7. Kết cấu của đề tài
2.3.1. Đánh giá khái quát về tình hình tài chính
Nhóm phân tích tiến hành đánh giá khái quát tình hình tài chính để giúp Ban tổng giám đốc đưa ra nhận định về bức tranh tài chính của doanh nghiệp, thực trạng tài chính của doanh nghiệp, khả năng thanh toán, khả năng sinh lợi, mức độ độc lập tài chính và những khó khăn tài chính mà doanh nghiệp đang phải đối đầu, từ đó Ban tổng giám đốc sẽ đưa ra những quyết định hợp lý.
Nội dung đánh giá khái quát tình hình tài chính của Công ty bao gồm: đánh giá khái quát tình hình huy động vốn, đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính, đánh giá khái quát khả năng thanh toán và đánh giá khái quát khả năng sinh lợi của Công ty.
Đánh giá khái quát tình hình huy động vốn:
Để tiến hành đánh giá khái quát tình hình huy động vốn, Bộ phận phân tích sử dụng các chỉ tiêu phản ánh tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn gồm vốn chủ sở hữu và nợ phải trả. Cụ thể, chỉ tiêu "Vốn chủ sở hữu", và chỉ tiêu "Nợ phải trả" đều được lấy trên Bảng cân đối kế toán của Công ty. Bằng cách sử dụng phương pháp so sánh, so sánh cả số tuyệt đối và tương đối, Bộ phận phân tích rút ra nhận xét tình hình huy động vốn.
Đối với phân tích tình hình huy động vốn năm 2018, bộ phận phân tích sau khi tính toán đã đưa ra bảng sau:
Bảng 2.1: Đánh giá khái quát tình hình huy động vốn
Đvt: triệu đồng
Chỉ tiêu Cuối năm 2017
Cuối năm 2018
Chênh lệch cuối năm 2018 so với cuối năm 2017 Số tiền Tỷ lệ (%)
Vốn chủ sở hữu 162.424 158.092 - 4.332 - 2,67
Nợ phải trả 24.493 64.759 +40.266 +164,40
Tổng nguồn vốn 186.917 222.851 +35.934 + 19,22 Căn cứ vào bảng 2.1 nhóm phân tích đã đưa ra những phân tích về tình hình huy động vốn như sau:
Trong năm 2017, tổng nguồn vốn đạt 186.917 triệu đồng, năm 2018 tổng nguồn vốn đạt 222.851 triệu đồng, như vậy năm 2018 tăng 35.934 triệu đồng tức tăng 19,22% so với năm 2017.
Trong tổng nguồn vốn, vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng cao hơn hẳn nợ phải trả. Tuy nhiên, vốn chủ sở hữu đang có xu hướng giảm dần, còn nợ phải trả lại tăng lên rất cao. Vốn chủ sỡ hữu năm 2018 so với năm 2017 giảm 4.332 triệu đồng tức giảm 2,67% so với năm 2017. Trong khi đó, nợ phải trả năm 2018 tăng đến 40.266 triệu đồng tức 164,40% so với năm 2017.
Từ những phân tích trên, Bộ phận phân tích đã đưa ra nhận xét là tình hình huy động vốn của Công ty đã tăng lên đáng kể. Công ty đã có nỗ lực trong việc huy động vốn kinh doanh mặc dù nguồn vốn chủ sở hữu giảm nhẹ, điều này cho thấy khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính và mức độ độc lập về mặt tài chính của Công ty còn cao và tương đối ổn định
Đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính:
Để giúp cho các nhà quản lý biết được quyền của doanh nghiệp mình trong việc đưa ra các quyết định về chính sách và hoạt động của doanh nghiệp, cũng như quyền kiểm soát các chính sách đó Bộ phận phân tích tiến hành đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính.
Bộ phận phân tích tiến hành đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính qua 2 chỉ tiêu: hệ số tài trợ và hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn.
