III. LUẬT THUẾ CẢI CÁCH THUẾ ĐẾN MỸ VÀ THẾ GIỚI
3.4. Tác động đến EU
EU là đối tác đầu tƣ quan trọng của Mỹ. Giá trị tích lũy vốn FDI của các nƣớc EU28 sang Mỹ trung bình giai đoạn 2008-2012 là 1,353 nghìn tỉ USD (chiếm 37.14% FDI ra nƣớc ngoài của EU28), trong khi vốn FDI từ Mỹ sang EU28 là 1,278 nghìn tỉ USD.
Christoph Spengel và cộng sự (2017) đã nghiên cứu tác động của cải cách thuế ở Mỹ tới kinh tế EU và nƣớc Đức nói riêng. Theo đó, cải cách thuế của Mỹ có tác động tới lợi nhuận ròng sau thuế đối với đầu tƣ nƣớc ngoài vào Mỹ cũng nhƣ đầu tƣ của Mỹ ra nƣớc ngoài. Thuế giảm sẽ giúp lợi nhuận sau thuế của các nhà đầu tƣ nƣớc ngoài tại Mỹ tăng, dẫn tới tăng đầu tƣ FDI tại Mỹ. Bên cạnh đó, đối với các nhà đầu tƣ của Mỹ, các dự án đầu tƣ ở trong nƣớc cũng nhƣ ở nƣớc ngoài sẽ sinh lợi nhiều hơn, do vậy dẫn tới đầu tƣ của Mỹ ở nƣớc ngoài tăng. Do vậy, cả
53
đầu tƣ FDI vào Mỹ và FDI của Mỹ ra nƣớc ngoài dự kiến đều tăng do cải cách thuế.
Nghiên cứu này cũng đã chỉ ra mức giảm chi phí vốn của đầu tƣ FDI từ Mỹ vào EU và đầu tƣ của EU vào Mỹ nhờ giảm thuế thu nhập doanh nghiệp tại Mỹ. Theo đó, việc giảm thuế TNDN của Mỹ từ 35% xuống 21% làm giảm thuế suất trung bình có hiệu lực (EATR)14 trong nƣớc của Mỹ xuống còn 25,2%, thấp hơn mức EATR của Đức là 28,2% theo các quy định hiện hành. Đồng thời chi phí vốn của Mỹ giảm từ 7,6% xuống 6,6%. Cùng với việc áp dụng thuế TNDN 20%, việc cho phép khấu hao ngay lập tức chi phí máy móc và tài sản vô hình sẽ làm giảm thêm chi phí vốn của Mỹ xuống chỉ còn 5,9% và EATR chỉ ở mức 22,7%. Khi đó EATR của Mỹ gần bằng mức trung bình của EU28 là 20,9% và chi phí sử dụng vốn của Mỹ thấp hơn mức trung bình của EU28 là 6%. Đối với đầu tƣ ra nƣớc ngoài của Mỹ, cải cách thuế khiến mức thuế suất EATR của một lƣợng vốn đầu tƣ ra nƣớc ngoài trung bình của Mỹ vào EU28 giảm từ 24,1% xuống còn 23% và chi phí vốn giảm từ 6,2% xuống 6,1%. Kết quả tính toán từ nghiên cứu này cũng cho thấy, cải cách thuế sẽ giúp tăng vốn FDI của EU28 vào Mỹ thêm 31,3%, tƣơng đƣơng từ 1,353 nghìn tỉ USD lên 1,774 nghìn tỉ USD. Trong khi đó, vốn FDI từ Mỹ vào EU28 sẽ tăng thêm 13,4%, từ 1,278 nghìn tỉ USD lên 1,450 nghìn tỉ USD. Nhƣ vậy, mặc dù FDI hai chiều đều tăng, Mỹ vẫn có lợi hơn so với EU28 nhờ cải cách thuế thu nhập doanh nghiệp tại Mỹ.
Hình 11: Tác động FDI của Luật thuế tới EU28 và Mỹ
Nguồn: Christoph Spengel và cộng sự (2017); trung bình năm; vốn FDI tích lũy trong kịch bản không có cải cách thuế là số liệu FDI trung bình của giai đoạn 2008-2012.
14
EATR (effective average tax rate) đƣợc tính bằng phần chênh lệch giứa giá trị hiện tại ròng của một khoản đầu tƣ trƣớc thuế và sau thuế
54
Kết quả đánh giá định lƣợng từ mô hình NIGEM cho thấy vốn đầu tƣ tích luỹ của các nƣớc thuộc khu vực Eurozone (cụ thể nhƣ Đức, Pháp) chƣa chịu tác động trong năm đầu tiên áp dụng Luật thuế (điều này có thể do độ trễ của vốn đầu tƣ), tuy nhiên, vốn đầu tƣ của các nƣớc này có thể giảm hai năm sau đó, nhƣng với mức độ giảm không đáng kể. Cụ thể, vốn đầu tƣ tích luỹ của Đức giảm 0.01% năm 2019 và tiếp tục giảm 0,06% năm 2020; vốn tích luỹ của Pháp gần nhƣ không thay đổi trong năm 2018, 2019 và giảm nhẹ ở mức 0,04% năm 2020.
Nghiên cứu của Baumann và Dizioli (2018)15 cho thấy cải cách thuế cũng sẽ tác động tới kinh tế châu Âu thông qua tác động lan tỏa về kinh tế vĩ mô. Cụ thể, chính sách nới lỏng tài khóa của Mỹ sẽ thúc đẩy cầu trong nƣớc của Mỹ, từ đó làm tăng cầu đối với hàng hóa và dịch vụ của khu vực Eurozone, song tác động này chỉ trong ngắn hạn. Kết quả mô phỏng tác động này từ mô hình NIGEM cho thấy, xuất khẩu của khu vực Eurozone tăng thêm 0,06% năm 2018, 0,16% năm 2019; 0,11% năm 2020 và giảm từ năm 2021 và những năm sau đó. GDP của khu vực Eurozone giảm nhẹ từ năm 2020 ở mức -0,13% và những năm sau đó.
Hình 12: Tác động đến khu vực Eurozone
Nguồn: Tính toán của Nhóm nghiên cứu dựa trên mô hình Nigem