Là tính linh hoạt và chủ động, bên cạnh đĩ bản thân cơng cụ trực tiếp(hạn mức tín dụng) đã mang tính chất hành chính thiếu linh hoạt, hạn chế của nĩ là tính chủ động xuất phát từ sự thiếu căn cứ trong xác định mức tín dụng và sự lỏng lẻo của các chế tài trong việc quản lí hạn mức này.
CU 80
So sánh các cơng cụ : dự trữ bắt buộc, tái chiết khấu, nghiệp vụ thị trường mở trên các khía cạnh : tính linh hoạt, chủ động, khả năng đảo ngược tình thế, tốc độ thực hiện. Liên hệ với tình hình sử dụng cc cơng cụ chính sch tiền tệ hin nay của NHNNVN.
Tính linh hoạt: Thiếu linh hoạt vì chỉ cần thay đổi 1% tỷ lệ dự trữ bắt buộc thỉ mức dự trữ thay đổi đáng kể và dẫn đến sự thay đổi theo cấp số nhân của khối lượng tiền cung ứng. Nếu thay đổi thường xuyên sẽ gây nên sự bất ổn cho hoạt động của các ngân hàng và chi phí điều chỉnh rất tốn km.
Rất linh hoạt,li suất ti chiết khấu cĩ hiệu ứng thơng bo do sự trơng đợi và dự đốn của thị trường. Tuy nhiên, trong trường hợp li suất ti chiết khấu cao hơn mức li suất thực tế thì sự thay đổi li suất thực chất l sự “điều chỉnh kinh tế” nhằm ph hợp li suất thực tế v hiệu ứng thơng bo phản tc dụng
Rất linh hoạt, cĩ thể tác động hai chiều : mua-bán chứng khốn. Rất chủ động trong việc thực hiện yêu cầu của NHTW bằng việc điều chỉnh giá sao cho nĩ trở nên hấp dẫn đối tác và chủ động thực hiện và điều chỉnh sai lệch nếu cĩ phát hiện.
Tính chủ động: Kém chủ động, giả sử tính tốn nền kinh tế 1000 USD nhưng sau khi đ cấp ra, tính tốn lại thì thấy thực tế chỉ cần cĩ 800 USD, tuy nhin khơng thể rt lại vì phải đợi đến lúc đáo hạn
Kém chủ động do mức độ phát huy hiệu quả của cơng cụ này căn cứ vào mức độ phụ thuộc về vốn của NHTM vào NHTW.
Rất chủ động, ngân hàng trung ương cĩ thể thực hiện yêu cầu của mình bằng cách điều chỉnh giá chứng khốn để hấp dẫn các đối tác.
Khả năng đảo ngược tình thế:
khĩ thể đảo ngược tình thế. ứng thơng báo chỉ phát huy tác Khĩ đảo ngược tình thế do hiệu dụng khi lãi suất tái chiết khấu phù hớp với mức lãi suất trên thị trường.
Dễ đảo ngược tình huống khi phát hiện tiền lưu thơng thừa hoặc thiếu bằng cách mua hoặc bán ra các phiếu nợ.
Tốc độ thực hiện: khơng nhanh lắm
Nhanh. Nhanh chĩng, đơn giản, khơng
cần các thủ tục rườm rà.
CHƯƠNG X
THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CÂU 81 CÂU 81
Thị trường tài chính là gì ? trình bày chức năng và vai trị cuả thị trường tài chính 1. Khái niệm:
Thị trường tài chính là nơi mua bán các cơng cụ tài chính, nhờ đĩ mà vốn được chuyển giao 1 cách trực và gián tiếp từ các chủ thể thừa vốn đến các chủ thề cị nhu cầu về vốn.
2. Chức năng:
a. Chức năng dẫn vốn
- Thị trường tài chính thực hiện chức năng kinh tế nịng cốt trong việc dẫn vốn từ những người tạm thừa vốn đến những người tạm thiếu vốn. Cung cấp một lượng vốn liên tục, cho các doanh nghiệp, người tiêu dùng và CP để hổ trợ cho cả chi tiêu đầu tư và tiêu dùng cho một nền kinh tế .