Để tính ra hệ số tài trợ, nhóm phân tích lấy trị số của chỉ tiêu “Vốn chủ sở hữu” (mã số 400) và chỉ tiêu “Tổng cộng nguồn vốn” (mã số 440) trên Bảng cân đối kế toán.
Để tính ra hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn, nhóm phân tích lấy trị số của chỉ tiêu “Vốn chủ sở hữu” (mã số 400) và chỉ tiêu “Tài sản dài hạn” (mã số 200) trên Bảng cân đối kế toán.
Nhóm phân tích tính ra các chỉ tiêu này, sau đó so sánh và nhận xét:
Bảng 2.2: Đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính
Chỉ tiêu Cuối năm 2017 (lần)
Cuối năm 2018 (lần)
Chênh lệch cuối năm 2017 so với cuối năm 2018 Mức (lần) Tỷ lệ (%)
Hệ số tài trợ 0,87 0,71 - 0,16 - 18,39
Hệ số tự tài
trợ TSDH 2,59 2,53 - 0,06 - 2,32
Từ bảng số liệu trên, nhóm phân tích đã có những đánh giá như sau: Hệ số tài trợ năm 2018 là 0,71 có nghĩa là trong một đồng nguồn vốn tài trợ tài sản của Công ty thì vốn chủ sở hữu chiếm 0,71 đồng giảm so với năm 2017 là 0,16 lần tức là giảm 18,39 %. Tuy hệ số này giảm nhưng vẫn ở mức khá cao,
điều này chứng tỏ khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính và mức độ tự chủ tài chính của Công ty cao, ít phụ thuộc vào các nguồn tài chính bên ngoài.
Đi sâu vào xem xét an ninh tài chính của Công ty thông qua hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn. Trị số này cũng có xu hướng giảm theo thời gian, song an ninh tài chính của Công ty vẫn bảo đảm cho Công ty hoạt động bình thường. Trị số hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn ở mức tương đối cao. Năm 2018, hệ số này giảm 0,06 lần so với năm 2017 hay 2,32%.
Đánh giá khái quát khả năng thanh toán:
Để giúp Ban tổng giám đốc thấy được khả năng trang trải các khoản nợ nói chung của Công ty, bộ phận phân tích tiến hành đánh giá khái quát khả năng thanh toán. Bộ phận phân tích sử dụng chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán tổng quát” để đánh giá khái quát khả năng thanh toán.
Để tính ra hệ số khả năng thanh toán tổng quát, bộ phận phân tích lấy trị số của chỉ tiêu “Tổng cộng tài sản” (mã số 270) và chỉ tiêu “Nợ phải trả” (mã số 300) trên Bảng cân đối kế toán.
Đối với phân tích khả năng thanh toán năm 2018 Bộ phận phân tích sau khi tính toán đã đưa ra bảng sau:
Bảng 2.3: Đánh giá khái quát khả năng thanh toán
Chỉ tiêu Cuối năm 2017 Cuối năm 2018
Chênh lệch cuối năm 2018 so với cuối năm 2017 Mức (lần) Tỷ lệ (%) Hệ số khả năng thanh
toán tổng quát (lần) 7,63 3,44 - 4,19 - 54,91
Căn cứ trên bảng tính toán trên bộ phận phân tích đã có đánh giá như sau: Hệ số khả năng thanh toán tổng quát tại Công ty đang có xu hướng giảm năm 2017 là 7,63 lần, đến năm 2018 giảm xuống còn 3,44 lần tức giảm 4,19 lần (54,91%) so với năm 2017. Tuy giảm với một tỷ lệ như vậy nhưng trị số này vẫn ở mức lớn hơn 1, điều này cho thấy khả năng thanh toán chung của Công ty vẫn
dồi dào, Công ty có đủ và thừa khả năng thanh toán cho các khoản nợ phải trả. bởi vì, trên thực tế, tình hình kinh doanh của Công ty thuận lợi, các sản phẩm tiêu thụ khá nhanh nên Công ty hoàn toàn chủ động được nguồn tiền để thanh toán.
