những hạn chế sau:

Những kết quả đạt được

Góp phần bổ sung vào hệ thống lý thuyết về cấu trúc tài chính và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp.

Đánh giá đặc điểm và cấu trúc tài chính và hiệu quả tài chính các doanh nghiệp ngành khai khoáng niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh và sở giao dịch chứng khoán Hà Nội trong giai đoạn 2009 - 2013.

Mô hình đã xác định được ảnh hưởng của cấu trúc tài chính đến hiệu quả tài chính.

Đề tài cũng đã đưa ra một số giải pháp để nâng cao hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp nganh khai khoáng.

Hạn chế của đề tài

80

khoáng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, số liệu phân tích chỉ giới hạn trong giai đoạn 2009-2013 nên kết quả có thể chưa thực sự phản ánh chính xác cho phạm vi tổng thể.

Đề tài chỉ nghiên cứu thực nghiệm ở phạm vi các doanh nghiệp ngành khai khoáng nên tính đặc trưng không cao.

Đề tài chỉ tập trung vào nghiên cứu ảnh hưởng của cấu trúc tài chính đến hiệu quả tài chính của các công ty ngành khai khoáng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong khi đó, hiệu quả tài chính của doanh nghiệp còn chịu tác động bởi nhiều yếu tố khác như: cơ hội tăng trưởng, hiệu suất sử dụng tài sản, rủi ro kinh doanh, thuế thu nhập doanh nghiệp, …Vì vậy, trong tương lai, tác giả có thể mở rộng phạm vi nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính doanh nghiệp các ngành nghề niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nghiên cứu được kế thừa từ các nghiên cứu khác về phương pháp nghiên cứu. Tuy nhiên do hạn hế về kinh nghiệm, kiến thức chuyên sâu và điều kiện thu thập dữ liệu,… là điều không thể tránh khỏi.

TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt

[1] Đoàn Ngọc Phi Anh (2011), Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính và hiệu quả tài chính – tiếp cận theo phương pháp phân tích đường dẫn.

[2] Phạm Nguyễn Hoàng, Cấu trúc vốn doanh nghiệp nhìn từ hiệu quả phần

vốn nhà nước - Một số kết quả nghiên cứu thực tiễn trên thế giới

[3] Nguyễn Hòa Nhân (2013), Giáo trình Tài chính doanh nghiệp, Nhà xuất bản Tài Chính.

[4] Nguyễn Năng Phúc (2011), Giáo trình Phân tích báo cáo tài chính,

NXB ĐH Kinh Tế Quốc Dân.

[5] Trương Bá Thanh, Trần Đình Khôi Nguyên (2001), Giáo trình Phân tích

hoạt động kinh doanh – Phần II, Nhà xuất bản Giáo Dục.

[6] Trịnh Thị Trinh, Lê Phương Dung (2012), Cấu trúc tài chính và hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ở Việt Nam.

[7] Nguyễn Tấn Vinh (2011), Cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Hà Nội, luận văn thạc

sỹ kinh tế, Đại học Đà Nẵng.

Tiếng Anh

[8] Ong Tze San and Teh Boon Heng Dr (2010), Capital Structure and Corporate Performance of Malaysian Construction Sector.

[9] Mustafa M Soumadi and Osama Suhail Hayajneh (2011), Capital structure and corporate performance empirical study on the public Jordanian shareholdings firms listed in the Amman stock market.

[10] R.Zeitun and G. G. Tian (2007) Capital structure and corporate performance:evidence from Jordan.

Các trang web

www.cophieu68.vn www.hnx.vn

PHỤ LỤC

DANH SÁCH CÁC CÔNG TY NGÀNH KHAI KHOÁNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

STT Tên doanh nghiệp Mã chứng

khoán

1 CTCP Khoáng sản Bắc Cạn BKC

2 CTCP Khoáng sản Bình Định BMC

3 CTCP Đầu tư, xây dựng và khai thác mỏ Vinavico CTM

4 CTCP Hóa An DHA

5 CTCP Than Hà Lầm HLC

6 CTCP Tập đoàn khoáng sản Hamico KSH

7 CTCP Khoáng sản và vật liệu xây dựng Lâm Đồng LBM

8 CTCP Than Mông Dương MDC

9 CTCP Kỹ nghệ khoáng sản Quảng Nam MIC

10 CTCP Khoáng sản Mangan MMC

11 CTCP Than Núi Béo NBC

12 Tổng CTCP Dung dịch khoan và hóa phẩm dầu khí PVC

13 CTCP Khoáng sản Sài Gòn – Quy Nhơn SQC

14 CTCP Than Cọc Sáu TC6

15 CTCP Than Cao Sơn TCS

16 CTCP Than Đèo Nai TDN

17 CTCP Than Hà Tu THT

KẾT QUẢ HỒI QUY CÁC MÔ HÌNH THEO FEM VÀ REM Hồi quy ROE theo FEM

Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares Date: 12/03/14 Time: 09:21 Sample: 1 360