Vốn Vốn v ố n * Tiết kiệm 1-Các gđình 2-Các hãng KD 3-CP * Đầu tư: 1-Các hãng KD 2-CP 3-Các gđình TC gián tiếp TC trực tiếp Các TTTC Trực tiếp Các trung gian TC
- Tạo điều kiện gia phát triển nhân sự cuả các nguồn cuả cải xã hội và tạo ra mức sống cao hơn cho cá nhân và gia đình
- Thị trường tài chính cho phép chuyển vốn từ những người khơng cĩ cơ hội đầu tư sinh lợi đến những người cĩ cơ hội đầu tư sinh lợi.
b. Chức năng tiết kiệm
- Thị trường tài chính cung cấp điểm sinh lợi cho tiết kiệm. Thơng qua thị trường tài chính, người tiết kiệm cĩ thể kiếm được thu nhập dưới hình thức tiền lãi, tổ chức, tiền lời cuả vốn.
- Khi những người chi tiêu cần thêm vốn cuả những người tiết kiệm, thị trường tài chính gởi tín hiệu đến người tiết kiệm dưới hình thức tiết kiệm cĩ lãi suất cao hơn nhằm động viên các đơn vị, cá nhân thặng dư tiết kiệm nhiều hơn và tiêu dùng bớt đi. Ngược lại, khi những người chi tiêu cần ít quỹ hơn thì lãi suất cĩ chiều hướng giảm bớt và sự luân lưu tiết kiệm cũng yếu đi.
=> thị trường tài chính cung cấp một cơ chế động viên tiết kiệm và tạo ra 1 luồng quỹ vào đầu tư. c. Chức năng thanh khoản
- Thị trường tài chính cung cấp phương thức chuyển đổi các loại tài sản thuế chấp thành tiền mặt tài sản thuế chấp “lỏng” thêm). Tính “lỏng” thêm của những loại tài sản thuế chấp kiến chúng được ưa chuộng hơn để dể dàng hơn chức năng dồn vốn và chức năng tiết kiệm cuả thị trường tài chính.
- Nếu thiếu thị trường tài chính hoặc thị trường tài chính kém phát triển, tính thanh khoản giữa tài sản hoặc vốn dưới hình thái tiền mặt hơn là những hinh thái khác gần với tiến.
3. Vai trị
a. Thị trường tài chính gĩp phần nâng cao năng suất và hiệu quả cuả tồn bộ nền kinh tế
- Bất kỳ nền kinh tế nào , trong quá trình phát triển bao giờ cũng phải đối đầu với sự khan hiếm cuả các nguồn lực. Sản xuất lớn khơng những địi hỏi sự tập trung kĩ năng, tay nghề, nhân lực vật liệu mà cịn đặt ra sự cần thiết và cấp bách về nhu cầu sử dụng các nguồn tài nguyên ấy một cách tiết kiệm và hiệu quả nhất. Thị trường tài chính là sản phẩm tất yếu cuả sự địi hỏi tập trung tài nguyên cho sản xuất lớn và chống lãng phí dưới nhiều hình thức .
- Với chức năng dồn vốn và tiết kiệm, thị trường tài chính đã tạo điều kiện huy động các nguồn lực trong xã hội và phục vụ sáng tạo cuả cải nhiều dạng cho đời sống con người, lơi kéo các cá nhân trở thành những nhà đầu tư tận dụng mọi nguồn lực nhỏ nhất, thúc đảy hoạt động sáng tạo sản phẩm và dịch vụ.
- Đối với Nam việc bù đắp các khoản bội chi hoặc cĩ vốn để xây dựng các cơng trinh cơng cộng bằng cách vay nợ trên thị trường tài chính thay vì phát hành thêm giấy bạc NH vào lưu thơng là biện pháp heat sức quan trọng vì vậy vừa cĩ thể kiềm chế lạm phát, vừa cĩ thể tăng trưởng được nền kinh tế. Tất nhiên, mức NN vay dân cũng cĩ giới hạn vì NN phải trả cả vốn lẫn lãi cho những ai mua chứng khốn NN mà nguồn trả nợ lại là khoản thu của năng suất- chủ yếu là thuế.
- Thị trường tài chính đã gĩp phần nâng cao năng suất và hiệu quả cuả kinh tế cải thiện mức sống của người tiêu dùng bằng cách tiêu thụ vốn thừa và giúp người tiết kiệm chọn thời điểm tốt cho việc mua sắm cuả họ, giúp các nhà kinh doanh tập trung và sử dụng các nguồn tài nguyên vào quá trình sản xuất lớn một cách tiết kiệm và hiệu quả nhất dẩn đến việc làm cho người lao động