Đánh giá khái quát khả năng sinh lợi:
Bộ phận phân tích tiến hành tính ra các chỉ tiêu: sức sinh lợi của vốn chủ sở hữu (ROE), sức sinh lợi của doanh thu thuần (ROS), sức sinh lợi của tài sản (ROA), sau đó tiến hành lập bảng so sánh và nhận xét.
Bộ phận phân tích tiến hành tính từng tỷ số ROS, ROA và ROE. Các tỷ số này được tính toán dựa vào cáckhoản mục: LNST (Mã số 60), Doanh thu thuần (Mã số 10), Tổng tài sản bình quân (Mã số 270), VCSH bình quân (Mã số 400). Các số liệu này lần lược lấy từ các bảng báo cáo KQHĐKD và BCĐKT của Công ty trong các năm 2016 - 2018. Sau khi thu thập đủ thông tin, nhóm phân tích so sánh theo chiều ngang và chiều dọc cả về số tương đối và tuyệt đối rồi rút ra kết luận. Từ kết quả này, nhóm phân tích muốn mang lại cái nhìn tổng thể nhất về hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty trong thời gian vừa qua. Để đánh giá khái quát khả năng sinh lợi năm 2018, nhóm phân tích sau khi thu thập và tính toán các số liệu đã lập bảng phân tích sau:
Bảng 2.4: Đánh giá khái quát khả năng sinh lợi
Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Chênh lệch năm 2018 so với năm 2017 Mức (lần) Tỷ lệ (%)
Sức sinh lợi của VCSH (ROE) 0,08 0,06 - 0,02 - 25
Sức sinh lợi của doanh thu (ROS) 0,02 0,02 0 0
Sức sinh lợi của tài sản (ROA) 0,07 0,05 - 0,02 - 28,57
Nhìn chung, các chỉ tiêu về sức sinh lợi qua các năm đều giảm cụ thể: Sức sinh lợi của vốn chủ sở hữu năm 2018 giảm 0,02 lần hay 25% so với năm 2017.
Sức sinh lợi của tài sản và năm 2018 giảm 0,02 lần tức 28,57% so với năm 2017
Điều này cho thấy khả năng sinh lợi của Công ty đang có xu hướng giảm, khi tất cả các hệ số sinh lời đều giảm là một dấu hiệu đáng lo ngại đối với hoạt động của Công ty. Như vậy, hiệu quả kinh doanh nói chung và hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của Công ty ở mức rất thấp. Công ty sử dụng vốn chưa có hiệu quả, điều này sẽ ảnh hưởng rất nhiều đến tâm lý của nhà đầu tư.
2.3.2. Phân tích cấu trúc tài chính
Để giúp nhà quản lý biết được tình hình tài sản, nguồn vốn của doanh nghiệp có cơ cấu hợp lý đáp ứng được nhu cầu đối với các hoạt động sản xuất kinh doanh hay không, Bộ phận phân tích tiến hành phân tích cấu trúc tài chính của Công ty.
Nội dung phân tích này bao gồm 2 mục như sau: phân tích cơ cấu tài sản và phân tích cơ cấu nguồn vốn.
Phân tích cơ cấu tài sản:
Tổng tài sản bao gồm tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn, xem xét sự biến động của loại tài sản và tổng tài sản là việc so sánh tài sản cuối kỳ với đầu kỳ cả về số tuyệt đối lẫn số tương đối của chi tiết đối với từng loại tài sản cũng như tổng tài sản. Qua đó thấy được sự biến động về quy mô và năng lực kinh doanh của Công ty.