Cross-sections included: 18

Total panel (unbalanced) observations: 360

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 0.155050 0.046380 3.343048 0.0009

DA -0.166715 0.091477 -1.822478 0.0693

LTA 0.052379 0.084681 0.618538 0.5367

DE -0.016190 0.003398 -4.765162 0.0000

Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables)

R-squared 0.220718 Mean dependent var 0.035740

Adjusted R-squared 0.172466 S.D. dependent var 0.103310 S.E. of regression 0.093980 Akaike info criterion -1.832371 Sum squared resid 2.852800 Schwarz criterion -1.597913

Log likelihood 336.1678 F-statistic 4.574212

Durbin-Watson stat 2.148549 Prob(F-statistic) 0.000000

Hồi quy ROE theo REM

Dependent Variable: ROE

Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 12/03/14 Time: 09:36

Sample: 1 360

Cross-sections included: 18

Total panel (unbalanced) observations: 360

Swamy and Arora estimator of component variances

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

DA 0.028172 0.050305 0.560026 0.5758 LTA 0.189867 0.062118 3.056563 0.0024 DE -0.015882 0.003020 -5.259633 0.0000 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.024701 0.0646 Idiosyncratic random 0.093980 0.9354 Weighted Statistics

R-squared 0.093418 Mean dependent var 0.023370 Adjusted R-squared 0.085419 S.D. dependent var 0.099501 S.E. of regression 0.095157 Sum squared resid 3.078633 F-statistic 11.67838 Durbin-Watson stat 2.070036 Prob(F-statistic) 0.000000

Unweighted Statistics

R-squared 0.109925 Mean dependent var 0.035740 Sum squared resid 3.258393 Durbin-Watson stat 1.955836

Kiểm định Hausman để lựa chọn FEM hay REM

Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled

Test cross-section random effects Test Summary

Chi-Sq.

Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 11.435388 3 0.0096

Cross-section random effects test comparisons:

Variable Fixed Random Var(Diff.) Prob. DA -0.166715 0.028172 0.005837 0.0107 LTA 0.052379 0.189867 0.003312 0.0169

Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: ROE

Method: Panel Least Squares Date: 12/03/14 Time: 09:32 Sample: 1 360

Cross-sections included: 18

Total panel (unbalanced) observations: 360

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 0.155050 0.046380 3.343048 0.0009

DA -0.166715 0.091477 -1.822478 0.0693 LTA 0.052379 0.084681 0.618538 0.5367 DE -0.016190 0.003398 -4.765162 0.0000

Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables)

R-squared 0.220718 Mean dependent var 0.035740 Adjusted R-squared 0.172466 S.D. dependent var 0.103310

S.E. of regression 0.093980 Akaike info criterion

- 1.832371 Sum squared resid 2.852800 Schwarz criterion

- 1.597913 Log likelihood 336.1678 F-statistic 4.574212 Durbin-Watson stat 2.148549 Prob(F-statistic) 0.000000

Hồi quy EPS theo FEM

Dependent Variable: EPS Method: Panel Least Squares Date: 12/03/14 Time: 09:23 Sample: 1 360

Cross-sections included: 18

Total panel (unbalanced) observations: 360

C 4617.633 1219.291 3.787147 0.0002

DA -4582.242 2404.866 -1.905405 0.0576

LTA 6767.312 2226.215 3.039828 0.0026

DE -328.6332 89.32266 -3.679170 0.0003

Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables)

R-squared 0.509861 Mean dependent var 2624.618 Adjusted R-squared 0.479512 S.D. dependent var 3424.589 S.E. of regression 2470.665 Akaike info criterion 18.52147 Sum squared resid 1.97E+09 Schwarz criterion 18.75592 Log likelihood -3164.692 F-statistic 16.79985 Durbin-Watson stat 0.775017 Prob(F-statistic) 0.000000

Hồi quy EPS theo REM

Dependent Variable: EPS

Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 12/03/14 Time: 09:26

Sample: 1 360

Cross-sections included: 18

Total panel (unbalanced) observations: 360

Swamy and Arora estimator of component variances

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 2609.408 968.8754 2.693234 0.0074 DA -1280.160 1892.571 -0.676413 0.4992 LTA 8037.112 2029.482 3.960179 0.0001 DE -347.2984 87.29266 -3.978552 0.0001