Bảng 2.5: Phân tích cơ cấu tài sản
Đvt: đồng
Chỉ tiêu
Năm 2017 Năm 2018 Chênh lệch năm 2018 so
với năm 2017 Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ lệ (%) A.Tài sản ngắn hạn 124.222.227.821 66,46 160.434.640.918 71,99 36.212.413.097 29,15
1. Tiền và các khoàn tương đương tiền 20.993.029.194 11,23 6.085.255.541 2,73 -14.907.773.653 71,01
2. Các khoản phải thu ngắn hạn 28.035.907.953 15 13.563.905.556 6,09 -14.472.002.397 51,62
3. Hàng tồn kho 73.191.936.550 39,16 140.063.704.109 62,85 66.871.767.559 91,36
4. Tài sản ngắn hạn khác 2.001.354.124 1,07 721.775.712 0,32 -1.279.578.412 63,94
B. Tài sản dài hạn 62.696.080.410 33,54 62.417.267.233 28,01 -278.813.177 -0,44
1.Các khoản phải thu dài hạn 92.400.000 0,05 92.400.000 0,05 0 0
2. Tài sản cố định 48.971.641.823 26,2 56.555.813.855 25,38 7.584.172.032 15,49
3. Tài sản dở dang dài hạn 10.133.323.413 5,42 1.922.679.720 0,86 -8.210.643.693 -81,03
4. Đầu tư tài chính dài hạn 14.102.287 0,01 14.102.287 0,01 0 0
5. Tài sản dài hạn khác 3.484.612.887 1,86 3.832.271.371 1,72 347.658.484 9,98
Căn cứ vào kết quả của bảng 2.5 nhóm phân tích nhận xét như sau:
Tổng tài sản của Công ty đang có xu hướng tăng qua các năm, điều này cho Công ty đang mở rộng quy mô kinh doanh, cụ thể tổng tài sản của Công ty cuối năm 2017 là 186.918.308.231 đồng, cuối năm 2018 đạt 222.851.908.151 đổng, tức tăng đến 35.933.599.920 đồng (19,22%) so với năm 2017.
Về tài sản ngắn hạn: Tài sản ngắn hạn chiếm phần lớn trong tổng tài sản, năm 2017, 2018 tỷ trọng tài sản ngắn hạn chiếm lần lượt là 66,46%; 71,99% còn tài sản dài hạn cũng chiếm lần lượt 33,54%; 28,01. Do đặc thù của lĩnh vực kinh doanh, chế biến các mặt hàng lương thực và nông sản phục vụ cho xuất khẩu và nội địa hàng tồn kho thường chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản nên cơ cấu tài sản của Công ty nghiêng về tài sản ngắn hạn là hoàn toàn hợp lý. Giá trị hàng tồn kho năm 2018 là 140.063.704.109 đồng tăng gấp đôi năm so với năm 2017 là 73.191.936.550 đồng. Điều này cho thấy công ty đang gặp khó khăn trong việc tiêu thụ các sản phẩm do hiện nay đang có rất nhiều các công ty đối thủ cạnh tranh trong và ngoài nước về các mặt hàng lương thực, thực phẩm.
Về tài sản dài hạn: Tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng thấp trong tổng tài sản. Năm 2018, tài sản dài hạn lại sự giảm nhẹ còn 62.417.267.233 đồng, tức là giảm 278.813.177 đồng (0,44%) so với năm 2017 là 62.696.080.410 . Nguyên nhân chủ yếu cũng do việc giảm xuống của tài sản dở dang dài hạn. Năm 2018, tài sản dở dang dài hạn giảm còn 1.922.679.720 đồng, tức là giảm đến 8.210.643.693 đồng (81,03%). Ngoài ra, tài sản cố định năm 2018 tăng lên 7.584.172.032 đồng (15,49%) cho thấy quy mô kinh doanh của Công ty đang mở rộng. Các tài sản dài hạn khác cũng có biến động nhưng chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng tài sản nên ảnh hưởng không đáng kể.
Phân tích cơ cấu nguồn vốn
Phân tích cơ cấu nguồn vốn giúp các nhà quản lý nắm được cơ cấu vốn huy động, cũng như xu hướng biến động của cơ cấu nguồn vốn huy động. Việc phân tích cơ cấu nguồn vốn giúp cho Công ty nhận thấy được tình hình huy động vốn, sự thay đổi về giá trị, tỷ trọng của nguồn vốn qua các thời kỳ. Việc huy động vốn một mặt đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh nhưng mặt khác liên quan đến hiệu quả và rộng hơn là liên quan đến tài chính của doanh nghiệp.
Bộ phận phân tích của Công ty đã tiến hành phân tích cấu vốn doanh nghiệp thông qua các khoản mục nhỏ của nợ phải trả và VCSH. Những số liệu này đều được thu thập từ BCĐKT của Công ty. Sau khi thu thập đầy đủ các dữ liệu cần thiết, bộ phận phân tích tiến hành tính toán và lập bảng phân tích dưới đây:
Bảng 2.6: Phân tích cơ cấu nguồn vốn
Đvt: đồng
Chỉ tiêu
Năm 2017 Năm 2018 Chênh lệch năm 2018 so với năm 2017 Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ lệ (%) A. Nợ phải trả 24.493.922.776 13,10 64.759.891.447 29,06 40.265.968.671 164,39 I. Nợ ngắn hạn 24.493.922.776 13,10 64.759.891.447 29,06 40.265.968.671 164,39 1. Phải trả người bán ngắn hạn 8.480.564.700 4,54 2.968.091.779 1,33 -5.512.472.921 65
2. Người mua trả tiền trước ngắn hạn 2.619.235.395 1,40 4.108.508.313 1,84 1.489.272.918 56,86
3. Thuế và các khoản phải nộp 2.830.983.865 1,51 1.501.047.285 0,67 -1.329.936.580 -46,98
4. Phải trả người lao động 5.042.067.373 2,70 2.445.907.481 1,10 -2.596.159.892 51,49
5. Chi phí phải trả ngắn hạn 716.246.882 0,38 198.772.855 0,09 -517.474.027 72,25
6. Phải trả ngắn hạn khác 1.319.421.491 0,71 1.309.816.049 0,59 -9.605.442 -0,73
7. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 0 0 48.908.643.760 21,95 48.908.643.760 0
8. Quỹ khen thưởng, phúc lợi 3.485.400.070 1,86 3.319.103.925 1,49 -166.296.145 -90,84
II. Nợ dài hạn 0 0 0 0 0 0
B. Vốn chủ sở hữu 162.424.385.455 86.90 158.092.016.704 70,94 -4.332.368.751 2,67
1. Vốn góp của chủ sở hữu 40.000.000 0,02 40.000.000 0,02 0 0
2. Quỹ đầu tư phát triển 108.148.411.929 57,86 108.200.000.000 48,55 51.588.071 0,05
3. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 14.275.973.526 7,64 9.892.016.704 4,44 -4.383.959.822 30,71
Qua bảng 2.6, Bộ phận phân tích đã có những nhận xét như sau:
Nhìn chung, tổng nguồn vốn qua năm 2018 tăng so với năm 2017. Nguyên nhân tăng lên chủ yếu là do việc gia tăng các khoản nợ phải trả, năm 2018 tăng 40.265.968.671 đồng tức là tăng 164,39% so với năm 2017. Có sự biến động tương đối lớn như vậy tất cả đều xuất phát chủ yếu từ việc gia tăng các khoản nợ ngắn hạn. Mặc dù nợ ngắn hạn tăng mạnh, nhưng cơ cấu vốn vẫn được duy trì ở mức an toàn với tỷ lệ nợ phải trả trên tổng nguồn vốn thấp (13,10% năm 2017; 29,06% năm 2018).
Tuy vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng lớn cụ thể là 86,90% (2017), 70,94% (2018). Nhưng vốn chủ sở hữu lại đang có xu hương giảm, giảm 4.332.368.751 đồng tức là giảm 2,67% so với năm 2017. Nguyên nhân của sự giảm sút này là do lợi nhuận chưa phân phối đang giảm xuống. Điều này cho thấy hiệu quả kinh doanh của công ty đang không ổn định. Công ty cần đưa ra các chính sách kinh doanh mới để có thể đem lại lợi nhuận cao hơn. Tuy vậy, tỷ trọng vốn chủ